Dengan apa aku bisa menyelamatkanmu, duniaku yang kripto

Penulis: Nancy, PANews

“Saya telah menyia-nyiakan 8 tahun hidup saya di industri kripto.”

Ken Chan, salah satu pendiri Aevo, menulis sebuah artikel yang mengecam industri kripto yang telah berubah menjadi “super kasino”. Tulisan emosional ini dengan cepat menjadi viral di komunitas dalam dan luar negeri. Di balik jutaan penayangan, diskusi komunitas pun memanas. Para pendukung melihatnya sebagai momen kebangkitan yang menembus gelembung, sementara para penentang menganggapnya sebagai tindakan “menghancurkan piring setelah makan” oleh pihak yang sudah mendapat keuntungan.

Terlepas dari pelampiasan emosi, perdebatan ini mencerminkan kecemasan kolektif dan kebingungan siklus industri saat ini di tengah kekeringan likuiditas dan kekosongan narasi.

Menjadi Super Kasino? Ada Apa dengan Ekosistem Kripto

Dalam artikel panjang ini, Ken Chan secara gamblang mengakui bahwa delapan tahun terakhir adalah perjalanan dari idealisme menuju kekecewaan.

Sebagai seorang libertarian dan programmer yang sangat dipengaruhi oleh karya Ayn Rand, ia dulunya merupakan penganut setia semangat cypherpunk, memandang Bitcoin sebagai “bank pribadi milik orang kaya”. Namun, setelah delapan tahun terjun penuh waktu di industri ini, ia dengan getir mengakui bahwa meskipun telah menghasilkan uang, ia tetap merasa delapan tahun masa mudanya terbuang sia-sia.

Narasai yang paling sering diucapkan para pelaku industri adalah “menggantikan sistem keuangan yang ada sepenuhnya dengan blockchain”, namun menurutnya itu hanya slogan promosi, sementara kenyataannya mereka hanya memelihara kasino global terbesar yang beroperasi 24 jam dengan banyak pemain. Ketidaksesuaian persepsi ini berasal dari distorsi total pada mekanisme insentif industri. Dalam realitasnya, tidak ada yang benar-benar peduli pada iterasi teknologi. Pelaku pasar hanya secara membabi buta memasukkan dana ke blockchain Layer1 berikutnya, berharap bisa menebak Solana berikutnya. Mentalitas spekulatif inilah yang menopang valuasi pasar ratusan miliar dolar yang terlalu tinggi.

Faktanya, saat ini sudah banyak chain zombie, bahkan chain performa tinggi baru yang mengumpulkan dana puluhan juta hingga ratusan juta dolar pun tidak luput dari euforia airdrop dan program insentif yang berakhir dengan minimnya pengguna nyata. Ini seperti membangun jalan tol di padang pasir tanpa kota dan pabrik, hanya sekelompok spekulan yang memperdagangkan lahan.

Data juga menegaskan masalah ini. Menurut DeFiLlama dalam 24 jam terakhir, hanya ada 15 chain DEX on-chain dengan volume perdagangan di atas 10 juta, dan hanya 4 chain yang memiliki alamat aktif harian di level jutaan.

Di atas “kota hantu” infrastruktur berlebih ini, Ken menyatakan, baik itu DEX spot, perpetual, pasar prediksi, maupun platform Meme coin, pada dasarnya hanyalah alat perjudian. Misalnya, budaya MEME yang dulu telah digantikan oleh “jalur produksi token” yang terindustrialisasi, menjadi kasino on-chain dengan pertarungan PVP ekstrem; sementara interaksi aplikasi yang sering bukan karena kebutuhan nyata, melainkan untuk mengumpulkan poin demi airdrop. Seperti yang disebutkan Ken, meskipun VC dapat menulis artikel 5.000 kata dengan visi besar, kenyataannya game-game ini terus menguras dana milik ritel dan institusi.

Hal yang membuat Ken Chan semakin tidak nyaman adalah subversi terhadap pengetahuan bisnis umum di industri ini. Di sini, menghasilkan uang melalui penerbitan token, market making, dan “memanen keuntungan” jauh lebih mudah daripada mengasah produk. Pasar penuh dengan token “FDV tinggi, sirkulasi rendah”, dan proyek tanpa pendapatan nyata pun memiliki valuasi miliaran dolar. Token governance hanyalah alat likuiditas bagi investor untuk exit. Lingkungan di mana “uang buruk mengusir uang baik” ini tidak hanya membuat pelaku industri kehilangan kemampuan mengenali bisnis berkelanjutan, tetapi juga menanamkan “nihilisme finansial” yang sangat beracun bagi generasi muda.

Di tengah harga aset tradisional yang makin tak terjangkau, Generasi Z memiliki “pemberontakan finansial” mereka sendiri. Menurut artikel Financial Times terbaru, menurunnya keterjangkauan perumahan di AS telah mengubah perilaku investasi dan konsumsi Generasi Z secara mendalam, bahkan mendorong sebagian anak muda beralih ke spekulasi kripto dan melahirkan perasaan nihilisme ekonomi. Selain kripto, saham viral, mainan koleksi, ETF leverage, dan pasar prediksi juga menjadi tren finansial anak muda.

Keluhan Ken Chan mendapat banyak resonansi, misalnya pendiri Tangent, Jason Choi, yang berkomentar bahwa kita sudah memiliki banyak blockchain murah/cepat, regulasi longgar, pendanaan berlebihan sejak 2017, dan ribuan developer yang mengerjakan smart contract selama satu dekade. Namun, sebuah perusahaan AI sebentar lagi akan IPO dengan valuasi melebihi total market cap seluruh kripto kecuali Bitcoin dan stablecoin.

Pendiri Inversion Capital, Santiago Roel Santos, menegaskan bahwa ini adalah pengingat realitas yang menyadarkan bagi seluruh industri. Saat ini, pengguna aktif bulanan (MAU) industri kripto hanya sekitar 40 juta, sementara saat Facebook IPO memiliki 845 juta MAU dan valuasi sekitar 100 miliar dolar; OpenAI kini memiliki sekitar 800 juta MAU dengan valuasi terakhir 500 miliar dolar. Jika ingin memiliki kelas aset senilai 10 triliun dolar, kita setidaknya butuh miliaran pengguna.

Sementara KOL kripto YQ mengutip tulisan lama bahwa sudah banyak OG kripto yang memilih keluar setelah meragukan keyakinan awal mereka. Dalam siklus saat ini, proyek-proyek dengan sifat spekulatif kuat seperti meme, perpetual, dan pasar prediksi masih bertahan, sementara banyak proyek infrastruktur dan sosial makin sulit membuktikan nilainya. Bagi tim startup, VC, trader, dan pengguna, ini jelas fase tersulit, pasar penuh dengan aksi manipulasi harga dengan leverage perpetual pada token kecil atau lama. Dalam lingkungan seperti ini, kita harus mengakui kenyataan. Baik VC maupun founder, satu-satunya cara bertahan hidup adalah terus menyesuaikan arah dan konsisten membangun produk.

Melintasi Siklus Emosi Kripto, “Hutan Perlu Dibersihkan dari Kayu Mati”

Bagi banyak pelaku industri, sikap pesimis Ken Chan pada dasarnya adalah contoh klasik dari “menarik tangga setelah berhasil naik”.

Sebagai pihak yang sudah mendapat keuntungan, ia telah cukup menghasilkan uang dari pasar kripto, lalu berbalik mengkritik “tangga” yang membawanya kaya itu sebagai sesuatu yang kotor. Selain itu, kebenciannya terhadap nihilisme finansial mengabaikan kenyataan bahwa bagi banyak orang biasa di seluruh dunia, pasar penuh gelembung ini tetap satu dari sedikit jalur mobilitas sosial. Belum lagi, harga AEVO sendiri telah turun lebih dari 98% dari puncak sejarahnya.

Terkait kesulitan perkembangan pasar kripto saat ini, Ken menganggap industri hanya berjalan di tempat. Namun, di mata banyak builder, ini hanyalah fase growing pain yang tak terelakkan dalam perkembangan teknologi. Kita tidak bisa hanya karena melihat orang kalah di kasino, lalu menolak seluruh kota finansial baru yang tengah dibangun.

Jika menengok ke negara-negara dengan inflasi tinggi seperti Argentina, Turki, dan Nigeria, akan tampak bahwa stablecoin seperti USDT dan USDC telah menjadi “mata uang keras” de facto. Masyarakat setempat mengandalkan stablecoin untuk melindungi tabungan mereka yang sedikit dari inflasi ganas, dan sistem finansial ini telah benar-benar melayani puluhan juta orang.

Di saat yang sama, Bitcoin bukan lagi mainan para geek; ia telah menjadi bagian dari cadangan sovereign wealth fund, pemerintah negara (seperti El Salvador, Bhutan), dan neraca keuangan hedge fund papan atas. Komponen teknologi Ethereum telah ditetapkan sebagai standar blockchain global dan mendapat pengakuan dari kapitalis Wall Street. Selain itu, dengan semakin banyaknya aset seperti saham, obligasi, properti yang di-tokenisasi, efisiensi keuangan pun melompat secara substansial. Di sisi teknologi, para pengembang terus membuat terobosan di bidang frontier seperti zero-knowledge (ZK), jaringan anti-sensor, dan resistansi kuantum. Inilah arus utama di balik hiruk pikuk pasar kripto.

Menanggapi “teori kasino”, Haseeb dari Dragonfly menegaskan bahwa dunia kripto memang sejak awal penuh dengan kasino. Aplikasi populer pertama di Bitcoin adalah Satoshi Dice (2012). Kontrak pintar populer pertama di Ethereum adalah King of the Ether Throne (2015), yang pada dasarnya adalah skema ponzi. Begitu ada uang yang dapat diprogram, hal pertama yang orang lakukan adalah bertaruh dan bermain game—ini naluri manusia. Kasino selalu menjadi pusat panas di dunia kripto: ICO, DeFi, NFT, hingga Meme coin kini—bentuknya berubah, esensinya sama. Meski kasino tampak glamor dan jadi sorotan media sosial, jika Anda hanya fokus pada permukaannya, Anda akan melewatkan cerita yang lebih penting. Ia menambahkan, kripto sedang menjadi wadah keuangan yang lebih baik, sedang mengubah esensi uang dan diam-diam mengubah relasi kekuasaan individu dan pemerintah. Bitcoin mulai menantang kedaulatan negara, pemerintah memasukkannya ke neraca keuangan; stablecoin mempengaruhi kebijakan moneter, bank sentral kelabakan menyesuaikan diri; Uniswap, AAVE dan protokol keuangan tanpa izin lain kini bernilai dan berukuran melebihi banyak fintech unicorn. Dunia sedang bergeser mendalam di sekitar kripto.

“Transformasi ini berjalan lebih lambat dari yang dibayangkan banyak orang, tetapi adopsi teknologi memang selalu seperti itu,” kata Haseeb. Tiga tahun setelah ChatGPT diluncurkan, AI generatif belum juga tercermin di GDP atau data ketenagakerjaan; Revolusi Industri butuh 50 tahun untuk benar-benar memengaruhi produktivitas; internet butuh lebih dari dua dekade untuk menjadi umum. Mengharapkan global financial system yang paling ketat regulasinya bisa digantikan hanya dalam lima tahun memang tidak realistis. Jika Anda kecewa karena ikut proyek MEME namun tak jadi kaya, tarik napas dalam-dalam—industri ini tidak berutang kekayaan pada siapapun. Faktanya, pesimisme dan “penyerahan mental” di garis waktu belum tentu buruk.

Partner Pantera Capital, Mason Nystrom, juga setuju bahwa pandangan pesimis terhadap kripto dan nilainya bagi masyarakat adalah keliru. Meski bidang kripto penuh spekulasi dan penyalahgunaan, kasino nyata dan besar, banyak orang kalah di meja judi, namun terdapat pula nilai sosial positif yang kerap diabaikan.

Ia menjelaskan, Bitcoin telah menjadi aset global tanpa kedaulatan; siapa pun yang terhubung internet dapat memilikinya. Bitcoin memberi mekanisme keluar/penolakan, mengalihkan kontrol ekonomi dari negara ke individu. Stablecoin memberi layanan finansial lebih efisien, aman, cepat, hasil tinggi, dan biaya rendah bagi siapa saja di dunia. Bank tidak memberikan bunga, remitansi lintas negara mahal, fee transaksi e-commerce 2,9%—semua ini sedang dirombak oleh stablecoin, membawa nilai sosial nyata. Platform pinjaman seperti Aave dan Morpho memungkinkan siapa pun di dunia mendapat pinjaman atas agunan. Pasar pinjaman dengan agunan rendah akan membuka manfaat sosial besar, menurunkan biaya modal, dan menciptakan efek eksternal positif masif. Selain itu, blockchain membuat pengguna global dapat mengakses produk finansial yang sebelumnya terbatas, seperti saham, obligasi, asuransi, dan kredit. Pembiayaan tanpa izin memungkinkan ide bagus didanai berdasarkan meritnya. Pasar yang lebih transparan, efisien, dan murah itu sendiri adalah perbaikan sosial.

Mason Nystrom juga menyatakan, kripto sedang membangun sistem finansial baru: ada yang membangun kasino, ada yang membangun jaringan pembayaran, alat spekulasi, hingga infrastruktur kredit mikro. Sistem finansial baru ini tidak akan sempurna, tapi jauh lebih baik dari status quo. Jika hanya melihat sisi kasino kripto, mungkin Anda perlu mundur selangkah dan memandang lebih makro tentang manfaat yang sudah dan akan terus dibawa kripto bagi masyarakat.

Saat ini industri kripto sedang berada di titik nadir emosi, tulisan Ken lebih menyerupai pelampiasan setelah kegagalan startup ketimbang refleksi. Dan proyek bermasalah seperti Aevo bukanlah sedikit; inilah proses seleksi alam yang tengah dijalani industri. Beberapa tahun terakhir, terlalu banyak proyek tanpa nilai nyata dan produk gagal menumpuk di industri—ini hakikatnya adalah kelebihan pasokan. Rasa sakit saat ini adalah proses menghilangkan gelembung yang sudah terakumulasi.

Hutan perlu rutin dibersihkan dari kayu mati, jika tidak, pembusukan akan menyebar—industri kripto pun demikian.

Biarkan saja mereka yang lelah, tersesat, atau hanya datang untuk spekulasi meninggalkan industri; udara akan menjadi lebih bersih. Ubah pola pikir dan tatap masa depan, atau berikan tempat pada mereka yang masih membangun. Perjalanan ini baru saja dimulai, jauh dari kata selesai.