アメリカ史上最長の政府のシャットダウンが終了：どの暗号化規制プロセスが再開される予定ですか？

2025 年 11 月 12 日、アメリカのトランプ大統領は、議会を通過した予算案に正式に署名し、43 日間にわたるアメリカ史上最長の政府閉鎖を終結させました。この危機により、連邦契約が一時停止し、食料支援の支払いが中断され、全国で 2500 以上の便がキャンセルされ、重要な経済データの収集が完全に停止しました。SEC や CFTC などの規制機関が通常業務を再開する中、滞留していた暗号 ETF の申請や規制ルールの策定が加速されますが、連邦準備制度（FED）は 10 月の雇用データとインフレデータの欠如により、12 月の金利決定において情報の盲点に直面しています。

政府の閉鎖の影響と回復プロセス

この記録的な政府の閉鎖は、アメリカの経済と社会の運営に広範な影響を及ぼしました。連邦契約業者は重大な損失を被り、アメリカ先住民部族は食品援助の中断に対処するために緊急措置を講じなければなりませんでした。連邦奨学金に依存する大学生は、キャンパスの支援サービスに頼るようになりました。航空輸送システムは特に損害を受けており、航空交通管制官の不足が原因で数千便のフライトがキャンセルされました。連邦航空局は基本的な運営を維持しようと努力していますが、システムの安定性は厳しい試練に直面しています。

政府の機能停止がもたらす重要な影響データ

期間:43日間(史上最長)

フライトキャンセル：2500 機

連邦政府職員:約80万人が被災

データのギャップ：10月の雇用とインフレの報告が欠けている

規制の遅延:SECとCFTCのルール制定の一時停止

回復プロセスはすでに開始されていますが、その影響は引き続き現れます。連邦機関は徐々に通常の運営に戻っていますが、重要な経済データの欠如は政策立案に独特の課題をもたらしています。アメリカ労働省が本来、停止期間中に発表すべきであった10月の雇用報告と消費者物価指数報告は期日通りに公表されておらず、これらのデータの欠如は連邦準備制度（FED）が12月の重要な金融政策会議の前に情報の真空状態に陥る原因となっています。

連邦準備制度（FED）政策決定のデータのジレンマ

最新の経済データの不足が連邦準備制度（FED）が遅行指標や代替データソースに依存して意思決定分析を行うことを余儀なくさせています。この不確実性の環境は12月の金利決定の複雑さを増しており、市場は連邦準備制度（FED）が慎重な姿勢を取ることを広く予想しており、経済成長と雇用を支援するために金利を維持またはさらなる引き下げを行う可能性があると考えています。政府はすでに再開していますが、データ収集作業の回復には時間がかかり、完全な経済の全貌は2026年初頭まで再構築できない可能性があります。

歴史的に、政府の機能停止が経済データに与える影響は、政策の誤判断リスクを引き起こすことがありました。2013年の機能停止が終了した後、修正されたデータは、経済の実際のパフォーマンスが機能停止期間中の予測を大きく上回っていることを示しました。現在の環境下での同様のリスクは、特にインフレの経路と労働市場の逼迫度の評価において、連邦準備制度（FED）が経済の健康状態を判断する際に影響を与える可能性があります。

暗号化規制プロセスの再開と市場への影響

SECとCFTCなどの重要な規制機関の正常運営の回復は、デジタル資産市場に直接的な積極的影響を与えます。停止期間中に滞留していたETF申請、ルール作成、執行措置が加速して処理されることになります。これには、複数の現物イーサリアムETFや新興暗号化資産ETPの承認プロセスが含まれます。上院農業委員会によるCFTCに現物暗号市場の規制を認可するための議論草案も、より迅速に進展することが期待されています。

Crypto Regulatory Matters to be Restarted Soon(暗号規制事項は近日中に再開予定)

ETFの承認:複数のスポットイーサリアムETFが保留中

ルールの策定：デジタル資産の分類と保管基準

強制措置: 保留中の調査が再開されました

立法支援:GENIUS法などの立法プロセスの迅速化

商品先物取引委員会の議長の指名確認公聴会などの重要な人事プロセスも元の軌道に戻り、これらのポジションはデジタル資産の規制政策の一貫性にとって重要です。同時に、国税庁や通貨監督局などの機関の正常な運営の回復は、より明確な税務ガイダンスと銀行の暗号化ビジネスへの参加に関する規制の確実性を促進します。

立法の進展と長期的な解決策

今回の予算案は国会で激しい議論を経ました。民主党の指導者たちは、法案におけるMedicaidおよびMedicareの資金削減条項に反対し、これが手頃な医療保険を脅かすと考えています。それにもかかわらず、下院議長のマイク・ジョンソンが交渉して達成したこの妥協案は最終的に十分な二党支持を得て、上院は60対40の投票結果で法案を通過させました。

しかし、この合意が将来の政府の閉鎖を防ぐことができるかは疑問が残ります。予算手続きの深層的な構造的問題と両党の支出優先事項における根本的な相違は解決されていません。議会は今後数週間で新たな予算交渉に直面し、2026年度の資金配分は引き続き政治的な駆け引きの焦点となるでしょう。

景気回復の道筋と市場の見通し

政府再開後の経済回復は不均衡な特徴を示すと予想されます。連邦職員と請負業者は迅速に未払いの給与を受け取ることができますが、中小企業や政府サービスに依存する人々は回復により長い時間がかかる可能性があります。航空旅行の正常化プロセスは比較的楽観的で、今後2-3週間以内に停止前の水準に回復する見込みです。

デジタル資産市場にとって、規制の確実性の回帰はポジティブなシグナルです。SEC職員がフルタイムでの業務を再開した後、保留中のETF申請の処理速度が加速し、市場に新たな資金流入の道を提供する可能性があります。同時に、CFTCが暗号化された通貨の現物市場に対する潜在的な規制権限を拡大することで、機関の参加を促進するよりフレンドリーな環境を作る可能性があります。

システムリスクと制度的レジリエンスの評価

今回の記録的な停止事件は、アメリカのガバナンスシステムの弾力性についての深い反省を引き起こしました。重要な経済データ収集システムの脆弱性、基本サービス維持メカニズムの欠陥、そして政治的な行き詰まりが経済の安定に対する脅威をもたらしていることは、将来的に同様の危機の再発を避けるために制度的改革が必要であることを示唆しています。

世界の投資家にとって、アメリカの政策決定プロセスの不確実性プレミアムは永続的に上昇する可能性があります。デジタル資産は比較的新しい資産クラスとして、この政治的リスクに特に敏感ですが、同時にその分散型特性により、従来の金融システムの脆弱な部分を部分的に回避する可能性もあります。長期的に見れば、この危機は資本をより弾力的な金融インフラに移動させる加速要因となるかもしれません。