地政学的な衝突がビットコインに与える影響の五年間の回顧分析

近年、世界中で多くの重大な地政学的衝突が発生し、金融市場や暗号通貨分野に深遠な影響を与えました。本稿では、2020年から2025年にかけての主要な戦争衝突がビットコインの価格動向に与えた影響、および衝突終了後の暗号市場の回復の軌跡を振り返り、分析します。

ロシア・ウクライナ紛争:分水嶺の瞬間

戦争初期の市場の混乱

2022年2月24日、ロシアとウクライナの紛争が全面的に勃発しました。外部ではロシアの資金がビットコインなどの暗号通貨に流入する可能性があると推測され、ビットコインの価格は一時20%急騰し、4.5万ドルを突破しました。同時に、ロシアの富豪がビットコインを通じて凍結された資産を移転しようとしている兆候もあり、暗号通貨の「避難先」としての価値が裏付けられているようです。

しかし、長期的には、戦争が欧州のエネルギー価格を押し上げ、米連邦準備制度が急激な利上げを余儀なくされる中、ビットコインは2022年に65%の大幅な下落を見せました。下落は完全に戦争に起因するわけではありませんが、地政学的な不確実性は間違いなく市場の悲観的な感情を悪化させました。

興味深いことに、戦争の継続は逆にビットコインに新たな物語的支えを提供しています。ウクライナ政府は暗号通貨を通じて数百万ドルの寄付を集め、伝統的な金融が制限される状況におけるデジタル通貨の独自の価値を浮き彫りにしました。同時に、西側の制裁に直面して、ロシアはある程度暗号通貨に転向し、ビットコインを代替的な金融ツールとしての地位をさらに強化しました。

注目すべきは、2014年にロシアがウクライナに侵攻した後、ビットコインが長期のベアマーケットに陥ったのに対し、2022年までにはビットコインがより大きく、より強力で、機関投資家に受け入れられる資産クラスに成長したことです。

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イスラエル戦争:市場のレジリエンスの試練

短期的なショックと急速な回復

2023年10月7日、イスラエル-ガザ紛争が勃発。10月11日、ビットコインは27000ドルを下回り、9月以来の新たな安値を記録した。トレーダーたちは一般的に、中東の紛争が投資家の感情に与える悪影響をこれに帰している。2023年のガザ紛争の間、USDTの送金量は週ごとに440%増加し、ステーブルコインは新たなインフラとなりつつある。

しかし、イスラエル-ハマスの紛争が始まって以来、デジタル資産の価格には顕著な変動が見られません。この相対的な安定性は、暗号通貨市場が地政学的イベントに対する感受性の低下を反映しています。

イランとイスラエルの衝突

2024年4月イラン・イスラエルの衝突期間中、ミサイル攻撃当日のビットコインのボラティリティは±3%に過ぎず、2022年のロシア・ウクライナ開戦時の1/3にも満たなかった。あるETF商品は、1日の純流入が4.2億ドルに達し、ボラティリティの緩衝材を形成した。現物ETFの日平均取引量の占比は55%に達し、戦争の感情は機関注文の流れによって希薄化された。

2025年6月にイスラエルがイランに対して空爆を行うなどの重大な地政学的事件があっても、ビットコイン市場はパニックに陥らなかった。戦争の開始から24時間以内にビットコインは4.5%下落し104343ドル、イーサリアムは8.2%下落し2552ドルとなったが、この下落幅は事件の深刻さに対して依然として制御可能であり、強いレジリエンスを示している。

しかし、地政学的リスク(GPR)指数によれば、現在の指数は上昇傾向にあり、およそ158です。150を超える時間のポイントは2024年初頭にありました。この指数は学者によって構築され、第一次世界大戦と第二次世界大戦の前後、朝鮮戦争の初期、キューバ危機の期間、そして「9・11」事件の後にピークに達しました。地政学的リスクが高まるほど、投資、株価、雇用率は低下し、経済的な災害が発生する確率が高くなります。

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資本ロジックを観察する重要な瞬間

停火協定の署名は、資本の論理を観察するための最良のウィンドウであることが多い。2020年11月にナゴルノ・カラバフ戦争が終結した後、ビットコインはその後の30日間でほぼ倍増した。このカフカスの小国の領土争いが暗号市場を引き起こした核心は、戦争が世界的な緩和基調を変えなかったことであり、米連邦準備制度が毎月1200億ドルの買い入れ計画を継続してリスク資産を支えたことにある。それに対して、2022年3月のロシア・ウクライナ交渉中、短期間の停戦の希望は米連邦準備制度による50ベーシスポイントの利上げ予告によって打ち砕かれ、ビットコインは12%下落した。

2023年11月巴以临時停火当天、暗号派生品市場が2.1億ドルの清算を記録した。エジプトの店頭取引所でのビットコインのエジプトポンドに対する為替レートのプレミアムは8.2%から2.1%に減少し、戦乱地域の需要が徐々に退潮している。戦争の物語はすぐにETFの承認や半減期などの原生の物語に覆われた。2025年1月15日、イスラエルとハマスは停戦および捕虜交換の提案に合意した。その後、ビットコインは急上昇し、再び10万ドルを突破した後に下落した。中東の紛争期間中の市場のパフォーマンスは、人々がビットコインの避難資産としての属性を再評価するきっかけとなった——ビットコインとイーサリアムは、まだ金と同等の安全な避難資産とは見なされていない。

制度の時代に入る

デジタル資産の戦争価値は消えたわけではなく、シナリオに合わせて再構築されています。ウクライナ政府が受け取った1.27億ドルの暗号寄付は、初期の国際援助の6.5%を占めています; ガザの地下ネットワークはビットコインマイナーを利用して通信ネットワークを維持しています; イランの石油業者はミキサーを利用して制裁を突破しています... これらの周縁地帯の実際のアプリケーションは、主流の金融市場と矛盾しない暗線エコシステムを形成しています。主流市場がETFの資金の流れに注目する中で、戦乱地域における暗号通貨の需要はデジタル資産を観察するための新しい指標となっています。

現在の暗号市場は明確な戦争対応メカニズムを形成しています: 原油価格がインフレ警報を引き起こし、VIX恐怖指数や特定の取引所の未決済契約などが影響を与えています。データによれば、地政学的な対立から放出された安全資金のうち、最終的に暗号分野に流入するのは5%未満であり、この数字はETF時代にさらに縮小する可能性があります。

本当の転換点は通貨政策にあります。連邦準備制度が利下げの道を開くと、停戦合意が資本の流入を加速する要因となります。2025年6月18日、アメリカの金利先物価格は連邦準備制度が9月に利下げする確率を71%と反映しており、声明発表前は60%でした。9月の利下げ確率はわずかに上昇しています。しかし、戦争がエネルギー供給チェーンの断裂を引き起こした場合、たとえ戦闘が収束しても、スタグフレーションの影が暗号市場を抑え続けるでしょう。連邦準備制度の金利政策への注目は依然として最重要です。

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戦後の暗号市場回復モード

既往の紛争から見ると、戦争の終結は通常、市場の信頼の徐々の回復をもたらします。ビットコイン市場にとって、和平プロセスの進展は通常、地政学的リスクプレミアムを減少させ、投資家がリスクを取る意欲を高めます。このリスク選好の回復は、ビットコインなどのリスク資産の価格パフォーマンスに有利に働くことがよくあります。

もしビットコインが戦争期間中に良好なリスク耐性を示した場合、機関投資家はそのポートフォリオにおける比重を増やすかもしれません。逆に、パフォーマンスが良くない場合は、資金流出の圧力に直面する可能性があります。最近のパフォーマンスを見ると、ビットコインは地政学的危機において相対的な安定性を示しており、機関投資家の心の中での地位を向上させるかもしれません。

まとめ

未来を展望すると、技術の進歩と規制の枠組みの整備が進む中で、ビットコインなどの暗号通貨は世界の金融システムでより重要な役割を果たすことが期待されます。短期的にはさまざまな課題や変動に直面する可能性がありますが、デジタル時代の重要な金融ツールとしての地位は初歩的に確立されています。

この不確実性に満ちた時代において、ビットコインなどのデジタル資産は、私たちの通貨、価値の保存、金融システムに対する理解を再定義しています。道のりは挑戦に満ちているかもしれませんが、この変革の歴史的意義と潜在的な価値は無視できません。