金は十字路に直面しており、米国10年債利回りの上昇が重要な変数となっている
金投資家は新たな変数に警戒する必要がある。現在、金のテクニカル面は重要な局面にあり、4220ドルの抵抗線に抑えられ続けている。一旦この防衛線を割り込めば、下落して4000ドルの水準を試すリスクが急増する。一方、よりマクロな視点から見ると、世界の国債利回りの変動が金の行く手にとって最大の脅威となっている。
**マクロ背景の変化：利回りの波が襲来**
先週、米国経済のデータは複雑なシグナルを発している。連邦準備制度理事会（FRB）が注目する9月のコアPCE物価指数は前年比2.8%上昇し、前回の2.9%を下回ったが、市場はこれが関税の物価への影響や短期的な現象を反映していると一般的に見ている。同時に、12月のミシガン大学消費者信頼感指数は51から53.3に上昇し、5か月ぶりの高水準を記録、消費者側の弾力性が依然として存在していることを示唆している。
トレーダーの間では、来週の連邦公開市場委員会（FOMC）の利上げ・利下げの予想は利下げ方向に傾いており、その確率は87%に達している。しかし、市場には矛盾も存在している。利下げ予想が強まる一方で、米国10年債利回りは逆に4.15%まで上昇しており、この乖離自体が重要なシグナルとなっている。世界的に見ても、主要先進国の国債利回りは上昇傾向にあり、10年物日本国債利回りは