Tom Lee mengungkapkan: big dump berasal dari kekeringan Likuiditas 1011, dealer menjual untuk mengisi "lubang hitam keuangan"

Judul Asli: “Tom Lee Mengungkapkan: Penurunan besar baru-baru ini adalah kekeringan likuiditas yang ditinggalkan oleh 1011, dengan para pembuat pasar menjual dalam jumlah besar untuk mengisi 'lubang hitam keuangan'”

Penulis asli: BlockTempo

Sumber asli:

Repost: Mars Finance

Harga Bitcoin (BTC) berosilasi di 86.000 dolar, tampak tidak terpengaruh oleh “pasar Trump”, tetapi yang benar-benar mendominasi pergerakan bukanlah ekspektasi kebijakan, melainkan lubang likuiditas yang ditinggalkan oleh badai likuidasi pada 11 Oktober. Co-founder Fundstrat dan Ketua BitMine, Tom Lee, mencatat di program CNBC bahwa pembuat pasar besar kehilangan hingga 19 hingga 20 miliar dolar pada hari itu, bahkan pelumas yang seharusnya menstabilkan pasar pun terluka, yang memicu serangkaian penjualan mekanis.

Luka pembuat pasar: Neraca meledakkan lubang hitam

Menurut analisis Tom Lee, pergerakan harga sepihak pada 11 Oktober tidak hanya menyerang over-leverage, tetapi juga menyeret para pembuat pasar ke dalam masalah. Institusi-institusi ini biasanya mengandalkan perdagangan frekuensi tinggi untuk menghasilkan selisih harga, mirip dengan “bank sentral yang tidak terlihat”. Namun, volatilitas yang tajam membuat model perlindungan gagal, dan terjadi kebocoran pada neraca keuangan. Untuk menghentikan kerugian, pembuat pasar terpaksa menarik kembali dana secara mendesak, setara dengan membongkar lapisan terakhir jaring pengaman di pasar.

Order book kering: Pengetatan kuantitatif versi kripto

Setelah penarikan dana, kedalaman buku pesanan menyusut tajam, pada saat terburuk likuiditas menguap 98%. “Penyempitan kuantitatif versi kripto” ini bukan keputusan bank sentral, melainkan naluri bertahan hidup. Ketika pesanan tipis, sedikit penjualan sudah cukup untuk menembus level harga, memicu lebih banyak likuidasi paksa. Trader predator memanfaatkan kesempatan ini untuk menekan harga, membentuk siklus yang merugikan, harga tidak lagi mencerminkan nilai aset, melainkan mencerminkan kegagalan mekanisme pasar.

Lee mengatakan dengan tegas:

“Market maker sebenarnya seperti bank sentral (mata uang kripto). Ketika neraca mereka terganggu, Likuiditas akan menyusut, dan pasar akan menjadi rentan.”

Dalam situasi di mana tidak ada jaminan nyata dari bank sentral dan juga kurangnya mekanisme pengurangan utang otomatis, kehancuran tersebut mempengaruhi seluruh infrastruktur perdagangan, bukan hanya aset tunggal.

Perbaikan progres: Kolam ekosistem minggu ke-6

Pengalaman sejarah menunjukkan bahwa krisis likuiditas murni biasanya dapat mereda dalam waktu sekitar delapan minggu. Saat ini telah memasuki minggu ke-6, para pembuat pasar sedang membangun kembali firewall melalui pengurangan posisi, peningkatan modal, dan hedging. “Kolam ekologi” pasar masih keruh, tetapi periode pendarahan yang paling parah tampaknya telah berlalu.

Beberapa institusi telah memposisikan diri sebelumnya. BitMine Immersion Technologies membeli 54.000 ETH dengan harga rata-rata selama big dump, dengan jumlah sekitar 173 juta dolar, menunjukkan bahwa uang pintar melihat peristiwa ini sebagai Likuiditas yang kurang, bukan sebagai pembalikan siklus.

Koordinat saat ini dari investor

Likuiditas baik bagaikan oksigen pasar, begitu mengalir kembali, harga seringkali melambung lebih cepat. Dengan neraca pembuat pasar yang perlahan-lahan pulih, ditambah lagi dengan kesempatan pemerintah baru Trump untuk membawa imajinasi kebijakan, Bitcoin dan aset kripto secara umum mungkin akan menyambut “pemulihan balasan” yang lebih kuat. Pada tahap ini, yang menguji investor adalah kesabaran untuk membedakan sinyal dari kebisingan: jangan salah mengira kerusakan mekanis sebagai memburuknya fundamental, dan jangan menyerahkan posisi di saat-saat tergelap.

Secara ringkas, kejatuhan mendadak pada 11 Oktober adalah sebuah short squeeze struktural yang sangat merugikan bank sentral yang tidak terlihat di pasar. Masa penahanan pembuat pasar memaksa likuiditas menyusut, membuat harga dalam keadaan distorsi. Jika ritme sejarah terulang, setelah Hari Bersyukur, saat buku pesanan terisi kembali, investor mungkin akan melihat gelombang momentum lainnya kembali. Menghadapi dinding pasar yang masih lemah, pengelolaan yang hati-hati dan kontrol risiko tetap menjadi kunci langkah berikutnya.