Prévisions de l'or 2026 : Nous attendons une nouvelle percée historique ?

Chemin de la hausse et correction en 2025

Le métal précieux a connu cette année un mouvement volatil qui a attiré l’attention des investisseurs, débutant 2025 avec un prix moyen de 3455 dollars l’once, avant de connaître un bond brutal à la mi-octobre en dépassant 4300 dollars, puis une baisse notable vers des niveaux proches de 4000 dollars en novembre. Ces mouvements extrêmes reflètent une lutte réelle sur les marchés entre ceux qui cherchent à réaliser des profits et de nouvelles vagues d’achats continues de la part des grandes institutions.

Le principal moteur de cette hausse n’était pas basé sur un seul facteur, mais résulte d’une combinaison complexe de préoccupations économiques croissantes, notamment concernant le ralentissement de la croissance dans les grandes économies, associé à un retour progressif des politiques monétaires expansionnistes. Ajoutez à cela l’incertitude permanente sur la dette souveraine massive et les tensions continues dans les chaînes d’approvisionnement mondiales, tout cela a fait de l’or le choix idéal pour se couvrir contre les risques dans les grands portefeuilles d’investissement.

Analyse technique : une image neutre actuellement

Du point de vue de l’analyse technique, les prix de l’or ont clôturé le 21 novembre 2025 à 4065 dollars l’once, ayant atteint leur sommet le 20 octobre à 4381 dollars. Fait intéressant, le prix a cassé la ligne de canal haussier sur le cadre journalier, mais reste encore appuyé sur la ligne de tendance principale qui relie les creux autour de 4050 dollars.

Le niveau de 4000 dollars constitue un support crucial à ce stade ; si ce niveau est cassé par une clôture journalière claire, le prix pourrait glisser vers 3800 dollars (niveau de correction de Fibonacci à 50%). À la résistance supérieure, 4200 dollars représente la première résistance forte, et sa franchissement pourrait ouvrir la voie vers 4400 puis 4680 dollars.

L’indicateur de force relative (RSI) se situe à 50, ce qui indique que le marché est totalement neutre, sans tendance claire. En revanche, l’indicateur MACD confirme que la tendance générale reste haussière, avec la ligne de signal au-dessus de zéro. La prévision technique suggère une possible négociation dans une fourchette entre 4000 et 4220 dollars à court terme, tout en maintenant une image positive tant que le prix reste au-dessus de la ligne de tendance principale.

Demande d’investissement : la véritable force motrice

Les données du Conseil mondial de l’or montrent que la demande totale d’or au deuxième trimestre 2025 s’élevait à 1249 tonnes, en hausse de 3 % en glissement annuel, mais la valeur a bondi à 132 milliards de dollars, en hausse de 45 %, ce qui reflète le rôle croissant des investissements institutionnels.

Les fonds négociés en bourse (ETFs) ont connu des flux massifs, portant les actifs sous gestion à 472 milliards de dollars, et les avoirs à 3838 tonnes, soit une hausse de 6 % par rapport au trimestre précédent. Ce chiffre frôle un sommet historique d’environ 3929 tonnes, ce qui indique une forte demande continue.

L’Amérique du Nord a dominé la demande mondiale avec 345,7 tonnes sur un total de 618,8 tonnes au cours des neuf premiers mois de 2025, suivie par l’Europe avec 148,4 tonnes et l’Asie avec 117,8 tonnes. Aux États-Unis seulement, la demande de consommation a chuté à 124 tonnes au deuxième trimestre, en baisse de 34 % trimestriellement, mais les flux de fonds de 21 milliards de dollars au premier semestre ont compensé cette baisse.

Les données de Bloomberg indiquent que 28 % des nouveaux investisseurs sur les marchés développés ont ajouté de l’or à leurs portefeuilles pour la première fois au cours de l’année dernière, motivés par des attentes de hausse des prix et une large couverture médiatique. Ces nouveaux investisseurs ont maintenu leurs positions même lors de courtes périodes de correction, renforçant ainsi la stabilité des prix.

Les banques centrales redéfinissent leurs réserves

Les banques centrales du monde entier ont poursuivi l’ajout d’or à leurs réserves à un rythme accéléré. Au premier trimestre 2025, elles ont ajouté 244 tonnes, soit une hausse de 24 % par rapport à la moyenne trimestrielle des cinq dernières années.

Il est notable que 44 % des banques centrales mondiales gèrent désormais des réserves d’or contre seulement 37 % en 2024, ce qui reflète une tendance claire vers la diversification des actifs en dehors du dollar américain.

La Banque populaire de Chine a poursuivi ses achats pendant 22 mois consécutifs, ajoutant à elle seule plus de 65 tonnes. La Turquie a également renforcé ses réserves à plus de 600 tonnes. Le Conseil prévoit que les achats des banques centrales resteront le principal moteur de la demande jusqu’à la fin de 2026, notamment sur les marchés émergents qui cherchent à protéger leurs monnaies locales contre la volatilité des taux de change.

Offre limitée : une contrainte à la production

Bien que la production minière ait atteint un record au premier trimestre 2025 avec 856 tonnes, cette hausse de 1 % en glissement annuel n’a pas suffi à combler l’écart croissant entre la demande en hausse et l’offre limitée. La situation est aggravée par la baisse de 1 % de l’or recyclé durant cette période, car les détenteurs préfèrent conserver leurs avoirs en attendant de nouvelles hausses.

Même à des niveaux de prix sans précédent, l’offre n’a pas répondu aussi rapidement qu’espéré, malgré une amélioration de la production dans certains pays d’Afrique et d’Asie. cette pénurie d’offre pousse l’or à tester de nouveaux niveaux de résistance en 2026.

L’industrie minière subit une pression croissante en raison de l’augmentation des coûts d’exploitation liés à la hausse des prix de l’énergie et des salaires, ce qui réduit les marges bénéficiaires et limite l’expansion. La société Fitch Solutions indique que le coût moyen d’extraction a augmenté pour atteindre 1470 dollars l’once à la mi-2025, un niveau plus élevé qu’au cours de la dernière décennie, rendant toute augmentation de la production coûteuse et lente.

Politique monétaire : un moteur de changement

La Réserve fédérale américaine a réduit ses taux d’intérêt en octobre 2025 de 25 points de base à 3,75-4,00 %, marquant la deuxième baisse depuis décembre 2024. Le communiqué a évoqué la possibilité de nouvelles réductions si la vigueur du marché du travail ou la croissance économique faiblissent.

Certains responsables de la Fed ont exprimé leur soutien à des mesures restrictives ; Michelle Bowman prévoit deux autres baisses avant la fin 2025 en raison de la faiblesse du marché du travail, et Alberto Musalem de la Fed de Saint-Louis a indiqué qu’il y avait une marge pour une baisse supplémentaire, tout en restant prudent face à l’inflation persistante.

L’outil FedWatch indique que les marchés anticipent une nouvelle baisse de 25 points de base lors de la réunion du 9-10 décembre 2025, ce qui constituerait la troisième baisse de l’année. Ces baisses successives pourraient faire monter les attentes sur le prix de l’or en raison de la faiblesse du dollar, en raison de la relation inverse entre les deux.

Les rapports de BlackRock suggèrent que la Fed pourrait viser un taux d’intérêt de 3,4 % d’ici la fin 2026 dans un scénario modéré. Si ces prévisions se réalisent, les rendements réels des obligations diminueront, réduisant le coût d’opportunité de l’or en tant qu’actif sans rendement et renforçant son attrait en tant que valeur refuge.

Le contexte monétaire mondial plus large

Les prévisions du prix de l’or ne dépendent pas uniquement des décisions de la Fed, mais sont aussi directement influencées par les politiques des grandes banques centrales mondiales. Lorsque des banques comme la Banque centrale européenne ou la Banque du Japon adoptent des politiques accommodantes via la baisse des taux ou des programmes d’achat d’obligations, cela affaiblit les monnaies locales et réduit les rendements réels, augmentant ainsi l’attractivité de l’or en tant qu’actif sûr.

Un resserrement monétaire par une grande banque centrale peut temporairement limiter la demande d’or, notamment auprès des investisseurs institutionnels en quête de rendements fixes.

En 2025, les banques centrales majeures ont montré des tendances contrastées : la Fed a commencé à réduire ses taux progressivement, la BCE a poursuivi le resserrement pour lutter contre l’inflation, et la Banque du Japon a maintenu sa politique accommodante. Cette diversité a créé un environnement instable renforçant le rôle de l’or comme outil de couverture mondial.

Inflation et dettes : deux préoccupations persistantes

La Banque mondiale a prévu en avril 2025 une hausse de 35 % du prix de l’or en 2025, mais a anticipé une baisse des prévisions en 2026 avec la diminution des pressions inflationnistes, tout en maintenant les prix relativement élevés par rapport aux années précédentes.

Le Fonds monétaire international a averti que la dette publique mondiale dépassait 100 % du PIB, suscitant des inquiétudes quant à la soutenabilité des politiques financières. Face à ces préoccupations croissantes, les investisseurs se sont tournés vers l’or comme refuge contre la perte de pouvoir d’achat.

La faiblesse du dollar et le ralentissement de la croissance dans les économies avancées ont soutenu les prix des matières premières, notamment l’or, considéré comme une alternative sûre face aux risques croissants liés à la dette souveraine.

Le ralentissement des programmes d’austérité dans les grandes économies, notamment aux États-Unis et dans l’Union européenne, a accru la pression sur les marchés obligataires. Les données de Bloomberg Economics montrent que 42 % des grands fonds spéculatifs ont renforcé leurs positions en or au troisième trimestre 2025.

Tensions géopolitiques : un moteur inattendu

Les conflits commerciaux entre les États-Unis et la Chine, ainsi que les tensions au Moyen-Orient, ont poussé les investisseurs à augmenter leur exposition à l’or comme valeur refuge. Reuters rapporte qu’en 2025, l’incertitude géopolitique a accru la demande de 7 % par an, les grands fonds se tournant vers la couverture contre les risques des marchés émergents et la volatilité du pétrole.

Lorsque les tensions autour de Taïwan et les inquiétudes concernant l’approvisionnement énergétique ont augmenté en juillet 2025, les prix spot ont dépassé 3400 dollars l’once. Face à cette incertitude persistante, l’or a continué de monter pour dépasser 4300 dollars à la mi-octobre.

Ce comportement historique montre comment le métal réagit rapidement face aux crises, renforçant les prévisions selon lesquelles toute nouvelle crise en 2026 pourrait le pousser à des niveaux record.

Dynamique du dollar et rendements réels

Historiquement, l’or évolue en relation inverse avec le dollar américain et les rendements réels des obligations d’État. La faiblesse du dollar augmente l’attrait de l’or pour les investisseurs étrangers, tandis que des rendements élevés en réduisent l’intérêt en tant qu’actif sans rendement.

En 2025, l’indice du dollar a reculé d’environ 7,64 % depuis son sommet en début d’année jusqu’au 21 novembre, sous l’effet des attentes de baisse des taux et du ralentissement de la croissance. Les rendements des obligations américaines à 10 ans ont diminué de 4,6 % au premier trimestre à 4,07 % le 21 novembre.

Ce double recul du dollar et des rendements a renforcé la demande institutionnelle pour l’or, les investisseurs cherchant à rééquilibrer leurs portefeuilles en s’éloignant des actifs en dollars.

Les analystes de Bank of America pensent que cette tendance pourrait soutenir les prévisions pour 2026, notamment avec des rendements réels stables autour de 1,2 % et une pression continue sur le dollar due à la politique monétaire accommodante, ce qui pourrait maintenir l’or sur une trajectoire haussière durable.

Prévisions des acteurs du marché pour 2026

De grandes banques mondiales ont publié des prévisions ambitieuses pour 2026. HSBC prévoit que la vague de hausse pourrait atteindre 5000 dollars l’once au premier semestre 2026, avec une moyenne attendue de 4600 dollars pour l’année entière contre 3455 dollars en 2025, soutenue par des risques géopolitiques, une augmentation de la dette et de nouveaux investisseurs.

Bank of America a relevé ses prévisions à 5000 dollars comme sommet potentiel en 2026, avec une moyenne attendue de 4400 dollars, mais a averti d’un possible correction à court terme si les investisseurs prennent leurs profits.

Goldman Sachs a ajusté sa prévision à 4900 dollars l’once, en soulignant un flux accru vers les fonds ETF or et la poursuite des achats par les banques centrales.

J.P. Morgan prévoit qu’au deuxième trimestre 2025, le prix moyen atteindra environ 3675 dollars, et que l’or pourrait atteindre environ 5055 dollars d’ici la mi-2026, même si le prix a déjà dépassé ces cibles au début du quatrième trimestre.

La fourchette la plus couramment citée par les grands analystes pour les prévisions de l’or se situe entre 4800 et 5000 dollars comme sommet potentiel, avec une moyenne comprise entre 4200 et 4800 dollars pour l’année.

Prévisions de l’or pour la région Moyen-Orient

La région Moyen-Orient a connu des ajouts notables dans les réserves d’or des banques centrales. La Banque centrale égyptienne a ajouté une tonne au premier trimestre 2025, tandis que la Banque centrale du Qatar a ajouté 3 tonnes.

Selon les prévisions de CoinCodex, les prévisions pour l’or en Égypte indiquent une possible arrivée du prix à environ 522 580 livres égyptiennes l’once, ce qui représente une augmentation de 158,46 % par rapport aux prix actuels.

Pour l’Arabie saoudite, si l’on traduit les prévisions mondiales (qui indiquent une possibilité que le prix approche 5000 dollars dans certains scénarios pour 2026) en riyals saoudiens, cela pourrait atteindre environ 18750 à 19000 riyals (en supposant un taux de change entre 3,75 et 3,80 riyal par dollar).

Aux Émirats arabes unis, en utilisant les mêmes hypothèses et en convertissant le prix en dirhams, on pourrait voir une valorisation d’environ 18375 à 19000 dirhams par once.

Il est important de noter que ces prévisions sont approximatives et dépendent de nombreuses hypothèses telles que la stabilité des taux de change (ce qui est effectivement le cas en Arabie saoudite et aux Émirats), la poursuite de la demande mondiale, et l’absence de grandes turbulences économiques.

Correction potentielle : facteur d’incertitude

Malgré les prévisions majoritairement positives, HSBC a averti dans son analyse annuelle d’un risque de perte de l’élan haussier dans la seconde moitié de 2026. Une correction vers 4200 dollars l’once pourrait survenir si les investisseurs prennent leurs profits, mais la banque exclut une chute en dessous de 3800 dollars à moins qu’une grande crise économique ne survienne.

Goldman Sachs a souligné que la poursuite des prix au-dessus de 4800 dollars pourrait mettre le marché à l’épreuve de « crédibilité des prix », c’est-à-dire tester la capacité de l’or à maintenir des niveaux élevés malgré une faible demande industrielle.

En revanche, les analystes de JPMorgan et Deutsche Bank s’accordent à dire que l’or est entré dans une nouvelle zone de prix difficile à casser à la baisse grâce à une transformation stratégique dans la perception de l’actif comme un investissement à long terme plutôt qu’un outil spéculatif à court terme.

Tirer parti des opportunités sur l’or en 2026

Pour profiter des prévisions haussières de l’or, plusieurs options s’offrent aux investisseurs. L’achat direct de lingots d’or physique, l’investissement dans des fonds négociés en bourse spécialisés dans l’or, ou l’acquisition d’actions de sociétés minières et commerciales.

Une autre option de plus en plus attractive pour les traders est le trading de contrats pour différence (CFDs), qui permet de spéculer sur les mouvements de l’or sans en posséder physiquement.

Les contrats pour différence comportent de grands risques mais offrent aussi de réelles opportunités de profit. Pour réussir dans ce domaine, il est essentiel de choisir un courtier fiable et sécurisé offrant un support complet. Les plateformes modernes proposent des interfaces simples, une exécution rapide des ordres, des graphiques dynamiques, et des calendriers économiques complets regroupant les événements et données clés attendus.

Conclusion : entrer dans une nouvelle phase

Malgré la force démontrée par l’or en 2025, les prévisions pour 2026 semblent déterminantes pour savoir si le métal conservera sa position de refuge principal dans un monde où les risques augmentent.

Alors que la fin du cycle de resserrement monétaire approche et que l’économie mondiale entre en phase de ralentissement, le marché pourrait connaître une lutte continue entre ceux qui cherchent à réaliser des profits et de nouvelles vagues d’achats par les banques centrales et grandes institutions.

Si les rendements réels continuent de baisser et que le dollar reste faible, l’or pourrait atteindre de nouveaux sommets historiques. En revanche, si l’inflation diminue et que la confiance revient sur les marchés financiers, le métal pourrait entrer dans une longue période de stabilité, empêchant d’atteindre l’objectif de 5000 dollars.

Il est clair que les opportunités existent, mais la vigilance et une compréhension approfondie des facteurs influençant les prévisions de l’or resteront essentielles pour tout décideur d’investissement.