Cryptoquant: Investor jangka panjang berhati-hati dalam merealisasikan keuntungan, fluktuasi sementara tidak sama dengan kelemahan struktural.

Pada 17 Oktober, analis dari Cryptoquant menyatakan bahwa pasar menghadapi guncangan seperti pada tahun 2021, tetapi saat ini memiliki struktur yang berbeda. Dalam siklus sebelumnya, pada fase ketakutan, cadangan di platform perdagangan meningkat, likuiditas mengalir ke platform perdagangan yang memperbesar tekanan jual. Saat ini, saldo Bitcoin di platform perdagangan berada pada level terendah dalam satu dekade, menunjukkan bahwa pasokan yang tersedia untuk dijual terbatas, dan struktur pasar menjadi lebih ketat. Bitcoin yang dimiliki oleh platform perdagangan menurun, dan tren penurunan yang berkelanjutan tidak mungkin terbentuk. Perilaku pemegang jangka panjang juga berbeda dari sebelumnya. Pada tahun 2020 dan 2021, rasio SOPR pemegang jangka panjang (LTH-SOPR) selama berbulan-bulan berada jauh di bawah 1, menunjukkan bahwa investor ketakutan akan kehilangan dan mencoba keluar. Namun, pada penurunan kali ini, rasio tersebut tetap berada di dekat zona netral, menunjukkan pengambilan keuntungan yang hati-hati, bukan penjualan yang didorong oleh ketakutan. Investor jangka panjang terus memegang di tengah fluktuasi, yang memperkuat ketahanan pasar. Melihat kembali guncangan sebelumnya, keruntuhan pada Maret 2020 menghapus leverage, investor luas secara signifikan mengakumulasi, yang mengarah pada rebound berbentuk V. Pada Mei 2021, dipengaruhi oleh Tesla dan tekanan regulasi, Bitcoin turun 30%, investor luas menjual sekitar 50.000 Bitcoin, kemudian membeli kembali 34.000 Bitcoin di titik terendah. Pada Agustus 2023, penurunan peringkat utang AS memicu penarikan 15%, SOPR turun sementara, lalu dengan cepat rebound. Setiap peristiwa tersebut menghapus kelebihan leverage dan memasuki putaran akumulasi baru. Penurunan kali ini menunjukkan pasar yang lebih matang. Dengan cadangan platform perdagangan yang berkurang dan pemegang jangka panjang yang stabil, fluktuasi sementara tidak sama dengan kelemahan struktural, Bitcoin sedang membangun dasar untuk siklus kenaikan berikutnya.