Je regardais les mouvements du marché obligataire cette semaine et je dois dire que la situation devient intéressante. La guerre en Iran continue de pousser les rendements des titres d'État américains vers le haut, et franchement cela pourrait avoir d'énormes implications non seulement pour la politique de Trump mais aussi pour ceux qui font du trading de bitcoin.

Le point est le suivant : alors que les combats se poursuivent, les rendements du Trésor américain ont atteint des sommets de plusieurs mois. Ce n’est pas juste un chiffre sur un écran – ces rendements représentent le coût réel que le gouvernement américain doit payer pour financer sa dette. Et quand ils montent, le marché dit essentiellement qu’il perçoit plus de risque.

Maintenant, les analystes parlent de deux seuils critiques. Le premier concerne un spread swap peu connu sur les titres d’État à 10 ans. Selon ING, si cet écart dépasse 60 points de base, nous pourrions être face à de sérieux problèmes. Padhraic Garvey, qui suit ces marchés pour ING, a expliqué que ce n’est pas seulement une question de perception – lorsque ces spreads s’élargissent, le coût implicite pour financer la dette fédérale augmente concrètement. Actuellement, nous sommes juste en dessous de 50 points de base, donc nous ne sommes pas encore en territoire critique, mais nous nous en approchons.

Le deuxième seuil est celui que tout le monde observe : le rendement à 10 ans des titres d’État. Depuis la fin février, lorsque cette escalade a commencé, le rendement a augmenté d’environ 45 points de base et se situe maintenant à 4,37 %. Selon les observateurs du marché, l’intervalle 4,5 %-4,6 % représente une ligne cruciale. Vous vous souvenez du Jour de la Libération d’avril 2025 ? Lorsque le rendement des obligations à 10 ans a dépassé 4,50 %, Trump a commencé à envisager une pause sur les tarifs douaniers. Une fois arrivé à 4,60 %, il a officiellement mis en place une pause de 90 jours. Cela suggère que le marché obligataire a une influence réelle sur les décisions politiques.

Mais il y a un niveau encore plus préoccupant. Si le rendement devait monter à 5 %, selon plusieurs analystes, nous pourrions faire face à une mini-crise financière. Arthur Hayes a souligné que l’économie américaine ne peut tout simplement pas supporter des rendements aussi élevés sur les titres d’État. À ce moment-là, la Fed serait pratiquement contrainte d’intervenir avec des injections de liquidités.

Et c’est là que le bitcoin entre en jeu. Si la situation devait empirer et que la Fed était obligée d’imprimer de l’argent, le BTC pourrait d’abord subir une chute instinctive – le mouvement classique d’évitement du risque. Mais les injections de liquidités pourraient rapidement revitaliser les haussiers. Actuellement, le bitcoin tourne autour de 72 860 dollars, et il réagit déjà à ces mouvements sur les marchés des titres d’État.

La question que je me pose est : jusqu’où la situation peut-elle escalader ? Si les rendements continuent de monter, l’administration Trump pourrait se retrouver face à un choix difficile. Modérer le conflit ou risquer une crise financière ? Lundi, Trump a suspendu les attaques contre les infrastructures iraniennes, affirmant avoir eu des discussions productives – bien que l’Iran ait tout nié. Mais mardi matin, les forces américaines et israéliennes ont frappé de nouvelles installations énergétiques iraniennes. Ce jeu de va-et-vient suggère que la pression du marché obligataire pourrait effectivement influencer les décisions géopolitiques.

Pour ceux qui font du trading, le message est clair : surveillez attentivement les rendements des titres d’État et les spreads swap. Ces chiffres pourraient déterminer si l’appétit pour le risque reste élevé ou si nous assistons à une correction. Les titres d’État ne sont pas seulement des outils de financement – ils sont le thermomètre de la santé économique et géopolitique mondiale. Et en ce moment, ce thermomètre monte.