Alors voilà ce qui me préoccupe récemment : y aura-t-il un krach boursier cette année et au-delà ? Tout le monde parle d'IA, de craintes de récession, tous les suspects habituels. Mais je pense que la plupart des gens ignorent ce qui pourrait réellement poser problème en 2026.

Écoutez, le marché a connu une course incroyable de trois ans. Vraiment impressionnante. Mais c’est précisément pour cela que les valorisations sont démesurées par rapport aux normes historiques. Et quand les choses sont aussi étendues, même de petits chocs peuvent avoir leur importance.

Voici ce que je surveille réellement : l’inflation. Oui, je sais, ce n’est pas aussi sexy que les théories d’effondrement de l’IA, mais écoutez-moi.

L’inflation aurait culminé à 9 % en 2022, n’est-ce pas ? La Fed y travaille depuis. Mais en avançant rapidement jusqu’à maintenant, nous sommes toujours autour de 2,7 % selon la dernière lecture de l’IPC. C’est encore au-dessus de l’objectif de 2 % de la Fed. Et honnêtement, si vous parlez aux gens ordinaires, ils vous diront que les prix semblent toujours incroyablement chers. Nourriture, logement, tout.

C’est là que ça devient compliqué pour la Fed. Et si l’inflation recommence à remonter ? Vous avez en même temps une hausse du chômage. C’est la zone de stagflation, et cela met la Fed dans une position impossible. Baisser les taux et vous risquez plus d’inflation. Augmenter les taux et vous faites plonger le marché du travail et l’économie. C’est un scénario sans issue.

Mais le vrai tueur du marché n’est pas seulement l’inflation elle-même. C’est ce qui arrive aux rendements obligataires lorsque l’inflation monte. Le Treasury à 10 ans tourne autour de 4,12 % en ce moment. On a vu à quel point les choses deviennent fragiles lorsque les rendements approchent de 4,5 % ou 5 %. Soudain, tout le monde est paniqué.

Quand les rendements grimpent alors que la Fed coupe les taux, c’est là que la volatilité devient réelle. Des rendements plus élevés signifient des coûts d’emprunt plus importants pour tous, y compris le gouvernement. Et voici le truc : les actions sont déjà chères. Un coût du capital plus élevé rend cette équation encore plus difficile. Les seuils de rendement deviennent plus élevés, et beaucoup de ces valorisations ne tiennent plus.

Les détenteurs d’obligations commencent aussi à paniquer. Ils se demandent si le gouvernement perd vraiment le contrôle de ses finances, surtout avec des niveaux d’endettement aussi élevés. Ce genre de panique peut se propager rapidement.

Alors, y aura-t-il un krach boursier si ce scénario se réalise ? C’est le risque principal que je surveille. Les économistes de JPMorgan prévoient que l’inflation dépassera 3 % cette année avant de se calmer. Bank of America dit des choses similaires – ils s’attendent à ce que l’inflation atteigne un pic autour de 3,1 % avant de se modérer à 2,8 % d’ici la fin de l’année.

La question clé est de savoir si c’est temporaire ou si cela va durer. Parce que, comme l’enseigne l’histoire, une fois que l’inflation s’ancre dans l’esprit des gens, elle devient auto-entretenue. Les consommateurs s’attendent à des prix plus élevés, ils demandent donc des salaires plus importants, ce qui pousse les prix encore plus haut. Cela devient ce cycle vicieux.

Et même si l’inflation finit par redescendre, les prix restent élevés. Le coût de la vie est toujours brutal pour la majorité des gens. Cela a une importance pour l’économie et pour la perception qu’ont les gens de leurs portefeuilles.

Alors oui, y aura-t-il un krach boursier ? Personne ne peut le prévoir avec précision. Mais si je devais parier sur ce qui pourrait réellement faire tout basculer en 2026, je miserais sur une hausse de l’inflation, une montée des rendements, et le marché réalisant que ces valorisations ne tiennent pas dans un environnement de taux plus élevés. C’est le scénario qui me pousse à couvrir mes positions et à rester prudent pour l’instant. Tout le reste me semble du bruit comparé à ce risque.