比特幣、以太坊 ETF狂瀉19億美元！恐懼與貪婪指數崩至21

週二, dipengaruhi oleh kelemahan pasar, total aliran keluar bersih ETF Bitcoin dan Ethereum fisik AS mencapai 7,97 miliar dolar AS. ETF Bitcoin keluar sebesar 5,7774 miliar dolar AS, mencatat keluar terbesar dalam satu hari sejak 1 Agustus. Ini adalah hari kelima berturut-turut dana keluar, selama periode tersebut ETF kehilangan total 1,9 miliar dolar AS. Indeks ketakutan dan keserakahan kripto jatuh ke 21, memasuki zona “ketakutan ekstrem”.

Keluar hampir 8 miliar dolar AS dalam satu hari, investor institusional melakukan penarikan taktis

Selasa, karena investor institusional menyesuaikan posisi mereka selama penurunan pasar yang tajam, total aliran keluar bersih ETF Bitcoin dan Ethereum fisik AS mencapai 7,97 miliar dolar AS. Berdasarkan data dari SoSoValue, ETF Bitcoin fisik mencatat aliran keluar bersih sebesar 5,7774 miliar dolar AS, terbesar dalam satu hari sejak 1 Agustus. Angka ini tidak hanya penting dari segi jumlah, tetapi juga mencerminkan keraguan kepercayaan investor institusional.

Fund Fidelity FBTC keluar sebesar 3,566 miliar dolar AS, menjadi yang terbesar dalam satu hari. Sebagai salah satu perusahaan pengelola aset terbesar di dunia, penarikan besar Fidelity ini memicu reaksi berantai terhadap suasana pasar. Fund Ark dan 21Shares ARKB keluar sebesar 1,28 miliar dolar AS, dan fund Grayscale GBTC keluar sebesar 48,9 juta dolar AS. Pada hari Selasa, ada tujuh ETF Bitcoin yang melaporkan aliran keluar dana, menunjukkan bahwa penarikan kolektif ini bukan hanya penyesuaian individual, melainkan reaksi bersama terhadap lingkungan makro.

Situasi ETF Ethereum juga cukup berat. Kemarin, ETF Ethereum fisik keluar bersih sebesar 2,1937 miliar dolar AS, dengan ETF ETHA di bawah naungan BlackRock keluar bersih sebesar 1,11 miliar dolar AS, memimpin penurunan pasar. Fund Grayscale dan Fidelity juga mengalami aliran keluar dana. Perlu dicatat bahwa ETF Solana fisik mencatat aliran masuk bersih sebesar 14,83 juta dolar AS, terendah sejak peluncurannya minggu lalu, menunjukkan bahwa bahkan ETF yang baru muncul pun tidak luput dari suasana panik.

Rachael Lucas, analis mata uang kripto dari BTC Markets, mengatakan: “Keluar dana selama lima hari berturut-turut menandai perubahan posisi yang menentukan dari institusi. Ini bukan sekadar penundaan, tetapi penyesuaian ulang.” Pernyataan ini menyiratkan bahwa investor institusional bukanlah penjual panik, melainkan melakukan penarikan taktis berdasarkan penilaian ulang terhadap lingkungan makroekonomi.

Pernyataan hawkish Powell dan kemacetan pemerintah sebagai pukulan ganda

(Sumber: The Block)

Lucas menjelaskan bahwa penjualan oleh institusi adalah langkah taktis, dilakukan setelah menilai lingkungan makroekonomi sebagai bagian dari manajemen risiko. Lalu, apa yang memicu penilaian ini? Jawabannya adalah gabungan dari dua peristiwa makro utama.

Bulan lalu, pernyataan hawkish dari Ketua Federal Reserve Jerome Powell menghancurkan harapan akan penurunan suku bunga pada Desember, mendorong indeks dolar (DXY) melewati 100, menguatkan dolar. Pernyataan Powell menunjukkan tekad Federal Reserve untuk melawan inflasi tetap kuat, yang berarti bahwa lingkungan suku bunga tinggi akan bertahan lebih lama. Bagi aset risiko seperti Bitcoin dan Ethereum, lingkungan suku bunga tinggi sangat merugikan karena meningkatkan biaya peluang memegang aset tanpa bunga.

Lucas mengatakan: “Aset risiko sedang mengalami penyesuaian ulang harga, dan kripto yang masih terkait erat dengan saham teknologi merasakan tekanan. Perdagangan berbasis kecerdasan buatan tampaknya sudah terlalu ekspansif, dan jika valuasi industri ini turun, hal itu bisa mempengaruhi pasar kripto melalui korelasi dengan indeks Nasdaq.” Pengamatan ini menunjukkan hubungan penting: kripto dan saham teknologi sangat terkait, dan saat gelembung AI muncul, pasar kripto pun sulit untuk terlepas dari dampaknya.

Pemerintah AS yang terus mengalami kemacetan memperburuk ketidakpastian makroekonomi. Kepala riset Caladan, Derek Lim, mengatakan kepada The Block bahwa aliran dana ETF memperburuk suasana panik di pasar. Lim juga berpendapat bahwa pernyataan Powell menguatkan dolar, memicu sentimen perlindungan. Ketika kemacetan pemerintah menyebabkan ketidakpastian kebijakan ekonomi meningkat, investor secara alami akan beralih ke aset safe haven, menjual aset risiko dan memegang dolar atau obligasi AS.

Dampak dari pukulan ganda ini tercermin dalam indeks ketakutan dan keserakahan kripto. Selasa, indeks ini turun ke 21, dari 42 sebelumnya, memasuki zona “ketakutan ekstrem”. Indeks ini berkisar dari 0 sampai 100, di mana nilai yang lebih rendah menunjukkan pasar yang lebih panik. Penurunan dari 42 ke 21 dalam 24 jam menunjukkan bahwa suasana pasar memburuk secara dramatis, dan kepercayaan investor hampir runtuh.

Harga anjlok tetapi struktur pasar bullish tetap utuh?

Performa harga Bitcoin dan Ethereum membenarkan suasana panik. Berdasarkan halaman harga kripto dari The Block, Bitcoin turun 2,7% dalam 24 jam terakhir, dengan harga transaksi sebesar 101.731 dolar AS, sementara Ethereum turun 4,7%, dengan harga transaksi sebesar 3.326 dolar AS. Harga Bitcoin dari puncak 125.000 dolar AS turun ke sekitar 99.000 dolar AS (sudah rebound ke 101.731 dolar saat laporan), dengan penurunan sebesar 21,5%.

Namun, Lim dari Caladan tetap berpendapat bahwa struktur pasar bullish kripto tetap utuh. Ia mengatakan: “Penurunan suku bunga yang tertunda akan berdampak negatif jangka pendek pada aset risiko, tetapi kondisi makroekonomi secara keseluruhan belum mengalami perubahan signifikan—kita masih dalam tahap akhir kebijakan pengencangan kuantitatif, penurunan suku bunga akan datang pada waktunya. Meskipun suasana pasar tampak sangat rendah, level pasar saat ini masih mendukung struktur bullish. Tentu saja, volatilitas pasar akan terus berlanjut.”

Optimisme Lim ini bukan tanpa dasar. Ia menambahkan bahwa penurunan harga Bitcoin dari 125.000 dolar ke 99.000 dolar, dengan penurunan 21,5%, lebih kecil dibandingkan penurunan 31% yang terjadi pada kuartal pertama tahun ini akibat kekhawatiran terkait “Hari Pembebasan” dan tarifnya. Perbandingan ini menunjukkan bahwa koreksi saat ini mungkin adalah penurunan yang sehat, bukan pembalikan tren.

Tiga syarat pemulihan pasar

Perubahan kondisi makroekonomi: jadwal penurunan suku bunga yang jelas dari Fed atau data ekonomi yang menunjukkan perlambatan

Dolar melemah: DXY turun di bawah 100, mengurangi tekanan pada aset risiko

Narasi pasar baru: tokenisasi aset dunia nyata atau inovasi lain yang kembali menarik minat

Lucas lebih berhati-hati tentang prospek aliran dana kembali. “Jika aliran dana terus berlanjut, harga diperkirakan akan semakin tertekan—likuiditas berkurang, volatilitas meningkat, dan analisis teknikal akan berperan,” kata Lucas kepada The Block. “Kembalinya dana membutuhkan perubahan kondisi makroekonomi atau narasi pasar baru. Penurunan suku bunga, pelemahan dolar, atau kebangkitan tokenisasi aset dunia nyata semuanya bisa kembali memicu minat pasar.”

Keluar dana selama lima hari berturut-turut sebanyak 1,9 miliar dolar AS adalah sinyal peringatan, tetapi juga harus dilihat dalam konteks yang lebih besar. Sejak ETF Bitcoin diluncurkan awal tahun ini, aliran masuk bersih total telah mencapai ratusan miliar dolar. Penarikan sebesar 1,9 miliar dolar ini, meskipun signifikan, belum membalik tren aliran dana secara keseluruhan. Yang penting adalah apakah penarikan ini merupakan penyesuaian jangka pendek atau awal dari pembalikan tren.