トランプが次期連邦準備制度（FED）議長の候補者は決定したと発表：クリスマス前に発表予定、パウエルを交代させたいが誰かが私を妨害している

トランプ氏は、連邦準備制度理事会(FRB)の議長を固定し、年末までに最終決定したと述べた。 市場は、利下げが加速し、リスクが高まることに賭けています。 (あらすじ:ラウル・パルが警告:FRBはもはや紙幣QEを印刷しない「流動性は不足する」、または2018年のレポ市場金融危機を繰り返す)(背景補足:米国は来週9月の非農業部門雇用者数報告書を発表し、市場はFRBの(Fed)金利引き下げの影響を注意深く見守っています)トランプ米大統領はホワイトハウスで、次のFRB議長を決定したと述べました。 彼はまた、現在のパウエル議長をすぐに交代させたかったが、その過程で「誰かが私を引き止めている」と述べた。 過去の選考はスコット・ベッセント財務長官が主導してきたため、トランプ氏は現FRB総裁のクリストファー・ウォーラー氏とミシェル・ボウマン氏、ケビン・ウォーシュ元総裁、ホワイトハウス国家経済会議理事のケビン・ハセット氏、ブラックロック債券局長のリック・リーダー氏の5人をリストアップしたことになります。 ベッセントはまた、メディアでプロセスを公開しました:感謝祭の後にホワイトハウスでのインタビューの2回目のラウンドに入り、大統領はクリスマス前に答えを出すために12月中旬に最後の3人と会います。 これは、トランプ大統領が年央のタイムラインで繰り返し示唆したこと(「予定より早く発表される可能性がある」)を反映しており、ホワイトハウスがトーン設定を加速させる意向と、金融政策に関する政治スケジュールの絶え間ない引っ張りを強調しています。 今年の半ば以降、トランプ氏の雇用基準は一貫しており、利下げを支持する議長を選ぶことを好んでおり、これはFRBの独立性の敏感な核心に直接触れています。 この政治的なシグナルにより、市場は、候補者との進展や会話のたびに、将来の金利の道筋における価格を再調整することになった。 候補者のプロフィールを5つ挙げると、トランプ氏とは誰を意味するのか? FRBの独立性と市場の信頼という点では、トランプ大統領が「偏った利下げ」議長を公に繰り返し求めていることは、リスク資産の短期的なセンチメントを助長するものですが、中期的には、新議長が政策の枠組み、コミュニケーション、執行規律の面で信頼性を維持できるかどうかにかかっています:市場が政策目標が短期的な政治によって推進されていると判断すると、金利曲線は不安定に再評価され、その結果、金融環境が引き締まり、緩和され、その結果、ボラティリティと資金調達コストが増加します。 クリストファー・ウォーラー:過去2年間で、「インフレ率の高い強硬派」から、インフレ率が回復した後の段階的な利下げを支持する方向にシフトしました。 11月にロンドンで行った演説では、労働市場が弱く、インフレ期待は依然として固定されており、関税の影響は持続的なインフレというよりは一過性の物価上昇に近いと主張し、「利下げ継続の主張」を提唱し、緩和を促進するためのリスク管理の枠組みを提唱しました。 同氏が主導すれば、金利決定は慎重なデータ主導の利下げや市場コミュニケーションの予測可能性に偏るようになるかもしれません。 ミシェル・ボウマン:過去には、彼は金融規制と地域銀行の問題に焦点を当てており、彼の金融政策のスタンスは比較的慎重で保守的でした。 同氏が主導すれば、雇用や金融安定のリスクを観察することに重点を置くようになり、利下げのペースは遅く、制御可能になるかもしれません。 ケビン・ウォーシュ:金融市場出身の元ディレクターである彼は、常にインフレと資産バブルに敏感であり、リスクが高まると早期に予防策を講じる傾向があります。 彼のリーダーシップの下での政策は、バランスシートの縮小(QT)と金融環境の引き締めに対してより警戒する可能性が高いです。 ケビン・ハセット:政策コミュニケーションと供給サイドのフレームワークに強く、生産性、資本形成、税の影響に関する体系的な視点を持っています。 その金融政策は、中期的な成長の勢いと企業の投資行動により重点を置く可能性があります。 リック・リーダー:世界最大の資産運用会社の債券部門責任者であり、金利、インフレ、クレジットサイクルに長期的な焦点を当てており、「実質金利」と市場構造の変化について何度も公に議論してきました。 それが担当している場合、決定は市場の流動性と価格設定メカニズムの間のリンクを非常に重要視し、金利パスは市場の許容度を考慮に入れる可能性が高くなります。 法的な問題:大統領はパウエル氏をすぐに解任できるのか? 法理論では、連邦準備制度理事会のメンバー(議長を含む)は、恣意的に解任されるのではなく、ほとんどの場合、「正当な理由がある」と見なされています。 歴史法学界や学界は、大統領が理由なく大統領を解任しようとすると、必然的に憲法上および法律上の紛争が発生し、市場の安定性に新たな不確実な影響を与えると主に考えています。 言い換えれば、トランプ氏が「即時の後任」を選んだとしても、実際には、任期満了(パウエル大統領の任期は2026年5月まで)に引き継ぐか、政治的・手続き的な手段を通じて移行期間中の政策の方向性を形作ることが、より現実的な道筋となるだろう。 メディアはまた、大統領が大統領を解任しようとした場合の手続きや市場の反応について推測しています:裁判手続き、FRBの内部ガバナンス、金融市場の独立性の再評価など、短期的にはボラティリティの上昇とドルと金利の安全資産の再評価につながる可能性があります。 したがって、ホワイトハウスが発表している現在の「規範的プロセス」のスケジュールは、市場にとって比較的予測可能です。 候補者の反応と市場の期待 暗号通貨市場は一般的に金利引き下げの期待と米ドルの下落により敏感であり、ウォーラーやリーダーのような市場に適したデータ指向の候補者が出てくると、金利の引き下げとQTの減速の期待が過熱し、短期的にはビットコインと大規模な公共チェーンのリスク選好を助けます。 逆に、Bowman/Warshタイプのより保守的なフレームワークの場合、人為的な不確実性と厳しい金融状況が、中小規模のトークンの流動性と評価の拡大を抑制する可能性があります。 ステーブルコインと支払いに関する限り、ウォーラー氏は過去にCBDCについて懸念を抱いていましたが、「合成マネー(ステーブルコイン)」の効率性にはオープンであり、彼が主導権を握ると、監督の道筋はリスクコントロールとシステム効率のバランスにもっと焦点を当てるかもしれません。 米国のテクノロジー株の短期的なロジック:市場が2026年前半の利下げの加速と、AIや高成長株の割引率の下方修正を織り込んでいる場合、バリュエーションはロングサイドにとどまると予想されます。 しかし、選択をめぐる論争が過熱し、独立性が問われる場合、リスクプレミアムの上昇が金利引き下げを相殺し、ハイベータセクターのボラティリティが高まる可能性があります。 投資家は、金利の終了、金利引き下げのペース、バランスシートの縮小率という3つの軸でセクターのウェイトをクロスチェックする必要があります。 投資家は、クリスマス前後の発表ウィンドウでのリスクエクスポージャーとレバレッジに注意を払うべきであり、暗号資産は主流通貨をコアとして、小さな通貨へのエクスポージャーを制御し、政策の不確実性が高まる時期にボラティリティのリスクを拡大することを避けるべきです。 これらを総合すると、候補とプロセスの透明性が市場のボラティリティの鍵となります。 ホワイトハウスが予定されたインタビューと発表のスケジュールを維持すれば、リスク資産は「利下げ期待-独立性懸念」の緊張の中で、より明確な政策シグナルとコミュニケーションを通じて不確実性を減らすことができます。 逆に、急な手続き変更や法廷闘争が起これば、金融環境が段階的に急激に引き締まったり、リスク資産が圧迫されてボラティリティが上昇したりする可能性があり、投資家はヘッジメカニズムをあらかじめ設定しておく必要があります。 関連レポート FRBマイク警告:FRBは12月の金利引き下げにコンセンサスがない、メッセージブラックボックスは不発弾になっている ダモ警告:FRBはQTを終了し≠QEを再開、米財務省の債券発行戦略がFRBのタカ派の鍵 | 「12月の利下げなし」を提唱するボスティック氏は、来年2月に退任を発表(トランプ氏は次期FRB議長が決まったと叫ぶ:クリスマス前に発表、バウアー氏を交代させたいが、誰かが私の邪魔をしている) この記事は、最初に移動エリアBlockTempoに掲載されました 最も影響力のあるブロックチェーンニュースメディア。