# ステーブルコイン競技の新たな構図: 規制、コンプライアンスと革新が後半戦をリードステーブルコイン業界は新しい発展段階に入ろうとしています。上半期が「野蛮な成長」だったとすれば、下半期のゲームルールは3つの重要な要因によって再定義されます: 規制の明確性、トップ企業のコンプライアンスの道筋、市場革新の方向性。グローバルな規制フレームワークは曖昧から明確に移行しており、業界全体に明確な発展方向を示しています。この"確実性"の背景の中で、ある有名なステーブルコイン会社の上場が特に重要です。同社の初日株価は約170%急騰し、ステーブルコイン業界が徐々に主流に向かっていることを示すだけでなく、伝統的な資本がステーブルコイン市場に参入するための価値評価の参考を提供しました。この背景の中で、ステーブルコインの発展は「ドルペッグ」という単一の次元を超え、今後は三つの主要なコアトレンドによって推進される可能性があります: 1)ステーブルコインDeFiプロトコルの革新 2)ステーブルコイン決済ツールの普及 3)実物資産(RWA)との深い融合。## 一、支払い、DeFiとRWA:ステーブルコインの三大アプリケーションシナリオ支払い: 伝統的なクロスボーダー支払いシステムは効率が低く、コストが高く、プロセスが不透明であり、デジタル時代のニーズを満たすことが困難です。ステーブルコインは、そのほぼゼロコスト、24時間365日利用可能、プログラム可能な特性によって、伝統的な支払いシステムを覆しています。主流の支払い会社や金融ネットワークがステーブルコインを統合することで、このトレンドの商業的潜在能力が確認されました。ステーブルコインは暗号通貨取引所の価格設定および決済ツールから、急速にグローバルな支払いおよび清算ツールへと発展しています。DeFi:主流ステーブルコインには明らかな資本効率の問題が存在します。ユーザーが保有するステーブルコインは利息を生まない一方で、発行者は備蓄資産への投資を通じて全ての利息収入を得ています。このようなモデルはユーザーを無償の資金提供者としています。従来のステーブルコインとは異なり、収益型ステーブルコインはアメリカ国債、DeFi貸付、アービトラージなどの収益メカニズムをトークン設計に直接組み込んでおり、保有者は自動的に収益を得ることができます。RWA:実物資産のトークン化は、DeFiを次の1兆ドル規模に押し上げる核心エンジンとして広く見なされています。その核心は、現実の世界における安定したキャッシュフローを持つ資産(、特に米国債)をブロックチェーンに載せ、DeFiに持続可能で低リスクの「実際の利回り」を提供し、機関レベルの資本を引き込むことです。もしDeFiがステーブルコインに「効率」を注入したとすれば、RWAはその「価値」と「規模」を注入し、ステーブルコインに1兆ドル市場への想像の空間を開きました。## 二、十大潜力ステーブルコインプロジェクト紹介### 2.1 プラズマ概要：Plasmaはステーブルコインのために設計された高性能ブロックチェーンで、従来のチェーンがステーブルコインを処理する際に存在する高い手数料、取引失敗率、機能不足などの問題を解決することを目的としています。そのコアはPlasmaBFTコンセンサスプロトコルとReth実行エンジンに基づいており、迅速な確認と高い互換性を備えています。Plasmaは様々な資産で手数料を支払うことをサポートし、手数料ゼロのステーブルコイン送金を提供し、秘密取引機能を開発しています。参加方法: ユーザーは監査済みの金庫契約を通じて資産を指定された貸出プラットフォームに預け入れ、収益を得ます。ロック期間終了後、資産は一括してステーブルコインに変換されます。本人確認、司法管轄区のスクリーニングなどのコンプライアンスプロセスを完了する必要があります。現在、預金上限は満杯であり、今後の預金枠の開放状況を注視してください。### 2.2 ノーブル概要:USDNはM^0アーキテクチャに基づき、短期の米国債を担保として使用し、期待される年利回りは約4.31%です。クロスチェーン転送をサポートし、マルチチェーン開発環境に適しています。ユーザーは、USDNをポイント金庫に預けてポイントを獲得するか、高利回り金庫に預けてより高い利回りを得ることができます。参加方法:USDNポイントインセンティブ活動に参加します。ユーザーはステーブルコインをクロスチェーンでNobleチェーンに移動し、USDNに交換した後、ポイントプール(に預け入れて利息を放棄してポイント)に交換するか、収益プール(に預け入れて年率14.8%の収益)を得ることができます。ポイントプールは30日間のステーキングが必要で、ロック期間が長いほどポイントの倍率が高くなり、TVLマイルストーンの追加報酬も重ねて得られます。### 2.3 OpenEden概要: OpenEdenは、オンチェーンの米国債の収益商品を提供しており、発行されたTBILLトークンは短期の米国債と米ドルによって支えられています。また、収益型ステーブルコインUSDO(は、毎日の収益が)とcUSDO(の純資産の増加)に再計上され、両者は短期の米国債とリポ契約によって支えられており、元本の安定性を確保し、継続的に収益を生産します。参加方法: ユーザーはUSDOを保有するか、cUSDOのDeFi活動(に参加して流動性を提供したり、ステーキングしたり、戦略金庫)に預けたりすることでBILLSポイントを獲得できます。異なるタスクには異なる倍率のボーナスがあります。### 2.4 キャップ概要:Capは2つの製品を発行しています:1)cUSDは、複数の主流ステーブルコイン1:1でサポートされるデジタルドルで、いつでも引き換え可能です; 2)stcUSDは、cUSDを担保にした後の利息を生むステーブルコインで、分散型オペレーターネットワークを通じて収益を生成します。オペレーターは抵当のサポートを受ける必要があり、過剰に借入を行った資金を使って戦略を実行し、収益を返還します。基準に達しない場合は強制清算が発動し、stcUSD保有者の元本の安全が保障されます。参加方法: テストネットに参加できますが、現時点では明確なエアドロップルールはありません。### 2.5 コインシフト概要:Coinshiftは機関およびチーム向けのオンチェーン財務管理プラットフォームで、支払い、会計、資産管理機能を統合しています。そのコア資産には2種類のステーブルコイン:csUSDLとcsUSDCが含まれています。csUSDLは国債と貸出市場を通じて利益を生み出す収益型ステーブルコインで、ユーザーは担保提供やロックを必要としません。csUSDCはUSDCを担保にして生成され、DeFiの中で貸出の両者が効率的に流動性を持ち、利益を得るのに適しています。参加方法: ユーザーは毎日のタスク(を完了することで、ウェブサイトの訪問、DAppのテスト、コミュニティへの参加など)でXPポイントを獲得できます。また、友達を招待してランキングを上げることもできます。累積XPでトップ100に入ると報酬が得られます。### 2.6 AUSD概要:AUSDは現金、米国債およびリポ取引によって全面的に担保されたステーブルコインで、ERC-20標準に従い、自由に取引可能でオープンで拡張性のある特性を持ち、資産の凍結や増発/焼却といったコンプライアンス機能をサポートしています。参加方法: 指定された分散型取引所でAUSD-USDC流動性プールに参加するか、貸出プラットフォームでAUSDを貸し出します。### 2.7 ペレナ概要:Perenaは特定のブロックチェーン上に構築されたステーブルコイン基盤プロトコルであり、さまざまな主流ステーブルコインによってサポートされる収益型ステーブルコインUSD*を発行します。ユーザーはSeed Poolに任意または複数のステーブルコインを預け入れることでUSD*を鋳造でき、自動的に複利プール手数料を受け取り、統一流動性を得ることができます。USD*は交換、ステーキング、または他のDeFiアプリケーションへの統合に使用できます。参加方法: ユーザーは、毎日最初の5回のステーブルコイン交換、特定の資金プールへの流動性提供、友達を招待して取引または流動性を提供、そして提携プラットフォームの統合への参加などの方法でポイントを獲得し、今後のインセンティブに使用します。### 2.8 レベル概要:Levelはステーブルコインプロトコルであり、USDCとUSDTに完全に担保されたlvlUSDを発行し、主流の貸出プロトコルに展開することで低リスクの収益を得ることができます。ユーザーはlvlUSDをステーキングすることでslvlUSDを取得し、収益はslvlUSDの価値の増加として週ごとに分配され、ステーキング解除時には元本と累積収益を受け取ることができます。slvlUSDは7日間のクールダウン期間後に解除できます。参加方法: ユーザーは、lvlUSDを特定のLP資産とともにXPFarmに預け入れ、指定されたLPまたは収益トークンをウォレットに保有し、指定されたプラットフォームでLevel資産を担保にすることによってXPを獲得できます。XPは、ユーザーのプロトコルへの貢献を測るために使用され、リアルタイムで確認でき、将来の報酬の基準となります。資産はいつでも引き出すことができ、ポイントには影響を与えません。### 2.9 ファルコン概要: Falcon USDfは、Classic MintとInnovative Mintの2つの鋳造メカニズムを提供します。ユーザーはステーブルコインまたはオーバーコラテライズされた非ステーブル資産を使用してUSDfを鋳造することができ、各USDfが十分な資産でサポートされていることを保証します。Innovative Mintは、ユーザーが流動性と引き換えに一定期間非ステーブル資産をロックすることを許可し、オーバーコラテライズの安全性を維持します。プラットフォームは中立的な市場戦略を通じて担保を管理し、資産の安定を確保します。さらに、Falconは戦略収益を毎日USDfの増発に使用し、sUSDf VaultとBoosted Yieldメカニズムを通じてユーザーに還元します。参加方法:ユーザーはUSDf(を鋳造する非ステーブルコインの優先方法)やsUSDfをステーキングすることで、タスクを完了してポイントを獲得できます。その中でBoost Yieldの再投資報酬が最も高く、最長ロック期間は12ヶ月です。### 2.10ヤラ概要:Yalaはビットコインネイティブの流動性プロトコルで、ユーザーはBTCをステーキングすることで過剰担保のステーブルコインYUを発行できます。YUは複数の担保比率によりシステムの安定性を確保し、清算メカニズムとペグ安定モジュールを設けて米ドル価格を維持します。ユーザーはBTCを担保にしてYUを発行したり、YUを償還してBTCを取り戻したり、他のステーブルコインと交換することで流動性を実現することができます。参加方法:Yalaのインタラクションは、主にBTCを担保にしたり、ETH-USDCの交換方法を使用してステーブルコインYUを鋳造することによって行われ、その後、安定プールに参加したり、LPマイニングで利益やポイントを獲得できます。ゼロコストのユーザーも、ウォレットをバインドしたり、タスクを完了するなどの方法でポイントを蓄積し、エアドロップの機会を争うことができます。まとめ: ステーブルコインの下半期競争の次元は完全に変わりました。ステーブルコインのために設計されたビットコインサイドチェーンから、収益型ステーブルコインまで、これらの革新的なプロジェクトは、将来的にステーブルコインの次の10年の発展方向を定義する可能性があります。
ステーブルコイン市場の構造再編: 規制、コンプライアンスとイノベーションが新たな発展段階を導く
ステーブルコイン競技の新たな構図: 規制、コンプライアンスと革新が後半戦をリード
ステーブルコイン業界は新しい発展段階に入ろうとしています。上半期が「野蛮な成長」だったとすれば、下半期のゲームルールは3つの重要な要因によって再定義されます: 規制の明確性、トップ企業のコンプライアンスの道筋、市場革新の方向性。
グローバルな規制フレームワークは曖昧から明確に移行しており、業界全体に明確な発展方向を示しています。この"確実性"の背景の中で、ある有名なステーブルコイン会社の上場が特に重要です。同社の初日株価は約170%急騰し、ステーブルコイン業界が徐々に主流に向かっていることを示すだけでなく、伝統的な資本がステーブルコイン市場に参入するための価値評価の参考を提供しました。
この背景の中で、ステーブルコインの発展は「ドルペッグ」という単一の次元を超え、今後は三つの主要なコアトレンドによって推進される可能性があります: 1)ステーブルコインDeFiプロトコルの革新 2)ステーブルコイン決済ツールの普及 3)実物資産(RWA)との深い融合。
一、支払い、DeFiとRWA:ステーブルコインの三大アプリケーションシナリオ
支払い: 伝統的なクロスボーダー支払いシステムは効率が低く、コストが高く、プロセスが不透明であり、デジタル時代のニーズを満たすことが困難です。ステーブルコインは、そのほぼゼロコスト、24時間365日利用可能、プログラム可能な特性によって、伝統的な支払いシステムを覆しています。主流の支払い会社や金融ネットワークがステーブルコインを統合することで、このトレンドの商業的潜在能力が確認されました。ステーブルコインは暗号通貨取引所の価格設定および決済ツールから、急速にグローバルな支払いおよび清算ツールへと発展しています。
DeFi:主流ステーブルコインには明らかな資本効率の問題が存在します。ユーザーが保有するステーブルコインは利息を生まない一方で、発行者は備蓄資産への投資を通じて全ての利息収入を得ています。このようなモデルはユーザーを無償の資金提供者としています。従来のステーブルコインとは異なり、収益型ステーブルコインはアメリカ国債、DeFi貸付、アービトラージなどの収益メカニズムをトークン設計に直接組み込んでおり、保有者は自動的に収益を得ることができます。
RWA:実物資産のトークン化は、DeFiを次の1兆ドル規模に押し上げる核心エンジンとして広く見なされています。その核心は、現実の世界における安定したキャッシュフローを持つ資産(、特に米国債)をブロックチェーンに載せ、DeFiに持続可能で低リスクの「実際の利回り」を提供し、機関レベルの資本を引き込むことです。もしDeFiがステーブルコインに「効率」を注入したとすれば、RWAはその「価値」と「規模」を注入し、ステーブルコインに1兆ドル市場への想像の空間を開きました。
二、十大潜力ステーブルコインプロジェクト紹介
2.1 プラズマ
概要：Plasmaはステーブルコインのために設計された高性能ブロックチェーンで、従来のチェーンがステーブルコインを処理する際に存在する高い手数料、取引失敗率、機能不足などの問題を解決することを目的としています。そのコアはPlasmaBFTコンセンサスプロトコルとReth実行エンジンに基づいており、迅速な確認と高い互換性を備えています。Plasmaは様々な資産で手数料を支払うことをサポートし、手数料ゼロのステーブルコイン送金を提供し、秘密取引機能を開発しています。
参加方法: ユーザーは監査済みの金庫契約を通じて資産を指定された貸出プラットフォームに預け入れ、収益を得ます。ロック期間終了後、資産は一括してステーブルコインに変換されます。本人確認、司法管轄区のスクリーニングなどのコンプライアンスプロセスを完了する必要があります。現在、預金上限は満杯であり、今後の預金枠の開放状況を注視してください。
2.2 ノーブル
概要:USDNはM^0アーキテクチャに基づき、短期の米国債を担保として使用し、期待される年利回りは約4.31%です。クロスチェーン転送をサポートし、マルチチェーン開発環境に適しています。ユーザーは、USDNをポイント金庫に預けてポイントを獲得するか、高利回り金庫に預けてより高い利回りを得ることができます。
参加方法:USDNポイントインセンティブ活動に参加します。ユーザーはステーブルコインをクロスチェーンでNobleチェーンに移動し、USDNに交換した後、ポイントプール(に預け入れて利息を放棄してポイント)に交換するか、収益プール(に預け入れて年率14.8%の収益)を得ることができます。ポイントプールは30日間のステーキングが必要で、ロック期間が長いほどポイントの倍率が高くなり、TVLマイルストーンの追加報酬も重ねて得られます。
2.3 OpenEden
概要: OpenEdenは、オンチェーンの米国債の収益商品を提供しており、発行されたTBILLトークンは短期の米国債と米ドルによって支えられています。また、収益型ステーブルコインUSDO(は、毎日の収益が)とcUSDO(の純資産の増加)に再計上され、両者は短期の米国債とリポ契約によって支えられており、元本の安定性を確保し、継続的に収益を生産します。
参加方法: ユーザーはUSDOを保有するか、cUSDOのDeFi活動(に参加して流動性を提供したり、ステーキングしたり、戦略金庫)に預けたりすることでBILLSポイントを獲得できます。異なるタスクには異なる倍率のボーナスがあります。
2.4 キャップ
概要:Capは2つの製品を発行しています:1)cUSDは、複数の主流ステーブルコイン1:1でサポートされるデジタルドルで、いつでも引き換え可能です; 2)stcUSDは、cUSDを担保にした後の利息を生むステーブルコインで、分散型オペレーターネットワークを通じて収益を生成します。オペレーターは抵当のサポートを受ける必要があり、過剰に借入を行った資金を使って戦略を実行し、収益を返還します。基準に達しない場合は強制清算が発動し、stcUSD保有者の元本の安全が保障されます。
参加方法: テストネットに参加できますが、現時点では明確なエアドロップルールはありません。
2.5 コインシフト
概要:Coinshiftは機関およびチーム向けのオンチェーン財務管理プラットフォームで、支払い、会計、資産管理機能を統合しています。そのコア資産には2種類のステーブルコイン:csUSDLとcsUSDCが含まれています。csUSDLは国債と貸出市場を通じて利益を生み出す収益型ステーブルコインで、ユーザーは担保提供やロックを必要としません。csUSDCはUSDCを担保にして生成され、DeFiの中で貸出の両者が効率的に流動性を持ち、利益を得るのに適しています。
参加方法: ユーザーは毎日のタスク(を完了することで、ウェブサイトの訪問、DAppのテスト、コミュニティへの参加など)でXPポイントを獲得できます。また、友達を招待してランキングを上げることもできます。累積XPでトップ100に入ると報酬が得られます。
2.6 AUSD
概要:AUSDは現金、米国債およびリポ取引によって全面的に担保されたステーブルコインで、ERC-20標準に従い、自由に取引可能でオープンで拡張性のある特性を持ち、資産の凍結や増発/焼却といったコンプライアンス機能をサポートしています。
参加方法: 指定された分散型取引所でAUSD-USDC流動性プールに参加するか、貸出プラットフォームでAUSDを貸し出します。
2.7 ペレナ
概要:Perenaは特定のブロックチェーン上に構築されたステーブルコイン基盤プロトコルであり、さまざまな主流ステーブルコインによってサポートされる収益型ステーブルコインUSDを発行します。ユーザーはSeed Poolに任意または複数のステーブルコインを預け入れることでUSDを鋳造でき、自動的に複利プール手数料を受け取り、統一流動性を得ることができます。USD*は交換、ステーキング、または他のDeFiアプリケーションへの統合に使用できます。
参加方法: ユーザーは、毎日最初の5回のステーブルコイン交換、特定の資金プールへの流動性提供、友達を招待して取引または流動性を提供、そして提携プラットフォームの統合への参加などの方法でポイントを獲得し、今後のインセンティブに使用します。
2.8 レベル
概要:Levelはステーブルコインプロトコルであり、USDCとUSDTに完全に担保されたlvlUSDを発行し、主流の貸出プロトコルに展開することで低リスクの収益を得ることができます。ユーザーはlvlUSDをステーキングすることでslvlUSDを取得し、収益はslvlUSDの価値の増加として週ごとに分配され、ステーキング解除時には元本と累積収益を受け取ることができます。slvlUSDは7日間のクールダウン期間後に解除できます。
参加方法: ユーザーは、lvlUSDを特定のLP資産とともにXPFarmに預け入れ、指定されたLPまたは収益トークンをウォレットに保有し、指定されたプラットフォームでLevel資産を担保にすることによってXPを獲得できます。XPは、ユーザーのプロトコルへの貢献を測るために使用され、リアルタイムで確認でき、将来の報酬の基準となります。資産はいつでも引き出すことができ、ポイントには影響を与えません。
2.9 ファルコン
概要: Falcon USDfは、Classic MintとInnovative Mintの2つの鋳造メカニズムを提供します。ユーザーはステーブルコインまたはオーバーコラテライズされた非ステーブル資産を使用してUSDfを鋳造することができ、各USDfが十分な資産でサポートされていることを保証します。Innovative Mintは、ユーザーが流動性と引き換えに一定期間非ステーブル資産をロックすることを許可し、オーバーコラテライズの安全性を維持します。プラットフォームは中立的な市場戦略を通じて担保を管理し、資産の安定を確保します。さらに、Falconは戦略収益を毎日USDfの増発に使用し、sUSDf VaultとBoosted Yieldメカニズムを通じてユーザーに還元します。
参加方法:ユーザーはUSDf(を鋳造する非ステーブルコインの優先方法)やsUSDfをステーキングすることで、タスクを完了してポイントを獲得できます。その中でBoost Yieldの再投資報酬が最も高く、最長ロック期間は12ヶ月です。
2.10ヤラ
概要:Yalaはビットコインネイティブの流動性プロトコルで、ユーザーはBTCをステーキングすることで過剰担保のステーブルコインYUを発行できます。YUは複数の担保比率によりシステムの安定性を確保し、清算メカニズムとペグ安定モジュールを設けて米ドル価格を維持します。ユーザーはBTCを担保にしてYUを発行したり、YUを償還してBTCを取り戻したり、他のステーブルコインと交換することで流動性を実現することができます。
参加方法:Yalaのインタラクションは、主にBTCを担保にしたり、ETH-USDCの交換方法を使用してステーブルコインYUを鋳造することによって行われ、その後、安定プールに参加したり、LPマイニングで利益やポイントを獲得できます。ゼロコストのユーザーも、ウォレットをバインドしたり、タスクを完了するなどの方法でポイントを蓄積し、エアドロップの機会を争うことができます。
まとめ: ステーブルコインの下半期競争の次元は完全に変わりました。ステーブルコインのために設計されたビットコインサイドチェーンから、収益型ステーブルコインまで、これらの革新的なプロジェクトは、将来的にステーブルコインの次の10年の発展方向を定義する可能性があります。