La semaine dernière, le marché des cryptomonnaies était comme le jour et la nuit. D'une part, BlackRock a officiellement confirmé que Bitcoin serait le thème d'investissement le plus important en 2025, aux côtés des obligations américaines et des sept géants de la technologie, devenant ainsi les trois piliers d'un portefeuille d'investissement moderne et diversifié, ce qui a insufflé une certaine confiance au marché. En même temps, BlackRock a également discrètement augmenté sa position, ayant acquis 4534 ETH et 45,379 BTC au cours des sept derniers jours. D'autre part, Matador Technologies a également annoncé son intention de lever 58 millions de dollars pour acquérir 1000 BTC, les actions des institutions semblent assez cohérentes.

Mais les données sur la chaîne et celles des échanges racontent une autre histoire. Les analystes soulignent que le sentiment du marché est fortement synchronisé avec la structure sur la chaîne, et tous indiquent des signaux de marché baissier; les niveaux de support récents se sont transformés en niveaux de résistance. Ce qui est encore plus préoccupant, c'est que les taux de financement des principaux CEX et DEX montrent que le marché se tourne à nouveau vers un pessimisme généralisé, ce qui indique que le sentiment de vente à découvert se propage.

Le risque de liquidation s'accumule également. Sur Hyperliquid, en raison de la baisse continue d'AAVE, les grands acheteurs ont subi des liquidations, et le fondateur a même sorti de sa poche pour sauver le marché mais a déjà enregistré une perte flottante de 2 millions de dollars. Selon l'intensité de liquidation actuelle sur la chaîne, si le Bitcoin tombe en dessous de 86 000 dollars, l'intensité de liquidation cumulée des positions longues sur les principaux CEX atteindra 1,017 milliard de dollars ; si l'Ethereum tombe en dessous de 2 900 dollars, l'intensité de liquidation atteindra également 630 millions.

Les mouvements des baleines et des gros investisseurs méritent également d'être surveillés. Une baleine qui a récemment pris des positions longues sur l'ETH dans un prêt cyclique a vendu, cumulant 30 600 ETH au cours de la semaine dernière, dont une seule vente récente atteignant 10 000 ETH. En revanche, une autre baleine a accumulé des UNI, en ajoutant 1,68 million de jetons au cours de la semaine dernière, avec un bénéfice flottant actuel de 1,37 million de dollars. Et le « ultime baissier » a également liquidé ses positions, avec plus de 50 millions de dollars fermés ce mois-ci.

Les données des ETF montrent également une différenciation des flux de fonds. L'ETF Ethereum au comptant aux États-Unis a enregistré un afflux net de 84,6 millions de dollars hier, mettant fin à sept jours consécutifs de sorties nettes, ce qui indique que des fonds s'installent à bas prix. En revanche, l'ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis a connu des sorties nettes pendant trois jours consécutifs, avec une sortie nette d'un jour atteignant 142,2 millions de dollars hier, ce qui reflète une attitude relativement prudente envers le Bitcoin.

Les données sur les dépôts de cryptomonnaies sur la chaîne montrent que les dépôts de Bitcoin se sont rétablis, avec un flux net entrant de 1596,23 BTC dans les principales bourses au cours des 24 dernières heures. Du côté des plateformes, Websea a annoncé la destruction de 57 millions de jetons de plateforme WBS. Il convient de noter que le Ghana a récemment légalisé le commerce des cryptomonnaies et prévoit d'explorer les stablecoins adossés à l'or, ce qui offre de nouvelles opportunités d'expansion géographique pour le marché.

Globalement, les signaux haussiers à long terme des grandes institutions contrastent avec les signaux baissiers à court terme des données on-chain, le marché étant à un point clé de la lutte entre haussiers et baissiers.