Setelah pullback lebih dari 40%, apakah kesempatan untuk alts datang?

Judul Asli: Apakah Altcoin Masih Terbakar?

Penulis asli: hyphin

Sumber asli:

Disusun oleh: Daisy, Mars Finance

Secara objektif, cryptocurrency sedang mengalami pasar yang kuat yang jarang ditemui dalam satu generasi. Dalam beberapa tahun singkat, tujuan dan tonggak yang pernah dianggap tidak terjangkau telah tercapai.

Dengan tingkat resistensi yang beralih menjadi level dukungan, kapitalisasi pasar global terus berfluktuasi naik, meningkat sekitar 320.000 miliar dolar AS sejak titik terendah pasar beruang, dengan laju yang belum pernah terjadi sebelumnya yang dengan cepat menembus titik tertinggi sejarah. Sementara itu, altcoin sedang menguji untuk ketiga kalinya area resistensi psikologis yang kunci - dua percobaan sebelumnya pada tahun 2021 dan 2024 semuanya gagal dan menyebabkan penurunan lebih dari 40%. Jika bisa menembus area yang belum diketahui ini, fokus pasar yang beralih dari Bitcoin mungkin memicu volatilitas yang hebat; namun jika gagal lagi tanpa dukungan lanjutan, itu akan menjadi pukulan yang menghancurkan bagi kepercayaan pasar yang perlahan-lahan terakumulasi.

Pertumbuhan asimetris antara pasar global dan pasar altcoin menunjukkan bahwa sebagian besar apresiasi yang kita saksikan hanya didorong oleh Bitcoin.

Kinerja pendapatan kuartal pertama periode ini terbilang datar, tetapi terjadi perubahan pada Oktober 2023: pasar mulai percaya bahwa ETF cryptocurrency bukan hanya harapan optimis yang baik. Dengan Bitcoin memimpin kenaikan, momentum cepat terkumpul, dan konsensus pasar percaya bahwa koin lainnya akan mengikuti. Katalis besar lainnya adalah otoritas AS yang pro-cryptocurrency mengisyaratkan akan meluncurkan reformasi regulasi yang sangat penting, bertujuan untuk menjadikan AS sebagai mercusuar kemajuan industri, dan mungkin membangun cadangan Bitcoin strategis. Ini memicu kegilaan pasar, Bitcoin melampaui batas enam digit yang telah lama ditunggu-tunggu, dan membuat altcoin kembali mendapatkan perhatian.

Meskipun pada bulan April tahun berikutnya ketegangan tarif geostrategis meningkat, sebagian besar altcoin kehilangan kenaikan mereka, tetapi "raja pembuat" (Bitcoin) tetap kokoh. Setelah mengalami penurunan lambat, seluruh pasar pasti akan rebound, penerbitan stablecoin, dan bidang seperti Ethereum telah menunjukkan tanda-tanda pemulihan.

Tidak diragukan lagi, Bitcoin adalah fokus bull market kali ini — seiring dengan aset digital yang sebelumnya dianggap hanya untuk aktivitas ilegal berusaha untuk berdiri di dunia keuangan mainstream, aset alternatif juga secara pasif terangkat.

Kinerja koin alternatif (terutama Ethereum) yang tampak lemah dibandingkan tahun-tahun sebelumnya terus mengejutkan, karena biasanya menunjukkan bahwa pergeseran dana ke aset berisiko tinggi belum terjadi meskipun ada penyesuaian dominasi Bitcoin yang besar.

Kurangnya faktor pendorong ditambah dengan fragmentasi likuiditas (masuknya tempat perdagangan dan produk baru memperburuk fenomena ini) menciptakan lingkungan di mana pengembalian berlebih semakin sulit didapat, dan keyakinan yang salah menyebabkan "sindrom anggota komunitas" menyebar. Setelah mengecualikan stablecoin, token asli yang terbungkus (tanpa pengembalian) dan token jembatan lintas rantai, pengembalian 365 hari dari 250 koin teratas dalam hal kapitalisasi pasar secara jelas membuktikan fenomena ini:

Rata-rata kenaikan sekitar 368,55% sementara median hanya 25,9%, dua pertiga dari koin dalam dataset tidak mampu mengalahkan Bitcoin, Ethereum, atau Solana. Memang benar bahwa para penjudi yang salah mungkin masih mendapat keuntungan, tetapi mereka menghadapi risiko dan volatilitas yang lebih tinggi.

Aset luar biasa yang benar-benar melampaui tolok ukur termasuk derivatif token asli (seperti protokol staking/re-staking), beberapa koin meme, dan token populer dengan fundamental dan narasi yang kuat (seperti Hyperliquid, Mantle, Ethena).

Apakah pasar sudah berakhir?

Jika mengacu pada lonjakan dramatis tahun 2021, seharusnya sudah ada dorongan yang lebih awal untuk menantang tren penurunan yang curam. Meskipun pergerakan harga hingga Juli tahun ini mengecewakan, telah terbentuk titik rendah yang lebih tinggi, memberikan harapan akan terjadinya pembalikan.

Sebelumnya, meskipun ada dua putaran kenaikan signifikan dari altcoin, keduanya hanya bersifat sementara dan tidak meninggalkan jejak di grafik. Namun, fluktuasi yang sedang berlangsung saat ini (+37,17%) adalah yang terbesar dan terlama dalam dua setengah tahun terakhir. Untuk mendapatkan perspektif yang lebih mendetail, Anda dapat merujuk pada alat praktis yang melacak hubungan antara imbal hasil Bitcoin dan altcoin.

Mengingat "hindsight" adalah keahlian kami, dan anggaran saat ini tidak memungkinkan untuk membeli bola kristal sihir yang dapat melihat masa depan, prediksi berani tentang arah masa depan altcoin sebaiknya diserahkan kepada pemilik grup berbayar dan trader yang merugi di Twitter kripto. Kami tidak menjual mimpi indah maupun menyebarkan kepanikan, berusaha untuk tetap netral dalam menganalisis data yang ada, untuk pembaca menilai sendiri.

Grafik yang membandingkan total kapitalisasi pasar altcoin dengan Bitcoin, dari sudut pandang yang sedikit berbeda, mengonfirmasi pandangan sebelumnya: pembacaan indikator tinggi selama periode kinerja relatif datar menunjukkan bahwa meskipun ada hubungan antara kenaikan dan dukungan untuk altcoin, setiap pertumbuhan kapitalisasi pasar yang signifikan tertutupi oleh cahaya Bitcoin - hal ini normal pada awal bull market. Pada tahap selanjutnya, terutama ketika Bitcoin menunjukkan tanda-tanda stagnasi, perubahan arah semakin jelas, dan hubungan mulai runtuh. Fenomena di mana amplitudo fluktuasi dalam grafik perbandingan sebelumnya semakin meluas mencerminkan pola ini.

Grafik pola dominasi kontrak terbuka global menunjukkan area kunci yang signifikan. Sebelum pergerakan pasar yang besar dimulai, proporsi kontrak terbuka Bitcoin akan menyusut, sementara altcoin mendominasi. Menariknya, fenomena ini sering muncul di dekat puncak lokal—pada saat ini Bitcoin baru saja atau akan mencapai titik tertinggi baru, dan biasanya disertai dengan gelombang penjualan. Situasi saat ini juga tidak terkecuali: sejak Bitcoin melonjak ke titik tertinggi sejarah 123.682 dolar satu bulan yang lalu, proporsi dominasi kontrak terbuka altcoin telah secara bertahap mendekati sekitar 64%.

Dibandingkan dengan periode sebelumnya di mana altcoin memimpin, beberapa perbedaan mencolok muncul: dominasi Bitcoin semakin menurun, pengaruh Ethereum semakin kuat, dan performa luar biasa altcoin non-ETH. Ini menyampaikan dua sinyal yang saling bertentangan: entah pasar akan segera berakhir, atau seperti yang diprediksi oleh teks kuno, kenaikan sejati altcoin yang dipimpin oleh Ethereum sedang dalam proses. Apapun jalur akhirnya, peningkatan volatilitas pasar tampaknya tidak dapat dihindari, dan perlu menggunakan leverage dengan hati-hati.

Kesimpulan

Mengenai keputusan apakah altcoin telah mencapai akhirnya, jawabannya pasti adalah "tidak" yang nyaring—bagaimanapun juga hasil dan kemajuan positif telah bermunculan tanpa henti. Meskipun sulit untuk menghilangkan bias kognitif yang ditanamkan selama periode keuntungan yang mudah di masa lalu (ketika memilih koin secara sembarangan atau hanya melakukan due diligence permukaan sudah cukup untuk berhasil), setiap siklus akan menghadirkan dinamika dan tantangan baru, dan prediksi berdasarkan informasi yang usang sering kali gagal. Pada akhirnya, berinvestasi dalam aset spekulatif yang tidak diatur memiliki risiko yang sangat tinggi, perlu sangat berhati-hati untuk menghindari kerugian. Ketika media sosial dipenuhi dengan orang-orang yang merayakan keuntungan besar, menjanjikan pengembalian tinggi, dan mengagung-agungkan keyakinan, tidak dapat dihindari bahwa seseorang akan merasa tergoda untuk bertaruh seluruh harta mereka untuk mencapai pensiun dini. Namun, harap ingat: kebohongan mereka tidak boleh dipercaya.