ビットコインの準備戦略が懸念を引き起こす：上場企業はリスクに直面する可能性がある

最近、ますます多くの上場企業がそのバランスシートにビットコインを追加し始めており、この行動は一部の観察者の懸念を呼んでいます。彼らは、ビットコインの価格が大幅に下落したり、企業の資金調達能力が制限された場合、この戦略が巨大なリスクをもたらす可能性があると指摘しています。

このような状況では、これらの企業は保有するビットコインを安値で売却せざるを得ない可能性があり、さらには企業自体が買収される可能性もあります。ある金融サービス会社の幹部は、ベアマーケットが長引く場合、一部の評判の良い運営会社がこれらの困難に直面している企業とそのビットコイン資産を割引価格で買収する機会があるかもしれないと述べました。

ビットコインや他のデジタル資産に基づく準備金を設立する企業が増えるにつれ、専門家たちはこれに警戒感を示しています。このやり方は、あるテクノロジー企業によって最初に採用され、巨大な成功を収めましたが、ビットコインの価格が急騰し、一部の新興ビットコイン企業の株価が上昇する中で、この戦略に潜むリスクは大部分が無視されています。

銀行のデジタル資産研究責任者は、現在のビットコインの準備戦略がビットコインの購入圧力を高めているが、この状況は時間の経過とともに逆転する可能性があると指摘しています。一部の政策の恩恵を受けて、先行者の行動を模倣し、借金をしてより多くのビットコインを購入しようとする企業の数が急増しています。

データプラットフォームの統計によると、130社の上場企業の中で、ビットコインの総供給量の0.25%を超えて保有している企業は1社もない。今年初めには、75社の上場企業がビットコインを保有しているだけだった。

資産管理会社のCEOは、ビットコインの準備会社が次々と倒産した場合、50%の元本を失う可能性があると述べました。彼は、将来的にリスクが存在する可能性が非常に高いと考えており、これは注視すべき問題だとしています。ただし、現在のところ、ビットコインの準備会社の倒産によるビットコインの清算リスクは比較的低いと指摘しています。

ビットコインの準備戦略を採用している大多数の企業は、1株あたりのビットコインの保有数量を増やすことで株主価値の最大化を目指しています。しかし、このような実践にはいくつかのリスクも伴います。例えば、一部の企業は可変転換社債や銀行の定期貸付を利用してビットコインを購入しており、これが特定の状況で資産を売却せざるを得ないことにつながる可能性があります。

ビットコインの準備会社を評価する際、市場価値と純資産価値の比率（mNAV）が一般的な指標となっています。しかし、一部のアナリストは、この指標が異なるタイプのビットコイン準備会社を比較する際に欠陥があり、運営会社や資本構造の違いを十分に考慮していないと考えています。

ビットコインの準備会社が増えるにつれて、投資家は1株あたりのビットコインの期待成長率に基づいて、それらを「成長型」と「価値型」の会社に分類し始めるかもしれません。規模が小さい会社は最終的に買収される可能性がありますが、それらの発展方向はビットコインと共に新しい資産クラスに進化するかもしれません。

この新興の金融戦略は、いくつかの企業が伝統的な金融システムに対する不信を反映しており、彼らは未来の金融システムだと考えるものに身を投じることを選んでいます。しかし、この戦略は新たなリスクと課題ももたらし、投資家と規制当局は警戒を怠らない必要があります。