短線・中線・長線の違いと投資戦略

币姐滚仓日记

2023年9月2日

（この記事では、長期投資に対するあなたの認識を根本から覆すでしょう）

投資家は一般的に3種類に分かれます。短期は日内取引、中期は波動取引、長期はバフェット流の価値投資です。

短期の定義は単純明快です。上昇・下降サイクルを考慮せず、短期的な価格の揺れで利益を得るだけ。これが短期トレードの利益源です。

中期は方向性に賭ける、いわゆるトレンド取引です。上昇サイクルでは買い、下降サイクルでは売りを入れるという戦略です。

長期投資といえばバフェットが先駆者ですが、多くの人は彼のいう長期的価値投資を誤解しています。単に長く持っていれば長期投資だとか、大きなサイクルや強気市場まで持ち続けることが長期だと思い込んでいます。

でも実際、バフェットはどうしているのか？

まず、バフェットが選んだのはアメリカ株式市場です。この市場ではドルの過剰発行が避けられず、その後その資金は株式市場に還流します。アメリカ市場でバフェット戦略を使えば誰でも儲かるでしょう。

でも同じ戦略を日本市場やヨーロッパ市場で試したらどうなるか？考えてみてください。

バフェットは本当に上昇期も下降期もただ持ち続けるだけなのか？あるいは上昇サイクルのピークで現金化して銀行預金に回しているのか？

実際はそうではありません。バフェットの長期戦略では、常に一定の現金比率を維持しています。これはまるでサッカーの試合で、必ず控え選手を置いておくようなもの。これは欠かせません。

では上昇期と下降期にバフェットは何をしているのか？

上昇サイクルがピークに達しても、単に売却して現金化するのではなく、投資先を変えるだけです。方向性が変わるのです。

現在のように米国株が高値圏にあるとき、彼は高値で買い増しをせず、他の人に高値で買ってもらいたいと思っています。そして同時に、日本で大量の「キャッシュカウ企業」を購入しているのです。

このキャッシュカウ企業の特徴は、景気サイクルに影響されず、継続的にキャッシュフローをもたらすこと。こうすることで、市場が下降期に入ったとき、安値で買い入れる十分な資金を確保でき、さらにアメリカに新しい供給源を見つけることもできます。

つまり、バフェットの長期投資には3つの原則があります：

1. 長期投資は一級市場から始める

ビジネスマンの視点で、企業の経営プロセスを徹底的に理解し、そのプロセス自体を買うのです。土地を買って自分で家を建てるようなもので、デベロッパーが建てた後で買うのとは違います。

これがコスト最適化の方法です。長期投資で儲けるには耐え忍ぶ必要があり、誰がより低コストで参入できるかが勝負です。さもなければ高値で買った株は持ちこたえられません。

だから二級市場の多くは本質的に長期投資に向いていないのです。一級市場よりコストが高いから（米国の上昇市場を除く）。

2. 常に一定の現金を保持する

これは軍隊の予備隊、サッカーの控え選手のようなものです。

高値の天井で調整に備えて短期的なヘッジに使えます。

控え選手のいないサッカーチームのように、問題が起きて交代が必要なとき、代わりの選手がいなければ負けは避けられません。

3. 上昇期には爆発的な成長力を持つ「企業」を選び、下降期には「キャッシュカウ企業」に乗り換える

これは鳥かごを取り替えるようなもので、市場から撤退したわけではなく、ポートフォリオを変えたのです。

結論として、プロの投資家には短期・中期・長期の区別はなく、彼らはどんな利益もすべて取り込みます。市場、段階、チャンスによって変わるだけです。

短期・中期・長期は投資システムを構成するもので、三本足の鼎のようなものです。

投資家が恐れるのは短期的な含み損ではなく、資金連鎖が切れることです。三本足の鼎の三つの足がすべて折れたら、すべてが崩れるのです。

そうでなければ、このゲームは続き、永遠に終わりません。

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