Berachainエコシステムの流動性基盤インフラレッドを深く探る

なぜInfraredをフォローする必要があるのか?

一方で、Infraredは現在ポイントプログラムの段階を実行しており、将来的にはエアドロップが行われる予定です。

一方で、表面上はInfraredはLSD(Liquid Staking Derivatives)セクターのように見えます。しかし、InfraredはLidoなどの既存のLSDプロジェクトとは異なります。

BerachainのPOLプルーフ

Berachainエコシステムの流動性インフラとして、Berachainが設計した差別化はInfraredが他と異なる根本的な理由の一つです。

ダブルトークンモデルは、安全性とインセンティブを分離します。

◆二重トークンモデル：Berachainは二重トークンモデル、$BERA+$BGTを使用しています。

$BERAは他のトークンと同様に、転送や取引をサポートしています。しかし、$BGTは譲渡不可、取引不可です。

$BGTはガバナンストークンで、その現金化モデルは1:1の比率で$BGTを焼却し、$BERAを交換することです。しかし逆に、$BERAは$BGTに交換したり購入したりすることはできません。

◆安全：上位69名のバリデーターが$BERAをステーキングし、安全性を保証しています。同時に、GAS手数料($BERA)、エコシステムシェア(さまざまなエコシステムトークン)、ブロック固定報酬($BGT)を受け取り、コスト補償と基本的な収益として利用します。

◆インセンティブ：バリデーターとユーザーは$BGTをバリデーターに委託し、Boost報酬を獲得します。この報酬の一部は、バリデーターとユーザーがBerachainに流動性を提供するためのインセンティブとなります。

◆安全な分離：もしバリデーターの作業に問題が発生した場合、その質権の一部である$BERAが差し引かれる可能性があります。しかし、ユーザーが委任した$BGTには影響しません。

流動性に対する複利

◆$BGTの入手方法

バリデーターは作業中に、ブロックの固定報酬を得て、その報酬は$BGTで支払われます。

› バリデーターに$BGTを委託し、得られたBoost報酬は$BGTで支給されます。

› 許可されたDEXに流動性を追加し、LPトークンを取得します。LPトークンをステーキングすると、$BGT報酬が得られます。

◆流動性に対する複利

第一、Berachainエコシステムでは、DEXに流動性を追加することで、取引プールの取引手数料収益を得ることができます。

第二、対応するLPトークンをステーキングすると$BGTの利益を得ることができます。

第三に、$BGTをバリデーターに委託することで、再び委託収益を得ることができます。これには、BerachainブロックのBoost報酬、バリデーター投票報酬、およびエコシステムDappの配当が含まれます。

これがBerachainエコシステムの流動性三重利回りであり、Berachainエコシステムの資金の利用率を高めます。POSコンセンサスのようなコイン生コインモデルとは異なります。

Pol-vaults+iBGTは、ユーザーエンゲージメントプロセスを最適化します

ネイティブPOLのリスクと複雑さ

◆ネイティブPOLユーザーが直面するリスク

POSモードでは、ユーザーがパブリックチェーンのコインを購入し、ステーキングすることでマイニングに参加できます。ユーザーはパブリックチェーンコインの価格変動によるリスクのみを負担します。また、ユーザーはいつでもパブリックチェーンコインを売買することで、このリスクを軽減できます。

ネイティブのPOLモードでは、$BGTが取引できず、譲渡できないため、ユーザーはまずLPを追加し、その後LPトークンをステーキングして$BGTを獲得する必要があります。ユーザーは三重の流動性複利を得ると同時に、LPの無常損失とLP資産価格の変動という二重のリスクを負っています。

そして、ユーザーは柔軟な売買$BGTを通じて短期リスクを減らすことができません。$BGTを放棄して$BERAに交換するか、$BGTを保有し続けるかのいずれかです。

◆ネイティブPOLユーザーの参加の複雑さ

一方、ユーザーがバリデーターを選択して委任する際、ユーザーは各バリデーターの総合的な状況を分析する必要があり、定期的にフォローして委任対象を調整する必要があります。例えば、バリデーターが$BERAのステークを減らした場合、そのバリデーターが報酬を得る確率が減少します。また、$BGTがバリデーターに過剰に委任されると、ユーザーが得られるBoostの収益が減少する可能性があります。これにより、ユーザーには選択の複雑さとタイムリーな対応の課題がもたらされます。

Pol-vaults+$iBGT ユーザーエンゲージメントプロセスを最適化

◆プロセスを2つの段階に柔軟に分ける

Infraredはユーザーのこれらの痛点を鋭く発見し、Pol-vaults+$iBGTモデルを導入しました。

ユーザーはLPトークンをInfraredのPol-vaultsに預け、InfraredプロトコルがLPトークンをBeraのネイティブPOLに預けます。$BGTを取得した後、対応する$iBGTを発行します。ユーザーがInfraredのPol-vaultsで受け取る利益は$BGTではなく、$iBGTです。

$BGTと比較して取引不可、譲渡不可な$iBGTは強い柔軟性を持ち、DEXで取引できるほか、ウォレット間での送金も可能です。

ユーザーは、LPへの参加とバリデーターへの委託の2つのステージを分離することができます。第一ステージでは、ユーザーはLPトークンを預け入れ、$iBGTを獲得します。

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第二段階では、ユーザーは$iBGTをステーキングし、委託$BGTから得られるBoost委託収益を獲得します。

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ユーザーは選択できます：

第一段階にのみ参加します。たとえば、下落トレンドの時に、WBTC+WETHを使用してLPを追加し、LPを使用して$iBGTを掘り出し、売却します。

› 第二段階のみ参加します。例えば、上昇トレンドの際に、直接$iBGTを購入または借り入れてステーキングします。(と同等の価値のLPは、第一段階を通じて$iBGTを得るのが遅くなる可能性があります)。

もちろん、第一段階と第二段階に連続して参加することもできます。

要するに、二段階の分離はユーザーに十分な柔軟性を提供し、ユーザーはより良い利益とリスク戦略を策定できます。

◆流動性受託代行サービス

ユーザーが$iBGTをステーキングすることで得られる収益は、基盤となる$BGTがバリデーターに委託されて生み出される委託収益です。

ネイティブPOLでは、ユーザーが自らバリデーターを選択して委任する必要があります。しかし、$iBGTをステーキングする際には、Infraredプロトコルがバリデーターを選択し、委任を実行します。

インフラレッドプロトコルは、Berachainのバリデーターの状態とデータをリアルタイムで監視し、$BGTを最適なバリデーターに委託することができます。

本質的には、ユーザーに流動性委託代理サービスを提供しています。一方で、ユーザーの参加プロセスが大幅に簡素化されます。もう一方で、ユーザーの委託収益を最大化します。

生態データ

◆Pol-vaultsデータ

現在、Pol-vaultsの総TVLは約3.4億ドルに達しており、その中で最高のAPRは500％を超えています。

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TVLが最も高いのは、BerachainにクロスチェーンしたsatSolvBTCで、TVLは8000万ドルを超えています。これにより、InfraredのPol-vaultsも非LP型の単一通貨流動性をサポートしていることがわかります。

さらに、非Berachainネイティブ資産の流動性もサポートされています。例えば、WBTC-WETHの取引ペアのLPは、TVLが700万ドルを超え、年利30%です。

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◆iBGTデータ

上线半年以来，iBGのTVLは基本的に1500万~3000万ドルの間にあり、現在のTVLは2294万ドルで、ARPは79.36%です。

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iBERAのバリデーター役割に参加

ステーキング報酬の自動複利

ユーザーはInfraredで$BERAをステーキングすることで$iBERAを得ることができます。Infraredはこれらの$BERAをバリデーターのステーキングとして使用し、その基盤の上で得られたバリデーターの収益を$iBERAの保有者に分配します。

$iBERAの保有者は、Berachainのバリデーターの役割に間接的に参加していることになります。ユーザーはバリデーターの利益を得ることができ、マイナー手数料や追加のインセンティブ、さらにはMEV利益を含む可能性があります。

$iBERAのステーキング報酬は自動的に複利計算され、ユーザーは手動で操作する必要がなく、ステーキング報酬は自動的に続けてステーキングされます。したがって、$iBERAの収益は $iBERA / $BERA の価値上昇によって表れます。

iBERAはLidoに最も似た製品です。(の違いは、Lidoは質権ETHの増加に伴い、無限に検証者ノードを追加できるのに対し、iBERAでは収益を得られる検証者ノードの数は69個です。)

iBERAエコシステムデータ

2025年下半期、iBERAのTVLは安定しつつあり、現在のTVLは1.74億ドル、APRは3.24%です。

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iVault 詳細ポリシー

7月下旬、InfraredはiVaultの高度な保険サービスを開始しました。

iVaultの最初の製品はBYUSDで、BYUSD-HONEYの2つのステーブルコイン取引ペアのLPに入金することで、$iBGTなどを獲得できます。考えられる収益源には、BerachainのPOL、BEX、及び追加のインセンティブが含まれます。

BYUSDは発売から1ヶ月も経たずに、現在のTVLは1460万ドル、ARPは15.02%に達しています。

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Infraredのさらに多くの製品

開発者向け

上記の一般ユーザー向けの製品に加えて、Infraredは開発者向けにも多くの製品を提供しており、さまざまなAPIツールがあります。

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また、Infraredは開発者に追加のインセンティブを提供し、バリデーターの行動を誘導します(前提としてBerachainエコシステム)の関数セットを破壊しないことです。

Infraredはまた、自動で$iBGTを収集してステーキングするロボットツールを提供しています。これにより、開発者はより迅速に$iBGTを収集してステーキングし、収益を向上させることができます。

進行中の新しいバージョン

7月末、Infraredは1.7バージョンの紹介を発表しました。これはInfraredの7回目のアップグレードで、4つの主要な更新が含まれています。

第一、iBGTオークションシステム。$iBGTを担保にした$BGTの報酬は、もはや1:1で直接$wBERAに変換されるのではなく、$iBGTとして鋳造され、$wBERAとしてオークションに出されます。これは$iBGT/$BERAの価格が市場の需給に合致するようにするためです。

第二に、iBERAの報酬形式が更新されました。iBERAは引き続き自動で複利が行われますが、$iBERA/$BERAのプレミアムが1.2以上に達した場合、報酬は$iBGTとして保持され、$BERAへの再投資には変換されなくなります。

第三、$iBGTの動的ミント費用。$BGTを基に$iBGTをミントする際には、動的なミント価格が使用されます。$iBGT/$BGTの価格が高い時には、より高いミント費用が使用され、$iBGT/$BGTの価格が低い時には、より低いミント費用が使用され、$iBGT/$BGTの価格をバランスさせます。

第四に、$iBGTの償還を一時的に制限します。 $iBGT/$BGTの価格が1.0を突破した場合、$iBGT/$BGTの価格を安定させるために、$iBGTの償還が一時的に制限されます。

今回のアップデートの主な動機は、$iBGT/$BGTと$iBGT/$BERAの価格バランスを強化することであり、市場の需要と供給に合致し、過度な変動を引き起こさないようにすることです。

安全

金融協定として、安全性は常に最優先事項です。

オープンソース

まず、Infraredコードはオープンソースで、最近の更新は4時間前、12時間前……

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コードの安全監査

次に、2024年4月から現在まで、Zellic、Zenith、Cantina、SpearbitはInfraredに対して12回のセキュリティレビューを行っており、コード監査、安全評価、安全コンペティションなどが含まれています。

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最後の2つの監査レポートは、2025年7月にCantinaとZenithによって公開されました。

Infrared7月1日の監査報告では、致命的リスクが0件、高リスクが1件(は全て解決済み)、中程度のリスクが4件(は全て解決済み)、低リスクが5件(は3件解決済み)、情報リスクが15件(は4件解決済み)。

Infrared7月8日監査報告では、致命的なリスクが0件、高リスクが0件、中程度のリスクが2件(は全て解決済み)、低リスクが9件(は8件解決済み)、情報リスクが4件(は2件解決済み)。

InfraredとBerachainの関係

InfraredとBerachainは密接な協力関係にありますが、異なる二つのチームに属しています。

まず、この2つのプロジェクトは互いに成し遂げ合っています。

Breachainは赤外線イノベーションの基盤を提供します

BerachainのPOLコンセンサスの革新は、Infraredに革新的な基盤を提供しました。iBeraはLidoに似た流動性商品です。しかし、POL Vault+iBGTはPOLコンセンサスに基づいて生まれた革新です。

赤外線はBreachainエコシステムの流動性を向上させます

第一、Infraredは$BGTに基づいて$iBGTを発行し、$iBGTは取引可能で譲渡可能であるため、Breachainエコシステムの流動性に活力を与えます。

第二、Infraredはまだトークンを発行しておらず、ポイントプログラムの段階にあります。これにより、より多くの資金がエコシステムに参加し、Berachainの流動性を増加させることができます。

第三に、InfraredはBerachainに基づいてより多くの流動性商品を設計し、Berachainエコシステムにさらなる遊び方を追加しました。

法人化された独占は流動性を侵害する傾向があります

Berahubによると、Boostの数量ランキングで最も高いバリデーターのほとんどはInfraredのノードによって占められています。

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Infraredの公式サイトによると、プラットフォームの総TVLは5.33億ドルに達しました。Defillamaは異なる基準で統計を行っており、InfraredのTVLは3.34億ドルであり、同じ基準でBerachainエコシステムの総TVLは3.83億ドルです。

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このデータセットは、InfraredがBerachainにほぼすべての流動性を提供していることを意味します。

対照的に、Lidoはイーサリアムの流動性の40.74%、Kaminoはソラナの流動性の24.45%、pancakeはBSCの流動性の26.51%を占めています……EchoはAptosの流動性を少し多く占めているかもしれませんが、34.89%に過ぎません。

InfraredはBerachainエコシステムの流動性の中で、ほぼ独占的な地位を占めています。

特に$iBGTのアプリケーションでは、その基盤となる$BGTはInfraredプロトコルに関連しています。ユーザーがSwapで$iBGTを取引しても、$BGTの焼却にはリアルタイムで影響を与えません。多くのユーザーが$iBGTを売却すると、Infraredが$BGTを焼却する可能性があります。したがって、Infraredは$BGTの供給量に影響を与える重要な要素となります。

Berascanによると、$BGTの総量は19,930,102であり、$iBGTの総量は14,451,374で、$BGTの総量の72.51%を占めています。

ある程度、Infraredはほぼ$BGTの中央銀行になりました。

インフラレッドがBerachainから出る可能性

BerachainとInfraredの間には微妙な関係が存在するかもしれません。この微妙な関係は、Infraredに潜在的な未来の競争力をもたらす可能性があります。

そしてこの競争力は、InfraredがBerachain以外のエコシステムに発展することを促す。

実際、InfraredとBerahchainのリード投資機関にはFrameworkが含まれています。しかし、Infraredのリード投資機関にはBinance(YZi)とSynergisも含まれています。リード投資機関以外の投資機関も異なります。これは、InfraredがBerachainエコシステム以外のリソースと支援を得る可能性があることを意味します。

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最後に書かれた

InfraredはBerachainエコシステムに基づいて、より多くの流動性商品を革新しました。その中で:

POL-vault+iBGTは全ネットで初めての流動性商品で、その利点はユーザーが柔軟に段階的にLPマイニングや委任検証に参加できることです。POL-vaultの収益は$iBGTを主とし、iBGTをステーキングする収益は$wBERA+$HONEYを主としています。

iBERAはLidoに似た流動性プロダクトで、その利点は自動複利です。一度$BERAをステークすると$iBERAを保持するだけで済みます。iBERAの収益は$iBERA/$BERAのプレミアムに表れます。

$iVaultは高次流動性製品で、最初の製品はBYUSD(BYUSD-HONEY取引ペアLP)マイニングです。その利点は、ステーブルコイン-ステーブルコイン取引ペアであり、リスクが非常に低いことです。BYUSDの収益は$BYUSD+$iBGT+$wBYUSDを主としています。

すべての利益を得られる製品は、ポイントを増やすことができ、将来的にはエアドロップを受け取ることができます。また、開発者向けの製品もいくつかあり、$iBGT/$BGTの価格をよりバランスさせる設計が更新中です。

Infraredの特異性は、その革新的な流動性製品が既存のLSD製品とは異なることであり、さらに流動性プロトコルがInfraredのようにほぼエコシステムを独占することは非常に稀である。

Infraredの革新能力、Berachainとの関係、資金調達の背景は、Infraredのさらなる可能性を示唆しており、Berachainエコシステムを越える可能性すらあります。