Rallye OrArgent

L’or vient de dépasser 4 730 $ l’once et cela ne ralentit pas. L’argent a dépassé $54 à la mi-octobre et les analystes anticipent déjà une nouvelle hausse. Ce n’est pas une simple reprise à court terme alimentée par un titre. C’est une revalorisation structurelle de ce que le monde considère comme sûr, réel et digne de détention.

L’histoire derrière ce mouvement s’est construite sur plusieurs années, mais plusieurs forces ont convergé pour transformer une progression lente en une véritable explosion. Le dollar américain s’est affaibli alors que la Réserve fédérale a procédé à plusieurs baisses de taux, rendant l’or beaucoup plus attractif comme réserve de valeur par rapport aux actifs en dollars générant des rendements. Lorsque les taux réels chutent ou deviennent négatifs, l’or cesse d’être un « coût » à détenir et devient le choix évident.

Mais cette hausse ne concerne pas seulement les taux. Les banques centrales du monde entier accumulent de l’or physique à un rythme sans précédent depuis des décennies. Ce n’est pas un comportement d’investissement passif. Ce sont des décisions délibérées et coordonnées par des institutions souveraines pour réduire leur exposition aux réserves libellées en dollars et diversifier dans des actifs tangibles qu’elles contrôlent entièrement. Cette demande sous-jacente a créé un plancher sous l’or que le seul sentiment des investisseurs particuliers ne pourrait jamais soutenir.

Les tensions géopolitiques ont fait le reste. Conflits en cours, rhétorique de guerre commerciale et incertitude persistante autour de la direction fiscale des États-Unis ont maintenu la prime de sécurité vive et bien présente. Chaque nouvelle escalade rappelle que les promesses en papier comportent un risque de contrepartie, alors que l’or n’en a pas.

L’argent fait quelque chose d’intéressant par-dessus tout cela. Il ne se contente pas de suivre l’or. L’argent a une double demande, c’est à la fois un métal monétaire et un métal industriel, et la transition énergétique crée une consommation structurelle issue de la fabrication de panneaux solaires, qui n’était tout simplement pas envisagée il y a dix ans. L’offre est restée tendue tandis que la demande pour les infrastructures renouvelables continue de croître. Cette combinaison explique pourquoi l’argent a réussi à surpasser l’or lors de plusieurs journées de hausse récentes, avec un mouvement d’un jour de plus de 5 %, alors que l’or n’a augmenté que de 3,5 %.

Une rotation des investissements est également en cours. Les investisseurs et institutions qui étaient positionnés de manière levée dans des actions et des stratégies de croissance internationales se désengagent discrètement et se tournent vers les métaux précieux. Lorsqu’un tel mouvement à grande échelle se produit, il crée une dynamique auto-entretenue, car les flux eux-mêmes font monter les prix, ce qui attire davantage d’attention, et ainsi de suite.

Pour ceux qui suivent cela du point de vue crypto, les tokens adossés à l’or comme XAUT et PAXG se situent actuellement au-dessus de 4 700 $, suivant en temps réel le mouvement physique. La performance sur 7 jours est d’environ 5 à 7 %, offrant aux participants en chaîne une exposition directe sans la friction des marchés de matières premières traditionnels. Ces tokens sont entièrement adossés à de l’or physique alloué détenu dans des coffres LBMA, ce qui signifie que leur prix suit directement celui du métal.

Le contexte macroéconomique pour le reste de 2025 et jusqu’en 2026 semble vraiment favorable pour ces deux métaux. Baisse des taux, faiblesse du dollar, demande continue des banques centrales, risques géopolitiques sans résolution claire, et une histoire industrielle pour l’argent encore à ses débuts. Des analystes de sociétés comme Global X ETFs ont clairement indiqué que nous sommes aux premiers stades d’un rallye plus large des métaux précieux, et en regardant les données, il est difficile de contester cette vision.

Le seul risque significatif pour cette thèse serait une inversion soudaine de la politique de la Fed vers un resserrement agressif, un renforcement dramatique du dollar ou une désescalade simultanée sur plusieurs fronts géopolitiques. Aucun de ces scénarios ne semble probable à court terme selon les conditions actuelles.

Ce qui se passe actuellement dans les métaux précieux n’est pas du bruit. C’est un vote lent mais constant de défiance envers les systèmes papier, la dévaluation fiduciaire et les structures financières surendettées. L’or et l’argent ont exprimé cette position depuis des millénaires. Le marché choisit simplement de l’écouter à nouveau.