Mengapa Hong Kong tetap diam di tengah gelombang tokenisasi saham?

Pasar keuangan global sedang menyambut inovasi baru dalam tokenisasi saham, namun Hong Kong memilih untuk tetap diam. Beberapa eksekutif perusahaan cryptocurrency di Hong Kong mengungkapkan bahwa dalam waktu dekat tidak akan ada perusahaan yang mencoba tokenisasi saham Hong Kong. Fenomena ini memicu pemikiran di kalangan pelaku industri: mengapa Hong Kong yang selama ini mendukung pengembangan cryptocurrency dengan kuat, memilih untuk menunggu di pasar yang sangat berpotensi ini?

Kebimbangan Hong Kong

Sepuluh tahun yang lalu, Hong Kong melewatkan kesempatan terbaik untuk mengembangkan stablecoin dolar Hong Kong dan yuan, dan kini tampaknya mengulangi kesalahan yang sama di pasar tokenisasi saham. Meskipun beberapa pelaku industri kripto Hong Kong yang visioner telah aktif mendorong inovasi ini, mereka menghadapi banyak rintangan.

Hukum Hong Kong menetapkan bahwa hanya bursa yang diakui oleh OJK yang dapat secara sah mengoperasikan pasar perdagangan saham, yang memberikan "posisi eksklusif" kepada HKEX dalam perdagangan saham Hong Kong. Implementasi tokenisasi saham Hong Kong pasti akan memecahkan pola yang telah ada lama ini. Seorang eksekutif industri mencatat: "HKEX memiliki hak eksklusif atas saham Hong Kong, tidak ada yang ingin menjadi orang pertama yang memecahkan tatanan ini."

Kurangnya dorongan yang cukup dari regulator dan Hong Kong Stock Exchange itu sendiri untuk mendorong tokenisasi saham Hong Kong mungkin menjadi alasan utama mengapa Hong Kong tetap diam di bidang ini. Sebaliknya, regulator AS memiliki sikap mendukung inovasi cryptocurrency, menganggap ini dapat membantu meningkatkan posisi global dolar dan saham AS.

Upaya Positif dari Amerika Serikat

Dibandingkan dengan kehati-hatian Hong Kong, ekosistem inovasi keuangan di Amerika menunjukkan lebih banyak aktivitas. Beberapa perusahaan terkenal seperti sebuah perusahaan pialang internet dan sebuah bursa kripto, telah memposisikan diri mereka sebagai penantang dunia keuangan tradisional, berhasil mendorong regulator untuk melonggarkan pembatasan terhadap tokenisasi saham AS.

Pada awal Juli 2025, beberapa perusahaan Amerika mengumumkan peluncuran produk tokenisasi saham di bursa saham AS, memungkinkan pengguna biasa untuk membeli saham perusahaan teknologi terkenal di blockchain tanpa izin. Sebuah platform perdagangan bahkan meluncurkan saham perusahaan swasta yang belum terdaftar dalam bentuk token, memicu perbincangan pasar. Ketua Komisi Sekuritas dan Bursa AS juga secara terbuka menyatakan dukungannya terhadap teknologi tokenisasi saham.

Potensi Besar Tokenisasi Saham

Meskipun saat ini ukuran pasar tokenisasi saham relatif kecil, para pelaku industri umumnya percaya bahwa hal itu memiliki potensi untuk menjadi pasar triliun dolar berikutnya setelah stablecoin. Data menunjukkan bahwa pada 2025, nilai pasar saham AS akan mencapai 52 miliar dolar, jauh melebihi total jumlah dolar yang beredar. Dari segi ukuran pasar, potensi tokenisasi saham AS mungkin lebih besar daripada tokenisasi dolar.

Tokenisasi saham tidak hanya dapat memenuhi kebutuhan pengguna global untuk membeli saham AS secara bebas, tetapi juga memiliki keunggulan yang tidak dapat dicapai oleh pasar saham tradisional. Misalnya, ia dapat mewujudkan perdagangan 24/7, mendukung tokenisasi saham perusahaan swasta, memberikan kesempatan kepada investor biasa untuk membeli saham perusahaan yang belum terdaftar.

Saat ini, banyak bursa yang mematuhi peraturan dan platform cryptocurrency sedang aktif mengeksplorasi bisnis tokenisasi saham AS, dan tren ini perlahan-lahan terbentuk. Meskipun ukuran pasar saat ini masih kecil, para pelaku industri menunjukkan bahwa potensi tersebut tidak boleh diremehkan. Sama seperti suatu stablecoin yang mengalami pertumbuhan volume perdagangan yang meledak dalam waktu singkat, produk tokenisasi saham AS mungkin juga sedang menunggu momen terobosannya.

Menghadapi gelombang inovasi yang memiliki potensi besar ini, apakah industri keuangan Hong Kong dapat dengan cepat menyesuaikan strategi dan memanfaatkan peluang, patut untuk diperhatikan. Jika tidak, Hong Kong mungkin sekali lagi akan kehilangan kesempatan inovasi keuangan yang penting.