Kejatuhan TIA dan Kehancuran Narasi Industri Enkripsi

TIA yang tampil cemerlang dalam pasar bullish kecil di awal tahun 2024, kini telah jatuh di bawah harga listing awal. Hingga saat ini, harga TIA hanya 1,62U, turun lebih dari 90% dari titik tertinggi historis sekitar 20U. Sebagai mantan pemimpin di bidang blockchain modular, TIA sekarang terjebak dalam pusaran berita negatif seperti penjualan oleh pendiri dan manajemen internal.

Token TIA jatuh dari puncaknya, tidak hanya melambangkan penurunan jalur blockchain modular, tetapi juga mencerminkan narasi panas di bidang enkripsi yang kini satu per satu terbukti salah. Kejatuhan proyek unggulan yang dulu, mengungkapkan masalah yang lebih mendalam.

Saat ini, pasar saham tradisional seperti indeks Nasdaq terus mencetak rekor tertinggi, sementara di sisi lain, narasi yang pernah populer di dunia cryptocurrency sedang runtuh, dan harga koin juga turun drastis. Ini berarti narasi cryptocurrency tradisional sudah sulit untuk dipertahankan, dan industri sedang memasuki periode kunci yang benar-benar menguji aplikasi yang dapat diterapkan.

Dari kejayaan ke kejatuhan

TIA, yang merupakan kepanjangan dari Celestia, pernah menjadi salah satu proyek blockchain modular yang paling mencolok pada akhir 2023 hingga awal 2024. Dalam bull market awal 2024, harga token TIA melonjak dari angka satu digit setelah airdrop menjadi harga tinggi 20 dolar. Visi proyek ini adalah menggabungkan area interoperabilitas independen Cosmos dengan keamanan bersama yang berfokus pada ringkasan dari Ethereum.

Namun, seiring dengan penurunan panas pasar pada paruh kedua tahun 2024 dan perkembangan ekosistem proyek yang lambat, masalah tata kelola Celestia dan konflik di tim mulai muncul ke permukaan. Yang paling kontroversial adalah bahwa para eksekutif tingkat tinggi dituduh melakukan penjualan besar-besaran. Beberapa pengguna mengungkapkan bahwa, pada awal Oktober 2024, semua eksekutif Celestia telah menyelesaikan pembukaan kunci token dan mulai menjual secara besar-besaran. Seorang co-founder dilaporkan menjual token senilai lebih dari 25 juta dolar secara off-market, kemudian secara diam-diam pindah ke negara lain.

Sementara itu, strategi pemasaran Celestia juga mendapatkan reaksi balik. Beberapa pemimpin opini yang pernah mendukung TIA terungkap telah menerima biaya promosi yang tinggi, sementara salah satu co-founder platform media terkenal bertentangan dalam masalah kepemilikan token TIA, memicu keraguan dari komunitas apakah proyek ini hanya sekadar permainan pemasaran yang dimanipulasi oleh modal.

Retakan internal proyek semakin memperburuk keadaan. Seorang mantan kepala hubungan pengembang dipecat karena dugaan perilaku tidak pantas, memicu krisis hubungan masyarakat. Celestia juga dilaporkan telah mengakuisisi pesaing dengan harga tinggi dan memaksa mereka keluar dari kolaborasi dengan proyek lain. Strategi ekspansi yang kontroversial ini mengungkapkan kecemasan tim mengenai jalur pengembangan.

Di tengah jatuhnya harga koin dan kepercayaan komunitas yang hampir runtuh, seorang co-founder pada awal tahun 2025 mengusulkan model radikal "governance as proof" yang mencoba menggantikan mekanisme proof of stake tradisional dengan pemungutan suara tata kelola di luar rantai untuk menghadapi tekanan inflasi yang terus menerus. Namun, proposal ini belum diterapkan, fakta bahwa eksekutif tim telah mencairkan aset terungkap, membuat komunitas secara umum menganggap ini hanya sebagai siasat untuk menstabilkan harga dan menutupi masalah.

Hingga saat ini, harga TIA telah turun lebih dari 90% dari titik tertingginya. Aktivitas di rantai juga turun drastis, dengan pendapatan Gas di rantai hanya sebesar 231 dolar dalam 24 jam terakhir.

TIA Kemunduran di Balik: Runtuhnya Narasi Industri Enkripsi

Keterpurukan TIA bukan hanya kegagalan satu proyek dan token, tetapi mencerminkan bahwa narasi baru di seluruh industri enkripsi sedang mengalami kekecewaan.

Dalam siklus pasar sebelumnya, konsep seperti modular, agen AI, DePIN, GameFi, NFT, dan lainnya pernah memicu gelombang spekulasi besar-besaran, menarik banyak modal dan partisipasi ritel. Namun, pada tahun 2025, narasi-narasi populer ini mulai runtuh, dan banyak altcoin jatuh ke dalam kondisi lesu.

Situasi yang mirip dengan TIA, banyak proyek yang pernah sangat diminati, seperti proyek identitas digital tertentu, proyek Internet of Things tertentu, dan lain-lain, pernah mendapatkan perhatian besar dan lonjakan harga koin dalam waktu singkat dengan memanfaatkan narasi yang sedang tren. Namun, setelah kepopuleran itu, proyek-proyek ini seringkali cepat mendingin.

Keterpurukan proyek-proyek bintang ini mencerminkan sebuah krisis mendalam dalam industri enkripsi: kurangnya inovasi teknologi yang nyata dan penerapan pengguna, hanya mengandalkan narasi dan kepercayaan tidak akan bertahan. Setelah konsep modular, di tingkat blockchain publik sulit untuk melihat narasi baru yang menarik. Saat ini, masih ada beberapa suara di jalur lain dalam industri, seperti kombinasi AI dan enkripsi yang sebagian besar masih berada di tahap konseptual, sementara RWA menghadapi tantangan ganda dari masalah regulasi dan kebutuhan nyata.

Ang angin yang dulu sedang dibuktikan dan dilupakan satu per satu. Sementara itu, pasar keuangan tradisional terus menerus menerima berita baik. Baik saham di pasar saham AS maupun pasar saham Hong Kong yang terkait dengan kepatuhan enkripsi, seperti stablecoin, platform perdagangan yang patuh, dan lainnya, mengalami kenaikan yang berkelanjutan.

Di satu sisi, ada kekurangan inovasi asli enkripsi dan penurunan harga koin, di sisi lain, proyek enkripsi yang sesuai dengan regulasi sangat diminati di pasar tradisional. Beberapa orang melihat ini sebagai sinyal "penurunan industri", tetapi sebenarnya, ini mungkin memberi peringatan kepada setiap pengembang proyek: inovasi teknologi yang nyata dan penerapan di lapangan adalah kunci untuk menciptakan nilai. Metode lama di dunia enkripsi tradisional yang bergantung pada bercerita, mengumpulkan lalu lintas, menarik perhatian dan kemudian menjual kembali sudah sulit untuk bertahan. Proyek Web3 saat ini, seperti proyek Web2, kompetisi yang sebenarnya terletak pada kemampuan penerapan di lapangan.