Les compagnies d'assurance augmentent à nouveau leurs participations dans le secteur ! Ping An de Chine : les actions d'assurance restent sous-évaluées

Au moment où le marché connaît une correction, les démarches des compagnies d’assurance consistant à prendre le contrôle ou à renforcer leurs positions sur les actions du secteur de l’assurance ne se sont pas arrêtées.

D’après les dernières informations publiées par la HKEX, la société China Taiping Insurance (H股) a de nouveau bénéficié récemment d’un renforcement de position du China Ping An Group : 3 104,4 milliers d’actions, au prix moyen de 32,39 HKD par action, pour un montant d’environ 101 millions de HKD. Le taux de détention passera à 12,08 %.

Le mois dernier, China Ping An a aussi renforcé sa participation dans China Life d’environ 326 millions de HKD, portant son taux de détention à 10,12 %. D’après le rapport annuel, New China Life Insurance est également entrée dans la liste des dix principaux actionnaires de China Life People. Pour les compagnies d’assurance, renforcer leurs positions dans le secteur n’est donc plus un cas isolé.

Le fait que les compagnies d’assurance renforcent à nouveau leurs positions dans le secteur n’arrive pas à masquer la rareté des actifs de qualité et l’optimisme à l’égard de l’industrie de l’assurance. Récemment, lors d’un entretien exclusif avec des journalistes, Lu Haoyang, vice-directeur des investissements de China Ping An, a indiqué que les actions du secteur restent sous-évaluées. Le secteur est porteur non seulement grâce à des politiques favorables, mais aussi grâce à l’évolution de la structure démographique, des habitudes de consommation et des conceptions d’investissement, qui confèrent une forte capacité de croissance.

China Taiping (H股) renforce à nouveau sa position auprès du même secteur

Le 30 mars, selon les dernières informations publiées par la HKEX, China Taiping (02601.HK) a, le 25 mars, fait l’objet d’un renforcement de position par China Ping An Insurance (Group) : 3 104,4 milliers d’actions achetées à un prix moyen de 32,3919 HKD par action, pour un montant d’environ 101 millions de HKD. Après l’opération, China Ping An (Group) détient 335,39 millions d’actions de China Taiping (H股), et son taux de détention passe de 11,97 % à 12,08 %.

C’est au moins la troisième fois depuis l’an dernier que China Ping An renforce sa position dans China Taiping (H股). La première fois, le taux de détention a atteint la barre de 5 % menant à une prise de contrôle : en août 2025, l’entreprise avait acheté environ 1,7414 million d’actions, à un prix moyen d’environ 32,07 HKD par action. La deuxième fois a eu lieu en septembre 2025 : achats cumulés de 140 millions d’actions, et le taux de détention est monté d’un coup à 10 %.

Il convient de noter que, bien que l’intervalle entre les première et troisième opérations de renforcement dépasse six mois, le prix moyen par action est resté à environ 32 HKD. Pendant ce temps, le cours de China Taiping (H股) est même monté jusqu’à 40,46 HKD : cela montre l’approche de China Ping An en tant qu’investisseur de moyen et long terme, consistant à acheter à bon prix (“逢低买入”).

China Ping An répond à “les actions du secteur de l’assurance restent sous-évaluées”

Depuis l’an dernier, China Ping An multiplie les opérations de prise de contrôle et d’augmentation de capital dans les secteurs de l’assurance et de la banque, et ces actions ont attiré l’attention généralisée du marché en raison du renforcement des positions par les compagnies d’assurance dans le secteur.

En plus du renforcement de position dans China Taiping (H股), China Ping An a aussi mené deux opérations de prise de contrôle et de renforcement dans China Life (H股) : en août dernier, l’entreprise a acheté 9,5 millions d’actions de China Life (H股) pour un coût d’environ 3,75 milliards de HKD. Le taux de détention cumulé a atteint 5,04 %, pour la première fois au niveau de la barre de prise de contrôle. En février de cette année, China Ping An a de nouveau renforcé sa position en achetant 10,895 millions d’actions de China Life (H股) : prix moyen de 33,2 HKD par action, inférieur aux 39,47 HKD de l’an dernier. Le taux de détention cumulé a atteint 10,12 %.

Il convient de noter que le renforcement des positions des compagnies d’assurance dans le secteur n’est plus un cas isolé : en plus de China Ping An qui renforce ses positions dans China Taiping (H股) et China Life (H股), New China Life Insurance figure aussi parmi les dix principaux actionnaires de People’s Insurance (China). D’après le rapport annuel, à la fin 2025, deux comptes de fonds de ses produits détenaient respectivement 82,201 millions d’actions et 76,609 millions d’actions de People’s Insurance (China), soit des taux de détention de 0,19 % et 0,17 %. Ces parts se classent au cinquième et au sixième rang parmi les actionnaires. Les actions de renforcement se concentrent principalement sur le quatrième trimestre de l’an dernier.

“Du point de vue à long terme, les actions individuelles du secteur de l’assurance restent encore sous-évaluées.” Lu Haoyang, vice-directeur des investissements de China Ping An, a déclaré récemment dans un entretien avec des journalistes : d’une part, le secteur de l’assurance conserve encore une forte capacité de croissance ; la stratégie visant à renforcer la puissance financière accorde aussi beaucoup d’importance à l’amélioration de la qualité et de l’efficacité de l’industrie financière, et l’assurance fait partie des segments bénéficiant de politiques favorables au sein de l’industrie financière ; d’autre part, les changements de la structure démographique de notre pays, des habitudes de consommation et des conceptions d’investissement sont également des facteurs favorables pour le secteur de l’assurance.

En 2025, les cinq principales compagnies d’assurance versent plus de 1 000 milliards de RMB en dividendes

À l’heure actuelle, les rapports annuels 2025 des cinq principales compagnies d’assurance cotées sur le marché A sont tous publiés, et les plans de dividendes sont également apparus. D’après les statistiques des journalistes, en additionnant les dividendes de fin d’année et les dividendes intermédiaires, le montant cumulé des dividendes des cinq compagnies dépasse 1 000 milliards de RMB, pour atteindre 1 023,94 milliards de RMB.

À la fin 2025, l’encours total d’actifs d’investissement de China Life, China Ping An, China Taiping Insurance, China Taiping et New China Life Insurance s’établissait à 20,7 trillions de RMB au total, en hausse de 12,8 % par rapport à fin 2024 ; le bénéfice net attribuable aux actionnaires s’élève à 4 252,91 milliards de RMB au total, soit une hausse de 22,4 % en glissement annuel.

D’une part, compte tenu du fait que la forte croissance des performances se reflète : en plus des efforts du côté des passifs, l’impact des investissements en actifs de capitaux propres côté actifs sur la volatilité du bénéfice net est relativement important. C’est pourquoi certains assureurs ont ajusté à la baisse leur taux de distribution de dividendes. Cependant, dans l’ensemble, la taille des dividendes des assureurs en 2025 reste très significative : les montants de dividendes annuels de China Ping An, China Life, China Taiping, China Taiping et New China Life Insurance s’élèvent respectivement à 488,91 milliards de RMB, 241,94 milliards de RMB, 110,63 milliards de RMB, 97,29 milliards de RMB et 85,16 milliards de RMB.

D’autre part, avec la croissance des revenus des primes, la taille des investissements des fonds d’assurance dans les actifs de capitaux propres augmente. Par exemple, dans le cas des investissements en actions, à fin 2025, le montant total des investissements en actions des cinq compagnies d’assurance atteint 2,5 trillions de RMB, soit une hausse de plus de 1 trillion de RMB par rapport à fin 2024, ce qui correspond à un taux de croissance de 75,2 %. La part des actions dans les actifs d’investissement augmente de 7,8 % à 12,2 %, soit +4,4 points de pourcentage.

À l’ère des taux bas, les fonds d’assurance doivent non seulement faire correspondre la durée des actifs et des passifs ainsi que le coût des passifs, mais aussi améliorer le rendement à long terme des actifs. La stratégie de rendement élevé à dividendes reste donc efficace pour les assureurs. En se fondant sur le cours de clôture du 31 mars, le taux de dividende des actions A/H des compagnies d’assurance cotées est supérieur au rendement des obligations du Trésor à long terme. Si l’on n’envisage pas les coûts fiscaux, le taux de dividende des actions H présente davantage d’avantages.

(Le taux de dividende courant est calculé à partir du cours de clôture du 31 mars)

Mise en page :汪云鹏

Correction :廖胜超