XRP帝国の野望が公開! リップル社は、「銀行なし」の銀行を設立するために銀行免許を申請しました

長年にわたる法廷訴訟と規制の動乱を経て、Rippleはこっそりと21世紀の投資銀行に似たフルスタック機関金融プラットフォームを構築しました。Ripple Primeの導入とRipple PaymentsおよびRipple Custodyの統合により、Rippleは世界規模での通貨の決済、保護、移転を担当するますます拡大するネットワークの中心に自らを位置づけています。

トークン発行者から金融インフラの巨人への変貌

(ソース: DefiLlama)

長年にわたり、Rippleが最も知られているのはその法律紛争と通貨XRPです。XRPは暗号通貨と伝統的金融世界との摩擦を象徴しています。アメリカ証券取引委員会（SEC）との訴訟で法的な明確性を得た後、Rippleは巨額の資金を投入し、自らをブロックチェーン会社から規制された金融インフラ提供者に再定位しました。

この会社は2025年に一連の買収を行い、垂直統合企業の基盤を築きました。事業は取引、保管、支払い、流動性管理を含んでいます。Ripple Primeは取引のフロントエンドとして、米国の機関顧客に対して店頭取引サービスを提供しており、これは以前にHidden Roadを買収した成果であり、両社はそれぞれのライセンスを統合しました。Ripple Custodyは、多者計算（MPC）とゼロトラストアーキテクチャの組み合わせにより、機関資産の安全性を確保し、買収したPalisadeの技術を統合しています。

Ripple Payments は、複数のブロックチェーンおよび法定通貨チャネル間での即時決済を処理できます。そして、Ripple の RLUSD ステーブルコインは、これらのサービスを接続し、これらのサービスの共通取引媒介として機能します。RLUSD の供給量は 11 月に 10 億ドルを超え、前月比で 30% を超える成長を示し、機関の需要が急速に増加していることを示しています。興味深いことに、需要の大部分は、RLUSD を使用してリスクエクスポージャーをヘッジし、クロスボーダー債務を決済する機関取引相手から来ています。

実際に、Rippleは暗号通貨領域のモルガン・スタンレー式機関を構築しました。それは流動性、清算、決済サービスを提供し、従来の銀行インフラに依存することなく行います。違いは、Rippleの支払いチャネルがプログラム可能で透明であり、1ドルと1枚のXRP通貨がすべてチェーン上で記録されることです。この透明性は従来の銀行が提供できないものであり、それによってコンプライアンス監査、リスク管理、リアルタイム監視がより容易になります。

Ripple 2025 年のM&Aタイムラインと投資規模

4 月：12.5 億ドルで Hidden Road を買収（主要ブローカー、米国ライセンス取得）

年中：2 億ドルで Rail（安定通貨決済プラットフォーム、RLUSDをサポート）を買収

最近:GTreasuryの10億ドルの買収(企業財務管理、フォーチュン500市場への参入)

最近：Palisadeを買収（ホスティングおよびウォレット技術、MPCセキュリティソリューション）

総投資：約 40 億ドル（他の投資やエコシステムの構築を含む）

クローズドループ流動性サイクルとアップル式囲いの庭

Rippleの戦略と競合他社との違いは、その内部エコシステムが高度に統合されていることです。Rippleの流動性設計は、循環モデルを意図的に採用しています：機関顧客はRipple Primeを介して取引を行い、資産をRipple Custodyに保管し、Ripple Paymentsを介して決済を行います。これらすべてがXRPとRLUSDを接続の絆として使用しています。

その結果、摩擦が減少し、流通速度が向上し、価値がRipple自身のエコシステム内で継続的に循環する閉じた流動性サイクルが形成されました。注目すべきは、これはAppleが消費技術分野で構築した「囲いの中の庭」モデルと同様であり、このモデルはハードウェアからアプリストアまでのすべてのレイヤーを制御することを可能にしています。Rippleは同様の原則を機関金融の分野に適用しています。基盤となるインフラ、通貨、保管サービスを掌握することで、Rippleはその製品ポートフォリオのコンプライアンス、速度、コスト効率を確保しています。

このようなクローズドループ設計のビジネスロジックは非常に強力です。Rippleサービスを利用するすべての機関顧客は、より多くのRippleのサービスを自然に利用するよう導かれます。例えば、ある銀行がRipple Paymentsを使用して国際送金を行うと、RLUSDを決済通貨として使用する方がより効率的であることがわかります。なぜなら、RLUSDはRippleの決済トラックをネイティブにサポートしているからです。この銀行がデジタル資産を保管する必要があるとき、Ripple Custodyは最も自然な選択肢です。なぜなら、それはRippleの他のサービスとシームレスに統合されているからです。取引やポジションの調整が必要なとき、Ripple Primeは便利な取引チャネルを提供します。

このようなクローズドエコノミーが形成されると、顧客の切り替えコストは非常に高くなります。Rippleエコシステムを離れるには、他のサービスプロバイダーとの接続を再構築し、資産を移転し、従業員を訓練し、切り替え期間中のリスクを負う必要があります。この「ロックイン効果」は、AppleやAmazonなどのテクノロジー大手が成功するための鍵であり、Rippleは金融分野でこのモデルを複製しています。

Rippleの方法はすでに成果を上げています。今年に入って、XRPの取引量は広く採用されることにより数年ぶりの高水準に達しており、RLUSDの供給量は11月に10億ドルを超え、前月比で30%以上の増加を見せました。この急速な成長は、Rippleエコシステムに対する市場の受け入れを証明しています。

銀行ライセンス申請と連邦準備制度のメインアカウントの監視の野心

注目すべきは、Rippleが規制の信頼性を追求していることで、この信頼が深まっている点です。同社は正式に米国通貨監督庁（OCC）に国家銀行ライセンスを申請しました。承認されれば、州（ニューヨーク州金融サービス局）と連邦の二重規制の下で運営されます。同時に、Rippleはその子会社Standard Custodyを通じて連邦準備制度の主要口座を申請しました。この措置により、RLUSDの準備金が連邦準備制度に直接保管され、中介リスクを排除し、追加の保障を提供します。

OCC 銀行牌照はアメリカで最も厳格な金融ライセンスの一つで、取得者は正式な銀行機関と見なされ、全面的な監督と定期的な監査を受けます。もし Ripple がこのライセンスを取得すれば、銀行資格を持つ初のブロックチェーンネイティブ企業となり、歴史的な突破口となります。銀行ライセンスは単にコンプライアンスの裏付けを提供するだけでなく、Ripple が伝統的な銀行が提供できるサービス、例えば預金の受け入れや融資の提供を行うことを可能にします。

連邦準備制度の主口座はさらに重要です。この口座は金融機関が連邦準備制度に直接資金を預けることを可能にし、最高レベルの安全性と即時の決済能力を享受できます。RLUSDにとって、もしその準備金が連邦準備制度に直接預けられるなら、準備の透明性に関する疑念は根本的に解消されます。テザーは長期にわたり準備の透明性が欠如していることから批判を受けてきましたが、リップルが連邦準備制度による直接の保管を実現できれば、RLUSDは信頼性の面で競合他社を大幅に上回るでしょう。

不透明な準備金制度に慎重な態度を持つ機関投資家にとって、この組み合わせはステーブルコインの透明性と信頼性の新たな基準を確立するかもしれません。連邦準備制度の主口座とOCC銀行ライセンスを取得すれば、Rippleは「壁の内側での反逆」を実現します——ブロックチェーン技術を利用して従来の金融を覆しながら、完全に規制の枠組み内で運営します。

銀行業の未来はおそらく銀行に属していない

Rippleのより壮大なビジョンは明確なようです：暗号インフラを利用して、世界の銀行のコア機能を複製することです。従来の銀行はSWIFT情報と数日の決済に依存していますが、Rippleはそのブロックチェーンベースの支払い軌道を通じてほぼ即時の清算を提供します。銀行はカストディアンと清算所を使用して決済を行いますが、Rippleはカストディと決済をそのプロトコルスタックに直接組み込んでいます。銀行はクレジットを発行し、流動性を管理しますが、Rippleはそのネイティブ安定通貨RLUSDを展開して同じ役割を果たしますが、RLUSDは貸付ではなく短期国債と現金によって裏付けられています。

RippleのCEOブラッド・ガーリングハウスは、「Rippleは、私たちのユニークな地位とXRPの利点を活用して、この分野を大規模に変革し、ビジネスの発展を加速し、既存のソリューションと技術を強化する機会を模索しています。」と述べています。これらのレベルを駆使して、Rippleは規制された金融と分散型決済の間のギャップを効果的に埋めています。そのインフラは、トークン化された現実世界の資産（RWA）をサポートしており、オンチェーンの国庫資金や企業の現金がデータパケットのようにシームレスに流動することを可能にしています。

Rippleの未来はもはやXRPの市場パフォーマンスに依存していません。XRPトークンは依然として流動性ブリッジですが、同社のコアビジネスは現在、インフラ構築と機関採用です。RLUSDがGTreasuryを買収した後、直接「フォーチュン」500企業のキャッシュマネジメント分野に進出し、数兆ドルの短期資産を管理する数千人の財務責任者に門戸を開きました。RLUSDをこれらのワークフローに組み込むことで、取引所トークンから主流の国庫ツールへと進化し、支払い、収益最適化、流動性管理に使用されることができます。

Rippleの各層は他の層を強化しています：カストディが資金の安全を保障し、Primeが流動性を提供し、決済が資本の流動を促進し、RLUSDがこれを支えています。米国通貨監理署（OCC）の特許がまもなく承認され、連邦準備制度の口座の潜在的な入居に伴い、Rippleは銀行級の権限を持つブロックチェーンネイティブ機関になる一歩近づきました。実際、彼らは「銀行のない銀行」を構築しており、完全に米国の金融法の枠組みの中で運営されています。

Rippleの社長モニカ・ロングは、同社の使命を簡潔に説明しました。彼女は、オープンで相互運用可能なインフラを通じて、"囲い込まれた庭"や断片化された支払い経路に基づく従来のシステムを置き換え、国境を越えた価値の流れを現代化することに取り組んでいると述べました。彼女は、分散型金融がこれまで主に暗号通貨のネイティブユーザーにサービスを提供してきた一方で、Rippleはその利点をより広範な金融システムに拡大し、長年の障壁を取り除く機会を見出していると指摘しました。

これは実際に、かつてXRPの合法性のために奮闘していた企業が、現在は規制された暗号金融の枠組みを形成することを意味します。しかし、Rippleがウォール街と競争するのか、それとも合併するのかにかかわらず、その次の展開は同じ結論を指し示しています：銀行業の未来はおそらく銀行に属さないのかもしれません。

Rippleのクローズドエコシステムは、RLUSDとXRPを利用してほぼ即時の決済と流動性管理を実現し、金融サービスの現代化を図っています。このモデルが成功すれば、世界の金融運営のロジックが根本的に書き換えられることになります。従来の銀行が数日かかるクロスボーダー送金は、Rippleシステムではわずか数秒で完了します。従来の銀行が複数の仲介機関を必要とする複雑な決済プロセスも、Rippleのブロックチェーン上で自動化されて実行されます。従来の銀行が不透明な内部システムに依存しているのに対し、Rippleのすべての操作は公開されたブロックチェーン上に記録され、監査可能です。

戦略的な位置付けから見ると、Rippleは「暗号世界のモルガン・スタンレー」になりつつあります。モルガン・スタンレーはウォール街で最も強力な金融機関として、投資銀行、商業銀行、資産管理、カストディアルサービスなどの全方位サービスを提供しています。Rippleは暗号分野でこのモデルを複製し、垂直統合を通じて全スタックの金融プラットフォームを構築しています。この戦略が成功すれば、Rippleは機関が暗号市場に参入する際の最初の選択肢となる可能性があり、モルガン・スタンレーが伝統的金融の選択肢であるのと同様です。