Dalam kerajaan keuangan, emas seperti Varys

Ada banyak orang di dunia yang sulit untuk dipahami sepenuhnya: memiliki kedalaman emosional, sulit ditebak, multi-faceted dan kompleks. Misalnya, ibuku. Jika aset di dunia keuangan dapat disamakan dengan manusia, maka emas seharusnya termasuk dalam kategori ini.

Saya selalu merasa ada satu karakter film yang bisa mengemas semua narasi di balik emas. Dia seharusnya memiliki rasa sejarah, penuh dengan nasib yang sulit, mengalami pasang surut, memiliki karakter yang kompleks, banyak sisi yang berbalik, dan dapat menjalin cerita sepanjang narasi panjang dari drama besar tersebut.

Lalu siapa sebenarnya yang mirip dengan itu? Pemikiran ini telah berlama-lama di dalam kepala, tetapi saya tidak bisa menemukan karakter yang benar-benar cocok. Sampai akhir pekan ini, ketika saya tidak ada kerjaan dan mulai menonton kembali “Game of Thrones”, saya tiba-tiba menyadari—

Guru Laba-laba Delapan Varys (Lord Varys) adalah objek analogi yang sangat baik!

01

Karakter inti Varys adalah: mengklaim bahwa dirinya melayani “kerajaan” (the realm), dan bukan raja atau keluarga tertentu. Kekuatan yang dimilikinya berakar pada informasi, rahasia, dan jaringan yang beroperasi dalam bayang-bayang, bukan pada kekuatan militer atau ekonomi yang terbuka; pengaruhnya berfluktuasi seiring dengan stabilitas “kerajaan” — ketika kerajaan tenang, ia bisa menghilang ke latar belakang; tetapi pada saat-saat kritis pergantian kekuasaan dan perpecahan tatanan, ia bisa tiba-tiba menjadi variabel kunci yang menentukan situasi. Ia pernah menjadi penjaga tatanan, tetapi juga bisa diabaikan dan diremehkan selama puluhan tahun.

Emas juga bukan sosok yang kompleks seperti ini? Multi-faceted, berbalik, dengan rasa zaman yang kuat, terus-menerus mengubah “perannya” dan posisinya di berbagai fase makro.

Sejak dolar AS terputus dari emas pada tahun 1971, dunia memasuki era besar “mata uang fiat + nilai tukar mengambang”. Peran emas dalam keseluruhan drama ini menjadi sangat sulit untuk didefinisikan:

Ia turun dari protagonis menjadi karakter pendukung kunci: bukan raja (dolar), juga bukan Lord yang berkuasa dan kaya (saham teknologi/aset berisiko), melainkan kepala intelijen kuno yang tidak pernah sepenuhnya mundur, yang setia bukan kepada raja mana pun, tetapi kepada kelangsungan dan stabilitas “kerajaan itu sendiri” — yang merupakan dasar kredit dari sistem keuangan global.

Biasanya berada di sudut, tidak banyak sorotan, tetapi setiap kali ada momen penting, selalu bisa muncul tiba-tiba untuk mencuri perhatian - saat menghindari risiko, saat melawan inflasi, saat dolar tidak stabil, saat konflik geopolitik, saat pasar beralih antara keyakinan kuat dan lemah terhadap “bank sentral yang serba bisa”, saat bank sentral negara-negara berbeda diam-diam menambah dan mengurangi kepemilikan, serta hal itu sendiri tentang “jangkar psikologis” - emas mengandung banyak label naratif yang berbeda, masing-masing akan diambil dan dibesarkan oleh pasar pada tahap yang berbeda.

Jika kita memahami emas sebagai sosok seperti ini, kita akan menemukan bahwa perannya dalam narasi makro tidak hanya sebagai alat lindung nilai yang tunggal, juga bukan sekadar aset lindung terhadap inflasi, melainkan dalam garis utama yang lebih mendasar “kredit - tatanan - kepercayaan”, ia memainkan peran yang terkadang muncul dan terkadang menghilang, tetapi sangat penting pada saat-saat krusial.

Jika emas adalah karakter seperti itu, maka memahami emas pasti lebih penting daripada memperdagangkannya.

02

Analogi ini memang berguna. Menggunakan wajah Guru Wallis yang gemuk dan bijaksana untuk memikirkan kembali emas, sepertinya menjadi lebih mudah.

Berikut adalah kesempatan bagi Guru Varis untuk tampil dalam drama sejarah emas sejak tahun 1971:

Bab Pertama (1971–1980, 10 Tahun Bull Market): Kerajaan yang Bergolak, Menuju ke Garis Depan

Pada 15 Agustus 1971, Nixon mengejutkan, sistem Bretton Woods runtuh, kerajaan terjebak dalam kekacauan yang belum pernah terjadi sebelumnya.

Ketika tatanan lama runtuh, Valyrian (emas) yang sebelumnya beroperasi di balik layar tiba-tiba menjadi sangat penting. Nilai mata uang kehilangan dukungan dari Iron Throne, dan harga emas menjadi indikator yang dapat diandalkan untuk mengukur tingkat kekacauan nyata di kerajaan. Semua orang mulai mempercayai laporan rahasia Valyrian, dan harga emas dengan cepat naik dari 35 dolar menjadi 180 dolar pada akhir 1974.

Pada tahun 1974, api inflasi mulai menyebar di King's Landing, harga emas melonjak hingga 680 dolar pada awal tahun 1980.

Tindak lanjut kedua (1980–2002, 20 tahun pasar beruang): Tangan besi yang kuat, mundur ke belakang layar

Pada tahun 1980, Volcker menjabat sebagai Ketua Federal Reserve, Lannister Volcker dengan kebijakan besi (kenaikan suku bunga yang signifikan) dengan cepat memadamkan api inflasi dan membangun kembali otoritas raja (dolar). Di hadapan suku bunga tinggi, “aset kuno yang tidak menghasilkan bunga” emas menjadi kurang menarik, pasar beruang selama tiga tahun dimulai, harga emas jatuh dari 680 dolar menjadi 320 dolar. Pada tahun 1997, kerajaan menikmati perdamaian dan kemakmuran yang lama (bull market saham teknologi), kekuatan kekayaan para lord besar (aset berisiko) berkembang pesat.

Di sebuah kerajaan yang memiliki kekuasaan dan keteraturan, peran kepala intelijen Varys (Emas) sangat berkurang. Ketika semua orang percaya bahwa tangan raja dapat melakukan segalanya, tidak ada yang lagi membutuhkan Varys untuk menilai situasi. Dia kembali ke ruang bawah tanah dan lorong rahasia, hampir dilupakan oleh orang-orang.

Pada tahun 2002, harga emas turun kembali menjadi 260 dolar, sebuah periode yang berlangsung selama dua puluh tahun “emas sudah mati.”

Bab III (2003–2012, 10 tahun pasar bullish): Kerusuhan di Kerajaan, akhirnya tempat perlindungan

Sejak 2003, selama sepuluh tahun dengan suku bunga rendah dan inflasi rendah, kerajaan bergantung pada pinjaman dan sihir keuangan (suku bunga rendah, ekspansi kredit) untuk mempertahankan kemakmuran yang tampak, sementara kerusakan internal semakin parah, yang akhirnya memicu tsunami keuangan pada tahun 2008. Kredit raja (kredit kedaulatan) dipertanyakan dengan cara yang belum pernah terjadi sebelumnya.

Kehadiran Varis mulai terlihat lagi, harga emas memasuki pasar bull selama sepuluh tahun. Fundamental kredit kerajaan goyah, investor yang mencari perlindungan, dan bank sentral yang mulai menambah kepemilikan emas — semakin banyak orang mulai bergantung pada informasi Varis untuk melindungi diri mereka. Pada puncak krisis likuiditas tahun 2008, beberapa manajer dana bahkan menggunakan emas sebagai alat pembayaran terakhir. Beberapa tahun kemudian, Amerika Serikat memberlakukan sanksi SWIFT, Iran mulai menggunakan emas dalam bisnis ekspor-impor — di tengah kekacauan, hanya jaringan Varis yang dapat menyampaikan informasi yang dapat diandalkan dan memberikan perlindungan.

Sepuluh tahun bull market, harga emas naik dari 330 dolar per ons menjadi 1760 dolar.

Bab keempat (2013–2018, 5 tahun fluktuasi): Istirahat sejenak, mengamati perubahan.

Setelah krisis, bank sentral di berbagai negara menggunakan cara yang belum pernah terjadi sebelumnya (QE) untuk menstabilkan situasi. Orang-orang kembali memiliki ilusi “bank sentral adalah segalanya”, percaya bahwa tatanan kekuasaan baru telah menguat. Pasar emas bergejolak. Dari 1650 dolar jatuh ke 1060 dolar lalu naik ke 1350 dolar.

Varys menjadi hati-hati lagi. Dia melihat kelemahan tatanan baru, tetapi waktu belum tepat. Dia mempertahankan keberadaannya di istana, sambil menghindari tindakan yang mencolok. Harga emas berfluktuasi dalam kisaran, Varys mengamati perubahan.

Bab Lima (2019–sekarang): Banyak raja berdiri, arus bawah mengalir, permainan dua sisi

Pada tahun 2019, harga emas naik dari 1300 dolar AS menjadi 1900 dolar AS, kemudian terus berfluktuasi.

Terus bergejolak hingga awal 2024, cerita memasuki bab terakhir. Kerajaan tidak lagi memiliki satu pusat, Ratu Naga dari Benua Timur (kebangkitan Tiongkok), konflik geopolitik di Utara, berbagai kekuatan muncul. Otoritas Raja (dolar AS) menghadapi tantangan ganda dari dalam (defisit anggaran) dan luar (de-dolarisasi). Sang Raja yang mengerti mulai mengguncang segalanya, para penguasa mulai mencari objek kesetiaan baru. Emas naik dari 2000 hingga 4000.

Jaringan intelijen Varys tidak lagi hanya mengumpulkan informasi, tetapi mulai secara diam-diam memindahkan aset, membangun aliansi paralel. Bank sentral di berbagai negara membeli emas dalam jumlah besar, dan untuk pertama kalinya, jumlah kepemilikan emas bank sentral global melebihi utang AS—cadangan emas yang tersembunyi, keteraturan global yang hancur, pemimpin yang tidak lagi bertanggung jawab, dan senjata sumber daya strategis—harga emas mulai terputus dari indikator tradisional (suku bunga riil, dolar). Varys secara diam-diam merencanakan di bayang-bayang.

Kenaikan harga emas saat ini dengan sempurna mencerminkan filosofi ultimat dari Walis — tidak peduli dengan kekuatan jangka pendek raja saat ini (Dolar), yang penting adalah seluruh “kerajaan” (sistem keuangan global) yang mungkin menghadapi risiko kolaps akibat perebutan kekuasaan di masa depan. Membangun tempat perlindungan akhir dan konsensus nilai untuk kedatangan “musim dingin” itu, untuk masa depan yang mungkin tidak memiliki satu raja.

Baiklah, sampai di sini saja, tidak bisa melanjutkan.

Apa hubungan Nivalis dengan kita orang biasa?

Sejak tahun 1971 hingga hari ini, emas berulang kali berganti peran di depan dan di belakang layar, narasi makro berulang kali, dan kini telah bertransformasi menjadi kipas angin. Namun, selama manusia masih meragukan kekuasaan dan mempertanyakan kepercayaan, akan selalu ada orang yang ingin menyimpan beberapa keping logam kuning di bawah tempat tidur.

Jadi dalam dunia keuangan yang selalu bergejolak dan kadang-kadang terbalik, Anda tidak mungkin menjadi kaya karena itu, dan Anda juga tidak mungkin bebas karena itu. Namun, menyisakan sedikit posisi untuk Varis (seperti yang dikatakan guru Dalio adalah 10%), seharusnya tidak salah.