Les baisses de taux de la Fed et la fin du QT préparent un vent favorable pour les cryptos en 2026

Delphi Digital anticipe les choses. Dans ses dernières prévisions, le cabinet de recherche affirme que la Réserve fédérale est en passe de passer d’un frein pour la crypto à un léger vent favorable d’ici 2026. Alors que les baisses de taux et l’atténuation du resserrement quantitatif (QT) se combinent pour offrir le premier contexte de liquidité clairement positif depuis début 2022.

Les marchés anticipent déjà ce changement. Les contrats à terme impliquent une nouvelle baisse de 25 points de base en décembre 2025, ce qui ferait descendre le taux des fonds fédéraux aux alentours de 3,5%-3,75%. À partir de là, la courbe à terme suggère au moins trois nouvelles baisses en 2026, laissant les taux directeurs dans la zone basse des 3% en fin d’année si la tendance se maintient. Delphi souligne qu’il ne s’agit pas d’un “pivot” soudain, mais plutôt d’une descente contrôlée après le cycle de resserrement agressif qui a marqué 2022–2024.

Fin du QT, TGA en reflux, et RRP vide – La liquidité redevient enfin positive

Les baisses de taux ne sont qu’une partie de l’équation. Delphi Digital met en avant la mécanique de fond : plusieurs leviers jouent désormais simultanément en faveur de la crypto. À partir du 1er décembre, le QT prend effectivement fin, ralentissant le rythme auquel la Fed retire de la liquidité du système. Parallèlement :

• Le Treasury General Account (TGA) devrait se réduire au lieu d’être renfloué, réinjectant des liquidités sur le marché.
• Le reverse repo (RRP) est déjà totalement épuisé, signifiant que ce réservoir de liquidité stationnée n’est plus drainé de la circulation.

Pris ensemble, argue Delphi Digital, cela crée le premier environnement de liquidité nette positive depuis début 2022. Les indices de référence à court terme comme SOFR et fed funds se sont déjà orientés vers la fourchette haute des 3%. Tandis que les taux réels refluent de leurs sommets 2023-2024. Rien n’a cassé, mais la pression s’est nettement relâchée. Pour les actifs risqués, et surtout pour la crypto, cette combinaison a historiquement plus d’importance que le taux principal seul.

Ce que cela signifie pour le Bitcoin et les principales crypto-actifs

Delphi Digital présente 2026 comme l’année où la politique cesse d’être un vent contraire macroéconomique pour devenir un léger vent porteur. Selon eux, ce contexte tend à favoriser :

• Les actifs de duration comme les actions de croissance.
• Les actifs réels tels que l’or.
• Les actifs numériques avec une demande structurelle claire, notamment le Bitcoin et les grandes capitalisations crypto soutenues par les flux ETF et institutionnels.

Ils rappellent également que les cycles précédents étaient moins dictés par les halvings que par les vagues de liquidité mondiale. Avec l’assouplissement de la politique américaine, d’importants pools de liquidités dans les fonds monétaires et des banques centrales hors États-Unis toujours actives, Delphi Digital estime qu’il y a de la place pour une nouvelle jambe de hausse si l’appétit pour le risque se maintient. Le message pour les traders crypto est simple, même si le macro ne l’est pas : l’ère du “combat contre la Fed” semble toucher à sa fin. Si la trajectoire actuelle se poursuit, l’année 2026 pourrait être la première année complète de ce cycle où la politique monétaire et la liquidité s’alignent enfin dans le même sens que le Bitcoin.