SpaceX se prépare à entrer prochainement sur le marché public, mais le timing est un peu délicat. Il est dit qu'ils visent une introduction en bourse en juin, après avoir déposé une demande d'IPO confidentielle auprès de la SEC en mars, avec une date de cotation en vue. Cette fois, 8 285 bitcoins seront entièrement exposés dans les documents publics.

Ce qui est encore plus intéressant, c’est la volatilité des trois derniers mois. En décembre dernier, lorsque le bitcoin tournait autour de 92 500 dollars, cette position valait environ 7,8 milliards de dollars. Mais début février, lorsque le bitcoin est tombé à environ 78 000 dollars, la valeur est descendue à environ 6,5 milliards de dollars, et actuellement, elle tourne autour de 5,4 milliards de dollars. En trois mois, 2,35 milliards de dollars ont disparu, et le point clé est que SpaceX n’a vendu aucun de ses coins.

Pourquoi cela est-il important ? Parce que cette perte sera intégralement reflétée dans le formulaire S-1, et à l’avenir, la volatilité du bitcoin pourrait continuer à faire la une des journaux à chaque trimestre. Cela pourrait répéter l’expérience que Tesla a déjà vécue.

Chez Tesla, même sans changer de position, l’entreprise a enregistré des pertes comptables de plusieurs centaines de millions de dollars pendant les périodes de correction, ce qui est devenu un risque récurrent dans les actualités. Cependant, Tesla, qui réalise un chiffre d’affaires total de 94,8 milliards de dollars et un bénéfice brut de 17 milliards de dollars en 2025, n’est pas fortement impactée par ces pertes en bitcoin. La situation de SpaceX pourrait être similaire, mais le problème est que la première déclaration publique intervient dans une phase de faiblesse du bitcoin.

Fait intéressant, SpaceX n’a pas acheté ni vendu de bitcoin comme Tesla, mais l’a simplement conservé. La position, qui avait atteint environ 2 milliards de dollars fin 2021, a fortement diminué en 2022, puis a fluctué entre 400 millions et 800 millions de dollars au cours des deux dernières années. Et maintenant, elle se prépare à être exposée sur le marché public.

Par ailleurs, le marché du bitcoin lui-même évolue. Au cours des six dernières semaines, le bitcoin a oscillé entre 65 000 et 73 000 dollars, mais derrière cette stabilité se cache une dépendance accrue à un petit nombre d’investisseurs institutionnels désignés. La majorité des achats proviennent des ETF bitcoin spot américains et de certains canaux institutionnels. Les gros investisseurs ou détenteurs de taille moyenne restent relativement en retrait.

En fin de compte, l’IPO de SpaceX ne sera pas simplement une introduction en bourse, mais un cas illustrant comment les actifs cryptographiques sont intégrés dans les états financiers des grandes entreprises, et comment le marché réagit à cette intégration.