GMX V2發展概況：流動性增長與多空失衡問題

近期，GMX在Arbitrum的短期激勵計劃（STIP）中獲得了1200萬ARB代幣，這是Arbitrum上項目中獲得的最多激勵。GMX表示將利用這筆資金支持V2和Arbitrum DeFi生態系統的共同發展。本文將探討這筆資金的使用情況以及對GMX發展的影響。

ARB代幣激勵計劃概述

從11月8日開始，爲期12周的STIP計劃將分批發放1200萬ARB代幣。這些資金主要用於以下幾個方面：

1. 激勵GMX V2永續合約和現貨的流動性提供者，除交易手續費外還可獲得額外ARB代幣獎勵。

2. 爲從GMX V1的GLP池向GMX V2的GM池轉移流動性設立35萬ARB激勵。

3. 補貼GMX交易費用，平均交易費用降至0.02%，以提高競爭力。

4. 贊助在GMX V2上進行開發的項目，最多分配200萬ARB。

這些舉措旨在提高GMX的整體競爭力，同時促進流動性和交易量的增長。

GMX流動性和交易數據分析

截至11月17日，GMX的Arbitrum激勵計劃已實施近10天。在此期間，GMX的整體表現如下：

• 總流動性：從11月8日的4.96億美元增加到11月17日的5.28億美元，增長6.45%。
• GMX V1流動性：從4億美元減少到3.64億美元，降幅9%。
• GMX V2流動性：從9677萬美元增長到1.64億美元，增幅69.5%。

值得注意的是，GMX V2流動性的顯著增長主要發生在激勵計劃開始的前兩天，之後增長速度明顯放緩。

未平倉量方面，從11月8日的1.52億美元先增長到11月13日的1.82億美元，隨後又降至11月17日的1.37億美元，甚至低於激勵開始前的水平。

交易量方面，在市場波動較大的日子裏表現更爲突出。例如，11月9日達到5.55億美元的高點，11月16日爲3.65億美元。近期，V1的交易量仍然高於V2。

GMX V2多空平衡問題

GMX V2引入了一系列費用調整機制，旨在通過吸引套利者來平衡多空頭寸，從而降低流動性提供者的風險。然而，數據顯示這一目標尚未完全實現：

• GMX V2總體多頭未平倉量爲5166萬美元，空頭爲2867萬美元，仍存在較大差距。
• 某些資產如SOL、DOGE、XRP的多頭頭寸已達上限，多空比例失衡明顯。
• 以XRP/USD交易對爲例，盡管存在潛在套利空間，但由於復雜的費用結構和市場波動，實際套利操作仍面臨挑戰。

結論

GMX的Arbitrum激勵計劃在初期確實推動了GMX V2流動性的大幅增長，但這種增長勢頭並未持續。未平倉量和交易量受市場因素影響較大，尚未顯示出明顯的增長趨勢。

此外，GMX V2的各GM池仍面臨多空比例失衡的問題。雖然某些GM池提供了較高的APR，但由於涉及波動較大的加密貨幣，流動性提供者可能面臨較高風險。

總的來說，GMX V2在流動性方面取得了一定進展，但在實現多空平衡和持續增長方面仍有改進空間。未來GMX團隊可能需要進一步優化激勵機制和風險管理策略，以實現更穩健的發展。