Comment différencier la valeur nominale, la valeur comptable et la valeur réelle des actions : Guide pratique pour les investisseurs

Lorsque vous analysez une action sur le marché, vous trouvez plusieurs références de prix qui peuvent vous embrouiller. Laquelle est réellement importante ? Dans ce guide complet, vous découvrirez les trois méthodes fondamentales d’évaluation d’une action, quand appliquer chacune d’elles et quelles données vous avez besoin pour éviter les erreurs dans votre stratégie d’investissement.

La réalité du prix : trois perspectives différentes

Le prix d’une action n’est pas un seul chiffre. Il existe trois optiques différentes que les investisseurs utilisent pour comprendre si elle est chère, bon marché ou à son juste prix. Chacune part d’informations différentes et vous révèle des choses distinctes sur l’actif.

La valeur de marché est la première chose que vous voyez sur votre écran de trading. C’est le prix auquel on achète et vend réellement sur le marché secondaire, résultat de l’intersection entre ordres d’achat et de vente. Ce prix reflète l’opinion du marché à cet instant précis sur l’action, intégrant à la fois analyse fondamentale, spéculation, actualités et attentes futures.

La valeur comptable, aussi appelée valeur nette des livres, provient des chiffres que l’entreprise reporte dans ses bilans. Elle représente ce que chaque action vaudrait si l’on liquidait l’entreprise aujourd’hui : on calcule l’actif total, on soustrait le passif total et on divise par le nombre d’actions émises.

La valeur nominale est la plus oubliée par les traders modernes. C’était le prix d’émission initial de l’action lorsque l’entreprise est entrée en bourse, calculé en divisant le capital social par le nombre d’actions émises. Aujourd’hui, son utilité est limitée en actions ordinaires, mais elle reste pertinente dans certains instruments comme les obligations convertibles.

Quand calculer chacune : la formule qui fonctionne

Travailler avec chaque type de valeur nécessite des données différentes. Connaître leurs sources est essentiel pour les appliquer correctement dans votre analyse.

La valeur nominale : à partir du capital social

La formule est simple : divisez le capital social de l’entreprise par le nombre d’actions émises.

Prenons l’exemple de BUBETA S.A.. Si elle possède un capital social de 6.500.000 € et a émis 500.000 actions lors de son introduction en bourse, alors :

Valeur Nominale = 6.500.000 € ÷ 500.000 = 13 € par action

C’est le prix de référence à partir duquel tout a commencé. Cela nous en dit peu sur la rentabilité future.

La valeur comptable : à partir du bilan de l’entreprise

Ici, vous avez besoin d’accéder aux données comptables de l’entreprise. La formule : (Actifs totaux - Passifs totaux) ÷ Nombre d’actions émises.

Prenons l’exemple de MOYOTO S.A. : avec des actifs de 7.500.000 €, des passifs de 2.410.000 € et 580.000 actions émises :

Valeur Nette Comptable = (7.500.000 € - 2.410.000 €) ÷ 580.000 = 8,775 € par action

Ce chiffre indique le patrimoine réellement supporté par chaque action selon les registres comptables de la société.

La valeur de marché : à partir de la capitalisation boursière

Vous avez besoin de la capitalisation boursière (prix de clôture × total d’actions), puis divisez par le nombre d’actions. En réalité, le résultat est le prix que vous voyez déjà sur l’écran.

Avec OCSOB S.A., qui a une capitalisation de 6.940 millions d’euros et 3.020.000 actions :

Valeur de Marché = 6.940.000.000 € ÷ 3.020.000 = 2,298 € par action

C’est le prix réel auquel vous opérerez chaque jour.

Ce que chaque valeur vous révèle sur un investissement

Au-delà des chiffres, chaque perspective vous enseigne quelque chose de différent sur l’action.

La valeur nominale a principalement une utilité comme point de référence historique. Elle indique d’où la société a commencé en bourse. En actions, peu plus, mais dans les obligations convertibles, elle devient importante : elle fixe le prix prédéfini auquel la conversion en actions sera effectuée. Par exemple, lors de l’émission d’obligations convertibles d’IAG en mai 2021, le prix de conversion était fixé en pourcentage du prix moyen de l’action sur une période donnée.

La valeur comptable est l’outil préféré des investisseurs qui pratiquent le value investing. Elle montre si l’entreprise est sous-évaluée ou surévaluée selon ses livres. Si le prix de marché est inférieur à la valeur comptable, il y a potentiellement une opportunité. S’il est supérieur, l’action pourrait être surévaluée. Cependant, cette métrique peut générer de graves inefficacités dans les entreprises technologiques et les small caps, où les actifs immatériels pèsent plus que le bilan traditionnel.

La valeur de marché vous dit simplement “ce qu’elle est”, pas “ce qu’elle devrait être”. C’est la référence opérationnelle pour entrer ou sortir des positions. Elle ne juge pas si le prix est juste, elle le fixe. Pour savoir s’il est cher ou bon marché, vous devez appliquer d’autres indicateurs comme le PER, le prix/valeur comptable ou une analyse fondamentale approfondie.

Cas d’usage dans votre opération quotidienne

En utilisant la valeur comptable : comparaison d’entreprises

Imaginez que vous souhaitez investir dans les sociétés gazières du IBEX 35. Vous comparez le ratio Prix/Valeur Comptable (P/VC) entre les principales options :

ENAGAS affiche un P/VC inférieur à NATURGY selon les données d’Expansion. Cela signifie qu’Enagas cote moins cher par rapport à sa valeur comptable. La conclusion provisoire : potentiel de revalorisation plus élevé si le marché reconnaît sa valeur comptable.

Mais attention : aucun ratio seul ne doit être votre critère définitif. Ils fonctionnent mieux lorsqu’ils sont utilisés ensemble. Le P/VC est un outil parmi d’autres dans votre analyse, pas la vérité absolue.

En opérant avec le prix de marché en temps réel

Le prix de marché est votre référence quotidienne lorsque vous ouvrez des positions. Imaginez que META PLATFORMS chute fortement durant la séance et clôture à 113,02 $. Vous pensez qu’elle peut encore baisser demain.

Vous placez un ordre d’achat limite à 109,00 $. Si le prix atteint ce niveau, vous achetez automatiquement. Sinon, l’ordre expire sans être exécuté. C’est la seule façon d’opérer : avec des prix réels du marché et des ordres prédéfinis.

N’oubliez pas que les horaires de négociation varient. Les principales bourses européennes fonctionnent de 09:00 à 17:30 (heure espagnole), tandis que celles des États-Unis de 15:30 à 22:00. En dehors de ces horaires, vous ne pouvez que laisser des ordres préétablis.

La valeur nominale dans les instruments complexes

Bien que la valeur nominale ait peu d’usage dans les actions ordinaires, elle apparaît à nouveau dans des produits comme les obligations convertibles. Elle y fixe le prix de conversion, vous permettant de planifier à quel prix d’action vous récupérerez votre investissement en revenu fixe.

Les limites à connaître

Aucune méthode n’est parfaite. Chacune a ses failles qui déforment la réalité.

La valeur nominale expire rapidement. Son parcours interprétatif est très court et apporte peu de valeur opérationnelle en actions modernes.

La valeur comptable souffre de trois principaux problèmes. D’abord, elle est inefficace pour valoriser les petites entreprises ou celles avec beaucoup d’actifs immatériels (technologie, marques, brevets). Ensuite, la comptabilité créative peut fausser les chiffres réels. Troisièmement, elle ne reflète pas la vérité comptable des entreprises aux modèles d’affaires complexes.

La valeur de marché est profondément influencée par l’indétermination. De nombreuses variables non financières la stimulent : annonces de politiques monétaires agressives déprécient les prix, politiques fiscales expansives les font monter. Un événement sectoriel important, une dégradation des attentes macroéconomiques, ou simplement l’euphorie spéculative peuvent complètement déformer la relation entre prix et valeur réelle. Le marché dévalue ou surinterprète des données en permanence, créant des déconnexions temporaires entre ce que vaut réellement l’action et ce que le marché pense qu’elle vaut.

Votre référence rapide : tableau comparatif

Conclusion : la synthèse pratique

Les trois valeurs coexistent dans la réalité du marché. Votre rôle d’investisseur est de comprendre quand chacune a de la pertinence pour votre stratégie spécifique.

La valeur nominale vous donne un contexte historique, mais pas de décisions opérationnelles. La valeur comptable est votre boussole pour repérer d’éventuelles sous-évaluations à long terme, surtout dans des entreprises consolidées avec des bilans clairs. La valeur de marché est votre zone d’action, où vous exécutez réellement vos ordres et fixez vos points d’entrée et de sortie.

La véritable maîtrise consiste à utiliser ces trois perspectives simultanément, jamais isolément. Un bon investissement ne naît pas de ratios décontextualisés. Il résulte de la combinaison de l’analyse comptable (Est-elle sous-évaluée en livres ?), de l’analyse de marché (Quel est le prix réel et sa tendance ?), et de l’analyse fondamentale (La société mérite-t-elle cette valorisation ?). Ce n’est qu’alors que vous serez en position de prendre des décisions solides pour votre portefeuille.