Gateオンチェーン観察 (10月13日)：マイニング企業MARAディップを買う400枚BTC；黄立成「頭鉄」再びロングを開く

過去24時間のオンチェーン監視によると、市場は激しい変動の後に明らかな資金再構築が見られました。一方では、オンチェーンの米ドル流動性が補充され（USDCがソラナチェーンで増発）、機関とマイニング企業はプルバック時に引き続きBTCとETHを買い足しています。もう一方では、一部のクジラと高レバレッジアカウントが変動の中で頻繁に安く買って高く売りを行い、短期的に非常に大きな変動をもたらしています。全体的に見て、主流資産の機関買いが個人投資家/レバレッジリスク管理とのゲームを並行して進めており、短期的には依然として高い変動性が特徴ですが、中期的には機関の流入により徐々に修復される見込みです。

以下は10月12日から13日のオンチェーンの重要な動態です。

BTCマーケットダイナミクス

· USDC Treasury がソラナオンチェーンで新たに2.5億USDCを発行し、短期的にオンチェーンのドル流動性を向上させ、フラッシュクラッシュ時の流動性ギャップを緩和する可能性があります。

· 「BTC OG クジラ」が最近の暴落で利益を上げた後、100枚のBTC（約1,149万ドル）をCEXに移し、一部現金化する準備をしている可能性がある；そのアドレスは現在もBTCのショートポジションを保持しており、現在の浮動利益は約400万ドルである。

· 52,850 枚 BTC を保有するマイニング企業MARA Holdingsは、FalconXを通じて400枚のBTC（約4,631万ドル）を再購入し、機関投資家の安く買い足す動きが明らかになっています。

· クジラ 0x5D2F は暴落中に損失から利益に転じた後、タイムリーにポジションを解消せず、反発に伴い約 480 万ドルを吐き出しました。これは高レバレッジのショートポジションが繰り返しの変動の中で依然としてリスクが顕著であることを示しています。

分析： BTC市場は短期的に機関投資家とマイニング企業の受け皿行動によって支えられていますが、クジラの現金化と高レバレッジのプルバックが共存しています。もし機関投資家の買いが続けば、短中期的には安定が期待できます；逆に、クジラの現金化とデリバティブポジションの変動は依然として弱気の影響を大きくするでしょう。

ETH マーケットダイナミクス

· 暴落の際に匿名のハッカーが 8,638 枚の ETH（約 3,250 万ドル）を売却し、その後反発中により高い価格の 4,159 ドルで 7,816 枚を買い戻したため、「安く買って高く売る」ネット損失は約 820 枚の ETH（約 340 万ドル）となった。

· 以前、25倍のレバレッジでETHのロングポジションを持っていたクジラは、反発の中で元本を回収し、現在の浮遊利益は約800万ドル、累積利益は580万ドルです。

· 1kxファンドの共同創設者クリストファー・ヘイマンに関連するウォレットがHyperLiquidに200万USDCを預け、10倍のレバレッジでENAのロングポジションを開設したことは、機関投資家または準機関投資家の資金がプルバック後に再びロングポジションに参加したことを示しています。

· ある高頻度で安く買って高く売る匿名の主体が大口DAIを買い戻し、純損失を引き起こす操作を行い、変動過程における投機アカウントのコストとリスクを示唆しています。

分析： ETHは引き続き資金ゲームの中心です：機関投資家と一部のクジラはプルバック中に買い足し、高いレバレッジの短期取引が変動を加速させています。機関が引き続きレバレッジ/現物で参入し、重要な価格帯（~4,000 USD）を維持できれば、ETHは変動から安定した回復へと移行することが期待されます。しかし、高レバレッジポジションが再び突発的な売却圧力に直面すると、下落が拡大する可能性があります。

SOL / 高リスクトークンとレバレッジの動態

· HYPE 大口（0x7BEで始まるアドレス）が Hyperliquid に 800 万 USDC を入金し、2 件の TWAP 買い注文を出し、12.2 万 HYPE を購入する予定で、クジラが低位で買いを試みていることを示しています。

· 1kx、著名人や機関に関連する複数のウォレットがプルバック後に高リスクトークン（ENA、CREAM など）を再び建倉し、かつ高レバレッジのポジション（10–25倍）を取る行為が見られ、投機的な参加度が高まっている。

· 「マジ」黄立成は超高レバレッジでBTC/ETH/HYPE（それぞれ40x、25x、10x）にポジションを取り、現物で少額のCREAMを購入し、個人/有名人のポジションが市場の感情に与える増幅効果を示しています。

分析： 高リスクトークンはこの波動の中でクジラとレバレッジ資金が捕まえようとするターゲットとなり、短期的には資金のゲームがより激しくなっています。クジラが分割して買い足すことと投機側の高レバレッジが共存しているため、これらのトークンの変動率は主流資産を大きく上回るでしょう。追い上げ者はプルバックリスクに注意する必要があります。

その他の重要なオンチェーン流動性とイベント

· 多くの機関とクジラが変動の中で活発：マイニング企業と機関がBTCを購入し、一部の巨クジラがETHを買い戻し、ハッカーが売却後に買い戻す「安く買って高く売る」行動が、市場が激しい揺れの後に再配置段階に入ったことを示しています。

· 複数のレバレッジと清算に関連するオンチェーンイベント（ここに具体的な清算リストは記載されていません）を示しており、デリバティブ市場が依然として感情の伝播の増幅器であることを示しています。

分析： 資金の迅速な回転は、市場参加者の階層化が明確であることを示しています：機関投資家やマイニング企業は現物と大口ポジションで中長期的に配置し、一方で投機家やレバレッジ主体は短期的に高頻度で出入りしています。この二者の駆け引きは、短期的な激しい変動を引き続き生み出すでしょう。

市場の概要とトレンド分析

機関とマイニング企業：安く買うチャンスが続く

MARAの継続的な購入、機関投資家のクジラによる段階的な買い足し、そしてUSDCの鋳造は、機関側がプルバック中に撤退しておらず、むしろ変動を利用して買い足していることを示しています。これは価格の中期的な安定に重要なサポートを提供します。 クジラと高レバレッジ：短期的な変動の増幅器

巨大なクジラの現金化、空売りのプルバック、そして有名人や投機家の高いレバレッジ操作は、特に市場の信頼が完全に回復していないときに、今後数日以内に局所的な連鎖反応を引き起こす可能性があります。 ETHの「安く買って高く売る—反発—再び安く買う」サイクル

オンチェーンで成功裏に元本回収した高レバレッジのロングポジションが存在する一方で、やむを得ず安く売却し高く買い戻した主体が損失を被っていることが示されており、市場は高頻度資金ゲームの段階に入っている。機関投資家が引き受けを続けるなら、ETHは段階的な底を脱出する見込みがある。そうでなければリスクは依然として高い。 ステーブルコインと流動性の改善

ソラナ上のUSDCの大規模な発行は、短期的に流動性の断裂に対する懸念を和らげ、市場形成と取引により多くのバッファを提供しました。 高リスクトークン：機会と罠が共存する

HYPE、ENA、CREAMなどのトークンはクジラの買い入れや著名人の後押しにより短期的な取引機会を示していますが、資金の集中と高レバレッジによりプルバックリスクが顕著です。投資家はこれらの資産に対して、ポジションとストップロスをより厳格に管理すべきです。

まとめ

10月12日から13日のオンチェーンデータによれば、市場は純粋な恐慌売却段階から恐慌「恐慌出清 + 機関の安く買って高く売る」恐慌段階に移行しました——機関とマイニング企業の買い支え行動が価格を支えていますが、一方で高いレバレッジとクジラの短期的な博打も依然として顕著な変動を引き起こす可能性があります。短期トレーダーは明確な損切りの前提の下、高変動がもたらす機会を捉えることができます；ヘッジとリスク管理は現在の市場における最重要戦略です。長期投資家は機関が継続的に買い入れている資産（BTC、ETH）に注目し、中期的な配置方向として考慮することができます。