Investasi Web3 dan Kantor Keluarga: Membangun Alat untuk Pengalokasian Aset yang Terstruktur

Dalam beberapa tahun terakhir, kantor keluarga telah berkembang dari alat manajemen aset untuk kalangan elit menjadi pusat pengelolaan aset bagi individu berpenghasilan tinggi. Dengan munculnya bidang investasi baru seperti Web3 dan RWA, semakin banyak investor mulai berpikir: Apakah mereka cocok untuk berpartisipasi dalam investasi ini melalui kantor keluarga? Bagaimana cara membangun struktur yang tepat? Menghadapi volatilitas tinggi dan kompleksitas dunia kripto, bagaimana mereka dapat merumuskan strategi investasi dan rencana pelaksanaan?

Artikel ini akan membahas dari sudut pandang praktis, bagaimana kantor keluarga dibangun, digunakan, dan dioptimalkan sebagai salah satu jalur investasi, dengan fokus untuk menjawab tiga pertanyaan kunci berikut:

1. Siapa saja yang cocok untuk masuk ke bidang Web3 melalui kantor keluarga?
2. Bagaimana membangun struktur kantor keluarga yang praktis dan efektif?
3. Bagaimana keluarga kantor harus merumuskan strategi investasi Web3 dan menerapkannya?

Siapa yang cocok menggunakan model kantor keluarga?

Kantor keluarga tidak cocok untuk semua orang, fungsi intinya adalah menyediakan solusi untuk "manajemen aset yang kompleks".

Jika aset Anda relatif terpusat, frekuensi perdagangan rendah, dan saluran investasi sederhana (seperti produk pendapatan tetap, real estat, dana domestik, dll.), maka kemampuan manajemen kantor keluarga mungkin jauh melebihi kebutuhan aktual Anda, malah dapat menyebabkan kelebihan struktur dan peningkatan biaya.

Namun, jika Anda memenuhi salah satu dari kategori berikut, kantor keluarga mungkin merupakan satu-satunya pilihan yang dapat memenuhi keamanan, struktur, dan pertumbuhan:

1. Skala aset besar dan struktur kompleks: Aset yang dapat diinvestasikan melebihi sepuluh juta yuan, mencakup ekuitas, real estat, dana luar negeri, aset digital dan investasi yang terdiversifikasi, mungkin juga termasuk berbagai mata uang, akun, dan entitas yang dimiliki.

2. Memerlukan struktur lintas batas: melibatkan imigrasi luar negeri, perusahaan lepas pantai, status penduduk pajak non-China, atau kebutuhan investasi luar negeri, perencanaan identitas, distribusi anggota keluarga, dan sebagainya.

3. Cenderung berinvestasi pada produk terstruktur: tertarik pada produk struktur baru seperti Token berbasis dana di Web3, obligasi konversi, sertifikat pendapatan, dan ekuitas yang ter-tokenisasi, yang biasanya hanya dibuka untuk "investor yang memenuhi syarat" atau entitas hukum.

4. Memerlukan kemampuan manajemen aset jangka panjang: berharap dapat mencapai warisan antar generasi melalui alokasi aset, melanjutkan filosofi keluarga, atau berinvestasi di RWA dan aset lain yang memerlukan manajemen jangka panjang.

Ciri-ciri umum dari kelompok-kelompok ini adalah: tujuan manajemen aset mereka bukanlah untuk mengejar keuntungan jangka pendek, tetapi untuk melewati siklus ekonomi; investasi mereka bukanlah sekadar tindakan spekulatif, tetapi merupakan partisipasi pasar yang bersifat struktural.

Dalam konteks ini, struktur tata kelola kantor keluarga tidak lagi sekadar simbol identitas, melainkan alat pengelolaan yang praktis.

Bagaimana membangun kantor keluarga yang praktis?

Desain struktur kantor keluarga tidaklah statis, tugas utamanya adalah "menyelesaikan masalah nyata". Banyak orang memahami kantor keluarga hanya sebatas membeli paket layanan dari perusahaan trust, firma hukum, atau perusahaan FO profesional. Namun, kantor keluarga yang benar-benar efektif harus disesuaikan dengan struktur keluarga, portofolio aset, dan tujuan investasi.

Dalam konteks Web3, sebuah kantor keluarga yang praktis setidaknya perlu menyelesaikan empat masalah berikut:

1. Menetapkan tujuan yang jelas: Apakah untuk optimalisasi pajak, pengaturan identitas lintas batas, atau untuk memperoleh kelayakan investasi proyek? Atau untuk merencanakan portofolio aset kripto untuk generasi berikutnya? Menetapkan tujuan yang jelas adalah titik awal untuk desain struktur dan alokasi sumber daya.

2. Pilih tipe yang sesuai:

   • SFO (Single Family Office): Cocok untuk skala dana di atas 30 juta RMB, dapat mempertimbangkan untuk membangun tim independen, memiliki kemampuan untuk beroperasi secara mandiri.
   • MFO (Multi-Family Office): Cocok untuk skala dana sekitar 10 juta RMB, dapat bekerja sama dengan lembaga layanan profesional untuk menyediakan layanan manajemen, kepatuhan, penelitian, dan lainnya.
   • VFO (Virtual Family Office): Cocok untuk skala dana yang lebih kecil, dapat dioperasikan secara ringan melalui jaringan outsourcing yang terdiri dari firma hukum, lembaga trust, dan penasihat keuangan.
   • SFO lintas negara (seperti yang didirikan di Singapura): sering digunakan untuk menyelesaikan masalah identitas, pajak, dan saluran investasi, merupakan pilihan yang paling umum bagi keluarga di China saat ini.

3. Desain Arsitektur dan Hukum: Struktur tipikal kantor keluarga biasanya mencakup:

   • Entitas induk lepas pantai (seperti BVI/Cayman/SPV), digunakan untuk penguasaan dan investasi.
   • Struktur trust atau dana, digunakan untuk optimasi pajak dan pengaturan warisan.
   • Tim penasihat hukum dan kepatuhan, digunakan untuk pengawasan dan penyesuaian yang berkelanjutan.
   • "Rekening investasi" yang terhubung dengan proyek Web3, seperti dompet tingkat perusahaan, rekening kustodian khusus, dll.

4. Pengelolaan Sumber Daya Profesional: Selain dana, juga perlu dilengkapi dengan tenaga profesional seperti penasihat hukum, perpajakan, keuangan, dan teknologi, untuk memastikan struktur berjalan sesuai dengan peraturan dan investasi dapat terlaksana dengan baik. Banyak kantor keluarga memilih untuk mendirikan entitas di Singapura, sambil membentuk tim kolaborasi keuangan di dalam negeri, menciptakan model "interaksi internal dan eksternal".

Membangun kantor keluarga dapat dibagi menjadi tiga tingkatan:

Tingkat Pertama: Kerangka Identitas dan Struktur

• Menentukan status residensi pajak, struktur anggota keluarga, dan jalur warisan.
• Mendirikan entitas holding domestik/luar negeri, trust, atau SPV (tergantung pada jenis aset dan lokasi kepemilikan).
• Menyelesaikan jalur kepatuhan untuk kepemilikan aset, pelaporan pajak, dan sirkulasi lintas batas.

Tingkat ini adalah "identitas hukum" untuk semua perilaku investasi Web3. Khususnya dalam berpartisipasi dalam proyek RWA luar negeri, kurangnya struktur yang tepat setara dengan "tanpa saluran".

Tingkat kedua: Mekanisme pemerintahan dan sistem otorisasi

• Menentukan mekanisme pertemuan keluarga (seperti komite investasi, surat wasiat, perjanjian saham).
• Membangun sistem konsultasi internal dan eksternal (pembagian peran dalam hukum, perpajakan, investasi, manajemen, dll).
• Menetapkan mekanisme otorisasi dan proses pengawasan untuk memastikan "ada yang bertanggung jawab, ada yang melaksanakan, ada yang memperbaiki".

Tingkat ini menentukan apakah kantor keluarga "dapat beroperasi". Jika semua keputusan bergantung pada individu, begitu terjadi kejadian tak terduga atau keluar, kantor keluarga akan menjadi tidak berarti.

Tingkat ketiga: Strategi alokasi aset

• Tetapkan proporsi alokasi jangka panjang (misalnya RWA 40%, VC 30%, aset digital 10%, kas dan likuiditas 20%).
• Sesuaikan ritme siklus hidup berbagai jenis aset (periode pembangunan, periode penguncian, periode keluar).
• Menetapkan mekanisme pengambilan untung dan menghentikan kerugian, mekanisme penyesuaian risiko.

Tingkat ini adalah kunci apakah kantor keluarga dapat "bertahan" di pasar.

Bagaimana Keluarga Kantor Dapat Terlibat dalam Investasi Web3?

Melalui kantor keluarga berpartisipasi dalam Web3, bukan hanya mengganti akun untuk berinvestasi dalam proyek, tetapi harus mendefinisikan kembali peran, jalur, dan strategi Anda. Menetapkan struktur yang jelas hanyalah awal, inti yang sebenarnya adalah "bagaimana cara berinvestasi".

Investasi Web3 memiliki karakteristik volatilitas tinggi, ambang teknologi tinggi, dan regulasi yang berubah-ubah, sehingga harus dihadapi melalui "desain terstruktur."

Menetapkan Identitas Investasi

Proyek Web3 yang terhubung dengan identitas biasanya mencakup:

• Badan Hukum Langsung (Perusahaan): Perusahaan offshore yang didirikan dengan SFO menghubungkan perjanjian investasi.
• SPV Holdings: Mengalihkan kepemilikan aset melalui SPV pihak ketiga dan mengendalikan hak suara.
• Penerima manfaat trust: Membuat trust yang dimiliki oleh kantor keluarga untuk memegang Token atau saham, memudahkan optimasi pajak dan perencanaan antar generasi.

Disarankan agar kantor keluarga bekerja sama dengan firma hukum dan lembaga kepatuhan berdasarkan sistem hukum lokasi proyek untuk menetapkan identitas, guna menghindari kehilangan peluang investasi akibat "subjek yang tidak memenuhi syarat".

mencocokkan jenis aset

Jenis aset Web3 yang cocok untuk dialokasikan oleh kantor keluarga meliputi:

• RWA (Aset Dunia Nyata): seperti obligasi yang ditokenisasi, real estat, perjanjian bagi hasil, dll.
• Dana terstruktur: seperti Token hasil, protokol staking ulang, sertifikat hasil, dll.
• Aset ekuitas: seperti Token obligasi konversi, token dividen, token pemerintahan DAO, dll.

Tidak disarankan untuk berpartisipasi dalam proyek spekulatif murni yang "tidak didukung oleh aset nyata, tidak memiliki struktur pemerintahan, dan tidak memiliki mekanisme keluar" dalam proporsi besar.

Mengatur ritme investasi dan mekanisme manajemen risiko

Perbedaan terbesar antara investasi Web3 dan PE/VC tradisional terletak pada ketidakpastian ritme. Kantor keluarga harus merujuk pada mekanisme berikut untuk melakukan alokasi:

• Atur "periode penguncian yang dapat diterima" dan jendela keluar.
• Mendesain mekanisme "penempatan bertahap", mengikat pelepasan dana dengan kemajuan proyek.
• Mengonfigurasi kolam "Reinvestasi Pendapatan" untuk menambah investasi pada proyek-proyek berkualitas.
• Menetapkan ritme pelaporan pajak, mendirikan mekanisme laporan dan audit.

Partisipasi dalam Tata Kelola dan Kolaborasi Mendalam

Kantor keluarga tingkat atas bukan hanya sekadar investor:

• Dalam proyek RWA, kantor keluarga dapat berperan sebagai auditor, perwakilan tata kelola, wali, dan lain-lain.
• Di DAO, kantor keluarga dapat berpartisipasi dalam tata kelola melalui staking token, serta mengonfigurasi "dompet strategi" untuk memberikan suara.
• Dalam protokol on-chain, kantor keluarga dapat berfungsi sebagai LP jangka panjang, pemberi kuasa, dan kolaborator ekosistem yang terintegrasi dalam alur kolaborasi.

"Investasi terintegrasi" ini tidak hanya dapat meningkatkan kepastian hasil, tetapi juga lebih mudah untuk membentuk keunggulan informasi dan peluang reinvestasi.

Kesalahan Umum dan Saran untuk Menghindarinya

Saat Web3 memasuki fase yang lebih dalam, kunci investasi bukan lagi "apakah bisa berinvestasi", tetapi "dengan identitas dan cara apa untuk berinvestasi".

Kantor keluarga adalah struktur yang dapat menampung kemampuan tata kelola jangka panjang, pengaturan identitas yang sah, dan jalur aliran aset. Ini membuat investor bukan hanya penjudi, tetapi juga menjadi perancang struktur, peserta tata kelola, dan penyimpan nilai.

Namun, banyak kantor keluarga yang baru didirikan ketika berinteraksi dengan Web3, sering kali terjebak dalam kesalahan berikut:

1. Kesalahan 1: Menganggap kantor keluarga sebagai identitas palsu Mendirikan perusahaan tetapi kurangnya jalur kepatuhan, proses keuangan, dan pengungkapan pajak, akhirnya sulit untuk mendapatkan pengakuan dari bank dan lembaga pengatur.

2. Kesalahan 2: Kurangnya kemampuan tata kelola investasi Hanya mendirikan satu akun hukum, tetapi kurangnya anggaran dan mekanisme redistribusi menyebabkan investasi tidak dapat dilacak dan disesuaikan secara efektif.

3. Kesalahan 3: Mengejar keuntungan secara membabi buta, mengabaikan batasan kepatuhan Terlibat dalam "proyek dividen tanpa lisensi", sekali regulator terlibat, dapat menyebabkan pembekuan dana atau denda.

Oleh karena itu, disarankan untuk mendirikan kantor keluarga, setidaknya harus membentuk mekanisme berikut:

• Rencana Investasi Tahunan + Tinjauan Analisis
• Mekanisme audit dan pemeriksaan kepatuhan yang jelas
• Tim profesional dilengkapi + Konsultan hukum berkelanjutan

Sekali lagi ditekankan, kantor keluarga tidak cocok untuk semua orang. Ini perlu sesuai dengan skala dana, strategi jangka panjang, dan sumber daya kolaborasi agar benar-benar berfungsi.

Kunci untuk memutuskan apakah akan mengadopsi model kantor keluarga bukanlah "Apakah saya memiliki cukup dana?", tetapi "Apakah saya membutuhkan suatu struktur untuk menangani tugas pemerintahan lintas siklus?"

Jika jawabannya adalah ya, maka kantor keluarga bukan hanya wadah kekayaan, tetapi juga basis jangka panjang Anda untuk investasi struktural di Web3.