Uniswapの創設者ヘイデン・アダムス：デジタル資産取引の方法を変える

著者:Thejaswini、出典:Token Dispatch、編集:Shaw Golden Finance

2017年7月6日、HRから電話がかかってきました。

ハイデン・アダムス（Hayden Adams）は、シーメンスで機械エンジニアとして1年働いた後、解雇されました。彼は熱流シミュレーションの仕事にあまり適していないと感じていました。アダムスはこのポジションでのパフォーマンスが良くありませんでした。会社は人員削減を行っています。

24歳のアダムスは、ほっとした気持ちを感じている。

彼はずっとエンジニアという職業が自分に合っているのか悩んでいました。この度の解雇は、彼がずっと避けていた決断を強いられました。

彼の携帯電話が振動している、大学のルームメイトからのメッセージだ。

カール・フローシュ（Karl Floersch）は、イーサリアム財団という機関で働いています。彼は何年にもわたってブロックチェーン技術を広めてきました。スマートコントラクト、分散型アプリケーション、これらはすべて革命的なものです。

アダムスはいつも彼の言葉を無視している。あまりにも抽象的で、あまりにも奇妙だ。

今、彼は失業していて、将来が不透明なので、彼は聞いてみることに決めました。

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通話は3時間続いた。フロッシュは未来のビジョンを描いた：コードは人間の監視なしで実行される。資金は銀行なしで流通する。アプリケーションは企業の管理なしで何百万人にもサービスを提供する。

その後の会話はUniswapの誕生の伏線となった。

しかしまず、彼は自分自身を納得させなければならない。機械工学から暗号通貨の分野に転職することは賢明な選択であると。

イーサリアムの伝道者

アダムスが見たのは不確実性であり、フロッシュが見たのは機会である。

イーサリアムは当時まだ若く、志のある人は数ヶ月で専門家になれました。技術を理解している人がほとんどいなかったので、敷居は非常に低かったです。

アダムスは少し不安を感じている。基礎コースを除いて、彼にはプログラミングの経験がない。彼はウェブサイトを構築したこともなく、スマートコントラクトを書いたこともない。機械工学からソフトウェア開発に移行することに対して、彼はその見通しに対して不安を感じている。

フロッシュは、実際のものを構築することで学ぶというフレームワークを提案しました。アダムスはオンラインコースに参加するのではなく、具体的なプロジェクトを選び、それを実現するために努力すべきです。学びは、創造の過程で自然に起こるでしょう。

フロッシュは、イーサリアムの仕組み、分散型アプリケーションの重要性、そして解決すべき問題について説明しました。彼は、従来の企業基盤なしに、小規模なチームが数百万のユーザーにサービスを提供する製品を構築できる新興のエコシステムを描写しました。

アダムスは懐疑的ではあったが、興味を持ち始めたことに気づいた。

彼は決断を下しました。彼は今後1年間プログラミングを学び、イーサリアム上でいくつかの意義のあるものを開発するつもりです。会話の終わりに、アダムスは慎重な楽観主義の態度を保っていました。

地下室の研究室

アダムスはニューヨーク郊外の子供時代の寝室に戻った。

彼の両親は彼を支援するために最善を尽くしました。彼らの息子はニューヨーク州立大学ストーニーブルック校で機械工学を学び、その後、有名な会社で働いています。今、彼はプログラミングを学び、ブロックチェーンと呼ばれるもの上でアプリケーションを開発したいと考えています。

学習曲線は急です。アダムスはYouTubeでJavaScriptのチュートリアルを観て、イーサリアムプログラミング言語Solidityのドキュメントを読みました。コンピュータサイエンスの卒業生にとっては直感的に思える概念も、物理工学の分野の人にとっては深く研究する必要があります。彼はあらゆる工学問題を扱うようにプログラミングに取り組みました。各関数はより大きなシステムの中で役割を果たします。各変数には意味があります。スマートコントラクトは、事前に定められたルールに基づいて入力を出力に変換する機械です。

進展は遅い。アダムスはデータを保存し取得するためのシンプルなコントラクトを構築した。彼はコードをイーサリアムのテストネットにデプロイすることを学んだ。小さな成功を重ねるごとに、抽象的な概念と実際の応用とのギャップは徐々に縮まっていった。

フロッシュはよくアダムスを訪れ、彼に指導と励ましを与えました。2017年末の訪問の際、彼はアダムスに具体的な挑戦を提案しました。

イーサリアムの共同創設者であるヴィタリック・ブテリン（Vitalik Buterin）は、自動マーケットメーカーについてのブログ記事を書いたことがあります。この概念は、従来のオーダーブックなしで取引を促進する新しい方法を説明しています。トレーダーは売買注文をマッチングさせる必要がなく、数学的な公式に制御された流動性プールと対話します。

現時点では、実行可能な実施計画を成功裏に構築した人はいません。

アダムスはこの概念を研究しました。マーケットメーカーのメカニズムは複雑なシステムを含み、複数の参加者、正確な計算、リアルタイムの応答が必要です。この問題は数学理論と実際の工学を結び付け、彼を非常に魅了しました。

フロッシュは提案をしました：1ヶ月以内にユーザーインターフェースを備えた動作するプロトタイプを開発し、今後開催されるイーサリアム会議Devconでデモを行うことです。

アダムスは挑戦を受け入れました。彼は30日間の時間をかけてWeb開発を学び、自動マーケットメーカーのロジックを実現し、世界のEthereumコミュニティに展示する価値のあるものを作り出します。

すべてを変えるプロトコル

2018年11月2日。アダムスは彼のスマートコントラクトをイーサリアムメインネットにデプロイする準備をしていました。

プロトタイプから正式な生産投入までに一年以上かかりました。最初はフロッシュの一ヶ月の挑戦でしたが、今では何度も反復された包括的なプロトコルに発展しました。Devcon 2での初めてのデモはこの概念の実行可能性を証明しました。しかし、アダムスは実際のユーザーが実際の資金を使用できるだけの成熟した堅牢なシステムを構築したいと考えています。このプロセスには、スマートコントラクトの再構築、セキュリティ監査、ユーザーインターフェースの最適化が含まれます。すべての改善がシステムを生産投入に近づけます。

ヴィタリック・ブテリンは別のプログラミング言語Vyperを使って契約を再構築することを提案しました。彼はイーサリアム財団への資金援助を申請することを提案しました。資金申請プロセスはアダムスに彼のビジョンを明確に説明することを強いました。

この65,000ドルの資金提供は、アダムスがプロジェクトに全力を注ぐための資金を提供します。アダムスはこの資金を使ってスマートコントラクトの監査を行い、実稼働可能なインターフェースを構築し、メインネットの立ち上げの準備をしました。すべての詳細が重要であり、ユーザーはこのシステムに実際のお金を託すことになります。

Uniswapのコアとなる数学の公式はx * y = kです。

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この定数積公式は、取引の過程で流動性プール内の2種類のトークンの数量の積が変わらないことを保証します。一方のトークンが希少になると、その価格は比例して上昇します。

アダムスはプラハで開催されたDevcon 4会議でこれらの契約を展開しました。イーサリアム最大の会議でのローンチは、開発者と初期採用者の関心を最大限に引き上げるでしょう。彼はツイッターで約200人のフォロワーにこの展開を発表しました。

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初期の反響は賛否が分かれた。一部の開発者はその優雅なデザインと許可不要のアーキテクチャを称賛した。別の人々は、オートメーションマーケットメーカーが従来の中央集権型取引所と競争できるかどうか疑問を呈した。ローンチ初期の数週間は取引量が少なく、好奇心旺盛な開発者やDeFi愛好者に限られていた。

アダムスは人々の疑問を予見していました。Uniswapの設計目的は、中央集権的取引所よりも効率的であることではありません。逆に、それは信頼できる仲介者なしでの取引、許可なしのトークン上場サービス、他のアプリケーションが構築できるコンポーザブル流動性を提供します。中央集権的取引所はマーケットメーカーの積極的な市場参加に依存し、価格変動に応じて流動性を調整します。しかし、オートメーテッドマーケットメーカー（AMM）はこのモデルを覆し、市場作りの機能を自動化しました。これは、もはやマーケットメーカーが不要であることを意味します。一度資金プールが展開されると、資金プールのロジックは自動的に市場作りの機能を実行します。

トークンは誰の許可も必要なく作成できます。したがって、新しいトークンがイーサリアム上で登場するにつれて、許可なしの取引方法が提供されるべきです。中央集権的な取引所は高額な上場手数料を請求し、長引く承認プロセスが必要です。Uniswapは誰でもトークンを預けることで市場を作成し、その後の取引から手数料を得ることを可能にします。

2019年初までに、Uniswapのデイリートランザクションボリュームは継続的に増加しました。このプロトコルは、従業員、オフィス、または従来のビジネス運営なしで、数百万ドルの取引を処理しました。アダムスは、人間の決定ではなく数学的ルールに基づいて動作するシステムを構築しました。

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2020年夏、分散型金融（DeFi）にいくつかの変化がありました。

DeFiの夏は、ブロックチェーンに基づく金融アプリケーションに爆発的な成長をもたらしました。Uniswapはこの運動の中心にあり、新しいタイプのプログラム可能な通貨をサポートするインフラを提供しています。

アダムスは、月間取引量が数百万ドルから数十億ドルに急増するのを目撃しました。このプロトコルが処理する取引量は、多くの伝統的な金融機関を超えながら、分散化され、許可不要の特性を維持しています。

この成功はベンチャーキャピタルの関心を引きました。アダムスはUniswap Labsを設立し、正式にチームを結成し、機関投資を受け入れました。同社はAndreessen HorowitzファンドがリードしたAラウンドの資金調達で1100万ドルを調達し、成長を加速させるための資金を提供しました。

2020年5月にUniswapが発表した第2版は、顕著な改善がありました。新しいコントラクトは、Ethereumとペア取引を行うだけでなく、任意のERC-20トークン間での直接取引をサポートしています。これらは価格オラクルを含み、他のプロトコルがさまざまなアプリケーションに利用できます。

フラッシュローンは、ユーザーが1回の取引で一時的にトークンを借りることを許可します。

これらの革新は、アダムスが予期していなかったアプリケーションシナリオを実現しました。他の開発者は、Uniswapのインフラストラクチャの上に貸出プロトコル、デリバティブプラットフォーム、収益耕作戦略を構築しました。Uniswapプロトコルは、全体のDeFiエコシステムの革新を促進する組み合わせ可能なインフラストラクチャとなりました。

2020年9月、UNIガバナンストークンの導入に伴い、Uniswapは再び一つのマイルストーンを迎えました。アダムスと彼のチームは、Uniswapを利用したことのあるすべてのアドレスに400トークンを配布し、暗号通貨の歴史の中で最大規模のエアドロップの一つを生み出しました。この遡及的な配布は、初期ユーザーに報いるものであり、彼らの利益をプロトコルの長期的な成功と結び付けています。

2021年5月にUniswapがリリースした第3版は、集中流動性機能を導入しました。流動性提供者は、特定の価格帯に資金を集中させることができ、特定の戦略の資金効率を最大4000倍向上させることが可能です。この革新は、プロのマーケットメーカーを惹きつける一方で、個人ユーザーのアクセス可能性も維持しています。

集中流動性機能は、Uniswapのマーケットメーカーの運用方法を根本的に変えました。それ以前は流動性がすべての可能な価格範囲に分散しており、資金の効率が悪化していました。V3バージョンでは、流動性提供者が流動性を提供したい範囲を正確に定義できるようになりました。これにより、彼らはより戦略的な配置を行い、リスクをより良く管理することができるようになりました。

流動性提供者は、予想される取引範囲にポジションを集中させることで、無常損失のストップロス機構を設定し、市場をより成熟させ、専門的にすることができます。

Uniswap V3は、高度な戦略を求めるプロのマーケットメーカーだけでなく、より高いアクセス性と資金効率から利益を得る個人ユーザーにも魅力的です。

Uniswapの各イテレーションは、そのコア原則を保持しつつ、機能を拡張し続けています。このプロトコルは、引き続き許可不要、信頼不要、検閲耐性を持っています。誰でも個人情報を提供したり、仲介機関の承認を求めたりすることなく、任意のトークンを取引できます。

アダムスは、従来の金融分野では不可能と考えられていた事業を築き上げました。完全自動化された取引所で、人間の監視を必要とせず、毎日数十億ドルの取引量を処理しています。

2024年10月10日。Uniswap LabsはDeFiアプリケーション向けに設計されたイーサリアムLayer2ネットワーク、Unichainのリリースを発表しました。

ブロックチェーンは、アダムスがプロトコル開発者からインフラ提供者へと移行することを意味します。専用ネットワークを構築することで、Uniswapは自動化されたマーケットメイキングアーキテクチャ全体を最適化できます。

Unichainは2025年2月11日に正式にローンチされ、Rollup-Boost技術を採用しています。信頼できる実行環境はプライベートメモリプールと公平な取引順序を実現しました。この技術革新は、分散型取引における長年の課題である最大抽出可能価値（MEV）を解決します。

従来のブロックチェーンネットワークにおいて、経験豊富なトレーダーは未処理の取引を観察し、より高い手数料を支払うことで一般ユーザーよりも一歩先に出ることができます。このような行為は一般トレーダーから価値を搾取し、彼らの取引コストを高くします。Unichainのプライベートメモリープールは、取引が処理されるまで取引の詳細を隠します。一方、信頼できる実行環境は、取引の公平な順序付けが取引の到着時間に基づき、ユーザーが支払う手数料の金額ではないことを保証します。

このネットワークは200ミリ秒のサブブロック速度で取引を処理します。速度の向上により、Uniswapは遅延に敏感な取引戦略で中央集権型取引所と競争できるようになりました。これらの技術的進歩により、熟練したトレーダーが一般ユーザーから搾取する価値が減少し、より公平な取引環境が生まれました。

現在、Uniswapは毎日20億から30億ドルの取引量を処理しており、複数のブロックチェーンネットワークにまたがっています。2025年にUniswapが発表する第4版では、フックメカニズムが導入され、開発者は特定のユースケースに基づいて資金プールの動作をカスタマイズできるようになります。このプロトコルは進化を続けながらも、その革命的なシンプルさと使いやすさを保持しています。

アダムスは、価値の交換を情報の交換と同じように簡単かつ便利にするという彼の最初の使命に引き続き集中しています。

子供の頃の寝室から現在の毎日の取引量が数十億に達するまで、Uniswapは分散型システムが伝統的な機関と対等に競えることを証明しました。