Era baru yang dipimpin oleh investor institusional: kemungkinan puncak pasar Bitcoin akan berlanjut hingga 2026

Pandangan Baru tentang Siklus Pasar

Tidak ada yang dapat menangkap puncak Bitcoin dengan sempurna. Puncak pasar hanya diakui setelah terjadi, dan bahkan trader jangka pendek pun kesulitan untuk memprediksinya dengan akurat.

Saya sendiri sebagai pembelajar pasar, tidak bisa mengatakan bahwa saya telah mengalami siklus pasar yang cukup, tetapi saya ingin membagikan pandangan yang berdasarkan analisis data dan struktur pasar.

Dasar dari "Teori Siklus 4 Tahun"

Melihat kembali grafik harga Bitcoin, terdapat pola yang jelas: Desember 2013, Desember 2017, November 2021. Siklus empat tahunan ini sangat teratur dan diperkirakan akan berlanjut kecuali terjadi perubahan mendasar.

Alasan mengapa siklus 4 tahun dapat berlanjut:

• Keterikatan Psikologis: Siklus 4 tahun di pasar aset kripto sudah diakui secara luas
• Ramalan yang Mewujudkan Diri Sendiri: Konsensus pasar dapat memicu penjualan besar-besaran.
• Korelasi dengan Halving: Kekurangan pasokan cenderung menyebabkan puncak harga 12-18 bulan sebelumnya.
• Prinsip Occam's Razor: Penjelasan yang paling sederhana sering kali benar

Siklus saat ini sudah menunjukkan kenaikan signifikan dari titik terendah. Jika mengikuti teori siklus empat tahunan yang konvensional, kita seharusnya mendekati puncak pasar bullish.

Bantahan terhadap "Teori Siklus 4 Tahun" (Teori Bull Market 2026)

Satu pertanyaan penting: Apakah siklus yang dipimpin oleh investor institusi akan menunjukkan bentuk yang sama sekali sama dengan siklus yang dipimpin oleh investor individu sebelumnya?

Alasan mengapa kali ini bisa berbeda:

1. Perbedaan pola perilaku antara investor institusi dan investor individu

• Aliran dana ETF fisik dan aliran dana dari bursa tradisional menciptakan pola likuiditas baru.
• Realisasi keuntungan investor institusi lebih sistematis daripada individu, dan cenderung tidak memicu penjualan panik.

2. Penurunan efektivitas indikator tradisional

• Banyak alat analisis siklus seperti NVT dan MVRV didasarkan pada pasar yang dipimpin oleh individu.
• Masuknya investor institusi secara fundamental telah mengubah keadaan "gelembung berlebihan".
• Jika diukur dengan harga emas, harga Bitcoin saat ini belum melampaui puncak siklus sebelumnya dan tidak dapat disebut sebagai gelembung.

3. Perubahan Lingkungan Regulasi

• Dalam siklus ini, lingkungan regulasi sangat berbeda, dan penerimaan aset kripto oleh AS dan SEC semakin meningkat.
• Salah satu penyebab berakhirnya siklus bull market sebelumnya adalah badai regulasi (seperti regulasi ICO 2018)
• Kemungkinan berakhirnya siklus akibat risiko sistemik seperti ini telah berkurang secara signifikan.

4. Perkembangan FRB dan Ekonomi Makro

• Masa jabatan Ketua FRB Powell berakhir pada Mei 2026, dan Trump kemungkinan akan mengumumkan penerusnya pada akhir 2025.
• Efek "Ketua FRB Bayangan" melemahkan efektivitas kebijakan moneter saat ini, pasar memperkirakan bahwa Trump akan menunjuk ketua yang dovish.
• Rapat FOMC pertama ketua FRB yang baru dijadwalkan akan diadakan pada 17-18 Juni 2026, dan ini bisa menjadi katalis potensial.
• Lingkungan "Goldilocks" berlanjut selama periode transisi ekonomi

Secara historis, pergantian ketua FRB menarik perhatian pasar. Berita penunjukan mendorong pasar saham naik, dan selama periode transisi, kenaikan terus berlanjut, tetapi ketika ketua baru resmi dilantik, penyesuaian pasti terjadi. Gerakan serupa terlihat selama periode pergantian Yellen (Januari-Februari 2014) dan Powell (Februari 2018).

5. Perubahan Struktur Pasar

• Kekhawatiran terhadap devaluasi mata uang telah menjadi pendorong baru yang melampaui "preferensi risiko".
• Kapitalisasi pasar stablecoin sebagai indikator utama masih terus meningkat

Sumber permintaan Bitcoin saat ini lebih terdiversifikasi dibandingkan dengan siklus sebelumnya: ETF, kas digital, dana pensiun, dan lainnya.

Faktor-faktor yang Mungkin Mengakhiri Teori Bull Market 2026 Secara Dini

• Risiko Leverage dari Kas Digital: Faktor penurunan terkuat adalah kemungkinan bahwa perusahaan-perusahaan ini akan membubarkan posisi leverage lebih cepat dari yang diperkirakan. Penjualan paksa besar-besaran dapat mengalahkan pembeli dan mengubah struktur pasar.

• Risiko Makroekonomi: Kenaikan inflasi yang kembali adalah risiko makro yang nyata, namun saat ini tidak ada bukti yang terlihat. Aset kripto sangat terkait dengan lingkungan makro, dan kita masih berada dalam lingkungan ekonomi Goldilocks.

Ciri-ciri Puncak yang Belum Muncul

Ketidakhadiran yang Mendebarkan

Kekhawatiran selalu ada, dan suara puncak pasar terdengar setiap penurunan 5% (sudah berlangsung 18 bulan).

Di pasar tidak ada pandangan yang konsisten tentang euforia yang berkelanjutan atau tren naik yang berkelanjutan.

Indikator Pendahulu Stablecoin

Indikator yang Sangat Berguna: Pertumbuhan Kapitalisasi Pasar Stablecoin

Dalam bidang keuangan tradisional, pertumbuhan jumlah uang M2 sering kali menjadi pertanda gelembung aset. Di pasar aset kripto, total kapitalisasi pasar stablecoin memainkan peran serupa, mewakili total likuiditas "dolar" yang tersedia di pasar.

Menurut data historis, puncak siklus utama pasar aset kripto cenderung muncul 3-6 bulan setelah pertumbuhan pasokan stablecoin terhenti. Selama pasokan stablecoin terus menjaga pertumbuhan yang signifikan, ini berarti masih ada cukup ruang untuk kenaikan di pasar.

Pandangan Saat Ini

Berdasarkan pengamatan saat ini, kami percaya bahwa tidak akan ada puncak siklus utama hingga tahun 2026 (pandangan ini dapat dengan cepat diubah sesuai situasi).

Data yang dapat digunakan untuk verifikasi siklus 4 tahun hanya ada 3, dan partisipasi investor institusi mencerminkan perubahan mendasar dalam struktur pasar. Perubahan ketua FRB saja dapat memperpanjang lingkungan Goldilocks hingga 2026, yang sangat penting mengingat korelasi antara aset kripto dan makroekonomi saat ini sangat tinggi.

Pada siklus kali ini, para peserta pasar memiliki pemahaman yang lebih dalam tentang teori siklus empat tahun, dan ini bisa mengubah hasilnya. Apakah Anda pikir semua orang akan menjual sekaligus mengikuti hukum siklus empat tahun?

Namun, saya juga mengakui bahwa pola siklus 4 tahun sangat stabil. Pola pasar cenderung berlanjut sampai dilanggar. Ketika publik mulai menyadari siklus ini, itu bisa menjadi ramalan yang memenuhi dirinya sendiri yang mengakhiri pola tersebut.

Ketika rasio dominasi Bitcoin (BTC.D) turun, saya akan terus mengamankan keuntungan dari altcoin, tetapi saya memperkirakan Bitcoin akan bertahan dan mencatat harga tertinggi sepanjang masa pada tahun 2026. Harap dicatat bahwa altcoin yang Anda pegang dapat mencapai puncaknya kapan saja dalam siklus pasar apa pun.

Kesimpulan Akhir

Teori siklus 4 tahun adalah argumen paling kuat yang mendukung teori puncak 2025, dan hukum ini telah dibuktikan sebanyak 3 kali. Namun, perubahan struktur pasar yang dibawa oleh investor institusi, keunikan periode transisi kebijakan Fed, dan kurangnya sinyal antusiasme di pasar menunjukkan bahwa siklus kali ini memiliki kemungkinan untuk diperpanjang hingga 2026.

Beberapa bulan ke depan tidak dapat diprediksi, dan gagasan tetap tidak berguna.

Penting untuk menerima kenyataan dan merumuskan strategi keluar yang sistematis dengan asumsi bahwa puncak akan terlewat.

Posisi yang tepat adalah posisi di mana Anda bisa tidur nyenyak di malam hari. Tidak masalah jika Anda menjual lebih awal, selama Anda sudah mendapatkan keuntungan yang cukup.