Akhir dari penutupan pemerintah terlama dalam sejarah AS: Proses regulasi enkripsi mana yang akan segera dimulai kembali?

Pada 12 November 2025, Presiden AS Donald Trump secara resmi menandatangani undang-undang anggaran yang disetujui oleh Kongres, mengakhiri penutupan pemerintah terpanjang dalam sejarah AS yang berlangsung selama 43 hari. Krisis ini menyebabkan penundaan kontrak federal, gangguan pembayaran bantuan makanan, serta pembatalan lebih dari 2500 penerbangan di seluruh negeri, dan pengumpulan data ekonomi kunci terhenti sepenuhnya. Dengan lembaga pengatur seperti SEC dan CFTC kembali beroperasi normal, proses pengajuan ETF enkripsi yang tertunda dan penyusunan aturan regulasi akan dipercepat, tetapi The Federal Reserve (FED) masih menghadapi kebutaan informasi untuk keputusan suku bunga bulan Desember akibat hilangnya data pekerjaan dan inflasi bulan Oktober.

Dampak dan Proses Pemulihan dari Penutupan Pemerintah

Penutupan pemerintah yang memecahkan rekor kali ini memberikan dampak luas terhadap ekonomi dan operasi sosial Amerika Serikat. Kontraktor federal mengalami kerugian besar, suku asli Amerika terpaksa mengambil langkah darurat untuk mengatasi gangguan bantuan makanan, dan mahasiswa universitas yang bergantung pada bantuan federal beralih ke layanan dukungan kampus. Sistem transportasi udara sangat terdampak, kekurangan pengatur lalu lintas udara menyebabkan ribuan penerbangan dibatalkan, meskipun Administrasi Penerbangan Federal berusaha mempertahankan operasi dasar, stabilitas sistem menghadapi ujian yang berat.

Data Kunci Dampak Penutupan Pemerintah

Durasi: 43 hari (terlama dalam sejarah)

Penerbangan dibatalkan: 2500 penerbangan

Pegawai federal: sekitar 800.000 orang terpengaruh

Kekurangan data: Laporan pekerjaan dan inflasi bulan Oktober hilang

Penundaan regulasi: Pembuatan aturan SEC dan CFTC ditangguhkan

Proses pemulihan telah dimulai, tetapi dampaknya akan terus terlihat. Lembaga federal secara bertahap kembali beroperasi normal, namun hilangnya data ekonomi kunci memberikan tantangan unik bagi perumusan kebijakan. Laporan pekerjaan bulan Oktober dan laporan indeks harga konsumen yang seharusnya dirilis oleh Departemen Tenaga Kerja AS selama periode penutupan tidak dapat dipublikasikan sesuai jadwal, dan hilangnya data ini membuat The Federal Reserve (FED) terjebak dalam kekosongan informasi sebelum pertemuan kebijakan moneter kunci bulan Desember.

Data Dilema dalam Keputusan Kebijakan The Federal Reserve (FED)

Kurangnya data ekonomi terbaru memaksa The Federal Reserve (FED) untuk bergantung pada indikator lagging dan sumber data alternatif dalam analisis keputusan. Lingkungan ketidakpastian ini meningkatkan kompleksitas keputusan suku bunga bulan Desember, di mana pasar secara umum memperkirakan bahwa The Federal Reserve (FED) akan mengambil sikap hati-hati, mungkin cenderung untuk mempertahankan atau lebih lanjut menurunkan suku bunga untuk mendukung pertumbuhan ekonomi dan lapangan kerja. Meskipun pemerintah kini telah memulai kembali, pemulihan pekerjaan pengumpulan data memerlukan waktu, dan gambaran ekonomi yang lengkap mungkin tidak akan terbentuk kembali hingga awal 2026.

Sepanjang sejarah, gangguan akibat penghentian pemerintah terhadap data ekonomi telah menyebabkan risiko kesalahan penilaian kebijakan. Setelah penghentian pada tahun 2013 berakhir, data yang direvisi menunjukkan kinerja ekonomi yang sebenarnya jauh lebih baik daripada perkiraan selama periode penghentian. Risiko serupa dalam lingkungan saat ini dapat mempengaruhi penilaian The Federal Reserve (FED) terhadap kesehatan ekonomi, terutama dalam hal penilaian jalur inflasi dan ketegangan di pasar tenaga kerja.

Proses Regulasi Enkripsi Dimulai Kembali dan Dampaknya terhadap Pasar

Pemulihan operasi normal lembaga pengatur kunci seperti SEC dan CFTC memiliki dampak positif langsung terhadap pasar aset digital. Permohonan ETF yang tertunda selama periode penutupan, pembuatan aturan, dan tindakan penegakan hukum akan diproses lebih cepat, termasuk beberapa proses persetujuan ETF Ethereum spot dan ETP aset enkripsi yang baru muncul. Draf diskusi Komite Pertanian Senat mengenai pemberian wewenang kepada CFTC untuk mengatur pasar enkripsi spot juga diharapkan dapat maju lebih cepat.

Regulasi enkripsi yang akan segera dimulai kembali

Persetujuan ETF: Beberapa ETF Ethereum spot sedang menunggu persetujuan

Pembuatan Aturan: Klasifikasi dan Standar Penitipan Aset Digital

Tindakan Penegakan Hukum: Kasus Investigasi yang Belum Diputuskan Dilanjutkan

Dukungan legislatif: Proses legislasi seperti RUU GENIUS dipercepat

Sesi konfirmasi nominasi ketua Komisi Perdagangan Berjangka Komoditi dan prosedur penting lainnya akan kembali ke jalurnya, dan posisi-posisi ini sangat penting untuk konsistensi kebijakan regulasi aset digital. Pada saat yang sama, pemulihan operasi normal oleh institusi seperti IRS dan Otoritas Pengawas Moneter akan mendorong panduan perpajakan yang lebih jelas dan kepastian regulasi terkait partisipasi bank dalam bisnis enkripsi.

Kemajuan Legislasi dan Solusi Jangka Panjang

Rancangan undang-undang anggaran ini mengalami perdebatan sengit di Kongres. Para pemimpin Partai Demokrat menolak ketentuan dalam undang-undang yang memangkas dana Medicaid dan Medicare, dengan alasan bahwa ini akan mengancam perawatan kesehatan yang terjangkau. Meskipun demikian, kompromi yang dinegosiasikan oleh Ketua DPR Mike Johnson akhirnya memperoleh cukup dukungan bipartisan, dan Senat meloloskan undang-undang tersebut dengan hasil suara 60-40.

Namun, apakah perjanjian ini dapat mencegah penghentian pemerintah di masa depan masih dipertanyakan. Masalah struktural mendalam dalam prosedur anggaran dan perbedaan mendasar antara kedua partai mengenai prioritas pengeluaran belum terpecahkan. Kongres akan menghadapi putaran negosiasi anggaran baru dalam beberapa minggu mendatang, dan alokasi dana untuk tahun fiskal 2026 akan terus menjadi fokus permainan politik.

Jalur Pemulihan Ekonomi dan Harapan Pasar

Pemulihan ekonomi setelah pemerintah dibuka kembali diperkirakan akan menunjukkan karakter yang tidak seimbang. Pegawai federal dan kontraktor akan segera menerima gaji yang tertunda, tetapi usaha kecil dan kelompok yang bergantung pada layanan pemerintah mungkin memerlukan waktu lebih lama untuk pulih. Proses normalisasi perjalanan udara relatif optimis, diperkirakan dapat pulih ke tingkat sebelum penutupan dalam 2-3 minggu ke depan.

Kembalinya kepastian regulasi adalah sinyal positif bagi pasar aset digital. Setelah staf SEC kembali bekerja penuh waktu, kecepatan pemrosesan aplikasi ETF yang tertunda mungkin akan meningkat, menyediakan saluran masuknya dana baru ke pasar. Pada saat yang sama, perluasan potensi kewenangan regulasi CFTC atas pasar cryptocurrency spot mungkin menciptakan lingkungan yang lebih ramah bagi partisipasi institusi.

Penilaian Risiko Sistemik dan Ketahanan Institusi

Peristiwa penghentian yang memecahkan rekor kali ini memicu refleksi mendalam terhadap ketahanan sistem pemerintahan Amerika. Kerentanan dalam sistem pengumpulan data ekonomi kunci, celah dalam mekanisme pemeliharaan layanan dasar, dan ancaman yang ditimbulkan oleh kebuntuan politik terhadap stabilitas ekonomi, semuanya menunjukkan bahwa reformasi institusional mungkin diperlukan di masa depan untuk menghindari krisis serupa.

Bagi investor global, premi ketidakpastian dalam proses pembuatan kebijakan AS mungkin akan meningkat secara permanen. Aset digital sebagai kategori aset yang relatif baru sangat sensitif terhadap risiko politik ini, tetapi pada saat yang sama juga dapat sebagian menghindari kelemahan sistem keuangan tradisional karena sifat desentralisasinya. Dalam jangka panjang, krisis ini mungkin mempercepat pergeseran modal menuju infrastruktur keuangan yang lebih tangguh.