Web3規制のゲームの中の香港とシンガポール：機会、挑戦、未来の方向性

最近、香港とシンガポールのWeb3分野における規制の態度が明らかに分化し、業界の広範な関心を引き起こしています。本稿では、両地域の政策の動向、直面している課題、今後の発展の見通しを深く分析しています。

香港とシンガポールの規制態度の比較

シンガポールは国際的な規制の圧力を受けて、Web3関連の政策を大幅に厳格化しており、地元のWeb3産業を「破壊」することさえ厭わない。一方、香港は他の戦略的産業の支えが不足しているため、比較的包括的な規制の道を選び、規制と産業の発展の間でバランスを探ろうとしている。

香港は現在、二重の圧力に直面しています。一方では、中国本土の政策の影響があり、もう一方では国際的な規制要件があります。金融管理局は慎重な態度を取り、"招待制"などの方法でライセンスの発行を制御しています。しかし全体的には、香港は依然としてWeb3という潜在的な戦略産業を維持しようと努力しています。

ステーブルコインの規制と市場の変化

アメリカの「天才法案」の通過は、世界のステーブルコイン市場に新しい変数をもたらしました。USDTは3年間のコンプライアンスウィンドウ期間に直面しており、これは他のステーブルコインプレイヤーに発展の機会を提供します。この背景の中、香港はCNHステーブルコインなどの革新的な試みを行っていますが、規制の厳格化という圧力にも直面しています。

将来のステーブルコインは、TMMF(マネーマーケットファンドトークン)のように、オンチェーンの預金ホワイトリストによる移転を通じて、より慎重なホワイトリスト制度を採用する可能性があります。香港金融管理局の8月以降の具体的な政策の実施については注目に値します。

オフショア暗号サービスの規制

シンガポールは、現地に登録されているが海外ユーザーを対象とするオフショア主体を明確に排除しています。香港は現在これに対して比較的寛容ですが、将来的には同様の圧力に直面する可能性があります。香港はOTCライセンスのハードルを引き上げるなどして徐々に規制を厳しくしていますが、依然として規制と産業の間でバランスを見つけようとしています。

ストック・トークン化の規制上の課題

アメリカの株式トークン化市場は盛り上がりを見せていますが、香港は歴史的な制度的障害のために発展のボトルネックに直面しています。香港株の取引は香港証券取引所で限定されており、これは株式トークン化の発展を大きく妨げています。

アメリカのSECは、株式トークンのブロックチェーン上での扱いに対して何らかの免除を検討しており、成功すれば大きなブレークスルーとなる可能性があります。これは、香港を含む他の世界の市場に対しても示範効果をもたらすかもしれません。

RWA開発の見通し

アメリカのRWA市場がプライベート債、国債、マネーマーケットファンドを主とするのに対し、香港は非標準的な資産のコンプライアンスRWAにより重点を置いている可能性があります。しかし、両地域は二次市場の流動性不足という課題に直面しています。

香港はTMMFのオンチェーン転送に注目しており、コンプライアンスの枠組み内での突破が実現すれば重要な意義を持つ。しかし、投資家保護などの問題は依然として解決されていない。

今後数年、アメリカがSTO発行プロセスを簡素化する可能性がある中、世界のRWA市場は大きな発展を迎えることが期待されています。香港がこのトレンドを捉えることができるかは、規制のボトルネックを突破する革新的なソリューションを見つけることにかかっています。