ソラナ ETF 上線一週間で 2 億を獲得、ウォール街の血戦の際に、ウエスタンユニオンが戦略的賭けを発表

著者：Cathy、わかりやすいブロックチェーン

2025年10月底、暗号の世界は歴史的な瞬間を目撃しました。Solana (SOL)は、最後の規制の障壁を突破し、ビットコインとイーサリアムに続いて、アメリカで現物取引所取引商品（ETP）の承認を受けた3番目の暗号資産となりました。

これは単なる「別のETFの承認」の退屈なニュースではありません。その承認プロセスは劇的であり、その製品設計には隠された意味があり、引き起こされた市場反応は無数のトレーダーを驚かせました。暗号業界にいる私たちにとって、Solana ETFの上陸は物語の終わりではなく、「内幕」と新たな機会に満ちた始まりです。

01 ウォール街の「内戦」

Solana ETFの「誕生」は非常に異例です。それはSEC（アメリカ証券取引委員会）の公開投票や熱心なニュースリリースによって誕生したのではなく、アメリカ連邦政府の「シャットダウン」の混乱の中で起こりました。

この規制機関の機能が制限された独特なウィンドウ期間に、2つの資産管理の巨頭—BitwiseとGrayscale（グレースケール）—は驚くべき法的な鋭敏さを示しました。彼らはこの期間中にSECが発表したガイドラインを利用し、S-1登録声明が「遅延修正案」なしで自動的に有効になることを許可しました。

10月28日:ビットワイズソラナステーキングETF (シンボル:ニューヨーク証券取引所)NYSE(に上場した最初のBSOL)。

10月29日:Grayscale Solana Trust ( Code: GSOL)は、信託商品のETPへの変換に成功しました。

この「規制の襲撃」は、アメリカの数兆ドルに及ぶ機関資本と小売りの退職口座に、コンプライアンスのあるSolana投資の入り口を開きました。

初週のデータは「重量級」と言えるもので、アメリカのSolana ETPsは合計で：

初週の累積純流入額:1億9,920万ドル

総資産管理規模（AUM）が迅速に5億ドルの大台を突破しました。

しかし「平均値」は真実を隠しています。この2億ドル近い巨額の流入の背後には、極めて残酷で勝者総取りの「ウォール街の内戦」があります。

勝者:Bitwise (BSOL)、初週の純流入額は1億9,700万ドル、シード(を含むAUM )総額は約4億2,000万ドル。

敗者:グレースケール(GSOL)、初週の純流入額:218万ドル、転換された資産を含む総AUM (約1億100万ドル)。

あなたは間違っていません。新たに流入した資金の中で、BitwiseのBSOLはほぼ99%の市場シェアを奪いました。この一見互角の戦いは、実際には初日から勝敗が決まっていました。

なぜそんなに一方的なのでしょうか？その答えは、BSOL教科書のような「電撃戦の三要素」にあります：

タイミング（1日早ければ、すべてを勝ち取る）：BSOLは10月28日（火曜日）に上場し、GSOLは29日（水曜日）にようやく変換が完了します。流動性が王のETFの世界で、ブルームバーグのアナリストは鋭く指摘しています。「たった1日遅れるだけで、実際には巨大なことです。これにより競争がはるかに難しくなります」。BSOLは自らを「本物の」Solana ETFとして成功裏に定義しました。

価格（0.20% vs 0.35%）：BSOLの管理手数料はわずか0.20%であり、最初の3ヶ月間またはAUMが10億ドルに達するまで完全に無料です。それに対して、GSOLの料金は最大0.35%です。コストを厳しく管理する機関投資家にとって、この0.15%の年率の違いは無視できないものです。

製品（100% vs 77%）：これは最も重要な「秘密の武器」です。BSOLはその目論見書で、100%のSOL資産をステーキングに使用することを約束しました。一方、GSOLは77%の資産のみをステーキングすることを約束しています。

暗号圏外の人にとって、この23%の差異は大したことではないかもしれません。しかし、業界を理解している人にとって、これこそがSolana ETFの革命的な点です。

02 有利子ETF

ソラナETFの導入は、構造的にビットコインETFよりも革命的です。

ビットコインETFは単なる「デジタルゴールド」の金庫です。あなたがそれを保有しても、何の利益も生み出しません。一方、Solanaはプルーフ・オブ・ステーク(PoS)資産であり、それを保有して（そしてステーキングすることは）持続的に家賃を生み出す「デジタル不動産」を所有するようなものです。

「有利子資産」の魅力。

利回り圧倒：ソラナのステーキング年利回り（APY）は5%から7%の間です。これは、イーサリアムの約2%の利回りを大きく上回るだけでなく、機関投資家に「独特な収入源」を提供しています。

物語の変化：Bitwiseの最高投資責任者(CIO)マット・ホーガンの要約は率直で力強い：「機関投資家はETFが好きで、収益が好きです。ソラナはすべてのブロックチェーンの中で最も収益性が高いです。したがって、機関投資家はソラナETFが好きです。」

製品の本質：ビットコインETFに投資することは、「デジタルゴールド」の価格上昇に賭けていることになります。一方、ソラナETFに投資することで、価格の上昇に賭けるだけでなく、従来の債券や株式とは関係のない、かなりのキャッシュフロー（ステーキング収益）を得ることができます。

最大の「サプライズ」はSECの態度にあります。

2024年にイーサリアムETFが承認される際、「ステーキング」という言葉は絶対的な禁忌です。SECはステーキングが関わる「証券」の属性を深く嫌悪し、すべての発行者に関連条項を一晩で削除させました。

そして今回は、SECが静かに「放出」しました。彼はBSOLとGSOLのこの2つの「ステーキングを含む」製品の上場を黙認しました。

この黙示は、SECの規制の立場における重大な転換を示しています。これにより、ウォール街には新たな1兆ドル規模の「利息を生む暗号資産」の分野が開かれました。機関はもはや暗号通貨を購入するだけでなく、合規なETFツールを通じて、これらの暗号通貨を「雇用」し（ステーキングによる利息を得る）、それらに働かせることができます。これはゲームのルールを根本的に変えるものです。

03 価格は「巨大な好材料」の下でなぜ暴落したのか？

ちょうどウォール街がこのETFの勝利を祝っているとき、すべてのK線を見ているトレーダーたちは巨大な混乱に陥っていた：

もしETFの初週に近く2億ドルが流入したのに、なぜSOLの価格は暴落しているのでしょうか？

データによると、ETFの発表後にSOLの価格は上昇するどころか、大幅に調整しました。10月30日、価格は1日で8%下落し、最近の8月の高値から一時27%も調整し、さらに最低で163ドル近くまで下がり、予想されていた300ドルを大きく下回りました。

「流入が増加し、価格が下落する」——この異常な現象は多くの人を驚かせました。しかしデータを掘り下げていくと、これはETFの失敗の兆候ではなく、4つの強力な力が集まった結果であることがわかります。

「期待を買い、事実を売る」 (Sell the News)：これは最も古典的なシナリオです。ETFの承認の数週間（あるいは数ヶ月）前に仕込んだ短期トレーダーが、「ニュースが出た」瞬間に一斉に利益を確定します。

歴史の繰り返し（ビットコイン）：これは2024年1月にビットコインETFが導入された後の動きと同じです。当時、BTCの価格はETF導入後に平坦で下落（約-5%）しましたが、資金流入は強力でした。本当の反発は数週間後に、「ニュースを売る」売り圧力が完全に吸収されてから始まりました。

マクロの「完璧な嵐」：ソラナETFの発売タイミングは「地獄の難易度」と称される。ちょうど暗号市場全体の避難潮流とぶつかっている。同じ期間（10月27日週）、ビットコインETFは6億から9.46億ドルの大規模な資金流出を経験しており、市場全体が「失血」している。

「クジラ」の売却：これは最も致命的な一撃です。オンチェーンデータによると、取引大手のJump Cryptoは10月30日——BSOL上場の翌日——に110万枚のSOL（約2.05億ドル相当）をビットコインに換えました。

さて、すべての手がかりを組み合わせてみましょう：

ある「ニュースを売る」感情が高まり、ビットコインETFが6億を超える損失を出している「完璧な嵐」の中で、ある巨大なクジラが市場に2.05億ドルのSOLを売り出しました。

通常の市場環境では、これがSOLの価格の崩壊を引き起こすのに十分です。

しかし、2025年10月の最終週に、この2.05億ドルの巨額な売却は、Solana ETF（主にBSOL）による1.992億ドルの新たな機関買いによってほぼ完璧に吸収されました。

これが真実です：SOL ETFへの資金流入は、市場全体が血を流している中で、驚くべき「相対的強さ」を示しています。一群の新しい機関投資家（ETF購入者）が、別の古参機関（Jump Crypto）の売却に正面から対抗しています。これは単なる弱材料ではなく、むしろ強い長期的な買いシグナルです。これは、強力で途切れない新しい機関買いが形成されていることを証明しています。

04 ソラナ ETF は今後どうなる？

ETFの承認により、ウォールストリートの次の疑問は：どれだけの資金を吸収できるのか？この問題に関して、暗号ネイティブ企業と伝統的な金融大手の間には大きな違いが見られる。

強気の陣営(クリプトネイティブ):Grayscaleのリサーチ責任者であるZach Pandl氏は、Solana ETPが今後1〜2年間でSolanaの総供給量の5%を吸収する可能性があると予測しており、これは現在の価格で50億ドル以上の流入に相当します。

慎重な派閥（伝統金融）： 巨人JPMorgan（モルガン・スタンレー）は「場違い」に見える。彼らは報告書の中で、Solana ETFの初年度の純流入が150億ドルにとどまると予測している。

なぜモルガン・スタンレーはこれほど保守的なのか？彼らの理由は、「ソラナに対する機関の認識が弱い」と、そしてそのネットワーク活動における「ミームコイン取引がますます主導的な地位を占めていることへの懸念」である。

モルガン・スタンレーの懸念は、従来の金融における一般的な不安を表しています：ソラナは果たしてハイテク金融インフラなのか、それとも投機家で溢れる「ミームコインのカジノ」なのか？

しかし、ETFが上場してわずか2日後に、「新しいお金」の流入があり、Solanaについての「カジノかインフラか」という議論を完全に終わらせました。

2025年10月30日、世界的な決済巨人であるウエスタンユニオン(Western Union)は、重要な戦略的措置を発表しました：ウエスタンユニオンは、Solanaブロックチェーンを新しい安定コイン——U.S. Dollar Payment Token (USDPT)——の発行ネットワークとして選択し、2026年上半期にローンチを計画しています。

ウエスタンユニオンは発表の中で、Solanaを選んだ理由はその「高性能」、「高スループット、低コスト、即時決済」であると明確に示しました。

このニュースの衝撃力はETFを遥かに超えています。それはモルガン・スタンレーの疑問に完璧に答えています。「ミームコインのカジノ」で世界的な送金ネットワークを構築することはできません。ウエスタンユニオンはその未来のコアビジネスをソラナに賭けており、これはソラナの「金融インフラストラクチャー」としての特性への最強の背書です。

05 まとめ

Solana ETFの承認は終点ではなく、新しい時代のスタートを示すものです。それは、機関がSolanaを採用する2つの平行のトラックを明確に示しています：

金融化レース (ETF)：ウォール街の資産管理会社（Bitwiseなど）は、SOL（トークン）を「利息を生む」金融資産としてパッケージ化し、機関投資家に販売しています。

インフラストラクチャー分野 (ウエスタンユニオン)：グローバル企業（ウエスタンユニオンなど）は、Solana（ネットワーク）を「低コストの」金融インフラストラクチャーとして自社のコアビジネスを構築しています。

この2つのトラックは相互に強化されます。ウエスタンユニオンの採用は、ETFを購入する機関に最も強力なファンダメンタルサポートを提供します。一方、ETFがもたらす膨大なAUMと専門的なステーキング（Bitwiseの「ニューヨークストーリー」ナラティブ）は、ウエスタンユニオンなどの構築者により安全で安定したネットワークを提供します。

モルガン・スタンレーが「Mimeコイン」を心配している間に、Bitwiseとウエスタンユニオンは行動で証明しました：Solanaは単なる「新しいウォール街」ではなく、ウォール街とグローバルな支払いの「新しいインフラ」です。金融化とインフラ化のフライホイールは同時に回転を加速し始めました。