Matrixport: Pasar memasuki fase konsolidasi, masih terlalu dini untuk menyebut "puncak siklus".

Pada 7 November, Matrixport mengeluarkan pandangan pasar yang menyatakan bahwa Bitcoin memasuki fase konsolidasi, dengan harga yang mengalami tekanan dari lingkungan makro dan struktur pasar. Dengan The Federal Reserve (FED) yang berulang kali menekankan bahwa mereka tidak akan terburu-buru untuk memangkas suku bunga atau melonggarkan kebijakan, harapan pasar untuk pelonggaran yang cepat secara bertahap menurun, dan dalam jangka pendek, kurangnya katalis pelonggaran baru. Sementara itu, dolar telah stabil dan pulih di dekat level rendah siklus ini, sejak pertengahan musim panas likuiditas mengalami pengetatan marginal, dan arus dana yang kuat dari ETF spot yang terjadi di awal tahun telah hampir terserap, dengan momentum pembelian spot yang terlihat melambat secara signifikan. Berbagai faktor yang saling tumpang tindih ini menahan kelanjutan kenaikan pasar. Dari perspektif struktur holding, partisipasi dan preferensi risiko kelompok pembeli utama juga mengalami penurunan. Beberapa pemegang besar awal memilih untuk mengambil untung secara bertahap, dan arus dana ETF spot juga menurun; ditambah dengan beberapa kejadian likuidasi baru-baru ini, dana enkripsi asli secara aktif mengurangi leverage, dan posisi keseluruhan menjadi lebih hati-hati. Dari segi harga, Bitcoin telah jatuh di bawah beberapa rentang referensi biaya kunci, dan secara historis, ketika pasar berada di rentang ini, biasanya pasar memasuki fase konsolidasi, bukan segera memulai kembali tren. Secara keseluruhan, sinyal-sinyal ini sementara tidak cukup untuk mendukung kesimpulan bahwa “siklus ini telah mencapai puncaknya”, lebih mendekati perlambatan dan konsolidasi yang umum terjadi di akhir siklus. Dari segi struktur, pasar sedang mengalami perputaran kepemilikan dan pengurangan posisi, menciptakan kondisi untuk rentang alokasi yang lebih bernilai di masa mendatang. Melihat ke depan, jika lingkungan likuiditas global beralih dari ketat menjadi longgar, dan jalur kebijakan moneter bank sentral utama semakin jelas, diharapkan dapat meningkatkan kinerja menengah Bitcoin pada tahun 2026 dan seterusnya. Sebelum itu, tetap bersabar adalah pilihan yang lebih bijaksana.