Ekosistem Web3 Singapura di Bawah Badai Regulasi: Pemain Tersembunyi Muncul ke Permukaan

Pernyataan terbaru dari Otoritas Moneter Singapura (MAS) telah menyebabkan guncangan besar di kalangan Web3 Asia. Pernyataan ini meminta semua penyedia layanan token digital yang tidak berlisensi (DTSP) untuk menghentikan semua kegiatan bisnis mereka sebelum 30 Juni, jika tidak akan menghadapi sanksi pidana. Langkah ini menandai perubahan signifikan dalam sikap Singapura terhadap regulasi cryptocurrency.

Peralihan Logika Regulasi

Inti dari badai regulasi di Singapura kali ini adalah Undang-Undang Layanan Keuangan dan Pasar (FSM Act) yang disahkan pada tahun 2022. Undang-undang ini menyediakan kerangka regulasi untuk layanan token digital, di mana Pasal 137 mengatur bahwa semua individu atau lembaga yang memiliki tempat usaha di Singapura dan menyediakan layanan kepada pengguna di luar negeri harus memperoleh lisensi DTSP.

Definisi MAS tentang "layanan token digital" hampir mencakup semua aspek bisnis aset digital, termasuk penerbitan token, layanan kustodian, transaksi perantara, layanan pembayaran transfer, verifikasi, dan layanan pemerintahan. Logika "regulasi penetratif" ini secara menyeluruh mencakup bisnis di dalam dan luar Singapura, menargetkan ruang arbitrase regulasi "Base Singapura, melayani dunia."

Alasan Singapura begitu tegas adalah untuk menjaga "reputasi keuangan" negara dengan sangat ketat. MAS menekankan bahwa layanan token digital memiliki sifat anonim lintas batas yang kuat, yang sangat mudah disalahgunakan untuk pencucian uang, pendanaan teroris, dan aktivitas ilegal lainnya. Selain itu, serangkaian kejadian terbaru, seperti keruntuhan FTX dan kasus pencucian uang besar-besaran, juga menjadi pemicu langsung untuk pengetatan kebijakan.

Pilihan Sulit Perusahaan Kripto

Setelah peraturan baru diterapkan, para pelaku Web3 di Singapura dengan cepat terpecah menjadi berbagai kubu. Beberapa proyek kecil menyatakan bahwa menginvestasikan banyak sumber daya untuk berurusan dengan regulasi adalah beban yang tidak dapat mereka tanggung, dan tidak menutup kemungkinan untuk sepenuhnya pindah dari Singapura.

Tingkat entry untuk mengajukan lisensi DTSP sangat tinggi. Perusahaan harus memiliki modal awal sebesar 250.000 SGD, petugas kepatuhan yang berdomisili, membangun mekanisme audit independen, secara berkala mengajukan laporan kepatuhan, dan memenuhi persyaratan anti-pencucian uang serta pencegahan pendanaan terorisme yang ketat. Hal ini membuat banyak perusahaan rintisan mundur.

Namun, beberapa pelaku industri lokal percaya bahwa kebijakan regulasi Singapura dalam beberapa tahun terakhir di bidang Web3 tidak mengalami perubahan drastis, melainkan lebih kepada penjelasan dan perincian dari kerangka yang ada. Fokus regulasi MAS adalah pada token pembayaran digital dan token yang memiliki atribut pasar modal, sementara token utilitas dan token pemerintahan saat ini tidak termasuk dalam inti regulasinya.

Pelaku individu menjadi wilayah abu-abu regulasi. Beberapa KOL dan pelaku bursa telah memilih untuk menghentikan bisnis, pergi berlibur, atau tetap mengawasi.

"Perang Merebut Orang" Antara Hong Kong dan Dubai

Ketika Singapura memperketat regulasi, Hong Kong dan Dubai hampir secara bersamaan membuka pintu. Anggota dewan legislatif Hong Kong secara terbuka mengundang praktisi industri terkait di Singapura untuk mengembangkan bisnis di Hong Kong. Baru-baru ini, Hong Kong juga menerbitkan "Peraturan Stablecoin", menjadi yurisdiksi pertama di dunia yang membangun kerangka regulasi komprehensif untuk stablecoin berbasis fiat.

Dubai menarik perhatian global dalam industri kripto dengan lingkungan pajak yang sangat kompetitif dan lembaga regulasi aset digital yang independen. Namun, sikap terbuka saja tidak cukup untuk memastikan bahwa daerah ini dapat menjadi surga baru bagi industri kripto. Tren regulasi global dan sistem keuangan berdaulat yang ada tetap merupakan faktor yang tidak dapat diabaikan.

Stablecoin dan RWA: Peluang di Era Regulasi Baru

Dalam perubahan regulasi ini, stablecoin dan tokenisasi aset dunia nyata (RWA) menjadi bidang dengan potensi pengembangan terbesar. Pasar stablecoin telah mengalami pertumbuhan yang pesat dalam beberapa tahun terakhir, dan aktivitasnya dalam penyelesaian pembayaran lintas batas terus meningkat. RWA juga menjadi pasar bernilai triliun berikutnya.

Di seluruh dunia, kekuasaan "pemunculan" mata uang digital menjadi titik fokus persaingan antar negara. Negara-negara seperti Amerika Serikat, Uni Eropa, dan daerah lainnya sedang berjuang keras untuk menguasai stabilcoin.

Keunggulan Strategis Pemegang Lisensi Lokal

Di lingkungan regulasi baru, lembaga yang dapat melewati hambatan tinggi dan berhasil mendapatkan lisensi secara bertahap membangun penghalang kompetisi yang jelas. Saat ini, hanya ada 33 perusahaan yang mendapatkan lisensi token pembayaran digital (DPT), dan lembaga-lembaga ini menjadi anggota "daftar putih" yang pertama kali menyelesaikan verifikasi identitas dalam tatanan keuangan baru.

Beberapa lembaga lokal di Singapura telah membangun sistem kepemilikan lisensi yang lengkap dan sedang membangun infrastruktur keuangan generasi berikutnya melalui cara blockchain. Jalur kepatuhan yang sepenuhnya terlokalisasi ini, baik untuk pengembangan bisnis lokal maupun untuk mitra yang memerlukan pengembangan bisnis di Singapura, merupakan nilai tambah yang besar.

Dalam sepuluh tahun ke depan, seiring dengan pendalaman regulasi global, kemampuan kepatuhan akan menjadi pemisah dalam industri. Hanya para pelopor yang memiliki lisensi awal, jaringan pembayaran yang solid, dan struktur penerbitan RWA yang akan berpeluang untuk mendefinisikan aturan dan bergerak maju dengan stabil dalam tatanan keuangan digital global yang baru.