OTC業者は、仮想資産市場の主要な参加者として、高純度な顧客、機関投資家、及び取引所に対してブロック取引プラットフォームを提供することに特化しています。カスタマイズされた取引メカニズムを通じて、OTC業者は大規模な取引が市場価格に影響を与えずに円滑に行われることを保証し、顧客に対してより高いプライバシー、取引の安全性、及び流動性の保障を提供します。
関連データによれば、2024年にはOTC取引量が前年同期比で106%増加し、市場の活性度と業界のOTCに対する需要が大幅に高まっていることを反映しています。この中で、ステーブルコインが主導的な地位を占めており、約95%の取引量を占め、年間取引量は147%増加しています。また、市場の分布を見ると、ヨーロッパが機関OTC取引で主導的な地位を占めており、需要の割合は38.5%、次いで北米、アジア、中東地域がそれぞれ15.4%を占めています。
しかし、市場の拡大に伴い、OTC業者は一連のコンプライアンスの課題に直面しています。
暗号業界は従来の金融市場に比べて規制フレームワークが比較的緩やかであり、これによりOTC業者は世界のさまざまな地域でコンプライアンスの不確実性に直面しています。世界的な規制環境は特にマネーロンダリング防止（AML）や顧客確認（KYC）などの分野で徐々に厳しくなっていますが、OTC業者は依然として変動する法律や規制の要件に対処する必要があります。
その一方で、OTC業者のビジネスモデルはブロック取引を処理することを要求しますが、これらの取引は通常、公開市場価格ではなく、市場操作や情報の非対称性のリスクを増加させます。透明な価格がない場合、OTC業者は取引の公正性と価格の安定性を確保するために追加の措置を講じる必要があり、市場が人為的に影響を受けないようにしなければなりません。
さらに、OTC業者はしばしばクロスボーダー取引に参加し、異なる法域の規制要件に直面します。地域ごとの規制基準の違いにより、OTC業者は国際ビジネスを行う際にコンプライアンス戦略を絶えず調整する必要があります。特にデータ保護やプライバシーポリシーの面で、クロスボーダーコンプライアンスの複雑性はOTC業者のコンプライアンスリスクを大幅に増加させます。
このような背景の中で、OTC業者のライセンスは特に重要になっています。
合法的なライセンスを取得することで、OTC業者は自らが各地の法律要件を満たしていることを保証できるだけでなく、ますます厳しくなる市場環境の中で信頼性と市場競争力を高めることができます。
しかし、世界中の国や地域を見渡すと、OTC業者に対する規制の枠組みはまだ完全に統一されていません。それにもかかわらず、OTCが主に運営されている国や地域、例えば香港、EU、アメリカでは、関連する法律やライセンスの整備が進められています。
次に、マンキューの弁護士は、これらの各地域の立法状況を確認し、OTCビジネスライセンスとそれぞれのコンプライアンス要件を調査します。
香港金融サービスおよび財務局（FSTB）は2024年2月に仮想資産の店頭取引（OTC）サービスに関する法案相談文書を発表し、マネーロンダリングおよびテロ資金調達防止法（AMLO）を通じてOTC商業ライセンス制度を導入する提案を行い、この法的枠組みが近日中に制定されると予想されています。
この提案の下で、香港は、マネーロンダリング防止およびテロ資金供与対策条例(AMLO)を通じてOTC企業向けのライセンス制度を導入し、これらの企業がマネーロンダリング防止(AML)や顧客ID検証(KYC)などのコンプライアンス要件を満たしていることを確認することを計画しています。 OTCディーラーを含む、仮想資産のOTC取引サービスを提供するすべての企業は、税関および物品税局(CCE)から関連するライセンスを申請し、これらの法的要件を厳格に遵守する必要があります。 2025年4月現在、法律はまだ協議段階にあり、具体的な実施内容と発効については政府からまだ発表されていません。
このフレームワークは、OTC業者が以下の核心的なコンプライアンス要件を満たすことを要求しています：
このライセンスにより、OTCディーラーは、取引活動が違法なマネーフロー、マネーロンダリング、またはテロ資金供与に使用されないように、厳格なマネーロンダリング防止および顧客の身元確認ポリシーを実装する必要があります。 OTCディーラーは、特に大規模な取引の処理、身元確認、取引監視において、リスクベースの顧客デューデリジェンス(CDD)手続きを実行する必要があります。 すべての取引では、顧客の識別と、疑わしいアクティビティが検出された場合の報告が必要です。
OTC業者は、規制当局に対して詳細なコンプライアンス文書を提出する必要があります。これには、マネーロンダリング防止方針、顧客確認手続き、リスク管理措置などが含まれます。これらの文書は、OTC業者が関連するマネーロンダリングおよび顧客保護規則を遵守するために必要な措置を講じたことを証明するために使用されます。
香港税関はOTC業者の継続的な監視を担当し、すべての関連するマネーロンダリング防止規定に準拠していることを確保し、定期的にそのコンプライアンスを審査します。特に、ブロック取引と市場の透明性に関して、香港税関はOTC業者に対するコンプライアンス監視を強化し、その取引活動が合法で透明であることを確保します。
EUのMiCA法は、店頭(OTC)ディーラーを含む暗号資産サービスプロバイダーの(CASP)を対象とした調和のとれた規制の枠組みを提供しており、MiCAには「OTCディーラー」という個別のカテゴリーはありませんが、MiCAによって定義された種類の暗号サービス(注文執行、トランザクションマッチング、資産保管など)に従事する場合は、CASPとして登録する必要があります。 同法によると、EUのOTCディーラーは、欧州経済領域(EEA)全体で事業を行うために、1つの加盟国で暗号資産サービスプロバイダー(CASP)ライセンスを取得するだけで済みます。
その一方で、OTC業者は法案によって定められたより高いコンプライアンス要件を遵守する必要があり、特に以下のいくつかの核心的な側面において：
MiCAはOTC業者に対し、厳格なマネーロンダリング対策（AML）および顧客確認（KYC）ポリシーを実施することを要求し、その取引活動が違法な資金移動、マネーロンダリング、またはテロ資金供与に利用されないことを確保します。OTC業者はリスクベースの顧客デューデリジェンス（CDD）手続きを実施し、特にブロック取引時には厳格な本人確認と取引監視を行う必要があります。特に、各取引においてOTC業者は顧客の身元を特定し確認し、疑わしい活動が発見された場合には報告する必要があります。
OTC業者は、反マネーロンダリング政策、リスク管理措置、資本要件などを含むコンプライアンス文書を規制当局に提出し、MiCAの要件に適合するために必要な措置を講じたことを証明する必要があります。AML/KYC政策に加えて、MiCAはOTC業者に対して、マーケット操作、価格変動、システミックリスクを防ぐための効果的なリスク管理フレームワークを構築し、その運営の透明性と安定性を確保することを要求しています。
仮想資産の発行、取引、保管
MiCAはOTC業者の取引コンプライアンス要件に加え、暗号資産の発行および保管サービスにも及びます。暗号資産の発行者、取引所、およびOTC業者は市場の透明性要件を遵守し、十分なリスク開示を行い、投資家に損害を与えないようにしなければなりません。OTC業者は取引活動の透明性を確保し、不透明な取引行為が市場価格や資産の安定性に影響を与えるのを防ぐ必要があります。
MiCAが国境を越えたコンプライアンスに重点を置いていることは、OTCがEU外で運営されている場合でも、MiCA規制に準拠する必要があることを意味します。 そのため、OTCディーラーは、特にマネーロンダリング防止と消費者保護の分野で、国境を越えた取引において一貫したコンプライアンス対策を採用する必要があります。 EUとその他の地域では法的要件が異なる場合があるため、OTCプロバイダーは、特にデータプライバシーやEUのGDPRによって課せられる厳格なデータ保護要件などの法の抵触に関して、異なる管轄区域間のコンプライアンス調整の問題に対処する必要があります。
アメリカでは、現在OTC業者（店頭取引業者）に特化した統一的な規制枠組みは存在しません。したがって、OTC業者の規制は主に仮想資産が証券として定義されるかどうか、及びその関連する業務の種類に依存しています。
アメリカの規制機関である証券取引委員会（SEC）、商品先物取引委員会（CFTC）、および金融犯罪執行ネットワーク（FinCEN）などは、OTC業者に対する一部の規制責任を負っており、具体的な要件はOTC業者の運営タイプと仮想資産の性質によって異なります。
ただし、州レベルでは、ニューヨーク州のBitLicense制度がOTC業者に特化した規制フレームワークを提供しています。BitLicense制度に基づき、ニューヨーク州で仮想通貨関連サービスを提供する企業、OTC業者を含む、はBitLicenseライセンスを取得しなければなりません。このライセンス制度の核心的な内容は次のとおりです。
したがって、ニューヨーク州でOTC業者が運営する際には、BitLicenseのすべてのコンプライアンス要件を満たさなければなりません。これは、州をまたいで運営するOTC業者にとって、連邦レベルの規制に加えて、各州の異なる規制要件を考慮する必要があることも意味します。
香港、EU、アメリカの規制システムを比較することで、OTC業者のライセンス制度において異なる地域に顕著な違いが存在することがわかります。そのため、OTC業者はグローバルに運営する際に、これらの違いに特に注意を払い、適切な調整を行う必要があります。
そのため、各地域の規制システムの違いを考慮すると、OTC業者は世界的に運営する際に柔軟なコンプライアンス戦略を採用する必要があり、さまざまな地域の法律要件に適応し、コンプライアンスリスクを効果的に回避できるようにする必要があります。例えば：
OTC業者は、主要な運営地域に専任のコンプライアンスチームを設け、現地の規制の変化を深く理解し追跡することを検討すべきです。特にアメリカでは、州ごとにコンプライアンス要件が異なるため、地域のコンプライアンスチームを設立することで、OTC業者は特定の地域の規制要件に対処し、州を越えた運営のコンプライアンスを確保することができます。
地域によって具体的な要件は異なりますが、OTC業者はグローバルな統一のマネーロンダリング防止（AML）および顧客本人確認（KYC）コンプライアンスフレームワークを策定し、そのフレームワークに基づいて地域ごとの具体的な規制に合わせて調整することができます。
世界的に厳格な顧客デューデリジェンス（CDD）手続きを実施し、特にEUやアメリカなどの地域で、すべての顧客情報の合法性と透明性を確保し、必要なバックグラウンドチェックを行うこと。これはKYC要件に適合するだけでなく、OTC業者が不適合な顧客による潜在的なリスクを回避するのにも役立ちます。
OTCトレーダーは、高度な取引監視システムを使用して、特に暗号市場の透明性が低い場合に、潜在的な市場操作と価格操作をリアルタイムで追跡および検出する必要があります。 これらのシステムは、OTCディーラーがブロック取引の公正性と透明性を確保し、市場操作に対する地域的な対応メカニズムに準拠するのに役立ちます。
世界の規制環境の変化に伴い、OTC業者は定期的にクロスボーダーコンプライアンス研修を実施し、従業員が異なる地域の最新の法規制要件とコンプライアンス手続きについて理解していることを確認する必要があります。同時に、定期的に内部コンプライアンス監査を行い、既存のコンプライアンス措置の有効性を評価し、全世界での運営が各地の法律および規制に準拠していることを確保する必要があります。
238k 投稿
226k 投稿
152k 投稿
80k 投稿
67k 投稿
65k 投稿
61k 投稿
59k 投稿
53k 投稿
51k 投稿
香港、EU、アメリカの暗号資産に関するコンプライアンスの違いは何ですか？
OTC業者は、仮想資産市場の主要な参加者として、高純度な顧客、機関投資家、及び取引所に対してブロック取引プラットフォームを提供することに特化しています。カスタマイズされた取引メカニズムを通じて、OTC業者は大規模な取引が市場価格に影響を与えずに円滑に行われることを保証し、顧客に対してより高いプライバシー、取引の安全性、及び流動性の保障を提供します。
関連データによれば、2024年にはOTC取引量が前年同期比で106%増加し、市場の活性度と業界のOTCに対する需要が大幅に高まっていることを反映しています。この中で、ステーブルコインが主導的な地位を占めており、約95%の取引量を占め、年間取引量は147%増加しています。また、市場の分布を見ると、ヨーロッパが機関OTC取引で主導的な地位を占めており、需要の割合は38.5%、次いで北米、アジア、中東地域がそれぞれ15.4%を占めています。
しかし、市場の拡大に伴い、OTC業者は一連のコンプライアンスの課題に直面しています。
OTC商のコンプライアンスの課題
暗号業界は従来の金融市場に比べて規制フレームワークが比較的緩やかであり、これによりOTC業者は世界のさまざまな地域でコンプライアンスの不確実性に直面しています。世界的な規制環境は特にマネーロンダリング防止（AML）や顧客確認（KYC）などの分野で徐々に厳しくなっていますが、OTC業者は依然として変動する法律や規制の要件に対処する必要があります。
その一方で、OTC業者のビジネスモデルはブロック取引を処理することを要求しますが、これらの取引は通常、公開市場価格ではなく、市場操作や情報の非対称性のリスクを増加させます。透明な価格がない場合、OTC業者は取引の公正性と価格の安定性を確保するために追加の措置を講じる必要があり、市場が人為的に影響を受けないようにしなければなりません。
さらに、OTC業者はしばしばクロスボーダー取引に参加し、異なる法域の規制要件に直面します。地域ごとの規制基準の違いにより、OTC業者は国際ビジネスを行う際にコンプライアンス戦略を絶えず調整する必要があります。特にデータ保護やプライバシーポリシーの面で、クロスボーダーコンプライアンスの複雑性はOTC業者のコンプライアンスリスクを大幅に増加させます。
このような背景の中で、OTC業者のライセンスは特に重要になっています。
合法的なライセンスを取得することで、OTC業者は自らが各地の法律要件を満たしていることを保証できるだけでなく、ますます厳しくなる市場環境の中で信頼性と市場競争力を高めることができます。
OTCビジネスライセンスの現状
しかし、世界中の国や地域を見渡すと、OTC業者に対する規制の枠組みはまだ完全に統一されていません。それにもかかわらず、OTCが主に運営されている国や地域、例えば香港、EU、アメリカでは、関連する法律やライセンスの整備が進められています。
次に、マンキューの弁護士は、これらの各地域の立法状況を確認し、OTCビジネスライセンスとそれぞれのコンプライアンス要件を調査します。
1. 香港:OTC規制法
香港金融サービスおよび財務局（FSTB）は2024年2月に仮想資産の店頭取引（OTC）サービスに関する法案相談文書を発表し、マネーロンダリングおよびテロ資金調達防止法（AMLO）を通じてOTC商業ライセンス制度を導入する提案を行い、この法的枠組みが近日中に制定されると予想されています。
この提案の下で、香港は、マネーロンダリング防止およびテロ資金供与対策条例(AMLO)を通じてOTC企業向けのライセンス制度を導入し、これらの企業がマネーロンダリング防止(AML)や顧客ID検証(KYC)などのコンプライアンス要件を満たしていることを確認することを計画しています。 OTCディーラーを含む、仮想資産のOTC取引サービスを提供するすべての企業は、税関および物品税局(CCE)から関連するライセンスを申請し、これらの法的要件を厳格に遵守する必要があります。 2025年4月現在、法律はまだ協議段階にあり、具体的な実施内容と発効については政府からまだ発表されていません。
このフレームワークは、OTC業者が以下の核心的なコンプライアンス要件を満たすことを要求しています：
このライセンスにより、OTCディーラーは、取引活動が違法なマネーフロー、マネーロンダリング、またはテロ資金供与に使用されないように、厳格なマネーロンダリング防止および顧客の身元確認ポリシーを実装する必要があります。 OTCディーラーは、特に大規模な取引の処理、身元確認、取引監視において、リスクベースの顧客デューデリジェンス(CDD)手続きを実行する必要があります。 すべての取引では、顧客の識別と、疑わしいアクティビティが検出された場合の報告が必要です。
OTC業者は、規制当局に対して詳細なコンプライアンス文書を提出する必要があります。これには、マネーロンダリング防止方針、顧客確認手続き、リスク管理措置などが含まれます。これらの文書は、OTC業者が関連するマネーロンダリングおよび顧客保護規則を遵守するために必要な措置を講じたことを証明するために使用されます。
香港税関はOTC業者の継続的な監視を担当し、すべての関連するマネーロンダリング防止規定に準拠していることを確保し、定期的にそのコンプライアンスを審査します。特に、ブロック取引と市場の透明性に関して、香港税関はOTC業者に対するコンプライアンス監視を強化し、その取引活動が合法で透明であることを確保します。
2. EU:MiCA法
EUのMiCA法は、店頭(OTC)ディーラーを含む暗号資産サービスプロバイダーの(CASP)を対象とした調和のとれた規制の枠組みを提供しており、MiCAには「OTCディーラー」という個別のカテゴリーはありませんが、MiCAによって定義された種類の暗号サービス(注文執行、トランザクションマッチング、資産保管など)に従事する場合は、CASPとして登録する必要があります。 同法によると、EUのOTCディーラーは、欧州経済領域(EEA)全体で事業を行うために、1つの加盟国で暗号資産サービスプロバイダー(CASP)ライセンスを取得するだけで済みます。
その一方で、OTC業者は法案によって定められたより高いコンプライアンス要件を遵守する必要があり、特に以下のいくつかの核心的な側面において：
MiCAはOTC業者に対し、厳格なマネーロンダリング対策（AML）および顧客確認（KYC）ポリシーを実施することを要求し、その取引活動が違法な資金移動、マネーロンダリング、またはテロ資金供与に利用されないことを確保します。OTC業者はリスクベースの顧客デューデリジェンス（CDD）手続きを実施し、特にブロック取引時には厳格な本人確認と取引監視を行う必要があります。特に、各取引においてOTC業者は顧客の身元を特定し確認し、疑わしい活動が発見された場合には報告する必要があります。
OTC業者は、反マネーロンダリング政策、リスク管理措置、資本要件などを含むコンプライアンス文書を規制当局に提出し、MiCAの要件に適合するために必要な措置を講じたことを証明する必要があります。AML/KYC政策に加えて、MiCAはOTC業者に対して、マーケット操作、価格変動、システミックリスクを防ぐための効果的なリスク管理フレームワークを構築し、その運営の透明性と安定性を確保することを要求しています。
仮想資産の発行、取引、保管
MiCAはOTC業者の取引コンプライアンス要件に加え、暗号資産の発行および保管サービスにも及びます。暗号資産の発行者、取引所、およびOTC業者は市場の透明性要件を遵守し、十分なリスク開示を行い、投資家に損害を与えないようにしなければなりません。OTC業者は取引活動の透明性を確保し、不透明な取引行為が市場価格や資産の安定性に影響を与えるのを防ぐ必要があります。
MiCAが国境を越えたコンプライアンスに重点を置いていることは、OTCがEU外で運営されている場合でも、MiCA規制に準拠する必要があることを意味します。 そのため、OTCディーラーは、特にマネーロンダリング防止と消費者保護の分野で、国境を越えた取引において一貫したコンプライアンス対策を採用する必要があります。 EUとその他の地域では法的要件が異なる場合があるため、OTCプロバイダーは、特にデータプライバシーやEUのGDPRによって課せられる厳格なデータ保護要件などの法の抵触に関して、異なる管轄区域間のコンプライアンス調整の問題に対処する必要があります。
3. アメリカ：規制の分散状況
アメリカでは、現在OTC業者（店頭取引業者）に特化した統一的な規制枠組みは存在しません。したがって、OTC業者の規制は主に仮想資産が証券として定義されるかどうか、及びその関連する業務の種類に依存しています。
アメリカの規制機関である証券取引委員会（SEC）、商品先物取引委員会（CFTC）、および金融犯罪執行ネットワーク（FinCEN）などは、OTC業者に対する一部の規制責任を負っており、具体的な要件はOTC業者の運営タイプと仮想資産の性質によって異なります。
ただし、州レベルでは、ニューヨーク州のBitLicense制度がOTC業者に特化した規制フレームワークを提供しています。BitLicense制度に基づき、ニューヨーク州で仮想通貨関連サービスを提供する企業、OTC業者を含む、はBitLicenseライセンスを取得しなければなりません。このライセンス制度の核心的な内容は次のとおりです。
したがって、ニューヨーク州でOTC業者が運営する際には、BitLicenseのすべてのコンプライアンス要件を満たさなければなりません。これは、州をまたいで運営するOTC業者にとって、連邦レベルの規制に加えて、各州の異なる規制要件を考慮する必要があることも意味します。
マンキュー弁護士のコンプライアンス提案
香港、EU、アメリカの規制システムを比較することで、OTC業者のライセンス制度において異なる地域に顕著な違いが存在することがわかります。そのため、OTC業者はグローバルに運営する際に、これらの違いに特に注意を払い、適切な調整を行う必要があります。
そのため、各地域の規制システムの違いを考慮すると、OTC業者は世界的に運営する際に柔軟なコンプライアンス戦略を採用する必要があり、さまざまな地域の法律要件に適応し、コンプライアンスリスクを効果的に回避できるようにする必要があります。例えば：
1. クロスリージョンコンプライアンスチームを設立する
OTC業者は、主要な運営地域に専任のコンプライアンスチームを設け、現地の規制の変化を深く理解し追跡することを検討すべきです。特にアメリカでは、州ごとにコンプライアンス要件が異なるため、地域のコンプライアンスチームを設立することで、OTC業者は特定の地域の規制要件に対処し、州を越えた運営のコンプライアンスを確保することができます。
2. グローバルな統一KYC/AMLコンプライアンス政策を策定する
地域によって具体的な要件は異なりますが、OTC業者はグローバルな統一のマネーロンダリング防止（AML）および顧客本人確認（KYC）コンプライアンスフレームワークを策定し、そのフレームワークに基づいて地域ごとの具体的な規制に合わせて調整することができます。
3. 顧客のデューデリジェンス（CDD）およびバックグラウンドチェックの強化
世界的に厳格な顧客デューデリジェンス（CDD）手続きを実施し、特にEUやアメリカなどの地域で、すべての顧客情報の合法性と透明性を確保し、必要なバックグラウンドチェックを行うこと。これはKYC要件に適合するだけでなく、OTC業者が不適合な顧客による潜在的なリスクを回避するのにも役立ちます。
4. 取引監視とコンプライアンス審査の強化
OTCトレーダーは、高度な取引監視システムを使用して、特に暗号市場の透明性が低い場合に、潜在的な市場操作と価格操作をリアルタイムで追跡および検出する必要があります。 これらのシステムは、OTCディーラーがブロック取引の公正性と透明性を確保し、市場操作に対する地域的な対応メカニズムに準拠するのに役立ちます。
5. 定期的に国境を越えたコンプライアンス研修と監査を実施する
世界の規制環境の変化に伴い、OTC業者は定期的にクロスボーダーコンプライアンス研修を実施し、従業員が異なる地域の最新の法規制要件とコンプライアンス手続きについて理解していることを確認する必要があります。同時に、定期的に内部コンプライアンス監査を行い、既存のコンプライアンス措置の有効性を評価し、全世界での運営が各地の法律および規制に準拠していることを確保する必要があります。