米国の銀行がCoinbaseの信託ライセンス申請に協力せず：清算リスクが高まる

動區BlockTempo

2025-11-05 16:52:36

Coinbaseの申請国の信託免許が銀行業界の妨害に遭い、OCCはイノベーションと安定性の選択を迫られる（前回の概要：米国銀行業が「天才法案」に共同抵抗、ステーブルコインは保守派の利益の標的に）
（背景補足：ブルームバーグ報道：アジアの三大取引所が「暗号財庫」企業に抵抗中）

米国の暗号通貨取引所Coinbaseと伝統的な銀行業界の対立が、最近ワシントンで表面化している。
同社の最高法務責任者Paul Grewalは、銀行のロビーストが「規制の堀」を築き、Coinbase傘下のCoinbase National Trust Company（CNTC）が米国通貨監督庁（OCC）に申請した国の信託免許を阻止しようとしていると高らかに批判した。
この免許は一見、事業許可に過ぎないが、暗号産業の合法化を模索し、ウォール街がその防衛線を守る背景の中で、金融の地殻変動を左右する重要な戦場となっている。

Coinbase、国家レベルの免許に挑む

2025年10月、CoinbaseはOCCに申請を提出し、CNTCを通じてデジタル資産の保管、顧客の法定通貨資金の管理、ステーキング、融資、取引サービスを提供する計画だ。
連邦レベルの免許を取得することで、機関投資家との協力の最後の一里をつなぎ、州間規制の違いによるコンプライアンスコストを削減したい考えだ。
Coinbaseにとって、信託業務を連邦免許の枠内に置くことは、大手信託銀行と直接競争できる「規制のパス」を獲得することに等しい。
また、保守的な退職基金や保険会社も、法務チームの安心を得ながらデジタル資産を組み入れることが可能となる。

銀行業界の反発：リスクと市場防衛

GrewalはX（旧Twitter）上で反論し、
「銀行のロビーストは自身の利益を守るために規制の堀を築いている。彼らの反対は、暗号通貨を未規制のままにしておきたいだけであり、真の消費者保護のためではない」と述べた。

OCCの行政手続きによると、こうした申請の審査には約12〜18ヶ月かかる見込みだ。

銀行業界のリスクと市場防衛の動き

米国の独立系コミュニティ銀行協会（ICBA）を中心とした銀行団体は、正式な書簡を通じてOCCに反対の意向を伝えた。
ICBAは、CNTCのリスク管理とコントロールシステムに「明らかな欠陥」があり、ガバナンス構造も独立監督が不足していると指摘。
また、暗号市場の価格変動は激しく、Coinbaseの収益は取引量に大きく依存しているため、熊市が到来すればCNTCの収益維持は困難となり、清算コストも増加する可能性があるとした。

さらに、OCCの現行の清算フレームワークは、非保険の複雑なデジタル資産託管機関に対して十分なストレステストを行っておらず、流動性問題が発生した場合の危機対応も未成熟だと警鐘を鳴らしている。
ICBAは、小規模なコミュニティ銀行は技術と資本の面でCoinbaseの巨大な流量に対抗できず、もしOCCがイノベーションを理由に規制緩和を進めれば、「不公平な競争」が地域レベルで起きると懸念している。

OCCの決断：イノベーションと安定性の狭間で

経験豊富な法務顧問は、OCCの審査は申請書類だけでなく、AML（マネーロンダリング防止）、KYC（顧客確認）、資本緩衝の計算方法も詳細に検討されると指摘。
伝統的な銀行の開業基準に近い審査の深さだ。

最終的に承認されれば、Coinbaseは機関投資家向けの扉を開き、RippleやCircleなど既に申請済みの企業にとっても重要な前例となる。
これにより、より多くの銀行がデジタル資産に参入し、旧来の金融と新興技術のギャップを縮める可能性がある。

一方、否決や無期限延期となれば、伝統的な銀行の守りが一層強化され、暗号企業は州規制や海外規制に頼らざるを得なくなり、市場の分散化が進むだろう。

現時点でOCCは明確な方針を示していないが、トランプ政権の金融政策再調整に伴い、「適度な容認と透明性強化」の折衷路線に向かうのか、市場は注目している。
投資家にとっては、免許の結果が機関の採用スピードや、今後10年の資本配分に直接影響を及ぼす。

結論：免許一枚のレバレッジ効果

外部から見ると、Coinbaseの信託免許申請は一企業と規制当局の交渉に過ぎないが、
暗号経済と伝統的銀行の力関係が変化する中で、この免許は金融システムが新興技術を受け入れられるかどうかの試金石となる。

OCCの決定は、Coinbaseだけでなく、他の暗号企業や世界の規制当局にとっても指標となるだろう。
次のステップは、イノベーションが正式な門をくぐるのか、それとも伝統的秩序が再び門戸を高くするのか、間もなく明らかになる。