10月10日、暗号資産市場で驚くべき大きな下落が起こりました。わずか40分の間に、約170万人の取引者が清算され、世界の暗号資産市場での清算額は193億ドルに達しました。この災害の原因となったのは、一般的な下落ではなく、専門の投資家でも見落としがちな技術的な詳細——取引所の内部価格設定メカニズムでした。
この危機の引き金は、主要な取引所での3つの資産の異常な価格変動です：ステーブルコインUSDeが0.65ドルにペッグが外れ、大きな下落を見せ、他の2つのトークンBNSOLとWBETHも同時に崩壊しました。
異常なのは、これらの資産が他の取引所では正常な価格を維持していることです。WBETHはこのプラットフォームでイーサリアムの価値よりも88.7%低くなっていますが、他のプラットフォームでは安定しています。
その間に、ビットコイン市場も激しい波動を経験しました。事件の前後で、ビットコインの価格は115000ドルの大関を突破したばかりで、イーサリアムも4100ドルを再び超え、日内の上昇幅は11％を超えました。
この不調和な価格変動は連鎖反応を引き起こしました。この取引所の統一口座システムにより、ユーザーはさまざまな資産をレバレッジ取引の担保として使用できるため、これらの担保の価値が異常に下落すると、多くのポジションが自動的に清算されます。
問題の核心はCEXがこれらのトークンの価格をどのように決定するかです。他の取引所とは異なり、このプラットフォームは自社の内部オーダーブックの売買注文情報を使用してマージントレーディングの価格を設定します。
Ethena Labsの創設者Guy Youngは、USDeのデタッチがプラットフォームの価格設定システムが自身の限られた流動性に依存しているためであり、複数の主要取引所の価格を参照していないことを指摘しました。
取引量が希薄なとき、この価格設定メカニズムの脆弱性が露呈します。10月6日、その取引所はこの問題を認識し、10月14日により信頼性の高い外部データソースに価格設定を移行する計画を発表しました。
しかし、修復計画はまだ実施されておらず、攻撃者はこの8日間の時間の隙間を利用しました。
10月9日、ある巨大なクジラが分散型取引所Hyperliquidで大規模なショートポジションを構築し始めました。このトレーダーは10万以上のビットコインを保有し、7.529億ドルのビットコインのショートと3.531億ドルのイーサリアムのショートを開設しました。
タイミングの選択は疑問を呼ぶ——トランプが中国に対して100%の関税を課すと発表する30分前に、この大口投資家は賭けを大きくしました。翌日、関税のニュースによって市場が乱高下する中で、これらのポジションの大部分が清算され、そのトレーダーは約2億ドルの利益を得ました。
10月10日の暴落の際、影響を受けた3種類のトークンは、その取引所での取引量が350億から400億ドルに達しました。損失は5億から10億ドルの間と推定されています。
Confluxネットワークの幹部がこのプロセスを説明しました：ビットコインや他の暗号通貨の下落に伴い、これらのトークンを担保として使用している取引者は、彼らのマージン要求が急激に上昇するのを見ました。自動システムがポジションを清算し、損失を補うために動き出し、悪循環が形成されました。
Ethena Labsはそのプロトコルを擁護し、USDe自体は失効していないと強調しました。このトークンの発行および償還システムは、崩壊の間ずっと正常に機能していました。
CurveやUniswapなどの他のプラットフォームでは、約20億ドルのUSDeが償還され、価格は常に1ドルの0.3％以内に保たれています。
Aave借貸プラットフォームのオンチェーンデータは、USDeがこのCEXの外で米ドルにペッグされていることを示しています。この問題はプラットフォームの内部価格設定システムに完全に孤立しています。
Youngは率直に言った：「もしすべての通貨市場が最も流動性のある資金プールを参考にしたら、誰も清算されることはない。」
事件が発生した後、そのCEXは迅速に行動を取りました。共同創設者とCEOは共に公開謝罪し、取引所はその40分間の崩壊ウィンドウ期間中にUSDe、BNSOL、またはWBETHを担保として保有していたユーザーに対して補償を行うと発表しました。
賠償方案は、10月11日深夜の市場価格と各ユーザーの清算価格の差額に等しい金額を支払うことを規定しています。プラットフォームは、これらの支払いを72時間以内に配分することを表明しました。
取引所は、すべての三種類のトークンの指数計算に対して償還価格を追加し、USDeに最低価格の閾値を設定し、リスク管理の見直しをより頻繁に行うという三つの修復策を発表しました。
この事件は、暗号資産市場が米中貿易の緊張によってすでに不安定な時期に発生しました。CoinGlassのデータによると、最近24時間で、全ネットで183988人が清算され、清算総額は6.30億ドルです。
暗号化業界の幹部たちが次々と規制の介入を呼びかけている。もう一つのCEXのCEOであるKris Marszalek氏は、清算量の多い取引所を調査するよう規制当局に求め、200億ドルの損失が多くのユーザーに影響を与えたと指摘した。
BitMine会社の会長トム・リーはこの市場の調整についてコメントを発表し、今回の回調を「良性の洗浄プロセス」と考えているが、市場のボラティリティが激しいことも認めている。Lookonchainのデータによると、BitMineは市場の清算の中でイーサリアムを継続的に買い増ししており、合計で12.8万枚のイーサリアムを購入し、4.8億ドルを費やした。
この事件は、暗号資産市場のインフラにおける深刻な脆弱性を明らかにしました。取引所は取引所として機能するだけでなく、価格決定メカニズムも担当しており、明らかな利益相反が存在します。価格決定権が少数のプラットフォームに集中し、透明性と監視が欠如している場合、市場操作の可能性が大幅に増加します。
精巧に計画された攻撃であれ、不幸な偶然とシステムの欠陥の合致であれ、結果は同様に明確である：暗号資産市場は、より堅牢で、より透明で、より分散した価格メカニズムを必要とする。さもなければ、同様の事件が再び繰り返されるだけである。
免責事項：この記事はニュース情報であり、投資の助言を構成するものではありません。暗号資産市場は大きな変動があり、投資者は慎重に判断する必要があります。
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USDeのデペッグ事件を解読する：193億ドルの清算期間中に覆巣の下に無完卵があるのか、それともCEXのメカニズムの欠陥を狙った意図的な攻撃なのか？
10月10日、暗号資産市場で驚くべき大きな下落が起こりました。わずか40分の間に、約170万人の取引者が清算され、世界の暗号資産市場での清算額は193億ドルに達しました。この災害の原因となったのは、一般的な下落ではなく、専門の投資家でも見落としがちな技術的な詳細——取引所の内部価格設定メカニズムでした。
イベント総集編:市場の虐殺の40分
この危機の引き金は、主要な取引所での3つの資産の異常な価格変動です：ステーブルコインUSDeが0.65ドルにペッグが外れ、大きな下落を見せ、他の2つのトークンBNSOLとWBETHも同時に崩壊しました。
異常なのは、これらの資産が他の取引所では正常な価格を維持していることです。WBETHはこのプラットフォームでイーサリアムの価値よりも88.7%低くなっていますが、他のプラットフォームでは安定しています。
その間に、ビットコイン市場も激しい波動を経験しました。事件の前後で、ビットコインの価格は115000ドルの大関を突破したばかりで、イーサリアムも4100ドルを再び超え、日内の上昇幅は11％を超えました。
この不調和な価格変動は連鎖反応を引き起こしました。この取引所の統一口座システムにより、ユーザーはさまざまな資産をレバレッジ取引の担保として使用できるため、これらの担保の価値が異常に下落すると、多くのポジションが自動的に清算されます。
脆弱性の根源：取引所の価格設定メカニズムに致命的な欠陥が存在する
問題の核心はCEXがこれらのトークンの価格をどのように決定するかです。他の取引所とは異なり、このプラットフォームは自社の内部オーダーブックの売買注文情報を使用してマージントレーディングの価格を設定します。
Ethena Labsの創設者Guy Youngは、USDeのデタッチがプラットフォームの価格設定システムが自身の限られた流動性に依存しているためであり、複数の主要取引所の価格を参照していないことを指摘しました。
取引量が希薄なとき、この価格設定メカニズムの脆弱性が露呈します。10月6日、その取引所はこの問題を認識し、10月14日により信頼性の高い外部データソースに価格設定を移行する計画を発表しました。
しかし、修復計画はまだ実施されておらず、攻撃者はこの8日間の時間の隙間を利用しました。
攻撃戦術:正確なエクスプロイトのパーフェクトストーム
10月9日、ある巨大なクジラが分散型取引所Hyperliquidで大規模なショートポジションを構築し始めました。このトレーダーは10万以上のビットコインを保有し、7.529億ドルのビットコインのショートと3.531億ドルのイーサリアムのショートを開設しました。
タイミングの選択は疑問を呼ぶ——トランプが中国に対して100%の関税を課すと発表する30分前に、この大口投資家は賭けを大きくしました。翌日、関税のニュースによって市場が乱高下する中で、これらのポジションの大部分が清算され、そのトレーダーは約2億ドルの利益を得ました。
10月10日の暴落の際、影響を受けた3種類のトークンは、その取引所での取引量が350億から400億ドルに達しました。損失は5億から10億ドルの間と推定されています。
Confluxネットワークの幹部がこのプロセスを説明しました：ビットコインや他の暗号通貨の下落に伴い、これらのトークンを担保として使用している取引者は、彼らのマージン要求が急激に上昇するのを見ました。自動システムがポジションを清算し、損失を補うために動き出し、悪循環が形成されました。
プロジェクトチームの回答：USDeは他のプラットフォームで正常に機能しています
Ethena Labsはそのプロトコルを擁護し、USDe自体は失効していないと強調しました。このトークンの発行および償還システムは、崩壊の間ずっと正常に機能していました。
CurveやUniswapなどの他のプラットフォームでは、約20億ドルのUSDeが償還され、価格は常に1ドルの0.3％以内に保たれています。
Aave借貸プラットフォームのオンチェーンデータは、USDeがこのCEXの外で米ドルにペッグされていることを示しています。この問題はプラットフォームの内部価格設定システムに完全に孤立しています。
Youngは率直に言った：「もしすべての通貨市場が最も流動性のある資金プールを参考にしたら、誰も清算されることはない。」
Exchange Response: 緊急の謝罪と補償プラン
事件が発生した後、そのCEXは迅速に行動を取りました。共同創設者とCEOは共に公開謝罪し、取引所はその40分間の崩壊ウィンドウ期間中にUSDe、BNSOL、またはWBETHを担保として保有していたユーザーに対して補償を行うと発表しました。
賠償方案は、10月11日深夜の市場価格と各ユーザーの清算価格の差額に等しい金額を支払うことを規定しています。プラットフォームは、これらの支払いを72時間以内に配分することを表明しました。
取引所は、すべての三種類のトークンの指数計算に対して償還価格を追加し、USDeに最低価格の閾値を設定し、リスク管理の見直しをより頻繁に行うという三つの修復策を発表しました。
市場への影響と業界の反映
この事件は、暗号資産市場が米中貿易の緊張によってすでに不安定な時期に発生しました。CoinGlassのデータによると、最近24時間で、全ネットで183988人が清算され、清算総額は6.30億ドルです。
暗号化業界の幹部たちが次々と規制の介入を呼びかけている。もう一つのCEXのCEOであるKris Marszalek氏は、清算量の多い取引所を調査するよう規制当局に求め、200億ドルの損失が多くのユーザーに影響を与えたと指摘した。
BitMine会社の会長トム・リーはこの市場の調整についてコメントを発表し、今回の回調を「良性の洗浄プロセス」と考えているが、市場のボラティリティが激しいことも認めている。Lookonchainのデータによると、BitMineは市場の清算の中でイーサリアムを継続的に買い増ししており、合計で12.8万枚のイーサリアムを購入し、4.8億ドルを費やした。
まとめ
この事件は、暗号資産市場のインフラにおける深刻な脆弱性を明らかにしました。取引所は取引所として機能するだけでなく、価格決定メカニズムも担当しており、明らかな利益相反が存在します。価格決定権が少数のプラットフォームに集中し、透明性と監視が欠如している場合、市場操作の可能性が大幅に増加します。
精巧に計画された攻撃であれ、不幸な偶然とシステムの欠陥の合致であれ、結果は同様に明確である：暗号資産市場は、より堅牢で、より透明で、より分散した価格メカニズムを必要とする。さもなければ、同様の事件が再び繰り返されるだけである。
免責事項：この記事はニュース情報であり、投資の助言を構成するものではありません。暗号資産市場は大きな変動があり、投資者は慎重に判断する必要があります。