Hyperliquidの買戻しは市場の46%を占めています！年間で6.45億ドルを投じ、トークン買戻し革命をリードしています。

2025年の暗号化プロジェクトは、トークンの買戻しに140億ドル以上が投入されており、わずか10のプロジェクトで総支出の92%を占めています。Hyperliquidの買戻しは約64.5億ドルで市場をリードしており、今年のすべてのトークン買戻し活動のほぼ46%を占め、21,360,000個のHYPEトークンを買い戻し、総供給量の2.1%を占めています。

Hyperliquidの買い戻しが市場の半分を独占

! Hyperliquidリードトークンの買い戻し支出

(出典:CoinGecko)

Hyperliquidの買戻しは2025年に際立ち、疑う余地のないリーダーとなります。この分散型の永続的契約取引プロトコルは、支援基金を通じてトークン買戻しに64.464百万ドル以上の収入を支出しました。この金額は次の9つの最大プロジェクトの合計に相当し、Hyperliquidの買戻しの驚くべき規模を際立たせています。

CoinGeckoの最新報告によると、そのプロトコルは2025年の全トークン買い戻し活動の46%を占めています。これまでに、そのネットワークは21,360,000 HYPEトークンを買い戻しており、総供給量の2.1%を占めています。この割合は高くないように見えますが、HYPEの総供給量が10億枚に達することを考えると、2.1%は顕著な供給減少を示しています。

さらに驚くべきはその買い戻しの可能性です。OAK Researchの以前の推定によると、Hyperliquidのビジネスモデルは毎年その総供給量の最大13%を買い戻す可能性があります。これは、現在のペースが続く場合、今後数年間でHyperliquidが供給の半分以上のトークンを焼却する可能性があることを意味しており、このデフレモデルは長期的な価値に非常に有利です。

Hyperliquidの買戻し資金はその永久契約取引手数料から来ています。分散型デリバティブ取引所として、Hyperliquidは毎日数十億ドルの取引量を処理し、手数料収入は非常に大きいです。中央集権型取引所とは異なり、Hyperliquidは収入の大部分をトークンの買戻しに使用し、保有者に配分します。これにより、株主のポケットに流れるのではなく、この収入共有モデルは多くの長期投資家を惹きつけています。

CoinGeckoの研究アナリストであるYuqian Limは、Hyperliquidの買戻しの持続性と規模が他のプロジェクトを遥かに上回っていることを指摘しています。「ほとんどのプロジェクトの買戻しは一回限りまたは不定期ですが、Hyperliquidはこれを自動化されたオンチェーンシステムとして制度化しており、毎週収益に基づいて自動的に買戻しを実行しています。」この透明で予測可能なメカニズムは、市場の信頼を高めています。

14億ドルの買戻しブームトップ10分析

! [トッププロトコルリードトークンの買い戻し](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-87a9b3933a-d535c80899-153d09-69ad2a019283746574839201

(出典:CoinGecko)

2025年には28の暗号通貨プロジェクトが大量のリソースを投入してトークンの買い戻しを行い、総額は14億ドルを超えました。しかし、富は高度に集中しており、上位10名が総支出の92%を占めており、買い戻しは主にトッププロジェクトのゲームであることを示しています。

LayerZeroはHyperliquidに続いて、1.5億ドルのZROトークンを一度に買い戻し、総供給量の5%を占めました。これは今年最大規模の単一回収発表ですが、Limは「9月のトークン回収支出が急増したにもかかわらず、これはLayerZeroの一度きりの回収発表によるものであり、発表には回収の具体的な実施時期が明記されていない」と指摘しました。ZROの回収を除くと、9月のトークン回収支出は1.6845億ドルに過ぎません。」この一度きりの回収は、Hyperliquidの継続的な回収と鮮明な対比を形成しています。

Pump.funは7月以来、1.38億ドルを投資してPUMPを再購入し、総供給量の3%を占めています。Limは次のように強調しました。「HYPEと比較すると、PUMPの再購入支出は低い水準にありますが、Pump.funが総供給量の3.0%に相当するシェアを再購入したことは注目に値します。」Pump.funはmemeコイン発行プラットフォームとして、収益源は発行手数料であり、このビジネスモデルは2024-2025年に非常に成功するでしょう。

トップ10の買戻しプロジェクトランキング：

ハイパーリキッド(HYPE):6億4,500万ドル、市場シェア46%

LayerZero(ZRO):1億5,000万ドル、1回限りの買い戻し

Pump.fun(PUMP):1億3,800万ドル、継続的な買い戻し

Raydium(RAY):1億ドル、買い戻しおよびバーン

Sky Protocol(SKY):金額非公開

木星(JUP):正確な量は明らかにされていません

Ethena (ENA): 正確な金額は開示されていません

Rollbit(RLB):金額非公開

Bonk (BONK): 正確な金額は公表されていません

Aave(AAVE):構造化された「Aavenomics」の買い戻し

Raydiumは、1億ドルをRAYトークンの買い戻しと焼却に投入しました。Solanaエコシステムで最大のDEXとして、Raydiumの買い戻し資金は取引手数料から来ています。その「買い戻しと焼却」モデルは供給を直接減少させ、再分配を行わず、この方法はインフレ抑制効果においてより過激です。

供給の買戻しに関して、GMXは優れたパフォーマンスを示し、買戻し金額は2,086万ドルで、その供給量の12.9%に相当し、小規模な買戻しの効率を浮き彫りにしています。GMXは分散型永久契約プラットフォームであり、そのビジネスモデルはHyperliquidに類似していますが、規模は小さいです。

) 買い戻しの波の背後にある三大ドライブ要因

さまざまな要因が2025年の自社株買い熱を引き起こしています。DWF Labsによれば、この急増はWeb3分野全体の収益性、ガバナンスの成熟度、そして市場心理の融合に起因しています。

収益性の向上は最も基本的な原動力です。報告書には次のように記載されています：「ますます多くのプロジェクトが収益を上げる中、買い戻しは長期ユーザーへの報酬、流通供給の減少、ユーザーとプロジェクトにとって有益なフィードバックループを生み出す重要な戦略となっています。」2024-2025年、DeFiプロトコル、DEX、デリバティブプラットフォームは取引量の爆発を経験し、手数料収入が大幅に増加しました。Hyperliquid、Raydium、GMXなどのプロトコルは安定した利益を上げており、買い戻しのための十分なキャッシュフローを持っています。

ガバナンスの成熟度が買い戻しを制度化します。成熟したDAOのガバナンスと規範的な資金管理（例えば、Aaveの構造化された「Aavenomics」買い戻し）は、これらの実践を制度化するのに役立ちます。Aaveはコミュニティの投票を通じて買い戻しの金額とタイミングを決定し、透明性と説明責任を確保しています。このようなガバナンスモデルは業界の標準になりつつあります。

市場の心理の変化も同様に重要です。動揺のあった2024年を経て、投資家は希少性に基づくトークンモデルに傾き始めました。同時に、HyperliquidやRaydiumなどのプロジェクトの自動化されたオンチェーンシステムは、買い戻しを透明で継続的なメカニズムに変えました。これらのダイナミクスは、買い戻しをトークン経済学の規範の象徴とし、2025年の分散型経済の決定的なトレンドに変えています。

2025年下半期、買い戻しのペースが加速し、7月の買い戻し支出は前四半期比で85%急増しました。10月中旬時点で、買い戻し支出は8,881万ドルに達しており、市場は4ヶ月連続で上半期の9,932万ドルの月平均を超えると予想しています。平均月間支出は約1.4593億ドルで、このペースを維持すれば、年間総買い戻しは17.5億ドルを超える可能性があります。