> ビットコイン ETF が暗号化コミュニティを引き継ぎ、ウォール街をビットコインの重要な買い手にし、このかつてのエッジ資産が主流化とコンプライアンスの飛躍を遂げることを推進し、ベライゾンのグローバル金融図の重要なピースとなる。 **執筆者:ナンシー、PANews** 「ブラックロック IBIT の年内資金流入量が世界最大の金ファンドを超えた」というニュースが、5月8日にビットコインが10万ドルに戻ったことと相まって、市場の注目の焦点となっている。 ビットコイン ETF 接棒暗号化コミュニティ，让ウォール街成为ビットコイン的重要买家，推动这项曾经の边缘资产完成主流化与コンプライアンス化の跃升，也成为ベライゾン全球金融版图的一块关键拼图。 ブラックロック、世界最大の資産運用会社は、最大で11.5兆ドルの資産を管理しています。しかし、この「表面的な資産運用の巨人」は、すでに資産運用者の役割を超えています。「影の中央銀行」と呼ばれる金融の中枢であるブラックロックは、世界の資本の流れの決定、政策の方向性の形成、そしてシステミックな金融ツールの構築に深く関与しています。 ## IBIT から BUIDL へ、ブラックロックのオンチェーン戦略 従来の金融の秩序において、ブラックロックは長い間ゲームのルールを掌握しているプレイヤーでした。今、この金融巨人は静かに従来の資本と暗号資産の価値の橋を通し、未来の金融秩序を再構築しようとしています。過去10年間、暗号市場における主要な未解決問題の1つは、「米国SECがビットコインスポットETFをいつ承認するか」でした。 そのため、何十もの機関が次々と名乗り出ていますが、壁にぶつかることを繰り返しています。 ブラックロックがビットコインスポットETFの申請書を正式に提出したのは2023年6月になってからで、これは単なる申請ではなく、市場の信頼の触媒でした。 市場はすぐに、ブラックロックでさえビットコインを支持したとき、規制が可決されるのは時間の問題であることに気づきました。2024 年 1 月、SEC はベライドの IBIT を含む複数のビットコイン現物 ETF を正式に承認しました。この出来事は「ビットコインのコンプライアンス化の分水嶺」となるだけでなく、物語の権限の再分配を意味します：ベライドは一つの ETF を用いて、ビットコインを主流金融の正統な舞台に引き入れました。IBIT のローンチ後、迅速に大量の機関資金を引き付け、Grayscale GBTC のビットコインへのエクスポージャーにおける独占的地位を終わらせただけでなく、資本流入において世界最大のゴールド ETF GLD をも超えました。! [](https://img.gateio.im/social/moments-e553636a64541e0ddfca73ba369768e1)公開されたデータによると、今年初めから現在まで、IBITは約697億ドルの純流入を獲得し、GLDの同期間の629億ドルを上回りました。ビットコインの同期間の上昇率はわずか1.4%であるのに対し、金は24.9%上昇しましたが、資金は逆にIBITに流入し、市場がその長期的な配置価値を高く評価していることを示しています。ブルームバーグの上級ETFアナリスト、エリック・バルチュナスは、価格が低迷している間も資金を集め続けていることが、ビットコインの「デジタルゴールド」としての資産配分価値を裏付けていると指摘しました。3～5年以内にBTC ETFの規模がゴールドETFの3倍に達することが予想されます。ストラテジーの会長マイケル・セイラーは、ベイラードのIBITが10年以内に世界最大のETFになるとさらに大胆な予測をしています。しかし、IBITはブラックロックのより大きなビジョンの出発点に過ぎません。ブラックロックがETFを推進しているというよりも、トークン化を中心とした新しい金融インフラストラクチャを再構築していると言えるでしょう。! [](https://img.gateio.im/social/moments-8001591d96431e3f199cce70daea1e79)2024年3月、ブラックロックはトークン化されたマネーマーケットファンドであるBUIDLを立ち上げ、完全にオンチェーンで運営する初の伝統的な資産ファンドとなりました。 2025年5月現在、BUIDLのTVLは28億ドルを超え、世界のRWAトラックで1位にランクされており、WisdomTreeやFranklin Templetonなどの競合他社を大きく引き離しています。 また、BUIDLはもはや実験的なプロジェクトではなく、市場で検証されるべき現実的な道筋であることを意味します。さらに、BlackRockは最近、DLT Sharesの設立を申請し、不動産信託、コモディティ、その他の多様なセクターをカバーする1,500億ドルの資産のオンチェーンマッピングの完了を発表しました。 このケースは、RWAの商業化と規模を示すだけでなく、オンチェーンファイナンスをエッジ実験から従来の資本市場にまで拡大しています。ウォール街の失意者の逆襲すべての始まりは、1986年のマンハッタンのオフィスにさかのぼるかもしれません。! [](https://img.gateio.im/social/moments-278ee9cdd959f9f50028f7e927c42212)その年、ラリー・フィンクはウォール街で最もホットなスタートレーダーであり、ファーストボストンの歴史上最年少のマネージングディレクターであり、当時最も最先端の金融イノベーションである住宅ローン担保債券(CMO)を主導しました。 しかし、金利の賭けのミスにより、彼の会社は1億ドル以上の損失を被り、彼のキャリアは最低点に達しました。 しかし、この金融ウォータールーは、彼にリスク管理について深く考えるように促し、また、ブラックロックの将来の台頭の種を植えました。その2年後、ラリー・フィンクとかつての戦友たちは、ブラックストーンの支援を受けて、ブラックロックの前身であるブラックストーン・ファイナンシャル・マネジメントを、わずか500万ドルのスタートアップ資本で設立した。 当時ウォール街で大流行していた高頻度取引や投機的裁定取引とは異なり、ラリー・フィンクはリスクマネジメントを中核に据えていました。 このコンセプトは、ブラックロックが将来、世界の資産運用業界を席巻する基礎となるロジックと堀となっています。固定収益市場への深い洞察と革新的な資産管理モデルを駆使して、ブラックロックは急速に頭角を現しました。1994年の年末までに、ブラックロックの資産運用規模（AUM）は設立当初の12億ドルから530億ドルに急増し、同年に正式にブラックストーン・グループから分社化され、独立して「BlackRock」（ブラックロック）に改名し、真の意味でのグローバル拡張を開始しました。ブラックロックの中核となる堀は、ファンドの規模だけでなく、世界の資本市場の「スーパーブレイン」として知られるリスクコントロールおよび資産配分分析プラットフォームであるアラジン(Aladdin)システムの開発でもあり、1日あたり5,000回以上のポートフォリオストレステストを実行し、週に1億8,000万回のオプション調整を計算し、2022年だけでブラックロックの収益を最大14億ドルに引き上げました。 さらに、アラジンは現在、グローバルな金融インフラであり、UBS、ドイツ銀行、スイス国立銀行、さらには連邦準備制度理事会など、200を超える世界最大の金融機関がアラジンをリスク管理と資産配分管理に使用し、世界のGDPのほぼ5分の1に相当する20兆ドル以上の資産を提供しています。 ある意味で、ブラックロックの影響力は伝統的な意味での資産運用会社の影響力を上回っており、グローバル市場のセンチメントと資本フローの「予測因子」でもあります。それだけでなく、ブラックロックはETF事業を通じてグローバルな資本配分の声も把握しています。 2008年の不動産バブル崩壊後、市場は高い透明性、低コスト、強力な流動性を備えた投資ツールを緊急に必要としており、ETFは、リスク分散と資産配分の効率性を追求する機関投資家や個人投資家にとって重要な選択肢となりました。 その後、ブラックロックは2009年にバークレイズのBGIを135億ドルで買収し、世界最大のインデックスファンドブランドであるiシェアーズETFを買収しました。ETFはパッシブ投資ツールであるだけでなく、国際的な資本配分権のチャネルでもあります。 インデックスに組み入れられる人は誰でも流動性にアクセスでき、ブラックロックはこのグローバルキャピタルゲームのメーカーおよびレフェリーになりました。 公式の開示によると、iShares ETFは資産が3.3兆ドルに達し、1,400を超えるETFを管理しており、世界中のほぼすべての主要市場をカバーしています。 そして、ETFを通じて、ブラックロックは米国のほぼすべての大手上場企業の株主構造に徐々に浸透してきました。 2023年のデータによると、ブラックロックを含むビッグスリーは、S&P 500企業の90%以上の最大の単一株主であり、米国企業の所有構造における「見えざる手」となっています。「回転扉」、ブラックロック資本ゲームの秘密兵器ブラックロックが世界の注目を浴びるようになったのは、過去の金融危機における「舞台裏の中央銀行」としての役割でした。 特に、2008年の世界金融危機では、リーマン・ブラザーズの破綻やAIGの破綻など、金融システム全体が危機に瀕しました。 米国財務省と連邦準備制度理事会は、資産価格を理解するだけでなく、清算を管理できる外部の専門家組織を緊急に必要としており、ブラックロックは、不良資産の清算を支援するだけでなく、連邦準備制度理事会が史上最大の資産救済プログラムであるTARPを設計するのを支援しました。それ以来、ブラックロックの役割はもはや市場における単なるプレーヤーではなく、ポリシー執行の架け橋となりました。 2020年、パンデミックによって世界市場が再び急落したとき、連邦準備制度理事会(FRB)は再びこの「旧友」を招き、史上初めてETFを通じて市場に直接介入し、この行動を実行したのがブラックロックのiシェアーズ・ファミリー・ファンドであり、この動きは批評家からも米国政府に「近すぎる」と考えられていました。 ブラックロックは、市場における民間の巨人であると同時に、政府にとって信頼できる政策執行ツールであると言えます。この背後には、より秘密のシステムが隠れている：政商ローテーションドア。これまで、ブラックロックの経営トップの多くが米国財務省や米連邦準備制度理事会(FRB)などの政府機関を離れて重要な役職に就いており、米国政府で役職を歴任していた一部の役人も退任後にブラックロックに加わることになります。 このように政治的な関係とビジネス上の関係が織り交ぜられているため、情報の非対称性の下でのフロントローディングの優位性が、ブラックロックにグローバルステージでの戦略的なレイアウトに独自の優位性をもたらしていることがよくあります。今日のブラックロックの触手は、もはや金融セクターに限ったことではありません。 近年では、エネルギー、データ、ヘルスケア、物流、さらには港湾などの主要な経済動脈を展開し続けています。 最近、ブラックロックは、李嘉誠の揚子江ハッチソンの43の港湾プロジェクトを228億ドルで取得することも提案しており、これが完了すれば、100以上の主要ノードを含む世界最大の港湾ネットワークの事実上の管理者の1つとなり、世界経済の運営により広範な影響を与えることになります。 ウォール・ストリート・ジャーナルによれば、そのような取引は、アメリカ政府によって暗黙のうちに承認され、あるいは支持さえされている。 言い換えれば、ブラックロックは市場参加者であるだけでなく、大国間のパワーゲームの執行者でもあるのです。ブラックロックの物語は、ウォール街の成功例であるだけでなく、グローバリゼーションの時代に資本がどのように権力に浸透し、市場ルールを形成し、未来に影響を与えるかについての現実的な教材でもあります。 ニュースを作るのではなく、ルールを作るのです。 それは直接統治するわけではありませんが、財政政策に影響を与えます。 会社を所有していませんが、ほぼすべての企業に次ぐ筆頭株主です。 この目に見えない巨大な獣の存在は、長い間私たちの生活の隅々に浸透しています。ブラックロックは、その高い感度と世界の金融パルスに対するシステミックな影響力により、暗号資産によって引き起こされる構造変化を率先して認識しています。 「米国が膨れ上がる債務と財政赤字を制御できなければ、世界の準備通貨としてのドルの数十年にわたる地位」は、最終的にはビットコインなどの新興デジタル資産に取って代わられる可能性があります。」ブラックロックのCEOであるラリー・フィンク氏は、2025年に投資家に宛てた27ページの年次書簡で、トークン化が金融インフラの再構築における重要な力になりつつあることに言及し、単刀直入に語りました。 SWIFTが郵便サービスであるならば、トークン化は電子メールそのものであり、資産はすべての仲介者を迂回して直接かつリアルタイムで流通することができます。 トークン化により、投資と収入はより「民主的」になります。 これはCEOの大胆な想像力ではなく、金融主権の将来に対する冷静な判断かもしれません。 (関連記事:ブラックロックCEOの投資家への年次書簡:ビットコインはドルの世界的な地位に挑戦する可能性があり、トークン化は将来の金融ハイウェイです)オンチェーンの世界で、ブラックロックが主導しようとしているのは流動性だけでなく、スタンダードの策定、インフラの構築、そして規制との接続です。歴史が示すように、ブラックロックの意図は「どれだけの資産に投資するか」だけではなく、次世代金融のゲームルールを制定できるかどうかです。
ビットコイン最大推手、金融帝国ベイラードの暗号化野望
執筆者:ナンシー、PANews
「ブラックロック IBIT の年内資金流入量が世界最大の金ファンドを超えた」というニュースが、5月8日にビットコインが10万ドルに戻ったことと相まって、市場の注目の焦点となっている。
ビットコイン ETF 接棒暗号化コミュニティ，让ウォール街成为ビットコイン的重要买家，推动这项曾经の边缘资产完成主流化与コンプライアンス化の跃升，也成为ベライゾン全球金融版图的一块关键拼图。
ブラックロック、世界最大の資産運用会社は、最大で11.5兆ドルの資産を管理しています。しかし、この「表面的な資産運用の巨人」は、すでに資産運用者の役割を超えています。「影の中央銀行」と呼ばれる金融の中枢であるブラックロックは、世界の資本の流れの決定、政策の方向性の形成、そしてシステミックな金融ツールの構築に深く関与しています。
IBIT から BUIDL へ、ブラックロックのオンチェーン戦略
従来の金融の秩序において、ブラックロックは長い間ゲームのルールを掌握しているプレイヤーでした。今、この金融巨人は静かに従来の資本と暗号資産の価値の橋を通し、未来の金融秩序を再構築しようとしています。
過去10年間、暗号市場における主要な未解決問題の1つは、「米国SECがビットコインスポットETFをいつ承認するか」でした。 そのため、何十もの機関が次々と名乗り出ていますが、壁にぶつかることを繰り返しています。 ブラックロックがビットコインスポットETFの申請書を正式に提出したのは2023年6月になってからで、これは単なる申請ではなく、市場の信頼の触媒でした。 市場はすぐに、ブラックロックでさえビットコインを支持したとき、規制が可決されるのは時間の問題であることに気づきました。
2024 年 1 月、SEC はベライドの IBIT を含む複数のビットコイン現物 ETF を正式に承認しました。この出来事は「ビットコインのコンプライアンス化の分水嶺」となるだけでなく、物語の権限の再分配を意味します：ベライドは一つの ETF を用いて、ビットコインを主流金融の正統な舞台に引き入れました。
IBIT のローンチ後、迅速に大量の機関資金を引き付け、Grayscale GBTC のビットコインへのエクスポージャーにおける独占的地位を終わらせただけでなく、資本流入において世界最大のゴールド ETF GLD をも超えました。
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公開されたデータによると、今年初めから現在まで、IBITは約697億ドルの純流入を獲得し、GLDの同期間の629億ドルを上回りました。ビットコインの同期間の上昇率はわずか1.4%であるのに対し、金は24.9%上昇しましたが、資金は逆にIBITに流入し、市場がその長期的な配置価値を高く評価していることを示しています。
ブルームバーグの上級ETFアナリスト、エリック・バルチュナスは、価格が低迷している間も資金を集め続けていることが、ビットコインの「デジタルゴールド」としての資産配分価値を裏付けていると指摘しました。3～5年以内にBTC ETFの規模がゴールドETFの3倍に達することが予想されます。ストラテジーの会長マイケル・セイラーは、ベイラードのIBITが10年以内に世界最大のETFになるとさらに大胆な予測をしています。
しかし、IBITはブラックロックのより大きなビジョンの出発点に過ぎません。ブラックロックがETFを推進しているというよりも、トークン化を中心とした新しい金融インフラストラクチャを再構築していると言えるでしょう。
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2024年3月、ブラックロックはトークン化されたマネーマーケットファンドであるBUIDLを立ち上げ、完全にオンチェーンで運営する初の伝統的な資産ファンドとなりました。 2025年5月現在、BUIDLのTVLは28億ドルを超え、世界のRWAトラックで1位にランクされており、WisdomTreeやFranklin Templetonなどの競合他社を大きく引き離しています。 また、BUIDLはもはや実験的なプロジェクトではなく、市場で検証されるべき現実的な道筋であることを意味します。
さらに、BlackRockは最近、DLT Sharesの設立を申請し、不動産信託、コモディティ、その他の多様なセクターをカバーする1,500億ドルの資産のオンチェーンマッピングの完了を発表しました。 このケースは、RWAの商業化と規模を示すだけでなく、オンチェーンファイナンスをエッジ実験から従来の資本市場にまで拡大しています。
ウォール街の失意者の逆襲
すべての始まりは、1986年のマンハッタンのオフィスにさかのぼるかもしれません。
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その年、ラリー・フィンクはウォール街で最もホットなスタートレーダーであり、ファーストボストンの歴史上最年少のマネージングディレクターであり、当時最も最先端の金融イノベーションである住宅ローン担保債券(CMO)を主導しました。 しかし、金利の賭けのミスにより、彼の会社は1億ドル以上の損失を被り、彼のキャリアは最低点に達しました。 しかし、この金融ウォータールーは、彼にリスク管理について深く考えるように促し、また、ブラックロックの将来の台頭の種を植えました。
その2年後、ラリー・フィンクとかつての戦友たちは、ブラックストーンの支援を受けて、ブラックロックの前身であるブラックストーン・ファイナンシャル・マネジメントを、わずか500万ドルのスタートアップ資本で設立した。 当時ウォール街で大流行していた高頻度取引や投機的裁定取引とは異なり、ラリー・フィンクはリスクマネジメントを中核に据えていました。 このコンセプトは、ブラックロックが将来、世界の資産運用業界を席巻する基礎となるロジックと堀となっています。
固定収益市場への深い洞察と革新的な資産管理モデルを駆使して、ブラックロックは急速に頭角を現しました。1994年の年末までに、ブラックロックの資産運用規模（AUM）は設立当初の12億ドルから530億ドルに急増し、同年に正式にブラックストーン・グループから分社化され、独立して「BlackRock」（ブラックロック）に改名し、真の意味でのグローバル拡張を開始しました。
ブラックロックの中核となる堀は、ファンドの規模だけでなく、世界の資本市場の「スーパーブレイン」として知られるリスクコントロールおよび資産配分分析プラットフォームであるアラジン(Aladdin)システムの開発でもあり、1日あたり5,000回以上のポートフォリオストレステストを実行し、週に1億8,000万回のオプション調整を計算し、2022年だけでブラックロックの収益を最大14億ドルに引き上げました。 さらに、アラジンは現在、グローバルな金融インフラであり、UBS、ドイツ銀行、スイス国立銀行、さらには連邦準備制度理事会など、200を超える世界最大の金融機関がアラジンをリスク管理と資産配分管理に使用し、世界のGDPのほぼ5分の1に相当する20兆ドル以上の資産を提供しています。 ある意味で、ブラックロックの影響力は伝統的な意味での資産運用会社の影響力を上回っており、グローバル市場のセンチメントと資本フローの「予測因子」でもあります。
それだけでなく、ブラックロックはETF事業を通じてグローバルな資本配分の声も把握しています。 2008年の不動産バブル崩壊後、市場は高い透明性、低コスト、強力な流動性を備えた投資ツールを緊急に必要としており、ETFは、リスク分散と資産配分の効率性を追求する機関投資家や個人投資家にとって重要な選択肢となりました。 その後、ブラックロックは2009年にバークレイズのBGIを135億ドルで買収し、世界最大のインデックスファンドブランドであるiシェアーズETFを買収しました。
ETFはパッシブ投資ツールであるだけでなく、国際的な資本配分権のチャネルでもあります。 インデックスに組み入れられる人は誰でも流動性にアクセスでき、ブラックロックはこのグローバルキャピタルゲームのメーカーおよびレフェリーになりました。 公式の開示によると、iShares ETFは資産が3.3兆ドルに達し、1,400を超えるETFを管理しており、世界中のほぼすべての主要市場をカバーしています。 そして、ETFを通じて、ブラックロックは米国のほぼすべての大手上場企業の株主構造に徐々に浸透してきました。 2023年のデータによると、ブラックロックを含むビッグスリーは、S&P 500企業の90%以上の最大の単一株主であり、米国企業の所有構造における「見えざる手」となっています。
「回転扉」、ブラックロック資本ゲームの秘密兵器
ブラックロックが世界の注目を浴びるようになったのは、過去の金融危機における「舞台裏の中央銀行」としての役割でした。 特に、2008年の世界金融危機では、リーマン・ブラザーズの破綻やAIGの破綻など、金融システム全体が危機に瀕しました。 米国財務省と連邦準備制度理事会は、資産価格を理解するだけでなく、清算を管理できる外部の専門家組織を緊急に必要としており、ブラックロックは、不良資産の清算を支援するだけでなく、連邦準備制度理事会が史上最大の資産救済プログラムであるTARPを設計するのを支援しました。
それ以来、ブラックロックの役割はもはや市場における単なるプレーヤーではなく、ポリシー執行の架け橋となりました。 2020年、パンデミックによって世界市場が再び急落したとき、連邦準備制度理事会(FRB)は再びこの「旧友」を招き、史上初めてETFを通じて市場に直接介入し、この行動を実行したのがブラックロックのiシェアーズ・ファミリー・ファンドであり、この動きは批評家からも米国政府に「近すぎる」と考えられていました。 ブラックロックは、市場における民間の巨人であると同時に、政府にとって信頼できる政策執行ツールであると言えます。
この背後には、より秘密のシステムが隠れている：政商ローテーションドア。
これまで、ブラックロックの経営トップの多くが米国財務省や米連邦準備制度理事会(FRB)などの政府機関を離れて重要な役職に就いており、米国政府で役職を歴任していた一部の役人も退任後にブラックロックに加わることになります。 このように政治的な関係とビジネス上の関係が織り交ぜられているため、情報の非対称性の下でのフロントローディングの優位性が、ブラックロックにグローバルステージでの戦略的なレイアウトに独自の優位性をもたらしていることがよくあります。
今日のブラックロックの触手は、もはや金融セクターに限ったことではありません。 近年では、エネルギー、データ、ヘルスケア、物流、さらには港湾などの主要な経済動脈を展開し続けています。 最近、ブラックロックは、李嘉誠の揚子江ハッチソンの43の港湾プロジェクトを228億ドルで取得することも提案しており、これが完了すれば、100以上の主要ノードを含む世界最大の港湾ネットワークの事実上の管理者の1つとなり、世界経済の運営により広範な影響を与えることになります。 ウォール・ストリート・ジャーナルによれば、そのような取引は、アメリカ政府によって暗黙のうちに承認され、あるいは支持さえされている。 言い換えれば、ブラックロックは市場参加者であるだけでなく、大国間のパワーゲームの執行者でもあるのです。
ブラックロックの物語は、ウォール街の成功例であるだけでなく、グローバリゼーションの時代に資本がどのように権力に浸透し、市場ルールを形成し、未来に影響を与えるかについての現実的な教材でもあります。 ニュースを作るのではなく、ルールを作るのです。 それは直接統治するわけではありませんが、財政政策に影響を与えます。 会社を所有していませんが、ほぼすべての企業に次ぐ筆頭株主です。 この目に見えない巨大な獣の存在は、長い間私たちの生活の隅々に浸透しています。
ブラックロックは、その高い感度と世界の金融パルスに対するシステミックな影響力により、暗号資産によって引き起こされる構造変化を率先して認識しています。 「米国が膨れ上がる債務と財政赤字を制御できなければ、世界の準備通貨としてのドルの数十年にわたる地位」は、最終的にはビットコインなどの新興デジタル資産に取って代わられる可能性があります。」ブラックロックのCEOであるラリー・フィンク氏は、2025年に投資家に宛てた27ページの年次書簡で、トークン化が金融インフラの再構築における重要な力になりつつあることに言及し、単刀直入に語りました。 SWIFTが郵便サービスであるならば、トークン化は電子メールそのものであり、資産はすべての仲介者を迂回して直接かつリアルタイムで流通することができます。 トークン化により、投資と収入はより「民主的」になります。 これはCEOの大胆な想像力ではなく、金融主権の将来に対する冷静な判断かもしれません。 (関連記事:ブラックロックCEOの投資家への年次書簡:ビットコインはドルの世界的な地位に挑戦する可能性があり、トークン化は将来の金融ハイウェイです)
オンチェーンの世界で、ブラックロックが主導しようとしているのは流動性だけでなく、スタンダードの策定、インフラの構築、そして規制との接続です。歴史が示すように、ブラックロックの意図は「どれだけの資産に投資するか」だけではなく、次世代金融のゲームルールを制定できるかどうかです。