Mengapa "proyek udara" di bidang Aset Kripto sangat diminati?

Dalam dunia Aset Kripto, sebuah fenomena menarik menarik perhatian orang-orang: proyek-proyek yang hanya memiliki satu situs web yang indah, tetapi tidak memiliki produk yang substansial, sering kali dapat dengan mudah mengumpulkan dana hingga jutaan dolar. Fenomena ini bukan semata-mata hasil keberuntungan atau penipuan, tetapi merupakan hasil dari teori permainan yang berfungsi di balik layar.

Situasi ini mengingatkan pada sebuah adegan dalam serial TV Amerika "Silicon Valley": perusahaan-perusahaan yang tidak memiliki pendapatan justru dinilai lebih tinggi dibandingkan perusahaan yang benar-benar menguntungkan. Penjelasan dari investor ventura adalah, jika pendapatan ditunjukkan, orang-orang akan bertanya tentang angka spesifik, dan angka itu tidak pernah cukup tinggi; tetapi jika tidak ada pendapatan, orang-orang dapat membayangkan kemungkinan yang tak terbatas.

Di bidang Aset Kripto, logika ini didorong hingga ekstrem: semakin tidak nyata suatu proyek, semakin banyak dana yang mungkin dihimpun. Ini bukanlah sebuah cacat, melainkan menjadi salah satu karakteristik dengan potensi keuntungan tertinggi di bidang ini.

Batasan nilai dalam kenyataan

Ketika sebuah proyek memiliki produk yang layak, ia harus menghadapi beberapa kenyataan yang tidak menyenangkan:

• Jumlah pengguna aktif (seringkali mengecewakan)
• Keterbatasan teknologi yang nyata (seringkali membuat frustrasi)
• Indikator terukur yang tidak dapat dipalsukan (sangat mematikan)

Sebaliknya, jika sebuah proyek hanya memiliki whitepaper, nilai potensialnya hanya terbatas pada imajinasi orang-orang. Ini menciptakan situasi yang aneh: proyek yang serius dalam melakukan pekerjaan malah mungkin dihukum oleh pasar.

permainan informasi lengkap

Dalam proses penggalangan dana Aset Kripto, pihak-pihak yang terlibat utama termasuk:

• Pendiri proyek (menguasai semua informasi)
• Investor ventura (memahami beberapa situasi)
• Investor biasa (hampir tidak tahu apa-apa)

Untuk pendiri proyek yang tidak memiliki produk, strategi terbaik jelas.

• Menjaga pernyataan yang samar namun menarik
• Menekankan potensi daripada realitas
• Ciptakan emosi takut kehilangan (FOMO) sebisa mungkin

Semakin kabur pernyataannya, semakin sulit untuk dibuktikan salah. Semakin sedikit fungsi, semakin sedikit peluang untuk gagal.

Mengapa tidak ada yang meminta hasil yang lebih baik

Teori permainan yang terkenal "dilema tahanan" mengungkapkan mengapa orang membuat pilihan yang merugikan orang lain tanpa menguntungkan diri sendiri. Investasi Aset Kripto juga memiliki situasi serupa: jika setiap orang meminta untuk melihat produk yang layak sebelum berinvestasi, pasar akan menjadi lebih sehat.

Namun, siapa pun yang menunggu mungkin akan kehilangan imbal hasil yang besar di awal. Investor yang masuk paling awal biasanya mendapatkan keuntungan terbesar, bahkan jika proyek akhirnya gagal.

Oleh karena itu, tindakan yang tampaknya bijaksana dari setiap investor (masuk lebih awal hanya berdasarkan janji) dapat mengakibatkan hasil yang merugikan bagi semua orang (mengutamakan sensasi dan meremehkan substansi).

Perdagangan antara mimpi dan kenyataan

Sebuah proyek yang hanya memiliki satu artikel, dapat mengklaim akan mengubah segalanya dan menciptakan nilai triliunan dolar. Sedangkan proyek yang memiliki kode nyata harus menghadapi:

• Jumlah pengguna aktif
• Kemampuan dan keterbatasan teknis yang spesifik
• Alasan tertinggal dalam persaingan

Ini menghasilkan apa yang disebut "premium omong kosong"—sebuah premium nilai yang diperoleh tanpa batasan dari realitas.

kolaborasi perdagangan

Ketika tidak ada yang bisa membedakan kualitas proyek, semua orang akan mencari sinyal yang sama:

• Apa yang dibicarakan oleh orang-orang berpengaruh
• Bursa mana yang akan mendaftarkannya
• Kecepatan kenaikan harga koin

Proyek tanpa produk dapat mengalokasikan semua sumber daya untuk menghasilkan sinyal ini, alih-alih melakukan pengembangan yang nyata. Semakin banyak yang diinvestasikan dalam pemasaran, semakin sedikit sumber daya yang tersedia untuk pengembangan. Dalam bidang Aset Kripto, pemasaran seringkali lebih penting daripada pengembangan.

Kasus Nyata: Proyek Bintang Tanpa Produk

Di bidang Aset Kripto, ada banyak proyek yang memperoleh pembiayaan besar tanpa produk nyata:

• Sebuah proyek blockchain: mendapatkan valuasi miliaran tanpa meluncurkan mainnet, membuktikan bahwa dalam bidang Aset Kripto, semakin tidak nyata sebuah produk, semakin besar orang dapat memproyeksikan mimpi mereka ke atasnya.
• Sebuah blockchain berkinerja tinggi: Mengumpulkan dana sebesar 3,5 juta USD untuk sebuah proyek yang mengklaim "memproses 162.000 transaksi per detik", namun saat diluncurkan hanya mampu memproses 4 transaksi per detik. Semakin sedikit bukti yang diperlukan untuk klaim teknis, semakin banyak dana yang didapat.
• Sebuah proyek biometrik: mengusulkan konsep "menukar data biometrik dengan koin", menarik investasi dari modal ventura senilai miliaran dolar.

Contoh-contoh ini mengikuti pola yang sama: semakin abstrak atau semakin kompleks secara teknis komitmennya, semakin banyak dana yang diperoleh, dan kemungkinan gagal pada akhirnya juga semakin besar.

Mengapa situasi ini sulit untuk diubah

Secara logis, investor seharusnya meminta untuk melihat produk yang layak. Namun, teori permainan menjelaskan mengapa situasi ini sulit untuk diubah:

• Emosi FOMO memang ada: Investor awal mendapatkan keuntungan terbesar, yang menciptakan tekanan untuk berinvestasi sebelum proyek terverifikasi.
• Sulit untuk memverifikasi klaim: Kebanyakan investor kekurangan kemampuan teknis untuk mengevaluasi kelayakan proyek.
• Orientasi jangka pendek manajer dana: imbalan mereka tergantung pada pengembalian kuartal ini, bukan keberhasilan jangka panjang
• Masalah pada mekanisme insentif: perilaku yang menguntungkan individu, mungkin merugikan pasar secara keseluruhan.

Inilah sebabnya mengapa proyek yang tidak memiliki produk sering kali dapat mengumpulkan lebih banyak dana daripada proyek yang benar-benar mengembangkan produk yang berguna. Ini bukan masalah pada aturan permainan, tetapi ada yang terlalu mahir memanfaatkan aturan tersebut.