ビットコインの衰退は、LUNA崩壊以来最も深刻な弱気の転換点を示している – 2022年の反響 | Bitcoinist.com
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ビットコインは、数週間にわたる静かな価格動きと参加者の減少に続き、市場のセンチメントが無関心へと傾く中、$65,000の水準を維持するのに苦戦しています。ボラティリティは著しく圧縮されており、マクロ経済の不確実性や流動性の制約がリスク資産に重くのしかかる中、トレーダーは新たな資本投入に慎重になっているようです。決定的な勢いの欠如により、ビットコインは技術的に敏感なゾーンでの調整を続けており、強気派も弱気派も積極的なポジションを取ることに消極的な様子です。
関連読書：すべてのイーサリアムホエール層が水没中：ETH降伏は最終的な底値を示すのか？CryptoQuantの最新レポートは、オンチェーンのポジショニングデータを通じて追加の背景を提供しています。分析によると、2月初旬の調整時にこの指標は約-0.0016まで低下し、ネットワークの基礎的な活動の弱さを反映しています。この動きは、ビットコインが週足の最新半減期に結びついたアンカーボリューム加重平均価格（AVWAP）を下回った後に起こったもので、市場のポジショニングの構造的な指標としてよく監視されるレベルです。
このアンカーされた指標を下回る取引は、市場参加者の確信の低下やコストベースのサポートの弱さを示唆しています。こうした状況は必ずしも下落の兆しを意味しませんが、不確実性や参加者の控えめな動き、慎重な資本投入が続く移行期と重なることが多く、市場は方向性の明確さを模索しています。
ベアリッシュなコンフルエンスシグナルは過去のサイクルの動態を反映
レポートでは、過去の最高値後に類似のベアリッシュなコンフルエンスが発生したのは2022年5月であり、その後長期的な調整局面に入ったと指摘しています。分析によると、この比較は単一の価格動きではなく、構造的な指標の組み合わせに基づいています。具体的には、CryptoQuantのCEO、キ・ヨンジュによって開発されたBTCの時価総額と実現時価総額の差（Growth Rate Difference）と、3回目と4回目のビットコイン半減期に結びついたアンカーヴォリューム加重平均価格（VWAP）レベルです。
ビットコイン成長率差 | 出典：CryptoQuant
成長率差の指標は、市場の時価総額の拡大が実現時価総額を上回っているかどうかを評価します。実現時価総額は、オンチェーン上のコインの総コストベースを反映しています。この差が縮小したりマイナスになったりすると、投機的な勢いの弱まりや既存の保有者のポジションに対する資本流入の減少を示すことがあります。
同時に、ビットコインが重要な半減期に結びついたAVWAPレベルを下回ると、長期的なコストベースからの構造的サポートが弱まることを示唆します。歴史的に、これらのレベルは機関投資家やマクロ志向の投資家にとっての基準ゾーンとして機能してきました。
これらの指標はさらなる下落を保証するものではありませんが、市場構造が脆弱であることを示しています。このような状況では、流動性の再流入や積極的な蓄積が必要となり、説得力のある回復局面が形成される前に、慎重な動きが求められます。
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ビットコイン価格、下落トレンド継続中に重要サポートを試す
ビットコインの週足構造は引き続き調整局面を反映しており、昨年末の$110,000–$120,000ゾーンからの急激なリジェクション後、$60,000台中盤付近での安定に苦戦しています。チャートは、強気の拡大から分配へと明確に移行し、その後、低い高値と低い安値の連続が続いていることを示しています。これは一般的に勢いの弱まりを示すパターンです。
BTCが重要な需要レベルをテスト | 出典：TradingViewのBTCUSDTチャート
技術的には、ビットコインは以前ダイナミックサポートとして機能していた主要な移動平均線を下回って取引されています。短期の平均線はすでに明確に反転しており、長期のトレンドラインは上向きながらも現在の価格から遠ざかっています。これらのレベルの下での持続的な取引は、慎重な市場心理と上昇への確信の低下を反映しています。
関連読書：ウォール街のビットコイン退出口：機関投資家の深さがLTHに記録的な供給を分散させた理由 最近の売り圧力時の出来高急増は、受動的な下落ではなく積極的な分配を示唆しています。ただし、その後の参加者の減少は、攻撃的な売り手の部分的な疲弊を示し、需要が戻れば安定化局面に入る可能性もあります。
構造的には、$60,000–$62,000のゾーンが即時のサポートとして機能し、$70,000–$75,000の範囲が最初の重要な抵抗帯となっています。ビットコインが強い出来高とともに明確に高値を取り戻さない限り、全体的なトレンドは脆弱なままであり、調整やさらなる下落リスクも依然として存在します。
特集画像：ChatGPT作成、チャート：TradingView.com
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