Vous vous êtes déjà demandé pourquoi les défenseurs de la cryptomonnaie parlent constamment de monnaie de marchandise vs monnaie fiduciaire ? C'est en réalité le cœur de la raison pour laquelle Bitcoin et d'autres cryptomonnaies existent en premier lieu.

Laissez-moi expliquer la différence fondamentale. La monnaie fiduciaire est ce que les gouvernements émettent - elle n'a aucun soutien physique, simplement leur décret qu'elle a de la valeur. Le dollar américain, l'euro, le yen - toutes sont fiduciaires. Leur valeur dépend entièrement de la confiance du public et de la gestion de la banque centrale. Pendant ce temps, la monnaie de marchandise est soutenue par quelque chose de physique et réel, comme l'or ou l'argent. Elle a de la valeur parce que le matériau lui-même est précieux, indépendamment de ce que dit un gouvernement.

Voici où cela devient intéressant pour les marchés. La monnaie fiduciaire donne aux gouvernements une flexibilité énorme. Les banques centrales peuvent imprimer plus quand elles veulent stimuler l'économie, ajuster les taux d'intérêt, contrôler l'inflation - tous ces leviers de politique. Mais cette flexibilité comporte des risques. Trop d'impression, et vous obtenez une dévaluation. Le pouvoir d'achat s'érode. Nous avons vu cela se produire à maintes reprises dans l'histoire.

La monnaie de marchandise fonctionne différemment. Parce qu'elle est liée à une ressource physique limitée comme l'or, vous ne pouvez pas simplement en créer davantage. L'offre est limitée par ce qui existe réellement. Cela limite naturellement l'inflation - vous ne pouvez pas dévaluer la monnaie en imprimant plus alors qu'il n'y a qu'une quantité limitée d'or dans le monde. Le compromis ? Moins de flexibilité économique. Si l'économie a besoin de stimulation mais que vous êtes lié à une norme de marchandise, vous êtes bloqué.

C'est précisément pourquoi les États-Unis ont abandonné l'étalon-or. En 1933, ils l'ont abandonné pour les transactions domestiques. En 1971, ils ont complètement mis fin à la convertibilité internationale. Le dollar est devenu une monnaie purement fiduciaire, donnant aux décideurs la liberté de répondre aux crises économiques sans être limités par des réserves d'or physiques.

Lorsque vous comparez la monnaie fiduciaire à la monnaie de marchandise en termes d'utilisation quotidienne, la fiduciaire l'emporte en termes de liquidité et de commodité. Elle se transfère instantanément, fonctionne à l’échelle mondiale, facilite des trillions de transactions quotidiennes. La monnaie de marchandise est plus lente, moins divisible, plus difficile à déplacer. Essayez de payer votre café en or et voyez comment cela se passe.

Mais voici le piège avec les systèmes fiduciaires - ils sont vulnérables à l'inflation si mal gérés. La monnaie de marchandise résiste naturellement à l'inflation parce que l'offre ne peut pas s'étendre au-delà de ce qui existe. Aucun risque d'inflation lorsque votre monnaie est littéralement de l'or.

Cette tension entre flexibilité et stabilité est ce qui motive beaucoup de discussions sur la crypto. Bitcoin a été littéralement créé en réponse à la crise financière de 2008 et à l'impression illimitée de fiat. Il est conçu pour imiter la rareté de la monnaie de marchandise - seulement 21 millions existeront jamais - mais avec la transférabilité numérique du fiat. Vous obtenez le meilleur des deux mondes en théorie.

Les économies modernes fonctionnent avec la monnaie fiduciaire parce que les gouvernements ont besoin de cette flexibilité politique. Mais les propriétés de stabilité de la monnaie de marchandise n'ont jamais cessé d'attirer ceux qui se méfient des banques centrales ou s'inquiètent de la dévaluation de la monnaie. C'est un débat qui dure depuis des siècles et qui, probablement, le fera toujours.