ビットコイン投資のフロンティア:戦略の革新的な資金調達と市場への影響

はじめに

もともとビジネスインテリジェンスソリューションに特化した企業ソフトウェア会社が、2020年からビットコインに大規模な投資を始め、徐々に米国株式市場の注目を集めるようになった。この会社は、株式と転換社債を発行して資金を調達しビットコインを購入し、2025年2月21日までに累積で50万枚近くのビットコインを保有し、その価値は400億ドルを超えている。

この会社は本質的に、巧妙に設計された資本構造を通じて、株式市場をビットコインの引き出し機に変えています。彼らは新株と転換社債を発行する方法を利用して資金を調達し、ビットコインを増やし、ビットコインの保有によって株価の評価を支えるという、暗号資産と深く結びついた資本のクローズドループを形成しています。米国株特有の高プレミアム資金調達メカニズムを駆使して、この会社はビットコイン関連株で独占的な地位を占めるだけでなく、株式の増発と価格操作を用いて米国株市場に認められる"錬金術"の一套を身につけました。

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株価の変動の背後にある論理

この会社の株価が大幅に変動した背後の理由、そして彼らがどのようにビットコイン投資を通じて大量の投機家を引き付けたかは、以下のポイントに要約できます：

1. 株価とビットコインの非線形関係：多くの人は、その会社の株価がビットコインと同時に上昇または下降するべきだと考えていますが、実際の状況はそうではありません。例えば、昨年の11月と12月、ビットコインがまだ上昇している時に、その会社の株価はすでに下落し始めていました。

2. プレミアム縮小の影響：この会社は以前のプレミアムに比べて徐々に縮小しています。会社の幹部が推奨する重点は株式自体の価値ではなく、そのボラティリティです。彼らは会社の株式を高ボラティリティの投機ツールとしてパッケージ化し、特にビットコインETFを直接購入できない機関投資家を惹きつけています。

3. ビットコインの"代替投資"：多くの機関は規制の制約や内部方針により、ビットコインやビットコインETFを直接購入することができません、特に韓国やドイツなどの国では。したがって、この会社はこれらの機関がビットコインに投資するための代替選択肢となります。

4. 会社の幹部のマーケティング戦略：会社の幹部は会社の株を売り込むだけでなく、そのレバレッジ効果も強調しています。彼らは、ビットコインの上昇を期待するのであれば、会社の株の上昇幅はより大きくなり、レバレッジをかけてオプションを買うよりも安全であると述べています。なぜなら、ロスカットの問題を心配する必要がないからです。

5. 会社の独自性：この会社の成功は、その強力な資金調達能力に大きく依存しており、常に会社のために資金を調達してより多くのビットコインを購入しています。同時に、会社の幹部はマーケティングに優れ、さまざまなチャネルを通じて宣伝し、会社を「スーパーレバレッジツール」としてパッケージ化し、世界中の投機家を引き付けています。

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会社創業者の暗号通貨ビジョン

会社の創設者によるビットコインの普及は、業界全体に深い影響を与えました。彼は頻繁に顔を出し、インタビューを受け、スピーチを行うことで、ビットコインを一般に広めただけでなく、大勢の機関投資家を市場に引き込むことにも成功しました。現在、同社とETFはビットコイン市場の2大主要買い手であり、その中でも同社の運営は特に注目されています。なぜなら、彼らは買いのみで売却しない戦略を貫いているからです。

創始者のマーケティング手法は印象的で、彼は遺言を残し、死後に個人が保有するビットコインのプライベートキーを破棄し、完全にこれらのビットコインを流通から排除する計画だと述べました。この「教祖級」の行動は、彼がビットコイン業界に対して永続的な貢献をしていることを示しているようです。彼が将来的に約束を果たすかどうかは誰にもわかりませんが、この発言はある程度市場を刺激しました。

注目すべきは、会社が保有するビットコインは実際には信頼できる第三者の保管機関によって管理されており、上場企業の監査および規制要件に準拠しているということです。したがって、創業者の個人的な死後のビットコインの取り扱いに不安を抱く人々は安心できます。

創設者は単にビットコインの積極的な提唱者であり、ある意味ではいくつかの初期投資家よりもより過激です。ETFが登場する前に、彼は会社をビットコインETFのような存在に仕立て上げました。市場では、ある著名な企業家が自社でビットコインを購入することを決定したのは、主にこの創設者の提案の影響を受けたと言われています。

最近、創設者の発言は彼がデジタル経済全体の発展を支持していることを示しており、アメリカが世界のデジタル経済のリーダーになるべきだと提案し、全ての資産をブロックチェーンに載せ、トークン化することを推進しています。彼はもはやビットコインに限定されず、ブロックチェーン技術が広範な分野での可能性を見ています。このようなオープンな態度は、彼がブロックチェーン業界でより多くの認知を得ることにもつながりました。

アメリカの未来のデジタル経済の配置に関して、創設者はビットコインを国家戦略的備蓄に取り入れるという構想を提案し、アメリカのグローバルなデジタル経済におけるリーダーシップをさらに拡大しようとしています。彼はビットコインを推進するだけでなく、グローバルなチェーン上の経済のビジョンも提案しており、これにより私たちは未来のグローバル経済がより分散化された金融構造に向かう可能性を見ています。さらには、主権国家を超えるネットワーク金融システムが登場する可能性すらあります。

しかし、この未来の構図において、資本の流れと規制は新たな課題に直面することになる。特に、アメリカがこのオンチェーン経済を主導する場合、世界の他の国々や組織はより大きな資本流出の圧力に直面することになる。各国の規制当局が伝統的な手段で資本の流れをコントロールしようとしても、分散型のオンチェーン経済の前では、これらの手段が無力になる可能性がある。

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同社のアセットゲーム戦略

現在、ビットコインの価格は高値の8.7万ドル付近まで下落しており、同社のポジションコストは約6.6万ドルです。これにより、一つの思考が生まれました：もしビットコインの価格が会社の購入コストを下回った場合、市場はどうなるのでしょうか？

前回の熊市では、会社の状況はさらに悪化し、純資産は負の値を示したこともありました。このような状況はどの会社にとっても非常に珍しいですが、その時会社はビットコインを強制的に清算したり売却したりすることはありませんでした。主な理由は、彼らの債務の期限が遠かったため、誰も彼らに即座に清算を強いることはできなかったからです。

興味深いことに、会社の創業者は投票権のほぼ48%を保有しており、これにより清算の提案を試みることが非常に困難になります。会社の財務状況が厳しい場合でも、債権者や株主が容易に清算要求を提出することは難しいです。

それなら、ビットコインが本当に保有コストの平均を下回った場合、会社の株は「デススパイラル」と呼ばれる状態に陥るのでしょうか？実際、この問題は前回のベアマーケットで提起されました。その時、会社の純資産はマイナスで、市場の恐慌感は非常に強かったですが、今の市場はもっと経験豊富で、投資家はこれらの変動を経験しており、当時のように慌てることはないでしょう。

さらに、会社の経営陣は実際にいくつかの柔軟な対応手段を持っています。彼らは債券を発行したり、株式を増発したり、さらには保有しているビットコインを担保にお金を借りることも選択できます。現在、会社は約400億ドルのビットコインを保有しており、これは彼らがこれらのビットコインを担保に資金を調達できることを意味します。価格が下がっても、担保を追加することで強制的な売却を避けることができます。

さらに重要なのは、会社の主要な債務は最も早く2028年に期限が到来することであり、それまでは誰も彼らに不利な決定を強いることはできません。短期的には、たとえビットコインの価格が変動しても、会社は直ちに巨大な財務的プレッシャーに直面することはなく、ビットコインを売却せざるを得なくなる可能性も低いです。

世界中でますます多くの主権資金や機関がビットコインを準備資産と見なすようになっており、これは大きなトレンドです。この背景の中、ビットコインの長期的な見通しは依然として明るいとされています。市場では、いくつかの国が大量のビットコインETFを購入し始めたという噂があり、今後さらに多くの国や機関がビットコイン市場に参入することを示唆しています。短期的にはビットコインの価格がまだ変動する可能性がありますが、長期的には企業の戦略が市場の大勢と一致しているようです。

考えるべき問題

1. ビットコイン市場のボラティリティは現在の水準を維持できるか？

会社は本質的にビットコインの高いボラティリティを利用して高レバレッジの投資ツールを提供しています。しかし、ビットコインが徐々に機関投資家に受け入れられ、ボラティリティが低下した場合、会社は現在の高いリターン戦略を維持できるのでしょうか？ビットコインETFの導入に伴い、長期的なビットコインの価格の周期性は破られ、ビットコインの現物価格はETFなどの分散金融派生商品により安定してきました。金のETF後の価格動向は私たちに参考を提供しており、過去のビットコインの高いボラティリティはもはや存在しない可能性があり、全体的な変化は攻撃的から穏やかへと移行しています。

2. 会社の資金調達手段はどれくらい持続することができますか？

現在、この資金調達による通貨購入のモデルは、市場がビットコインの長期的な上昇を前提に構築されています。しかし、将来的にビットコインの価格が長期的な横ばいまたは下落の範囲に入った場合、会社の財務状況は耐えられるのでしょうか？もし引き続き社債発行や株式増発を通じて資金を調達しビットコインを購入するのであれば、市場のその株式のプレミアムはさらに縮小するでしょう。会社の資金調達手段は市場の楽観的な感情に高度に依存しています。一旦ビットコインの価格が長期的な横ばいまたは下落の範囲に入ると、財務的なプレッシャーとして、既存の債務は利息を支払う必要がありますし、会社は株式の増発によって希薄化した株主の権益にも対処しなければなりません。特定の政策環境も会社の資金調達モデルに影響を与える可能性があり、これらの好材料が徐々に薄れていくと、会社の資金調達条件は以前ほど良くなくなるかもしれません。

3. 会社の創業者はビットコインを支持する理想主義者ですか、それともビットコインのアービトラージャーですか？

創業者の役割は実際には理想主義者とアービトラージャーの融合であり、ビットコインの長期的な潜在能力を深く理解し認識し、市場メカニズムを利用して企業や個人の利益を追求するのが得意である。ビットコインの高いボラティリティを利用し、企業の株式を「レバレッジされたビットコイン投資ツール」として販売する。この方法は、ビットコインやビットコインETFに直接投資できない機関投資家を惹きつけ、これらの機関は企業の株を購入することで、間接的にビットコインのエクスポージャーを得る。創業者がビットコインの堅固な信者であるというよりは、ビットコイン市場のボラティリティの機会をアービトラージしていると言える。企業の一連の操作は本質的にビットコインを利用して株式市場の「振動相場」の利益を得るものであり、最終的に企業自体は市場の感情やビットコインの価格パフォーマンスに多く依存する可能性があり、ビットコインの長期的な価値そのものには依存しない。

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まとめ

会社の資本運営モデルはタイミングが良いが、その株式は投資する価値があるのか？個人的な見解としては、暗号業界の人々にとって、会社の株式のオッズはビットコインに直接参加するよりも高く、全体としてビットコインのアクセラレーター版のようだ。

会社は表面上、商業データ分析に特化したソフトウェア会社ですが、実際にはその運営モデルが完全にビットコイン資産の蓄積に移行しています。会社の株式はレバレッジ効果を持ち、会社が大量のビットコインを保有しており、借入や債券発行を通じてさらに保有量を増やす可能性があるため、株価はビットコインの価格変動に対して敏感です。ビットコインが上昇すると、会社の株価はより大きく上昇する可能性があり、逆もまた然りです。

会社の株価は年初の68ドルから現在の約400ドルまで急騰し、その上昇幅は多くの有名企業を超えている。ある人は、創業者が"無限資金外部ツール"の操作モデルを通じて株価を成功裏に押し上げたと考えている; また別の人は、これはポンziスキームに似ていると批判し、次の暗号通貨市場の崩壊を引き起こす可能性があることを懸念している。

現在、会社のビットコイン投資収益は従来のビジネス収入を大幅に上回っています。ソフトウェア事業の収入は過去数年で基本的に成長しておらず、むしろ減少しているにもかかわらず、会社は債券を発行し、株式を希薄化することによって資金を調達し、より多くのビットコインを購入することで全体的な利益を上げました。会社は株式とビットコインを深く結びつけており、この操作には利点と欠点があります。なぜなら、コアビジネスが顕著な利益をもたらさないため、すべての展望がビットコイン価格の上昇にかかっているからです。将来のビットコイン価格の動向が、より多くの金融派生商品、ETF、戦略的備蓄によって安定した上昇を実現するのか、それとも「大清算」に直面するのかは、現時点では明確ではありません。

会社は無利息の転換社債を発行することで資金調達能力をさらに向上させました。これらの社債は投資家が将来的に会社の株式に転換することを許可しますが、転換価格は現在の株価を大幅に上回っています。一見すると