Remarqué que le Bitcoin reste stable autour de la fourchette de 71-72K $, tandis que les ETF au comptant attirent des capitaux solides. Mercredi, un autre $155 million a été injecté, et nous observons environ 1,47 milliard de dollars au cours des deux dernières semaines. La signification de cet afflux est assez claire - les institutions semblent trouver un plancher et deviennent plus à l'aise avec l'espace après ce début d'année difficile.

Cela dit, les données on-chain de Glassnode envoient quelques signaux d'alerte. Seulement environ 57 % de l'offre de Bitcoin est actuellement en profit, ce qui, historiquement, précède des mouvements baissiers plus profonds. La métrique de profit réalisé sur 30 jours a également chuté fortement depuis début février. Donc oui, les flux vers les ETF semblent positifs en surface, mais les signaux de demande sous-jacents semblent un peu fragiles.

Ce qui est intéressant, c'est la façon dont le prix du Bitcoin est en train d'être réévalué. Moins un actif purement risqué, plus une couverture géopolitique maintenant. Il se négocie 24/7, se déplace instantanément à travers les frontières - cela attire un type de capital différent en période d'incertitude. La signification de l'afflux dépasse simplement l'appétit traditionnel pour le risque pour s'étendre à la position macro de portefeuille.