2024年のWeb3業界インサイト

新しい年の到来に際し、私たちはWeb3のさまざまなトラックに関する分析と判断をまとめました。業界の発展に対していくつかの価値ある洞察を提供できることを願っています。

ZKテクノロジー

2023年において、ZK技術はアプリケーションシーンでさらに拡大し、主に以下のいくつかの方向に分かれています:

zkEVMの

zkEVMは、type0、type1、type2などのいくつかのタイプで進展を見せています。type0は完全にイーサリアムと同等ですが、技術的な課題に直面しています。type1はEVMを基に改善と妥協を行っており、現在全体的なアプリケーション体験とオペコードの互換性は良好です。type2などは比較的早くメインネットを立ち上げており、適切なアプリケーションシナリオを探しています。各プロジェクトの状況は異なるため、具体的な分析が必要です。

zkVM

主な技術路線はzkWASMで、アーキテクチャの拡張性がより強化されており、アプリケーションの方向性は取引所と協力して高性能DEXを構築することが多い。主なプロジェクトにはDelphinus Labs、ICME、wasm0などが含まれます。

RISC Vの方向性は主にRISC0が探求しており、WASMに比べてフロントエンド言語やバックエンドハードウェアに対してより友好的ですが、効率と証明時間の問題があります。アプリケーションシーンも拡大しており、例えばEthereum実行環境Reth、FHE実行環境、Bitcoin Rollupなどがあります。

zkLLVMに関しては、=nil;これに基づいてType-1 zkEVMが導入され、高級言語を迅速にzkSNARK回路にコンパイルできるようになりました。

ZKマイニング

GPUとFPGAの効率はほぼ同じですが、GPUの価格は高いです。ASICのシナリオは徐々に区別される可能性があり、特定用途のASICチップやFHEの需要などがあります。Prover DAOが増加しており、計算能力が核心的な競争力です。

ZKミドルウェア

zkBridge、zkPoS、ZKコプロセッサ、zkML、ZK信頼計算などのシーンを含む。ZKコプロセッサは基本的にテストネット段階に到達した; zkMLトラックは熱いが、プロジェクトの進捗と競争に分化が見られる; さらにZK証明共有の新しいトラックも登場した。

MEVの

• 取引サプライチェーンの初期段階(意図段階)に注目する価値がある
• LVRを解決し、LPを改善する新世代DEXの設計とインフラが増加する
• プライベートオークション/取引プールが効果的に機能すれば、取引サプライチェーンが大幅に改善される。
• FHE、MPCおよびZKPの発展に注目する価値がある
• 長期的には、無許可システムの方が競争力があります
• MEVサプライチェーンは、APS、文書実行、PEPCなどの面で変化が見られるでしょう。

###注文フローオークション(OFA)

2023年からの高価値取引は、公共取引プールではなくOFAに流れるようになる。RFQオークションからブロックスペースアグリゲーターまで、さまざまなOFAの実施方法がある。今後、OFAを通じてのETH取引が増加することが予想される。

ブロックビルダー

現在、市場は数社のビルダーに集中しており、その一部は高頻度取引会社です。将来的には、CEX/DEXのアービトラージ量が減少するにつれて、高頻度取引の利点が弱まる可能性があります。

リレー

リレーマーケットは、市場の集中度が高く、インセンティブメカニズムが欠如しているという2つの問題に直面しています。今後、楽観的なリレーの迅速な発展と実施、そしてリレーインセンティブに関する提案が期待されます。

アカウント抽象(AA)

AAは主にスマートコントラクトウォレットとモジュール型サービスの二大カテゴリに分かれています。

スマートコントラクトウォレットに関しては、機能だけでトラフィックを得るのがますます難しくなっており、ウォレットファクトリーに注目する価値があります。

モジュール化サービスに関して、BundlerとPaymasterは標準サービスとなりました。

現在のトレンドには次のものが含まれます:

• インフラはかなり整備されており、ユーザー数は急速に増加しています。
• L2のAAの発展はL1より優れており、EFはL2にネイティブサポートを提供することを検討しています。
• DAppのAAサポートが不十分で、クロスチェーンアカウントの実現にはまだ問題が存在する
• プライベートmempoolまたはMEV、インテントの合流、ユーザーエクスペリエンスの最適化

インテント

Intentsは急速に発展しており、いくつかの問題に直面していますが、実行可能な解決策があります。

Intentsはオーダーフローとユーザー獲得を考慮する必要があり、MEVやAAアーキテクチャとの組み合わせに適しています。ビルダーとサーチャーはマッチングとソルバーの役割を最も適しています。

テレグラムボットはインテントの方向に進化する可能性があり、順序の流れにおける優位性により、ビルダーやSUAVEに対する交渉力が大きくなります。

データの可用性 (DA)

DAレースの参加者は多くなく、主にCelestia、Eigenlayer、Availなどが含まれ、プロジェクトの進捗はさまざまです。トップ層の効果が顕著で、中堅や下位の機会は限られています。

顧客の視点から見ると、イーサリアム上でDAを発行するのは最も安全ですが高価です。プロトダンクシャーディング後、費用は大幅に削減され、大規模なロールアッププロジェクトはイーサリアムをDA層として選択する可能性があります。

他のDAプロジェクトの顧客は主にCosmosエコシステムプロジェクトやRaaSプロジェクトなどです。EigenDAは特殊な位置付けをしており、中間の顧客を吸収する可能性があります。

さらに、初期のDAプロジェクトや特定のシーン向けのDA(、例えばビットコインDA)は、ニッチな分野で良好な市場シェアを獲得する可能性があります。

ロールアップフレームワークとRaaS

ロールアップ市場は基本的に飽和しており、新たな発展が期待されています。現在、少なくとも30以上のVCが支援するRaaSプロジェクトとインフラ提供者が市場に参入しています。

一部のL2/L3フレームワーク(、例えばOP Stacks)は、多くの公共財への資金提供と開発者の採用を受けています。

特定のアプリケーション(は、DePIN)を使用して、カスタム実行環境を通じてEthereumロールアップを利用できる可能性があります。

新技術であるRisc0 Zethは、rollupの検証ステータスの方法を変えることができます。FHE rollupはZKPとMPCを組み合わせることで、汎用的なプライバシーDeFiを提供します。

コスモス

Cosmos Hubは将来的にエコシステムの地位をさらに強化していくでしょう:

• 一部のバリデーターは安全(PSS)を柔軟に提供できるクロスチェーン共有セキュリティ
• ユーザー体験を向上させるために、マルチホップIBCを導入する予定です。
• MegablocksおよびAtomic IBC機能の追加、原子性クロスチェーントランザクションの提供
• イーサリアムエコシステムの共有シーケンサー、SUAVEなどと同様に、統一されたMEV市場を形成する

Cosmosエコシステムのアプリケーションチェーン開発は、最近L2などの影響を受けて新プロジェクトの数が減少しています。しかし、高度にカスタマイズ可能な基盤フレームワークにより、強い弾力性を持ち、主流の物語の進化に応じてカスタマイズされたパブリックチェーンのターゲットを見つけることができます。

セキュリティ

安全なトラックプロジェクトは、各レベルで進展があり、製品には以下が含まれます:

• ブロックチェーン上の検出と遮断
• チェーン上追跡ツール
• 人工監査と報酬サービス
• 開発環境ツール
• 様々な技術的方法論の応用(としてのファジーテスト)

各ツールは特定の脆弱性カテゴリの検出に適していますが、完全な監査を完全に置き換えることは難しいです。

考察プロジェクトは、メンテナンスの更新速度、脆弱性データベースのサイズ、媒体、パートナーの実際のニーズなどの側面から分析することもできます。

AIの

CryptoとAIの組み合わせの方向性には主に次のものが含まれます:

• ベースとなる計算力インフラ
• 特定のデータソースに基づくトレーニング
• チャットツール
• データラベルプラットフォーム

基盤となる計算力インフラ分野の各プロジェクトは革新性があるが、まだ初期段階であり、将来の持続可能なビジネス拡張の道筋を考慮する必要がある。

データラベリングプラットフォームは、従来の人工ラベリングをWeb3形式に変更し、注文獲得能力の鍵となります。高価値で高いハードルを持つデータを中心に、さらに多くの注文を獲得する必要があります。

まだ多くのAIを組み合わせたTo Cチャットツールなどの新しいプロジェクトがあります。

Cryptoファンドとして、ZKMLやcryptoの垂直分野におけるデータの優位性を持つプロジェクト、またはAIと密接に結びついたto C製品により注目しています。

DeFiの

2023年の変更点:

• 投資家は実際の利回り製品が必要です。たとえば、LSDfiやRWA収益などがあります。
• 中央集権型取引所は規制の圧力に直面しており、DEXの機会が増大している、特にL2上の高性能DEXにおいて。
• 非暗号ネイティブユーザー(及び機関)がWeb3の利回りにアクセスするプロジェクト機会は巨大です

永続的なDEX(であるdYdX、GMX、Drift、Jupiter)によって発生する手数料は、各セグメントで最も高い割合を占めています。

流動性ステーキングは引き続き成長しており、約22%のETHがステークされています。LidoはETHステーキング市場の約32%を占めています。流動性ステーキングトークンは依然として最大のDeFiセクターであり、TVLは約200億ドルです。

ゲームとエンターテイメント

ゲームスタジオ

ゲームプロジェクトは以下のいくつかのカテゴリーに分けられます:

1. カジュアルゲーム: GametaやGombleなど、特徴は低コストでのユーザー獲得であり、ミニゲームを通じてユーザーを引き付け、ウォレットの構築と入金を促します。注目すべき点はユーザーの定着メカニズムです。

2. 大型ゲーム: Shrapnel、Shoot Cityなど、主にPCゲームで、経験豊富なスタジオによって開発され、ジャンルは主にFPS、MMORPGまたはARPGです。注目すべきは、コアプロデューサーのトラックレコードとチームの開発予算管理能力です。

3. 中度カジュアルゲーム: Ambrus、InfiniGodsなどのカード、タワーディフェンス、ストラテジーゲームが多い。注目点は大規模なゲームと似ている。

4. IP構築: SpaceNationやAether Gamesなど、ゲームを主な製品とし、映画、アニメなどさまざまな形式のコンテンツにも関与しています。

5. AI特長ゲーム: AI Arena、Oasisなど、AIを中心にしたが、製品は比較的一様である。AI機能が製品とユーザーに本質的な向上をもたらすかどうかに注目する必要がある。

全体的に、ゲームの品質とチームの専門性は前回の期間に比べて大幅に向上しました。今後の注目点:

• 成熟したスタジオがweb3に参入
• プロダクト開発運営経験を持つチーム
• 学習能力が高く、暗号通貨とコミュニティに敏感な複合型創業者
• UGCの方向性、特にweb2クリエイターリソースを持つチーム

ゲームUA

ゲームUAタイプのプロジェクトの核心はユーザーのプロファイルを構築することであり、オンチェーン、オフチェーン、ソーシャルの3つの次元を組み合わせて、顧客獲得向け(のCarv)や運営戦略向け(のHelika)に分かれています。

顧客獲得プラットフォームは一般的にリテンションの課題に直面していますが、ユーザー数の増加に伴ってプレイヤーデータの価値は増加します。

ゲーム発行プラットフォームに関しては、純粋なツール型プラットフォームの競争力が低下し、コアゲーム製品のユーザーへの魅力がより重要となっています。

ユーザー/ファンのインタラクション

主にエンターテインメント、スポーツイベント、映像業界に関わり、IP側の直接運営とIPライセンス協力運営の2つの形式に分けられます。

IPの直接運営は運営のプレッシャーが大きいが、IPコンテンツと端末製品をより良く連携させ、NFTを通じてユーザーにより多くの付属権利を付与することができる。

ある程度のコミュニティ基盤を持つプラットフォーム(は、Karate combat)のように、既存のユーザーをIPファンに転換することが、ゼロから始めるよりも成功しやすいことが多い。

今後の注目点: 高いIP価値、ユーザー層とゲーム/ギャンブルの重複、直接的なコラボレーションIPのプロジェクト。

機関サービス

機関サービストラックは主に次のものを含みます:

1. 取引/ブローカーサービス:取引所、流動性プロバイダー、ブローカー/ディーラー、清算/決済など
2. 資産管理: ファンド管理、高頻取引、アービトラージ、カストディなど
3. バンキング/決済:決済代行業者/入出金、カード発行、銀行関連サービス等
4. その他のサービス: 取引技術提供者など

全体のトレンド:

• 今後数年間は安定した成長を維持すると予想されます
• コンプライアンスの構築は重要なトレンドです
• 様々なサービス提供者の責任分担がますます明確になってきています
• PBサービス会社の市場シェアの向上が期待される
• ETF申請ウィンドウ期間、暗号ネイティブサービス会社は伝統的金融会社の影響に直面することになります。
• ヨーロッパはホットな地域であり、南米などの新興市場には潜在能力があります。

ビットコイン

ビットコインはインスクリプションなどで注目されていますが、そのオンチェーン構造はイーサリアムとは大きく異なり、中長期的なインフラとアプリケーションの構築には異なるアプローチが必要です。

注目すべき方向:

• タプルートアセット
• ロールアップ
• ライトニングネットワーク
• ステートチェーンおよびその他の新技術ルート

サイドチェーン

Stacksなどのサイドチェーンは、ビットコインの第2層ネットワークの主流の物語を長い間占めており、高いプログラマビリティを実現しています。しかし、クロスチェーンやメインチェーンへのアンカーリングなどの技術に依存しているため、新しい技術の道筋により多くの関心を引き寄せられる可能性があります。

レイヤー2

現在、多くのビットコインのLayer2は依然としてサイドチェーン形式に似ていますが、Ethereumの技術モデルに基づいて完全なプロジェクトフレームワークが構築されています。主な違いは、各レベルの技術スタックの選択にあります。例えば、実行レイヤーにはCosmos SDKやOP Stackなどが使用され、DAレイヤーにはサードパーティのプロジェクトによる実装や独自の実装があります。一般的に「アカウント抽象化」やマルチチェーンウォレットの統合が行われます。

クライアント認証

RGBやTaproot Assetsなどの技術は、オンチェーンの足跡を最小限に抑えた状態で資産の発行と取引を実現できるため、注目に値します。

ライトニングネットワーク

Lightning Labsは来年、Taproot Assets上でステーブルコインなどの資産を導入する計画です。LSPなどのネイティブ資産の収益型製品の普及も期待されます。

BRC20クラス

BRC20クラスの資産は特定のインフラ(、例えばインデクサ)に依存しており、関連するインフラや新しい資産タイプ(、例えばARC20)に注目する価値があります。しかし、技術的実装リスクには注意が必要です。

DLC

DLC技術の応用は、エコシステムの構築とともに普及する可能性があります。特にオラクルとの協力後に。しかし、実現過程における中央集権的リスクには注意が必要です。

ピン留め解除

DePINはブルマーケットでのボリューム増加が容易で、従来のユーザーを引き付けやすく、業界の注目を集めています。重要な要素:

1. 非中央集権、ゲームプレイとメカニズムが核心である
2. タイミングを把握することは非常に重要であり、チームはweb3市場に敏感であることが求められます。
3. 業界のファンダメンタル、ハードウェアの種類、そしてターゲットユーザーの特徴が成功を左右する可能性があります。

ハードウェアの種類に基づく分類:

• ToC高頻使用ハードウェア:Web3メカニズムはプロジェクト側により効率的なクラウドファンディングを提供します