Mudanças na configuração do mercado de moeda estável: a batalha entre blockchains intensifica-se

Em 2025, as moedas estáveis tornaram-se uma das áreas mais observadas do mercado de criptomoedas. Até 22 de maio, a capitalização total das moedas estáveis ultrapassou 245 bilhões de dólares. Por trás desse crescimento acelerado, várias blockchains públicas estão competindo em segredo para conquistar participação de mercado. As moedas estáveis não são apenas um indicador importante da liquidez dos ativos, mas também um fator chave na medição da aceitação do mercado das blockchains públicas. Este artigo realiza uma análise aprofundada dos dados das moedas estáveis das 12 principais blockchains públicas atualmente, tentando delinear um panorama do desenvolvimento das moedas estáveis nas blockchains.

Ethereum: O crescimento do USDC ajuda a manter a liderança

A capitalização de mercado das moedas estáveis do Ethereum alcançou 122,5 bilhões de dólares, representando 50% de toda a emissão de moedas estáveis. O USDT continua a ser a sua maior moeda estável, com uma participação de cerca de 50%. No entanto, desde 2025, a emissão de USDT na cadeia do Ethereum tem apresentado uma queda, diminuindo em 5,07% até 21 de maio. Isso fez com que outra cadeia pública se tornasse a maior plataforma de emissão de USDT.

Ao mesmo tempo, o desempenho do USDC na Ethereum tem sido notável. Até 22 de maio, a emissão de USDC na Ethereum alcançou 36,9 bilhões de moedas, representando uma alta de 60,82%. Desde outubro de 2024, cresceu 46,4% em seis meses. O forte crescimento do USDC tornou-se um fator-chave para a Ethereum manter sua posição dominante no mercado de moedas estáveis.

Uma blockchain: o maior emissor de USDT, o "centro de negociação" de dólares global

A moeda estável de uma determinada cadeia pública vem principalmente do USDT, representando mais de 99%, e atualmente se tornou a maior plataforma de emissão de USDT. Esta cadeia pública detém cerca de 31,3% do mercado global de moedas estáveis. Os dados mostram que o volume médio diário de transações de USDT nesta cadeia pública atinge cerca de 2,4 milhões de transações, muito acima das 284 mil transações da Ethereum.

Em termos de volume de transações, a rede processa em média transferências de USDT no valor de 20 mil milhões de dólares diariamente, representando quase 29% do volume total de transações de todas as moedas estáveis no mundo. Em termos de atividade dos usuários, mais de 1 milhão de contas únicas realizam transações de USDT diariamente, correspondendo a 28% de todos os endereços de carteiras ativas de moedas estáveis em blockchain.

Em termos de tendência de crescimento, a oferta de USDT nesta blockchain aumentou de 48,8 bilhões de dólares em 2024 para 77,7 bilhões de dólares em maio de 2025. As baixas taxas e a alta velocidade de transação tornam-na a rede preferida para um grande volume de transações de USDT, especialmente entre utilizadores individuais e mercados emergentes.

Além disso, a colaboração da blockchain com uma certa família política também oferece mais possibilidades para o futuro da sua moeda estável. Em maio deste ano, um dos cofundadores de um projeto relacionado afirmou que a moeda estável em dólares USD1 que eles emitiram será emitida nativamente nessa blockchain. O fundador da blockchain revelou em janeiro deste ano que espera poder reduzir significativamente as taxas de transação, visando, em última análise, transferências gratuitas. No entanto, o progresso específico desse plano ainda não foi divulgado.

Solana: Motor de aceleração de alto desempenho

Como uma das blockchains mais populares dos últimos dois anos, a Solana também teve um crescimento significativo no campo das moedas estáveis. De 1,8 mil milhões de dólares no início de 2024, subiu para um máximo de 13,1 mil milhões de dólares em maio, com um aumento de 627%. Embora a capitalização total de mercado das moedas estáveis seja atualmente de cerca de 11,4 mil milhões de dólares, o que ainda representa uma diferença em relação a algumas blockchains, a Solana tornou-se uma nova força emergente que não pode ser ignorada no campo das moedas estáveis.

Do ponto de vista da estrutura interna, o USDC é a moeda estável dominante na Solana, com uma participação de mercado de 73%. O USDT tem uma participação de cerca de 20% na Solana. A moeda estável emitida por um gigante dos pagamentos tem atualmente um valor de mercado de 200 milhões de dólares na cadeia Solana, ficando atrás apenas do Ethereum, com uma participação de cerca de 24,36%. A Solana está se tornando uma das principais escolhas para muitas novas moedas estáveis.

Plataforma de negociação de blockchain: zero taxas e dupla impulsão com nova moeda estável

Até maio de 2025, uma plataforma de negociação terá uma participação de aproximadamente 2,4% no mercado global de moeda estável. O valor de mercado da moeda estável dessa cadeia cresceu de 4 bilhões de dólares em 2024 para cerca de 10 bilhões de dólares atualmente, com um aumento de aproximadamente 150%. Houve dois crescimentos significativos, o primeiro foi de novembro de 2024 a janeiro de 2025, passando de cerca de 5 bilhões de dólares para 7 bilhões de dólares; o segundo foi de final de abril de 2025 até maio, subindo rapidamente de 7 bilhões de dólares para 9 bilhões de dólares. O primeiro crescimento pode ter sido principalmente devido à atividade de zero taxas lançada por essa cadeia, enquanto o segundo foi impulsionado pela emissão da moeda estável USD1 nessa cadeia.

Atualmente, a emissão de USDT representa cerca de 59%, enquanto a USD1 representa cerca de 21%. A proporção das duas moedas estáveis que a cadeia promovia anteriormente caiu para cerca de 3% no total.

Os dados mostram que, com o aumento recente da popularidade de uma certa carteira, a proporção de negociação descentralizada de moedas estáveis nesta cadeia aumentou de menos de 10% em abril para 28%, quase igualando a proporção das exchanges centralizadas. Além disso, em maio, essa cadeia representou 38,1% do número total de transações de moedas estáveis em todas as cadeias, ocupando o primeiro lugar. Em termos de volume acumulado de transações de USDT, essa cadeia, com 3580 bilhões de dólares, fica apenas atrás de outras duas principais blockchains.

Base: O campeão de crescimento impulsionado por uma exchange

Base, como uma camada 2 de Ethereum incubada por uma conhecida exchange, viu um grande crescimento em todos os aspectos de dados durante este ciclo. No que diz respeito à capitalização de mercado de moeda estável, a Base cresceu de 177 milhões de dólares em janeiro de 2024 para 4,09 bilhões de dólares, com uma taxa de crescimento de 2210%, sendo a maior aumento entre as cinco principais blockchains em capitalização de mercado de moeda estável.

USDC é a moeda estável mais popular na cadeia Base, com uma participação de 97,8%. A Base também é a blockchain com o maior volume de transações acumulado para o USDC, além do Ethereum.

Hyperliquid: um novo campo de negociação de derivados

Como uma nova plataforma de negociação de derivados, a Hyperliquid, embora tenha sido lançada há pouco tempo, demonstrou um enorme potencial. Em menos de seis meses, o valor de mercado da sua moeda estável atingiu 32,6 bilhões de dólares, superando algumas das principais blockchains.

Do ponto de vista da aplicação ecológica, a Hyperliquid utiliza principalmente USDC como objeto de negociação, com uma proporção de 97,8% de USDC. Recentemente, a Hyperliquid também adicionou outras várias moedas estáveis em termos de tipos de moedas estáveis, abrindo novas possibilidades para a aplicação do ecossistema da cadeia pública.

Arbitrum: Enfrentando Desafios Após o Término dos Incentivos

Arbitrum, como uma das L2s mais populares do Ethereum, viu sua moeda estável passar por grandes flutuações durante este ciclo. Ao longo de 2024, o valor de mercado da moeda estável do Arbitrum cresceu de 2 bilhões de dólares para um pico de 6,9 bilhões de dólares. No entanto, no início de 2025, o valor de mercado da moeda estável do Arbitrum sofreu uma queda acentuada, caindo rapidamente para 2,73 bilhões de dólares em janeiro. Essa queda significativa pode ser atribuída a fatores como o término de programas de incentivo, a migração de padrões de cross-chain e a competição de altos rendimentos de outras blockchains.

Polygon: Inovação em migração e pagamento de USDC

Desde 2024, a capitalização de mercado da moeda estável Polygon aumentou de 1,26 bilhões para cerca de 2,15 bilhões de dólares, um crescimento anual de quase setenta por cento. O impulso chave vem da implementação do USDC nativo de uma determinada empresa e da pilotagem de liquidações em moeda fiduciária e moeda estável por gigantes dos pagamentos na cadeia PoS, trazendo um aumento a nível empresarial. Atualmente, a quota de mercado da moeda estável na cadeia Polygon é dominada por USDT e USDC, que representam respectivamente 40,79% e 47% da quota de mercado.

Avalanche: a redução de custos não trouxe um crescimento explosivo

Avalanche teve um crescimento relativamente suave no último ano. Embora o valor de mercado das moedas estáveis tenha aumentado 79% no total, o crescimento tende a estagnar após maio de 2024, flutuando entre 1 bilhão e 2 bilhões de dólares. A atualização no final de 2024, embora tenha reduzido significativamente as taxas básicas, não conseguiu fornecer um impulso de crescimento sustentável.

Aptos: O novo talento do ecossistema Move

A capitalização de mercado total das moedas estáveis na Aptos ultrapassou pela primeira vez 1 bilhão de dólares no primeiro trimestre de 2025, alcançando um aumento global de 2408% desde 2024, sendo uma das blockchains de crescimento mais rápido. As moedas estáveis na cadeia Aptos são principalmente compostas por USDT e USDC, com a USDT representando cerca de 62,39% e a USDC cerca de 32%.

Sui: uma nova blockchain emergente de rápido crescimento

O crescimento da moeda estável Sui é o mais significativo, passando de cerca de 5 milhões de dólares no início de 2024 para 1,156 bilhões de dólares em maio de 2025, um aumento de 230 vezes. Atualmente, o USDC é a moeda estável com a maior participação na emissão da rede Sui, representando cerca de 75%. No entanto, o volume de moedas estáveis no ecossistema Sui ainda não é muito alto, e como atrair mais grandes investimentos é o principal desafio que a Sui enfrenta.

TON: Crescimento estável apoiado por redes sociais

TON, como um novo competidor no mercado de moedas estáveis em 2024, também alcançou um crescimento rápido em um ano. Um grande emissor de moedas estáveis emitiu USDT na rede TON, fornecendo uma base de crescimento para seu ecossistema. No entanto, o crescimento da moeda estável no ecossistema TON começou a recuar após um breve aumento, possivelmente relacionado à falta de pontos de interesse sustentados.

Conclusão

O panorama da concorrência de moedas estáveis nas blockchains públicas continua a mudar rapidamente. Embora blockchains públicas como Ethereum ainda tenham uma grande vantagem inicial, a ascensão de novas blockchains está gradualmente mudando o cenário do mercado. Com a implementação gradual de legislações sobre moedas estáveis em todo o mundo, a concorrência entre moedas estáveis está apenas começando, e o desenvolvimento futuro é promissor.