最近、中国人民銀行デジタルマネー研究所所長ム・チャンチュンは、金融サミットで世界的なステーブルコインが金融市場、通貨体系および社会体系に与える影響について詳細に解説しました。穆長春は、グローバルなステーブルコインが法律の確実性、ガバナンス、マネーロンダリング防止、テロ資金調達防止、決済システムの安全性、市場の健全性、個人のプライバシー保護などの観点から公共政策と規制に多重のリスクをもたらすことを指摘しました。彼は、ステーブルコインがグローバルに拡大する場合、これらの課題とリスクがさらに拡大し、新たな問題が発生する可能性があると強調しました。具体的に、ム・チャンチュンは世界的なステーブルコインの潜在的リスクを3つの側面から分析しました：まず、グローバルなステーブルコインの利用は、金融市場の公平な競争を弱める可能性があります。発行者が通常は大手テクノロジー企業であるため、ネットワーク効果が市場の集中度を高め、同時にステーブルコインのクローズドエコシステムが市場参入のハードルを引き上げる可能性があります。次に、グローバルなステーブルコインエコシステムには、信用、期間、流動性のミスマッチやオペレーションリスクが存在し、国内の通貨金融部門の脆弱性を悪化させ、危機のクロスボーダー伝播を加速させる可能性があります。ム・チャンチュンは、ステーブルコインの価値は運営者の信頼性に大きく依存しており、リスクイベントが発生した場合、通貨価値の安定を維持することが難しくなると指摘しています。また、担保資産の準備の不透明性や関連する権利義務の定義が不明確であるなどのガバナンス問題も、取り付け騒ぎのリスクを引き起こす可能性があります。最後に、もし世界的なステーブルコインが広く支払いに使用されると、システムの中断が市場の金融の波動を引き起こし、実体経済活動に影響を及ぼす可能性があります。価値の保存手段として、通貨の価値が下落すれば、保有者の富が縮小します。金融機関が保有するステーブルコインも損失を被る可能性があり、預金保険や最後の貸し手のメカニズムが欠如していることがこのリスクを悪化させます。さらに、大規模なステーブルコインの準備資産の急売は金融市場に激しい波動を引き起こす可能性があり、極端な状況では国家の通貨主権に衝撃を与えることさえあります。上述のリスクを考慮して、ムー・チャンチュンは、法的、規制、リスク管理などの問題が解決されるまで、グローバルなステーブルコインを軽率に導入すべきではないと考えています。彼は、潜在的な規制の抜け穴について包括的な評価を行い、ステーブルコインに最高基準での規制を適用し、新しい規制基準を策定することを提案しています。民間部門が開発したステーブルコインは、国際および各国の法律および規制を遵守し、規制、ガバナンス構造およびリスク管理の最高基準を満たし、参加者の権利義務を明確に定義し、関連情報を十分に開示する必要があります。グローバルなステーブルコインのリスクに対する具体的な対応策として、ムー・チャンチュンはその全体的なフレームワークを決済システムとして分類し、発行、保管、取引の各段階をそれぞれ預金吸収機関、ETF、マネーマーケットファンドとして分類できると提案した。ステーブルコイン自体は電子マネーと見なすことができると指摘した。彼は、システム的重要性のあるグローバルなステーブルコインに対する規制フレームワークを構築するために、CPMI-IOSCOの金融市場インフラ原則、FATFの仮想資産に関する基準、BISによる銀行の暗号資産エクスポージャーに関する慎重な基準など、既存の国際的な規制基準を参考にすることができると述べた。
中央銀行の高官が世界のステーブルコインリスクを解説し、厳格な規制基準の策定を呼びかける
最近、中国人民銀行デジタルマネー研究所所長ム・チャンチュンは、金融サミットで世界的なステーブルコインが金融市場、通貨体系および社会体系に与える影響について詳細に解説しました。
穆長春は、グローバルなステーブルコインが法律の確実性、ガバナンス、マネーロンダリング防止、テロ資金調達防止、決済システムの安全性、市場の健全性、個人のプライバシー保護などの観点から公共政策と規制に多重のリスクをもたらすことを指摘しました。彼は、ステーブルコインがグローバルに拡大する場合、これらの課題とリスクがさらに拡大し、新たな問題が発生する可能性があると強調しました。
具体的に、ム・チャンチュンは世界的なステーブルコインの潜在的リスクを3つの側面から分析しました：
まず、グローバルなステーブルコインの利用は、金融市場の公平な競争を弱める可能性があります。発行者が通常は大手テクノロジー企業であるため、ネットワーク効果が市場の集中度を高め、同時にステーブルコインのクローズドエコシステムが市場参入のハードルを引き上げる可能性があります。
次に、グローバルなステーブルコインエコシステムには、信用、期間、流動性のミスマッチやオペレーションリスクが存在し、国内の通貨金融部門の脆弱性を悪化させ、危機のクロスボーダー伝播を加速させる可能性があります。ム・チャンチュンは、ステーブルコインの価値は運営者の信頼性に大きく依存しており、リスクイベントが発生した場合、通貨価値の安定を維持することが難しくなると指摘しています。また、担保資産の準備の不透明性や関連する権利義務の定義が不明確であるなどのガバナンス問題も、取り付け騒ぎのリスクを引き起こす可能性があります。
最後に、もし世界的なステーブルコインが広く支払いに使用されると、システムの中断が市場の金融の波動を引き起こし、実体経済活動に影響を及ぼす可能性があります。価値の保存手段として、通貨の価値が下落すれば、保有者の富が縮小します。金融機関が保有するステーブルコインも損失を被る可能性があり、預金保険や最後の貸し手のメカニズムが欠如していることがこのリスクを悪化させます。さらに、大規模なステーブルコインの準備資産の急売は金融市場に激しい波動を引き起こす可能性があり、極端な状況では国家の通貨主権に衝撃を与えることさえあります。
上述のリスクを考慮して、ムー・チャンチュンは、法的、規制、リスク管理などの問題が解決されるまで、グローバルなステーブルコインを軽率に導入すべきではないと考えています。彼は、潜在的な規制の抜け穴について包括的な評価を行い、ステーブルコインに最高基準での規制を適用し、新しい規制基準を策定することを提案しています。民間部門が開発したステーブルコインは、国際および各国の法律および規制を遵守し、規制、ガバナンス構造およびリスク管理の最高基準を満たし、参加者の権利義務を明確に定義し、関連情報を十分に開示する必要があります。
グローバルなステーブルコインのリスクに対する具体的な対応策として、ムー・チャンチュンはその全体的なフレームワークを決済システムとして分類し、発行、保管、取引の各段階をそれぞれ預金吸収機関、ETF、マネーマーケットファンドとして分類できると提案した。ステーブルコイン自体は電子マネーと見なすことができると指摘した。彼は、システム的重要性のあるグローバルなステーブルコインに対する規制フレームワークを構築するために、CPMI-IOSCOの金融市場インフラ原則、FATFの仮想資産に関する基準、BISによる銀行の暗号資産エクスポージャーに関する慎重な基準など、既存の国際的な規制基準を参考にすることができると述べた。