La séance de vendredi après-midi a vraiment redonné de l’élan : les compagnies d’assurances et les courtiers se sont soudainement mis à progresser de concert, le secteur de l’assurance a pris directement cinq points, et l’indice des valeurs mobilières a bondi de plus de 2 %. Porté par cette vague financière, l’indice de Shanghai est remonté au-dessus des 3900 points, gagnant 27 points ; du côté du marché de Shenzhen, c’était encore plus fort, les deux principaux indices dépassant 1 %, avec une bougie journalière qui s’est directement installée au-dessus de la moyenne mobile à 20 jours.

Les marchés occidentaux se sont aussi bien comportés ce soir-là : le Dow Jones a pris 104 points, le Nasdaq 72 points, même si les places européennes étaient un peu à la traîne. Le taux de change offshore est resté stable autour de 7,06, ce qui a globalement apporté un peu de soutien à la bourse chinoise.

D’un point de vue technique, l’indice de Shanghai a déjà regagné plusieurs moyennes mobiles à court terme, le volume d’échanges a dépassé les 700 milliards, et il ne manque plus que 20 points pour atteindre la moyenne mobile à 20 jours. La question est de savoir si la hausse va se poursuivre aujourd’hui. Personnellement, je pense que les chances sont assez élevées, mais pour vraiment stabiliser l’indice au-dessus de la moyenne à 20 jours, il faudra probablement au moins 800 milliards de volume d’échanges — autrement dit, il faudrait encore 100 milliards de capitaux supplémentaires.

En ce qui concerne les secteurs à creuser en ce moment, je pense que les actions pharmaceutiques méritent qu’on s’y penche sérieusement. Ce secteur a beaucoup chuté récemment, mais plus la baisse est forte, plus les valeurs à forte rentabilité présentent un potentiel intéressant. J’en distingue deux catégories : la première regroupe les blue-chips pharmaceutiques avec des bénéfices importants, des valorisations faibles, mais qui ont déjà perdu la moitié de leur valeur boursière — ces actions sont résistantes au risque ; la seconde concerne les valeurs de qualité, dont les résultats progressent régulièrement depuis plusieurs années — celles-ci ont un fort potentiel de rebond. Quand le secteur continue de baisser, c’est justement le meilleur moment pour bien étudier les valeurs et attendre une opportunité d’entrée. Plus la chute est profonde, plus le potentiel de rebond futur peut être important.

Bien sûr, si le volume ne suit pas, le risque d’un retournement après la hausse n’est pas écarté. Tant que l’indice de Shanghai reste sous la moyenne mobile à 20 jours, il faut toujours garder à l’esprit la nécessité de se couvrir contre le risque. Dans ce genre de contexte, les blue-chips sous-évaluées, à forte rentabilité, au dividende élevé, et dont le cours reste stable sont le choix le plus sûr. Valorisation basse + forte sous-performance = grande stabilité ; forte rentabilité + dividende élevé = potentiel de croissance suffisant. Si le marché se renforce, elles pourraient rattraper leur retard ; si le marché faiblit, elles constituent le meilleur refuge.